IPO dan hal-hal yang perlu Anda ketahui

Inilah situasinya saat April dimulai. Perang mempengaruhi salah satu titik sengatan minyak paling penting di dunia. Minyak mentah Brent diperdagangkan di atas US $100. Dan Federal Reserve (Fed), yang menghabiskan sebagian besar tahun 2025 untuk merancang pendaratan lunak, sekarang menghadapi ancaman inflasi yang didorong lebih sedikit oleh upah, jasa atau ekonomi domestik, dan lebih banyak lagi oleh energi. Ia menyaksikan kejutan minyak.

Suku bunga Fed berada di 3,50% hingga 3,75%. Pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) berikutnya adalah pada 28 dan 29 April dan pertanyaan kunci untuk pasar bukanlah apakah Fed akan memotong, apakah Fed dapat memotong, atau apakah kejutan energi mungkin telah menutup pintu itu untuk sebagian besar tahun 2026.

Sejumlah besar rilis data utama mendarat pada bulan April. Indeks harga konsumen (CPI) Maret, penggajian non-pertanian (NFP) dan perkiraan awal produk domestik bruto (PDB) Q1 adalah tiga yang paling penting. Tetapi pernyataan FOMC pada 29 April mungkin merupakan rilis yang menentukan nada untuk sisa tahun ini.

Pertumbuhan: Aktivitas bisnis dan permintaan

Pikirkan tentang seperti apa ekonomi AS yang akan datang tahun ini: belanja modal yang digerakkan oleh AI (capex) adalah bagian utama dari narasi pertumbuhan, niat investasi perusahaan tampak kuat dan Undang-Undang Bill One, Big, Beautiful sudah ada dalam campuran. Di atas kertas, kisah pertumbuhan tampak solid.

Kemudian situasi Selat Hormuz mengubah kalkulus. Bukan karena AS adalah importir energi bersih, bukan, dan isolasi struktural itu penting. Tetapi apa yang baik bagi produsen energi AS masih dapat menekan margin di tempat lain dan membebani permintaan global. Perkiraan produk domestik bruto (PDB) Q1 yang naik 30 April sekarang kemungkinan akan dibaca melalui dua lensa: seberapa kuat ekonomi sebelum guncangan, dan apa yang mungkin sinyalnya tentang kuartal mendatang.

Tenaga kerja: Gaji dan pekerjaan

Laporan pekerjaan Februari adalah, tergantung pada bagaimana Anda membacanya, baik blip atau tanda peringatan. Payroll non-pertanian (NFP) turun 92.000, pengangguran naik tipis menjadi 4,4% dan garis resmi adalah bahwa cuaca memainkan peran. Itu mungkin benar tetapi inilah yang juga terjadi. Pasar tenaga kerja tiba-tiba tampak sedikit kurang meyakinkan sebagai argumen utama untuk menjaga suku bunga tetap tinggi.

Laporan ketenagakerjaan 3 April untuk bulan Maret sekarang benar-benar konsekuensial. Kembali ke pertumbuhan gaji positif mungkin akan menenangkan saraf dan soft print kedua berturut-turut, terutama dengan latar belakang harga energi yang lebih tinggi, akan mulai membangun narasi yang sangat tidak nyaman bagi The Fed. Ini akan melihat pertumbuhan pekerjaan yang lebih lambat dan ancaman inflasi pada saat yang sama. Itu bukan tempat yang nyaman untuk berada.

Inflasi: CPI, PPI dan PCE

Inilah kebenaran yang tidak nyaman tentang di mana inflasi berada saat ini. Pengeluaran konsumsi pribadi inti (PCE), ukuran pilihan The Fed, sudah berjalan pada 3,1% tahun ke tahun di bulan Januari, sebelum kejutan minyak terjadi. The Fed belum sepenuhnya menyelesaikan masalah inflasi, melainkan memperlambatnya. Itu adalah hal yang berbeda.

Dan sekarang, di atas masalah inflasi yang tidak sepenuhnya terpecahkan, harga minyak telah bergerak tajam lebih tinggi. Harga energi dapat dimasukkan ke dalam indeks harga konsumen (CPI) dengan relatif cepat, melalui biaya bensin, transportasi dan logistik yang pada akhirnya dapat muncul dalam harga hampir semua hal. CPI 10 April untuk Maret mungkin merupakan rilis data tunggal paling penting bulan ini, itu adalah yang mungkin memberi tahu kita apakah kejutan energi sudah muncul dalam angka yang ditonton oleh Fed.

Kebijakan, perdagangan, dan pendapatan

April juga merupakan awal musim pendapatan AS, dan hasil kuartal ini membawa bobot yang tidak biasa. Investor telah menuangkan modal ke infrastruktur AI atas dasar bahwa pengembalian akan datang. Pertanyaannya adalah kapan. Dengan volatilitas geopolitik yang mendorong rotasi menjauh dari teknologi yang berorientasi pada pertumbuhan dan menuju energi dan pertahanan, pendapatan JPMorgan Chase 14 April akan dibaca sebanyak apa yang dikatakan manajemen tentang lingkungan makro maupun angka-angka itu sendiri.

Kemudian ada pertemuan FOMC pada 28 dan 29 April. Setelah data awal April, termasuk NFP, CPI dan indeks harga produsen (PPI), The Fed akan memiliki lebih dari cukup informasi untuk memperbarui bahasanya. Apakah itu menandakan bahwa penurunan suku bunga dapat tetap ditunda hingga 2026, atau apakah itu membiarkan pintu sedikit terbuka, mungkin merupakan komunikasi paling konsekuensial pada kuartal ini.

Volatilitas geopolitik telah mendorong investor untuk menilai kembali posisi pertumbuhan yang berat. Diperkirakan pembangunan infrastruktur AI senilai US$650 miliar juga berada di bawah pengawasan yang lebih ketat pada pengembalian investasi. Jika musim pendapatan mengecewakan di bidang itu, dan jika FOMC menandakan penahanan yang berkepanjangan, kombinasi tersebut dapat menguji selera risiko menuju Mei.

‍

Rilis data besar AS ke depan? Tetap fokus.
Buka akun · Masuk

Asia mendominasi pasokan semikonduktor global. Lima perusahaan, yang mencakup Taiwan, Korea Selatan, dan Jepang, berada di titik kritis Pembangunan AI, mengendalikan segala sesuatu mulai dari fabrikasi hingga peralatan yang memungkinkan chip.

‍

Fakta singkat

• TSMC menghasilkan pendapatan $90 miliar pada tahun 2024, dengan margin kotor 59% dan saham naik 55% pada tahun 2025.
• Saham Advantest berlipat ganda (+102%) pada tahun 2025 karena permintaan pengujian chip yang digerakkan oleh AI melonjak.
• SK Hynix adalah pemasok HBM utama Nvidia, memposisikannya di pusat ledakan akselerator AI.

‍

1. Perusahaan Manufaktur Semikonduktor Taiwan (TSM)

TSMC adalah produsen chip kontrak terbesar di dunia, memproduksi semikonduktor canggih untuk Apple, Nvidia, AMD, dan Qualcomm. Sebagai pengecoran murni, ia memimpin dalam produksi chip 5-nanometer (5nm) dan 3-nanometer (3nm), dengan node yang lebih kecil dalam pengembangan.

Perusahaan membukukan pendapatan $90 miliar untuk tahun 2024 dengan margin kotor 59% dan pengembalian ekuitas 36%.

Saham memberikan pengembalian total 55% pada tahun 2025, dengan analis memperkirakan peningkatan pendapatan lebih lanjut ~ 30% pada tahun 2026, didukung oleh program ekspansi AS senilai $100 miliar.

Risiko utama bagi perusahaan adalah eksposur geopolitiknya, dengan ketegangan Selat Taiwan tetap menjadi risiko ekor yang paling banyak diawasi di sektor ini.

Apa yang harus ditonton

• Kemajuan ekspansi AS: Setiap penundaan, ledakan biaya, atau gesekan politik terkait investasi TSMC di Arizona senilai $100 miliar dapat membebani sentimen.
• Visibilitas pesanan pelanggan: Perhatikan pembaruan panduan dari Apple, Nvidia, atau AMD tentang pesanan chip, karena pendapatan TSMC sangat terkonsentrasi di antara segelintir klien.
• Perkembangan geopolitikSetiap eskalasi ketegangan Selat Taiwan dapat memicu pergerakan tajam terlepas dari fundamental.
• Jalan simpul berikutnya: Kemajuan pada produksi 2nm dan tingkat hasil akan menjadi sinyal kunci bagi kemampuan TSMC untuk mempertahankan keunggulan teknologinya.

‍

2. Samsung Elektronik (KR:005930)

Samsung adalah salah satu dari sedikit perusahaan di seluruh dunia yang merancang dan membuat chip dalam skala besar. Ini bersaing di segmen DRAM, NAND flash, dan chip logika, dan tetap menjadi pemasok inti untuk raksasa teknologi global.

Cakupan luas Samsung adalah kekuatan, tetapi juga kompleksitas. Divisi memorinya menghadapi tekanan margin dari siklus inventaris, sementara bisnis pengecorannya terus tertinggal TSMC dalam hasil terdepan.

Ledakan memori yang digerakkan oleh AI dapat memberikan angin belakang, meskipun eksekusi dalam produksi HBM lebih lambat daripada saingan lokal SK Hynix.

Apa yang harus ditonton

• Kemajuan kualifikasi HBM: Samsung telah bekerja untuk memenuhi syarat chip HBM3E-nya dengan Nvidia. Setiap konfirmasi dari kemenangan pasokan besar bisa menjadi katalis yang berarti.
• Tren harga memoriHarga spot DRAM dan NAND bisa menjadi indikator lintasan margin Samsung.
• Peningkatan hasil pengecoranBisnis pengecoran logika Samsung telah berjuang dengan hasil di node tingkat lanjut; setiap kemajuan yang kredibel di sini dapat menilai ulang divisi.
• Bimbingan manajemenSetelah periode volatilitas pendapatan, kejelasan tentang rencana capex dan target divisi pada hasil yang akan datang akan diawasi dengan cermat.

‍

3. Advantest (ATEYY)

Advantest yang berbasis di Tokyo membuat peralatan pengujian yang digunakan untuk memverifikasi chip memenuhi standar kinerja dan kualitas.

Ini memasok ke Samsung, Intel, Nvidia, Qualcomm, dan Texas Instruments, memungkinkannya untuk mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan industri chip secara luas, terlepas dari pengecoran mana yang memenangkan pangsa pasar.

Saham Advantest berlipat ganda pada tahun 2025 (+102%), dan menaikkan perkiraan penjualannya sebesar 21.8% dan perkiraan pendapatan sebesar 70.6% untuk tahun yang berakhir Maret 2026.

Apa yang harus ditonton

• Pembaruan backlog pesanan: Setiap kontraksi dalam backlog Advantest bisa menjadi tanda peringatan dini setelah kinerja tahun 2025 yang kuat.
• Permintaan pengujian chip AI: Ketika chip tumbuh lebih kompleks, waktu pengujian per chip meningkat. Pantau apakah volume akselerator AI dari TSMC dan Samsung mulai mendorong permintaan pengujian yang luar biasa.
• Panduan FY2026: Pembaruan perkiraan berikutnya akan sangat penting dalam mengkonfirmasi apakah siklus peningkatan 2025 harus berjalan lebih lanjut.

‍

4. Tokyo Elektron (T: 8035)

Tokyo Electron adalah salah satu pemasok peralatan produksi semikonduktor terbesar di dunia, yang mengkhususkan diri dalam alat pengendapan, etsa, dan pembersih.

Setiap pembuat chip utama, termasuk TSMC, Samsung, dan SK Hynix, bergantung pada sistem TEL untuk meningkatkan produksi.

Ketika pembuat chip menginvestasikan miliaran untuk memperluas kapasitas, buku pesanan TEL tumbuh. Risikonya terletak pada potensi pembatasan ekspor AS pada penjualan peralatan canggih ke China, yang tetap menjadi salah satu segmen pendapatan utama bagi perusahaan.

Apa yang harus ditonton

• Kebijakan kontrol ekspor ASChina menyumbang sebagian besar pendapatan TEL. Setiap pengetatan aturan ekspor peralatan adalah risiko paling langsung untuk diperhatikan.
• Pengumuman capex pembuat chip: Rencana belanja modal TSMC, Samsung, dan SK Hynix untuk tahun 2026 secara langsung diterjemahkan ke dalam pesanan peralatan. Setiap pemotongan dapat mengalir ke buku pesanan TEL.
• Siklus adopsi alat baru: Pantau apakah alat deposisi dan etsa TEL generasi berikutnya sedang diadopsi di pabrik-pabrik terdepan.

‍

5. SK Hynix (KR: 000660)

SK Hynix adalah pembuat chip memori terbesar kedua di dunia dan telah muncul sebagai penerima manfaat era AI paling jelas di ruang memori.

Ini adalah pemasok utama chip High Bandwidth Memory (HBM) Nvidia, memori khusus yang digunakan dalam akselerator AI seperti H100 dan B200.

Permintaan HBM telah mendorong penilaian ulang yang dramatis terhadap profil pendapatan dan posisi pasar SK Hynix. Dengan pengeluaran infrastruktur AI yang menunjukkan sedikit tanda melambat menuju 2026, waralaba HBM perusahaan dapat tetap menjadi pembeda utama.

Namun, kendala kapasitas dan risiko Samsung dan Micron menutup kesenjangan HBM adalah perhatian utama yang harus diperhatikan.

Apa yang harus ditonton

• Hubungan pasokan Nvidia: Setiap pergeseran dalam campuran pemasok Nvidia ke arah Samsung atau Micron bisa menjadi peristiwa risiko utama.
• Pengembangan HBM4: Perlombaan menuju HBM generasi berikutnya sudah berlangsung. Perhatikan pembaruan tentang kesiapan HBM4 SK Hynix dan apakah ia dapat mempertahankan keunggulannya.
• Harga memori konvensional: SK Hynix masih memperoleh pendapatan yang berarti dari DRAM standar dan NAND. Tren harga spot bisa menjadi ukuran siklus memori yang lebih luas.

‍

Intinya

TSMC, SK Hynix, Samsung, Advantest, dan Tokyo Electron secara kolektif mengendalikan chokepoint dari pembangunan AI.

Peningkatan yang diharapkan dalam infrastruktur AI dapat mendukung permintaan, tetapi investor harus mempertimbangkan risiko dengan hati-hati.

Eksposur geopolitik, pembatasan ekspor AS, dan laju persaingan HBM semuanya bisa menggerakkan jarum.

‍

Siap untuk berdagang di luar mata uang utama?

‍Buka akun · Masuk

Jadi, inilah masalahnya...

Jika Anda telah mengikuti kisah teknologi selama dekade terakhir, Anda telah dilatih untuk melihat bidang real estat yang sangat spesifik dan sangat kecil di California Utara. Tetapi ketika kita duduk di sini pada awal 2026, momen “hubungkan titik-titik” bagi investor adalah ini: perdagangan AI telah berhenti menjadi tentang demo perangkat lunak yang mengkilap di Palo Alto dan mulai tentang industrialisasi fisik komputasi.

Ingin tahu lebih banyak? Baca pedoman AI 2026 kami

Apa yang berubah, dan mengapa itu penting

Kami telah memasuki “Tahun Bukti”. Perusahaan terbesar di dunia, hyperscalers, diproyeksikan menghabiskan US$650 miliar untuk belanja modal tahun ini. Tapi inilah bagian yang kebanyakan orang lewatkan: uang itu tidak tinggal di Lembah Silikon. Ini mengalir ke pemain “pick and shovels” di Idaho, Washington, Colorado, dan bahkan luar negeri.

Jika Anda ingin memahami di mana pengembalian investasi aktual (ROI) mungkin mendarat di musim pendapatan ini, Anda harus melihat di luar kode area 650. Pergeseran dari hype AI ke industrialisasi AI mengubah peta.

Five companies · AI infrastructure play · 2026

The full AI stack: from capex to consulting

Infrastructure builders compared to the implementation bridge across the AI value chain

---

Note: Hyperscalers shown as 2026 CapEx spend. Accenture shown as cumulative advanced AI bookings ($11.5B through Q1 FY2026), reflecting its role as the adoption layer rather than the infrastructure layer.

Infrastructure (2026 CapEx projected) Implementation bridge (cumulative AI bookings)

Hyperscaler CapEx: Early 2026 analyst estimates, midpoint of ranges. Amazon approx. 100% YoY, Alphabet approx. 100%, Meta approx. 87%, Microsoft approx. 50%.
Accenture: Cumulative advanced AI bookings $11.5B through Q1 FY2026. Q1 AI bookings $2.2B (up 76% YoY), AI revenue $1.1B (up 120% YoY) across 1,300+ clients.

Lima perusahaan membentuk fase AI berikutnya

Teknologi Mikron (MU), Boise, Idaho

Micron adalah “tulang punggung memori” dari siklus saat ini. Sementara semua orang menonton desainer chip, banyak yang mengabaikan fakta bahwa chip AI jauh kurang berguna tanpa memori bandwidth tinggi (HBM). Micron saat ini dipandang oleh beberapa analis sebagai pembelian yang kuat karena kapasitasnya dilaporkan terjual habis hingga akhir 2026. Analis juga mengincar lonjakan 457% dalam laba per saham (EPS) karena siklus memori mencapai apa yang digambarkan oleh beberapa orang sebagai puncak yang kuat.

Microsoft (MSFT), Redmond, Washington

Microsoft adalah tulang punggung perusahaan dari transisi ini. Ini telah bergerak melampaui chatbot sederhana dan sekarang membangun apa yang oleh analis disebut “Pabrik Intelijen”. Sementara saham telah menghadapi tekanan baru-baru ini atas kendala kapasitas, permintaan yang mendasari untuk Azure AI dilaporkan masih berjalan di atas kapasitas. Kasus besar yang lebih luas adalah bahwa Microsoft pindah ke “Agentic AI”, sistem yang tidak hanya berbicara dengan pengguna tetapi juga dapat menjalankan alur kerja bisnis multi-langkah.

Perusahaan Asia mana yang bertaruh besar pada kecerdasan buatan?

Amazon (AMZN), Seattle, Washington

Amazon memainkan permainan integrasi vertikal jangka panjang. Untuk mengurangi ketergantungannya pada perangkat keras pihak ketiga yang mahal, ia membangun chip AI-nya sendiri di rumah. Amazon Web Services (AWS) tetap menjadi pendorong utama profitabilitas, dan perusahaan menggunakan data ritelnya untuk melatih model khusus yang mungkin sulit ditiru oleh banyak startup Silicon Valley.

Teknologi Palantir (PLTR), Denver, Colorado

Jika Micron menyediakan memori dan Microsoft platform, Palantir menyediakan “sistem operasi” untuk pabrik AI modern. Perusahaan telah membukukan momentum yang kuat, dengan penjualan komersial AS baru-baru ini tumbuh 93% dari tahun ke tahun. Ini sering dibingkai sebagai jembatan antara data mentah dan profitabilitas perusahaan, yang tetap menjadi fokus utama bagi investor pada tahun 2026.

Accenture (ACN), Dublin, Irlandia

Anda tidak bisa hanya “mencolokkan” AI. Bisnis sering perlu mendesain ulang proses di sekitarnya, dan di situlah Accenture masuk.

Perusahaan dipandang sebagai jembatan implementasi, dengan seorang analis berpendapat bahwa “GenAI membutuhkan Accenture” untuk beralih dari program percontohan ke produksi meskipun sudut peringatan adalah bahwa kisah AI belum sepenuhnya menggairahkan investor di sini karena pendapatan konsultasi dapat memakan waktu lebih lama untuk muncul daripada penjualan chip.

‍

Apa yang bisa terjadi selanjutnya?

Grafik tersebut memetakan tiga cakrawala waktu yang kemungkinan akan membentuk fase berikutnya dari perdagangan industrialisasi AI.

Dalam waktu dekat, pasar masih bereaksi terhadap pendapatan pembuat chip, panduan, dan tanda-tanda ketegangan kapasitas. Selama bulan berikutnya, perhatian bergeser ke input dunia nyata di balik pertumbuhan AI, terutama kekuatan, pembiayaan, dan infrastruktur. Pada jendela 60 hari, pertanyaan kuncinya adalah apakah pengeluaran AI meluas ke peringkat ulang pasar yang lebih luas atau berjalan menjelang pengembalian jangka pendek.

Di ketiga periode, fokusnya sama: bukti. Investor mencari tanda-tanda bahwa belanja modal AI diterjemahkan ke dalam permintaan nyata untuk energi, lahan, dan kapasitas industri. Itulah sebabnya pembaruan dari perusahaan yang terkait dengan daya dan pembangunan pusat data lebih penting dari sebelumnya.

Scenario planning · March 2026

What could happen next

Three time horizons, three scenarios to watch across the AI industrialisation cycle

---

Next 2 weeks

Chipmaker reports

Possible

Market volatility continues as traders digest the latest reports from chipmakers like Micron

Upside scenario

"Bulletproof" guidance from remaining infrastructure names triggers a sector-wide relief rally

Watch for

Any mention of "capacity constraints" or "supply bottlenecks" in earnings calls

Next 30 days

Energy and rates

Possible

Focus shifts to "real economy" energy players like NextEra that power the data centres

Downside scenario

Rising oil prices from Middle East conflict act as a tax on tech margins, rotating into defensives

Action point

Monitor Fed language on rates. Higher for longer makes $650B capex bills far more expensive to finance

Next 60 days

The great dispersion

Possible

Market rewards companies with real AI revenue and punishes those still stuck in experimentation

Upside scenario

NextEra Energy (NEE) data centre announcements in late April/May trigger a utility renaissance rally

Downside scenario

An "air pocket" in profits occurs where debt-funded investment outpaces revenue gains

Watch

May reports from Texas Pacific Land (TPL) — is data centre land demand still "red hot"?

Action point

Review your portfolio for geographic diversity. The AI story is now a global power race

Perangkap psikologis‍

Perangkap emosional yang dialami banyak pedagang saat ini adalah bias kebaruan. Anda telah melihat NVIDIA dan “Magnificent 7" menang begitu lama sehingga rasanya seperti mereka adalah satu-satunya cara untuk memainkan ini. Tetapi perdagangan yang “jelas” seringkali merupakan perdagangan yang sudah dihargai. Sebelum bertindak, tanyakan pada diri sendiri: “Apakah saya membeli saham ini karena saya memahami perannya dalam rantai pasokan AI fisik, atau karena saya takut melewatkan leg berikutnya dari reli yang dimulai dua tahun lalu?”

‍

Siap untuk berdagang di luar mata uang utama?
‍Buka akun · Masuk

‍

^{Penafian: Konten ini hanya informasi umum dan tidak boleh diandalkan sebagai saran keuangan pribadi atau rekomendasi untuk membeli, menjual, atau memegang produk keuangan apa pun. Referensi ke perusahaan atau tema, termasuk saham terkait AI, hanya ilustratif. Pasar saham dan derivatif dapat bergerak tajam, dan sektor terkonsentrasi seperti AI dan teknologi mungkin mengalami peningkatan volatilitas, risiko penilaian, dan risiko likuiditas. Jika Anda memperdagangkan derivatif seperti CFD, leverage dapat memperbesar keuntungan dan kerugian. Kinerja masa lalu bukanlah indikator kinerja masa depan yang dapat diandalkan.}

‍

Sementara semua mata tertuju pada Narasi AI AS Didominasi oleh Nvidia, Microsoft, dan Google, Asia diam-diam telah beralih ke AI dan merupakan rumah bagi beberapa taruhan AI paling agresif di dunia.

‍

Fakta singkat

• SoftBank telah berkomitmen $41 miliar untuk OpenAI, mengamankan sekitar 11% saham kepemilikan.
• Alibaba berencana untuk menginvestasikan lebih dari $50 miliar dalam infrastruktur AI selama beberapa tahun mendatang.
• Pendapatan bisnis berbasis Core AI Baidu tumbuh 48% dari tahun ke tahun di Q4, dengan ~ 70% hasil pencarian sekarang dihasilkan oleh AI.

‍

1. Grup SoftBank (TYO: 9984)

SoftBank adalah perusahaan yang paling berkomitmen AI di Asia berdasarkan modal yang digunakan dan ambisi. CEO Masayoshi Son telah menyatakan perusahaan dalam “mode pelanggaran total,” setelah menyelesaikan investasi $41 miliar ke OpenAI untuk sekitar 11% saham kepemilikan.

Son juga telah meluncurkan inisiatif senilai $100 miliar yang bertujuan membangun juara semikonduktor AI yang terintegrasi secara vertikal (Project Izanagi), memposisikan ulang SoftBank sebagai “perusahaan induk industri era AI.”

Keberuntungan SoftBank sekarang sangat terkait dengan keberhasilan OpenAI dan kemampuan Son untuk melaksanakan rencana semikonduktornya yang menempatkannya dalam persaingan langsung dengan pemain mapan.

Apa yang harus dipantau

• Lintasan OpenAISetiap pergeseran dalam posisi kompetitif OpenAI, penilaian, atau jalur menuju profitabilitas memiliki implikasi langsung bagi neraca SoftBank.
• Kemajuan Proyek Izanagi: Perhatikan pengumuman mitra, tonggak pendanaan, dan apakah Son dapat menarik bakat teknik dan manufaktur yang dibutuhkan.
• Kinerja Arm HoldingsSoftBank juga memiliki saham yang terdaftar di Arm. Pusat data Arm dan momentum lisensi chip AI layak dilacak.
• Tingkat utang dan eksposur Dana Visi: SoftBank membawa leverage yang signifikan. Kenaikan suku bunga atau koreksi penilaian AI dapat menekan nilai aset bersih grup.

‍

2. Grup Alibaba (BABA)

Alibaba telah berkomitmen lebih dari US$50 miliar untuk infrastruktur AI, menjadikannya salah satu program capex AI terbesar di dunia.

Keluarga model bahasa besar Qwen-nya mendukung platform cloud yang berfokus pada AI yang dibangun kembali, dan perusahaan telah bermitra dengan Nvidia dalam proyek AI fisik.

Alibaba Cloud juga merupakan penyedia cloud terkemuka di China. Pertanyaan komersial utama adalah apakah Alibaba dapat mengubah kepemimpinan cloud ini menjadi pertumbuhan pendapatan yang tahan lama.

Namun, ia harus menavigasi pengawasan peraturan yang sedang berlangsung di China dan persaingan dari pesaing lokal seperti Huawei dan ByteDance.

Apa yang harus dipantau

• Pertumbuhan pendapatan Cloud AI: Sinyal paling jelas apakah investasi $50 miliar diterjemahkan ke dalam traksi komersial.
• Adopsi model Qwen: Penyerapan perusahaan dan pengembang dari keluarga model Qwen dapat menjadi indikator kelengketan platform AI Alibaba.
• Lingkungan regulasiPendekatan Beijing terhadap platform teknologi besar dan tindakan regulasi yang diperbarui dapat mengganggu eksekusi dan sentimen.
• Ketegangan teknologi AS-China: Aktivitas kemitraan Nvidia dan akses ke chip AI canggih dapat dipengaruhi oleh kontrol ekspor lebih lanjut.

‍

3. Baidu (BIDU)

Baidu telah membuat transformasi AI yang paling terlihat dari perusahaan mana pun dalam daftar ini. Ini telah merilis model omni-modal parameter 2,4 triliun (ERNIE 5.0) dengan sekitar 70% hasil pencariannya sekarang disampaikan sebagai media kaya yang dihasilkan AI.

Selain pencarian, layanan robotaxi Apollo Go sekarang bermitra dengan Uber untuk memperluas ke Dubai dan Inggris.

Bisnis inti yang didukung AI menghasilkan RMB 11.3 miliar dalam pendapatan Q4, naik 48% YoY. Pertanyaannya sekarang adalah apakah momentum itu berkelanjutan dan apakah bisnis robotaxi dapat berkembang secara ekonomis.

Apa yang harus dipantau

• Monetisasi ERNIE: Perhatikan pembaruan tentang pendapatan API perusahaan dan peningkatan hasil iklan yang didorong oleh penelusuran buatan AI.
• Ekspansi Apollo Go: Pertumbuhan volume pengendara dan biaya per perjalanan akan menunjukkan apakah ekonomi unit meningkat.
• Cari pangsa pasarPersaingan dari ByteDance dan alternatif pencarian asli AI yang muncul di China merupakan potensi risiko struktural.

‍

4. Tencent Holdings (HK: 0700)

Permainan AI Tencent adalah mengalokasikan kapasitas GPU-nya untuk dirinya sendiri. Hal ini memungkinkannya untuk mengubah AI secara langsung menjadi keuntungan efisiensi di seluruh ekosistemnya.

Dengan 1,4 miliar pengguna WeChat yang menyediakan mesin data yang tak tertandingi, Tencent menyematkan AI di seluruh game, pembayaran, cloud, dan pencarian dengan cara yang sulit untuk ditiru.

Pendekatan ini juga menawarkan ketahanan yang lebih besar terhadap pembatasan ekspor chip AI, karena komputasi tetap internal.

Keuntungan AI di sini bisa dibilang kurang dihargai karena tertanam daripada segmen terpisah, yang juga bisa berarti pasar mungkin merasa lebih sulit untuk mengisolasi dan menghargai kontribusi itu.

Apa yang harus dipantau

• Tren pendapatan iklanManfaat AI jangka pendek yang paling terukur adalah dari peningkatan penargetan iklan yang diterjemahkan ke dalam pertumbuhan pendapatan iklan yang berkelanjutan.
• Integrasi AI ekosistem WeChat: Perhatikan fitur asli AI baru dalam WeChat, termasuk pencarian, program mini, dan pembayaran, sebagai sinyal pendalaman platform.
• Risiko regulasi dan geopolitikTencent beroperasi di bawah pengawasan berkelanjutan dari regulator China dan menghadapi pembatasan di beberapa pasar Barat.

‍

5. Kakao (KRX: 035720)

Kakao adalah platform AI dan internet dominan Korea Selatan, mengoperasikan KakaoTalk, yang digunakan oleh sekitar 95% orang Korea Selatan.

Ini adalah salah satu perusahaan teknologi non-China yang paling agresif yang berfokus pada AI di Asia, berinvestasi besar-besaran dalam pengembangan LLM dan layanan asli AI.

Dominasi domestik KakaoTalk menyediakan platform distribusi captive untuk produk AI dengan cara yang dapat ditandingi oleh beberapa perusahaan di luar China. Pertanyaan kuncinya adalah apakah Kakao dapat memonetisasi keuntungan distribusi itu sebelum pesaing global menutup kesenjangan.

Apa yang harus dipantau

• Peluncuran produk KakaOai: Fitur asli AI baru dalam KakaoTalk dan rangkaian layanan Kakao yang lebih luas adalah sinyal paling langsung dari kemajuan AI komersial.
• Pertumbuhan divisi cloud: Bisnis cloud Kakao adalah lapisan infrastruktur untuk ambisi AI-nya. Pertumbuhan pendapatan dan penambahan pelanggan perusahaan adalah metrik utama.
• Posisi kompetitif LLMMemantau bagaimana model Kakao membandingkan dengan rekan-rekan global dan regional, dan apakah pelanggan perusahaan Korea mengadopsinya dalam skala besar.
• Tata kelola perusahaanKakao telah menghadapi pengawasan terkait tata kelola dalam beberapa tahun terakhir; setiap perkembangan di sini dapat memengaruhi sentimen terlepas dari kemajuan AI.

‍

Intinya

Lanskap AI Asia jauh lebih rumit daripada narasi sederhana “ikuti pengeluaran AI” yang disarankan.

Perusahaan-perusahaan top China berinovasi dengan cepat tetapi beroperasi di bawah kendala peraturan dan geopolitik. SoftBank Jepang membuat taruhan tunggal terbesar, tetapi pada tingkat risiko konsentrasi yang menuntut pengawasan. Dan Kakao Korea Selatan menawarkan sudut risiko geopolitik yang berbeda dan lebih rendah.

Dorongan AI di Asia nyata. Tetapi kisaran hasil di kelima nama ini sangat luas, sehingga sangat penting untuk memahami eksposur spesifik dan profil risiko masing-masing perusahaan, bukan hanya narasi AI-nya.

Dari infrastruktur AI hingga perawatan hewan peliharaan, semikonduktor, dan eksplorasi emas, berikut adalah lima kandidat teratas yang paling mungkin terdaftar di ASX pada tahun 2026.

Apa yang dimaksud dengan Initial Public Offering (IPO)?

1. Teknologi Firmus

Firmus Technologies sedang membangun infrastruktur pusat data bertenaga AI di Tasmania, dan mungkin salah satu perusahaan teknologi yang diposisikan paling strategis di Australia saat ini.

Firmus adalah Mitra Cloud Nvidia dan telah bergabung dengan pasar Lepton pembuat GPU. Perusahaan telah merancang platform Pabrik AI modular dan cair di mana-mana untuk berkembang dengan arsitektur terbaru Nvidia, termasuk jaringan Ethernet Nvidia Spectrum-X.

Kenaikan pada September 2025 sebesar A$330 juta ditutup pada penilaian pasca-uang sebesar A$1.85 miliar untuk perusahaan. Pada November 2025, setelah kenaikan A$500 juta lebih lanjut, penilaian itu telah naik tiga kali lipat menjadi kira-kira A$6 miliar.

Investasi A$100 juta berikutnya dari Maas Group pada awal 2026 mengkonfirmasi penilaian November. Firmus dilaporkan akan mempertimbangkan IPO ASX dalam 12 bulan ke depan dan, mengingat penilaian swasta A$6 miliar, setiap kenaikan publik diperkirakan akan jauh di atas A $1 miliar.

Dengan meningkatnya permintaan Australia untuk kapasitas komputasi AI yang berdaulat dan iklim dingin Tasmania dan keunggulan energi terbarukan untuk operasi pusat data skala besar, Firmus berdiri sebagai salah satu kandidat IPO ASX skala terbesar pada tahun 2026.

Namun, meskipun minat pasar terhadap Firmus tampaknya tumbuh, waktu adalah segalanya ketika datang ke IPO. Perhatikan konfirmasi waktu IPO yang tepat, sentimen pusat data AI, dan apakah Nvidia memberi sinyal memperdalam keterlibatannya sebagai investor jangkar strategis pasca-listing.

‍

2. Rokt

Rokt yang didirikan di Sydney telah diam-diam menjadi salah satu perusahaan teknologi swasta paling berharga di Australia. Platform adtech e-commerce yang bertujuan membantu merek memonetisasi “momen transaksi” sekarang dihargai ~US$7,9 Milyar.

Lembar syarat yang disiapkan oleh MA Financial memproyeksikan jalan keluar harga saham US$72 di bawah skenario kasus dasar, ketika saham dibebaskan dari escrow pada November 2027.

Rokt diperkirakan berpotensi masuk daftar ganda di AS dan di ASX pada tahun 2026, mungkin segera setelah paruh pertama tahun ini. IG Struktur yang paling banyak dibahas adalah listing Nasdaq utama dengan struktur ASX CDI (CHESS Depositary Interest) untuk investor Australia, bukan daftar ganda penuh.

Pendapatan Rokt untuk tahun yang berakhir Agustus 2025 diproyeksikan sebesar US$743 juta (naik 48% tahun-ke-tahun), dengan perkiraan EBITDA sebesar US $100 juta dan margin laba kotor sekitar 43%. Saat ini diproyeksikan untuk melewati tonggak pendapatan tahunan $1 miliar pada Agustus 2026.

Amazon, Live Nation, dan Uber semuanya dilaporkan sebagai pelanggan Rokt, dan perusahaan telah berkembang pesat di Amerika Utara dan Eropa.

Apakah Rokt memilih listing Nasdaq utama dengan struktur CDI ASX, atau daftar ganda penuh, dapat secara signifikan mempengaruhi likuiditas dan akses investor lokal.

‍

3. Greencross

Greencross, bisnis di belakang Petbarn, City Farmers, dan Greencross Vets, sedang bersiap untuk masuk kembali ASX setelah diswadangkan oleh perusahaan ekuitas swasta AS TPG pada tahun 2019.

TPG saat ini memiliki 55% saham Greencross, sementara AustralianSuper dan Healthcare of Ontario Pension Plan (HOOPP) memegang 45% sisanya.

Perusahaan melaporkan pendapatan sebesar A $2 miliar untuk tahun keuangan 2025, peningkatan sederhana dari A $1.95 miliar pada tahun 2024. TPG membayar A$675 juta dalam nilai ekuitas untuk bisnis pada tahun 2019; ia menjual 45% saham pada tahun 2022 dengan penilaian lebih dari A $3,5 miliar. IPO yang diusulkan menyiratkan penilaian lebih dari A$4 miliar.

TPG menargetkan penawaran umum perdana setidaknya A$700 juta. IPO akan menandai kembalinya Greencross ke ASX setelah absen delapan tahun. Ukuran kenaikan TPG yang relatif kecil menunjukkan perusahaan mengandalkan kinerja aftermarket yang kuat sebelum sepenuhnya keluar.

Pengumuman garis waktu keluar TPG masih menjadi pengawasan apakah IPO 2026 ada di kartu. Dan apakah perusahaan mengejar IPO tradisional atau penjualan perdagangan, yang tetap menjadi jalur alternatif.

‍

4. Morse Mikro

Morse Micro adalah perusahaan semikonduktor yang berbasis di Sydney yang mengembangkan chip Wi-Fi HaLow yang dirancang untuk aplikasi IoT di bidang pertanian, logistik, kota pintar, dan pemantauan industri.

Morse Micro mengadakan putaran Seri C pada September 2025, mengumpulkan US $88 juta, diikuti pada November 2025 oleh kenaikan pra-IPO US $32 juta, sehingga total pendanaan menjadi lebih dari A$300 juta.

Ini menargetkan daftar ASX dalam 12-18 bulan ke depan. Seri C dipimpin oleh raksasa chip Jepang MegaChips dan National Reconstruction Fund Corporation.

Koneksi perangkat IoT global diperkirakan akan melebihi 30 miliar pada tahun 2030, dan Morse Micro akan menjadi perusahaan semikonduktor murni langka yang terdaftar di ASX, yang dapat menarik minat signifikan dari manajer dana yang berfokus pada teknologi.

Traksi Pendapatan Morse Micro dengan mitra perangkat keras tingkat satu sebelum pencatatan adalah sebuah arloji, dan apakah perusahaan mencari listing AS bersamaan mengingat kedalaman selera investor semikonduktor AS.

‍

5. Sumber Daya Bison

Bison Resources adalah penjelajah emas dan logam mulia yang berfokus pada AS yang baru didirikan saat ini di tengah IPO ASX.

Penawaran ditutup pada 20 Maret 2026, dengan listing ASX ditargetkan untuk pertengahan April 2026. Pada kapitalisasi pasar indikatif A$13,25 juta dengan berlangganan penuh, Bison adalah nama paling spekulatif dalam daftar ini dengan margin yang signifikan.

Perusahaan ini memegang empat proyek eksplorasi di timur laut Nevada, dalam Carlin Trend (salah satu sabuk penghasil emas paling produktif di dunia), bertanggung jawab atas sekitar 75% dari produksi emas AS.

IPO berupaya meningkatkan A $4,5 menjadi A $5,5 juta (22,5 hingga 27,5 juta saham pada A$0,20 per saham). Tim ini memiliki pengalaman sebelumnya di Sun Silver (ASX: SS1) dan Black Bear Minerals, memberikan rekam jejak dalam daftar pertambangan ASX junior di luar Nevada.

IPO Global: Apa IPO terbesar yang terjadi secara global pada tahun 2026?

‍

Intinya

Kalender IPO Australia 2026 mencakup spektrum risiko penuh. Permainan infrastruktur AI yang didukung NVIDIA, platform e-commerce bernilai miliaran dolar, dan penjelajah emas junior dengan IPO-nya sudah berlangsung.

Setiap kandidat mencerminkan tahap kematangan yang berbeda dan profil investor yang berbeda. Bersama-sama, mereka menyarankan ASX dapat melihat suntikan yang berarti dari listing baru di seluruh sektor yang sebagian besar tidak ada di pasar lokal dalam beberapa tahun terakhir.

Dari pengganggu teknologi hingga kontraktor pertahanan, beberapa perusahaan yang paling banyak dibicarakan di pasar memulai perjalanan publik mereka melalui penawaran umum perdana (IPO). Bagi pedagang, daftar publik awal ini dapat mewakili lingkungan perdagangan yang unik, tetapi juga periode ketidakpastian yang meningkat.

‍

Fakta singkat

• IPO adalah ketika perusahaan swasta mendaftarkan sahamnya di bursa saham publik untuk pertama kalinya.
• IPO dapat menawarkan pedagang akses awal ke perusahaan dengan pertumbuhan tinggi, tetapi datang dengan volatilitas yang tinggi dan riwayat harga yang terbatas.
• Setelah terdaftar, pedagang dapat memperoleh eksposur terhadap saham IPO melalui pembelian saham langsung atau derivatif seperti kontrak untuk perbedaan (CFD).

‍

Apa yang dimaksud dengan penawaran umum perdana (IPO)?

IPO adalah ketika perusahaan menawarkan sahamnya kepada publik untuk pertama kalinya.

Sebelum melakukan IPO, saham di perusahaan biasanya hanya dipegang oleh pendiri, karyawan awal, dan investor swasta. Going public membuat saham tersedia untuk dibeli oleh siapa saja.

Tergantung pada ukuran perusahaan, biasanya akan mendaftarkan saham publiknya di bursa saham lokal (misalnya, ASX di Australia). Namun, beberapa perusahaan valuasi besar memilih untuk hanya mendaftar di bursa saham global, seperti Nasdaq, di mana pun kantor pusat utama mereka berada.

Bagi pedagang, IPO umumnya merupakan kesempatan pertama untuk mendapatkan eksposur terhadap saham perusahaan. Mereka dapat menciptakan lingkungan yang unik dengan peningkatan volatilitas dan likuiditas, tetapi juga membawa risiko tinggi, mengingat sejarah harga yang terbatas dan sensitivitas terhadap perubahan sentimen.

‍

Mengapa perusahaan go public?

Penggerak terbesar untuk melakukan IPO adalah mengakses lebih banyak modal. Pencatatan di bursa publik berarti perusahaan dapat mengumpulkan dana yang signifikan dengan menjual saham.

Ini juga menyediakan likuiditas bagi pemegang saham yang ada. Pendiri, karyawan awal, dan investor swasta sering menjual sebagian dari kepemilikan mereka yang ada di pasar terbuka, menyadari pengembalian atas dukungan mereka selama bertahun-tahun.

Di luar manfaat moneter, go public berarti perusahaan dapat menggunakan saham mereka sebagai mata uang untuk akuisisi dan menawarkan kompensasi berbasis ekuitas untuk menarik bakat. Dan penilaian publik memberikan patokan transparan, yang berguna untuk penentuan posisi strategis dan penggalangan dana di masa depan.

Namun, itu datang dengan pertukaran. Perusahaan publik harus mematuhi kewajiban pengungkapan dan pelaporan yang berkelanjutan, dan tekanan dari pemegang saham publik dapat menjadi penghalang bagi kemajuan jangka panjang jika banyak yang berfokus pada kinerja jangka pendek.

‍

Bagaimana proses IPO bekerja?

Sementara spesifikasinya bervariasi menurut yurisdiksi, beralih dari perusahaan swasta ke listing publik umumnya melibatkan tahapan berikut:

1. Persiapan

Perusahaan pertama-tama memilih penjamin emisi (biasanya bank investasi) untuk mengelola penawaran. Bersama-sama, mereka menilai keuangan perusahaan, struktur perusahaan, dan posisi pasar untuk menentukan pendekatan terbaik untuk go public. Ini adalah tahap perencanaan yang berat untuk memastikan perusahaan benar-benar siap untuk go public.

2. Pendaftaran

Setelah semuanya disiapkan, penjamin emisi melakukan pemeriksaan uji tuntas menyeluruh dan kemudian mengajukan dokumen pengungkapan yang diperlukan kepada regulator terkait. Dokumen-dokumen ini memberikan pengungkapan rinci kepada regulator tentang perusahaan, manajemennya, dan penawaran yang diusulkan. Di Australia, ini biasanya merupakan prospektus yang diajukan ke ASIC; di AS, pernyataan pendaftaran diajukan ke SEC.

3. Roadshow

Eksekutif di perusahaan dan penjamin emisi kemudian akan mempresentasikan kasus investasi kepada investor institusi dan analis pasar dalam “roadshow”. Showcase ini dirancang untuk mengukur permintaan saham dan membantu menghasilkan minat. Investor institusional dapat mendaftarkan minat dan penilaian IPO mereka, yang membantu menginformasikan harga awal.

4. Harga

Berdasarkan umpan balik dari roadshow dan kondisi pasar saat ini, penjamin emisi menetapkan harga saham akhir dan menentukan jumlah saham yang akan diterbitkan. Saham dialokasikan di 'pasar primer' untuk investor yang berpartisipasi dalam penawaran (sebelum saham terdaftar secara publik di pasar sekunder). Proses ini menetapkan harga pra-pasar, yang secara efektif menentukan penilaian publik awal perusahaan.

5. Daftar

Pada hari pencatatan, saham perusahaan mulai diperdagangkan di bursa saham yang dipilih, secara resmi membuka pasar sekunder. Bagi sebagian besar pedagang, ini adalah titik pertama di mana mereka dapat memperdagangkan saham, baik secara langsung atau melalui derivatif seperti CFD Saham.

6. Pasca IPO

Setelah terdaftar, perusahaan menjadi tunduk pada persyaratan pelaporan dan pengungkapan yang ketat. Ini harus berkomunikasi secara teratur dengan pemegang saham, mempublikasikan hasil keuangannya, dan mematuhi standar tata kelola bursa tempat ia terdaftar.

‍

Risiko dan manfaat IPO bagi pedagang

‍

Bagaimana trader berpartisipasi dalam IPO?

Bagi sebagian besar pedagang, berpartisipasi dalam IPO datang setelah saham terdaftar dan mulai diperdagangkan di pasar sekunder.

Setelah saham ditayangkan di bursa, investor dapat membeli saham fisik secara langsung melalui broker atau pertukaran online, atau mereka dapat menggunakan derivatif seperti CFD Saham untuk mengambil posisi pada harga tanpa memiliki aset yang mendasarinya.

Beberapa hari pertama perdagangan IPO cenderung sangat fluktuatif. Pedagang harus memastikan mereka telah mengambil langkah-langkah manajemen risiko yang tepat untuk membantu melindungi terhadap potensi perubahan harga yang tajam.

‍

Intinya

IPO menandai ketika perusahaan dapat diinvestasikan ke publik. Mereka dapat menawarkan akses awal ke perusahaan dengan pertumbuhan tinggi dan menciptakan lingkungan perdagangan unik yang didorong oleh peningkatan volatilitas dan minat pasar.

Bagi pedagang, memahami bagaimana proses bekerja, apa yang mendorong harga dan kinerja pasca-IPO, dan bagaimana menimbang potensi imbalan terhadap risiko perdagangan saham yang baru terdaftar sangat penting sebelum mengambil posisi.