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熟悉股市的朋友应该知道，在2023年，除了美国纳斯达克指数一路飞涨之外，在主要国家的股市中，还有一个也成为了投资者心中的神话，那就是日本股市。其实绝大部分投资者，尤其是澳洲投资者，在2023年之前几乎很少关心日本股市。在我们印象中，日本经济长期陷入了停滞，工资不涨，物价也不涨，知名企业例如东芝，夏普，松下和索尼的股价也是一年不如一年，70后和80后幼年时期的日本电器的黄金时代似乎已经一去不复返了。而日本车除了丰田以外，似乎其他品牌的汽车在中国和澳洲也都被韩国和中国汽车在逐步替代。如果说，现在问你，日本最大的企业，你还能报出几家？除了丰田，索尼，三菱等名字，大部分年轻人已经无法准确说出10家日本排名最大的企业名字了。但就是这么一个几乎被遗忘的市场，在2023年巴菲特股东大会上公开宣布加大投资以后，就引起了全世界新一波的买家狂潮。

从2023年的不到30000点，到如今的41190点，涨幅几乎达到了40%。

这么大的涨幅，自然就会吸引一大批原本根本不关心日本的全球股民。由于巴菲特的带动，日本股市在2023年涨幅达到28%，创下1989年以来最佳表现，是亚洲表现数一数二优异的股市。实际上在2023年之前的大部分时间里，日本股市始终没有突破1989年的高点。当时受房地产和股市泡沫推动，日经指数在1989年底创下历史新高之后，随后因泡沫破裂，日本进入一段长期经济停滞的时期，也就是所谓的“失落的十年”。但是随着疫情导致的全球产业链和商品供应出现的巨大变化，由于日本国内依然有着几乎完整的制造业产业链。因此从2021年开始，日本的产品开始取代东南亚和欧美很多因为无法保持持续生产而丢失的市场份额，各家上市公司业绩有所好转，加上日本政府非常鸡贼的这时又持续让日元贬值来推高出口竞争力。与此同时，企业支出也持续增加，根据日本财经媒体的报道，2023年度日本企业资本投资达31.6兆日元（2,210.3亿美元），创下纪录新高。其实2022年开始一个引发全球关注的热点，才是真正推动日本企业开始巨大获利的起因。那就是因为元宇宙和AI话题所引发的全球芯片和半导体的短时间，高增长的需求。那问题来了：由于美国的限制，除了中国以外，全世界范围内，除了美国以外，哪些国家或地区是产芯片和半导体的主要产地国？答案就是：日本和韩国，加上台积电

如果作为国际投资者，需要在这三个选项里挑选一个，那大部分人都会选择日本。正是因为跨国企业正在推动供应链多元化，包括部分科技企业的产业链转移，使得日本成为了最大的受益方。尤其是在半导体等非常高阶、技术更密集的产业。除了在产业链上变化使得日本收益以外，另一个让日本股市成为全球投资者眼中洼地的原因就是日元的贬值：试想一下，如果原来100日元一股的日本股票需要1美元来兑换，那么随着日元的大幅贬值，现在如果依然是100日元的股票，对于国际投资者来说，就只需支付90美分，甚至更低就可以买到。

当然了，货币贬值也是一把双刃剑，如果放在其他国家，就会造成外资恐慌性出逃，外汇流失等等不利情况。但是放在日本，反倒是成为了吸引全球投资者来买更便宜东西的理由。最大的广告，还是巴菲特的股东大会。但是，这对于2023年就进场的朋友们来说，无疑都是赢家，但是如果那时你没有进场，现在还来得急吗？我想，这个问题可以用另一个同样的问题来回答：澳洲联邦银行的股价现在是历史新高，还可以买吗？短期内，新高的确会有回调的风险，但是由于联邦银行基本就代表了澳洲的经济和地产市场，因此如果你长期是看好澳洲的，那联邦银行不论什么时候进场，10年后都会给你客观的回报，只是多少而已。

可能大家会担心，日本股市之前一个重要的看多因素：日元的贬值，将会随着日本央行加息而改变。怎么看这个问题呢？方向是没错，日元加息，美元降息，两个国家之间的利息差会不断缩小。但是，but，however，就算缩小了，依然差距很大。美国现在是5%，日本是-0.1%。就算两家各靠近0.25%, 也就是加起来差距减少了0.5%, 最终要把日元和美元的利息差拉平，需要美国降息，日本加息，两个一起做10次。这在未来5年内都不可能。所以美元和日元将会保持一个长期的，比较大的利息差。这个利息差会减少，但是减少，仅仅只是放缓日元的贬值速度。在没有重大经济变化之前，日元将会和美元长期保持一个弱势汇率。这也意味着，日本股市两大核心卖点：相对低估价值和未来潜在的日元汇率升值两个因素叠加，使得日本股市相比欧美其他上市企业，依然有着很大的吸引力。所以，我的观点是，不论是日本股市常看好，还是日元的长期弱势，在未来相当长一段时间内都不会改变。也许短期会回调，但是长期的大环境不变，那趋势就不会改变。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监

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本次标题紧跟时政热点，但刺杀特朗普事件是真的对股市有很大影响的，让我们娓娓道来。今天全美国乃至全世界最关注的事件无疑就是前总统特朗普在支持者集会发言时遭到刺杀，右耳被打穿，血洒当场，在众多安保人员层层围绕下依然挤出上半身后挥舞着拳头高喊“Fight！”在背后飘扬的美国国旗衬托下成就经典镜头，塑造了新的政治英雄形象。事件发生后，民声沸腾，簇拥者纷至沓来，刚刚完成助力特朗普捐款的马斯克在X连发数条力挺消息，特朗普支持者暴涨。

美国一向是政治经济纠缠融通的，政策主导着经济走向，美联储的独立性尽管一直被官方强调，而事实上美联储主席都是总统任命的，其中关系不言自明。而经济主导着股市走向，因此我们才敢说刺杀特朗普对股市影响巨大。首先前总统特朗普执政期间美国经济强势，在国际上美国的经济影响力和主导权比当前拜登政府更加强势；其次特朗普是商人，本来就善于搞经济，在他执政期间美国不用一枪一弹而是用经济手段制约着美国定义的竞争对手们；再者后疫情时代加上拜登老态尽显的现状，令美国人本就向往求变求新以改变高通胀导致的货币紧缩环境下的生活压力。刚刚过去的一周，CPI超预期回落到3%的年率，也回到了加息周期以来的最低增幅，风险资金蠢蠢欲动，罗素2000开始发力上涨，这时候配合9月份美联储第一次降息以及11月份特朗普赢得大选，大有帮助美国实现经济软着陆并让股市入牛的可能。而特朗普若被刺杀，那么大选将陷入混乱，大选前经济稳定的历史习惯将被改变，更重要的是投资者对于未来经济蓬勃的信心将大受打击。因此对于股市投资者来说，特朗普是不可“被刺杀”的，因为这很容易造成股市暴跌。很庆幸事件发生在周日，要是发生在美股交易时段，那么那几个小时股市一定是灾难般下跌。好在特朗普目前已经出院，身体状况没有大碍，反而让自己成为了政治英雄，那么新的一周对股市的影响就转为正面的了。特别是特朗普大选题材股和他的传媒集团，本周股价预计都将上涨。

回到宏观经济面，CPI超预期回落后，周五的PPI不降反升超过预期，而生产者价格指数2.6%的数值不算太离谱，在疫情以前美国通胀围绕2%震荡时，PPI数据就在1.6%至2.2%附近震荡，因此2.6%的数据并没有超过目标区间很多，美股周五也继续普涨。这里需要注意的是资金走向的变化不是一时的，从高科技AI板块涌向中小板轮动的趋势对股市长期发展是十分有利的，便于让投资者在购买时有更多的选择。新的一周除了周二“恐怖数据”零售销售月率预测值归0显示美国经济并没那么强势，没有其他重大金融数据影响了，因此股指不出意外将续创新高，而”恐怖数据“或继续利空美元，令刚刚撑在104大关的美元很可能继续走低，进一步助长股市。当然美元下行空间有限，目前要跌破103还是很有难度，加上新的一周欧元区利率决议来袭，欧洲央行的举动对美元也有一定影响。

综上所述，CPI公布后本来就在整体上有利于股市上冲，加上周末有了“刺杀特朗普“未遂反而塑造了特朗普政治英雄形象的事件助力，新一周美股的走向将更加有望冲上新高，板块方面也从AI高科技一枝独秀在逐渐向着板块普涨演化。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

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周四，美元出现了快速下跌，因为美国6月份的消费者价格指数（CPI）意外下降。这增加了美联储今年晚些时候降息的可能性。

（Source: U.S, Bureau of Labor Statistics.）我们先来看看数据：· 核心CPI指标（不包括食品和能源价格）：与5月相比，仅上升了0.1%，这一增幅低于彭博社调查的71名经济学家中绝大多数的预期。整体CPI月度下降了0.1%，主要是由于汽油和其他能源成本大幅下跌。· 年度核心CPI：同比上涨3.3%，低于预期，是自2021年4月以来的最低涨幅，这实际上标志着美国通胀历史性上升的开始。加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）计算，过去三个月的年化率现在只有2.1%。· 通胀数据走弱：增加了美联储最早在9月开始降息的可能性，并且也在侧面支持了今年第一季度通胀加速只是暂时现象的说法。利率期货显示，市场几乎完全预期9月会降息，年内至少有两次降息。二手车价格当月下降了1.5%，同比下降了10.1%，而这也是2021年通胀飙升的主要因素之一。· 住房成本：在通胀放缓中是一个显著因素，录得自2001年以来最小的涨幅。航空票价和二手车价格本月下降，但汽车保险成本继续上升。所谓的超级核心服务通胀（不包括住房）连续第二个月下降。· 国债收益率：数据发布后大幅波动，两年期国债收益率在纽约时间上午9:07下降了约13个基点。股指期货最初上涨，但随后回落，此前股指已经连续几次创下历史新高。美元兑日元汇率跌幅为两个月来最大。

（Source: U.S, Bureau of Labor Statistics.）这是自2020年5月以来，月度指数首次出现下降。报告发布后，股市期货上涨，而国债收益率下跌。美国10年期国债收益率一度跌破4.20%;当日收盘时，该利率下跌7个基点，至4.21%。再看看货币，CPI数据低于预期，美元下跌，导致日元大幅上涨，其中也可能有日本央行干预的迹象。上周日元对美元跌至38年低点后，一度上涨超过2%。据日本当地电视台报道，政府可能进行了干预。日本财务省月底会公布干预数据，届时才会确认是否确实有干预。这次变化主要是因为美国CPI下降导致的大量重新定位。现在市场预计美联储9月份降息的可能性很大，这会减少人们持有美元/日元的兴趣。数据显示，美国消费者价格指数走弱，市场对美元/日元的头寸拉伸，许多交易员因此措手不及。美元兑日元下跌1.81%，至158.75。

（Source：TradingView）欧元上涨0.34%，至1.0867美元，并达到1.090美元，为6月7日以来的最高点。英镑最后上涨0.51%，至1.2911美元，并达到1.2947美元，为2023年7月27日以来的最高点。虽然说从现在到9月之间可能会发生很多事情，但除非通胀数据回升，美联储将会“被逼迫“去进行降息”。CPI在2022年6月达到9%以上，促使美联储在2023年7月前进行了一系列加息。现在，市场预计美联储9月份会降息，年底前可能还会有一次降息。那么势必对股市和外汇市场有巨大影响，大家可以提前开始布局。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Neo Yuan | GO Markets 悉尼中文部

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随着2024年英国大选尘埃落定，新首相基尔•斯塔默（Keir Starmer）在接受查尔斯国王组建政府的邀请后，回到了英国政府的驻地——唐宁街10号，发表了新首相的第一次演讲。斯塔默首先例行赞扬了苏纳克作为英国首位亚裔首相所取得的成就，没有过多的口号和目标渲染，随即宣告了“变革工作立即开始”。

由于市场已提前消化工党获胜的预期，7月4日选举计票结果出炉后，FTSE100仅收涨0.86%，升70.14点，而FTSE250（中型股指数）7月5日开盘就上涨 1.8%至 2022 年 4 月以来的最高水平，由于工党承诺加快房屋建设，房地产板块领涨 2.3%。与1997年工党布莱尔取胜相似，本次工党再次赢得大选胜利似乎只是短期利好英国资本市场，主要是因为自2008年以来，每届政党接手的都是不断创出新烂度的摊子，治理难度节节攀升，民众普遍对英国经济和政府治理带有悲观情绪。

（Source: ONS）从2022年开始，英国经济就一直在地板上挣扎，GDP增长率在G7国家中基本垫底。受新冠疫情影响，2023年第三和第四季度英国GDP甚至一度呈现负增长；英国民众工资增长也非常缓慢，2024年以来，剔除通货膨胀和税赋影响后，增长率仅为可怜的1.5%；英国公共债务也不断攀升已超过GDP。

(Source: ONS)本次工党大获全胜，主要是因为保守党不得民心，承诺的事情没有兑现，而苏纳克一把梭哈提前选举，叠加秘书被爆博彩门丑闻，所以工党丝滑上位。工党上台强调的几个计划改革的方向，今天简单与大家掰扯掰扯。房屋建筑方面，工党计划在5年议会期间建造150万套新房，包括挑战在灰带（green belt）和棕地（brownfield）上建房，加速停滞的住房建设。其实保守党政府在2019 年也承诺过每年建造 30 万套新房并施加了强制性建设目标，然而该政策在去年 12 月被废除，承诺也被淡化，现在工党已恢复强制性住房目标。

（Source: ONS）我们要知道1980年后英国几乎完全停止建造房屋，每年新建房屋都没有超过30万套。贷款公司Halifax测算数据表明，按年率计算，英国房价已经连续第7个月同比增长，今年以来已上账0.4%，并分析当前房价上涨主要是由于市场上可用房产短缺。市场上普遍对工党150万套房这个宏伟目标有两点怀疑：第一是资金问题，工党并未承诺增加建造经济适用房的资金投入，而是将压力转给私营部门的房屋建筑商；第二是效率问题，数据显示英国工队建一套房子平均需要5-7个月，而我们中华施工队只需要2周，有对比就有担忧。而对于海外房产买家来说，这可能是个喜忧参半的消息。坏消息是工党计划提高海外印花税到3%，这意味每买一套房子要多收1%的税，好消息是这个政策离落地还有至少3个月，该动手时就动手。

（Source: Statista）移民政策方面，英国各届执政党对移民数量限制都有些语焉不详，最近一次是失败的苏纳克在今年竞选中所说的一段话：“The plan is working but migration levels are still too high so we are going further….We have a clear plan to stop the boats and put a legal cap on numbers”这个legal cap就很耐人寻味了，到底移民数量控制在什么水平才叫“法定”或“合理”的？卡梅伦执政时期（2010-2016）设定这个cap为10万，结果每一年净移民基本保持在15万以上；然后英国小金毛鲍里斯上任后净移民一度逐年下降——但主要是因为疫情影响；最后就是脱欧后，移民人数爆炸式增长，净移民从Brexit前的20万直接打到2022年的74.5万，其中学生以及医疗工作者占总签发签证的三分之二，也是净移民增加的主要推手，和澳洲一样，国际学生学费高昂，反向补贴了本地学生的困难补助。有趣的是，净移民降为零或者负值还是英国1992-1993经济萧条时期。

根据英国Home Office数据，2023年工作相关的移民占比最高达39%，结果如果斯塔默推动优先扶持本土劳动力、减少对移民劳动力需求落地，对于希望在英国读书然后工作来安家落户的人来说，算是一个不利消息。但总体来说，斯塔默政府无力对净移民人数做出根本性改变，至少短期内分身乏术。降息方面，全球开启降息进程后，不管英国哪个执政党上台，该降还是要降，只是时间早晚而已。英国最新的通胀数据为2%显示通胀已得到控制，再加上英国大选已经靴子落地，所以英国央行8月份的降息预期有所提高。6月底巴克莱银行率先将贷款利率降低超25个b.p， 汇丰银行、桑坦德银行、哈利法斯克银行及NatWest这5大行也积极响应，其中NatWest针对拥有房产至少40%的再抵押贷款人提供2年期利率4.36%，是英国银行中最低。尽管英国8月份降息仍未板上钉钉，各大银行已经提前price in降息讯号并迅速开始抢占贷款市场了。

英镑因政局不确定性大幅下降而走高，市场情绪有所改善，再加上英国央行Jonathan Haskel和首席经济学家Huw Pill的鹰派发言，过去几周英镑兑美元不断走高，分别突破 20 日和 50 日指数移动平均线 (EMA) 1.2695 和 1.2675 附近，现已逐渐靠近3月8日高点1.2900，RSI也突破70，如持续高于该水平将继续转向上行。今天下午将发布英国GDP数据，预期为0.2%高于前值，如符合预期且美国没有重大金融消息干预，大概率可以继续延续英镑上升态势。

本周开始的斯塔默全面执政的第一周，不管英政界风起云涌，我们要多关注投资、移民等切身相关的政策和大趋势，听其言且观其行，才能及时调整策略，不至于落于被动。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Christine Li | GO Markets 墨尔本中文部

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看着美股纳斯达克一直创出历史新高，很多踩空的投资者真的坐不住了。尤其是来自A股和港股的兄弟们，说好的一起享尽人间潮起潮落，跌宕起伏，结果只有你纳斯达克不信守承诺，一路节节攀高，再创辉煌，这怎么可以呢。

因此，唱空美国纳斯达克的声音不绝于耳，在资本市场恨不得拿出国产喇叭呐喊，远离纳斯达克那个渣男，回归A股才是价值洼地，这里才是全球最大的潜力股，一旦启动，会给你未来10年高额回报，享受中国经济飞速发展的快车带来的红利。好吧，不管纳斯达克还是AH股，至少渣男不是澳洲股市。所以，澳洲人舒舒服服的躺平，不在二级市场里卷，不看那潮起潮落也不看那高楼起，只是一根横向，横盘下去，任尔东西南北风，我自巍然不动。ASX200：横盘中。

那问题来了，磨刀霍霍的ZGZB究竟能否胜出，AH股何时才能展翅翱翔？我认为，2024年，就好比AH股在读大学，确实有一定的能力，但是还没毕业，更没有真正的在财富创造能力上体现自我价值。很多上市公司，还靠着磨嘴皮，搞旗鼓，修饰财报来营造欣欣向荣的景色，靠的是纸面功夫。整个资本市场如果要革新，面临的藏富于民的问题和渠道，需要重新规划路径，给予民间一定的财商培养和更多的致富工具。就好比漂亮国，在澳洲，我们做生意的朋友，不会卷到拼多多数万商家拉横幅，破除。比如在澳洲，大家不会朝六晚九，卷到周末还加班，除非老板准备了几倍的加班费。在澳洲，致富的路径很多，攒钱买房，买地盖房，二手房翻新，这是房产类的。也可以搞搞小生意，转化中澳关系的优势，包括旅游，教育，贸易等，小本生意就可以做。也可以通过新媒体途径，轻松将知识和能力变现。如果只是打工，尤其是政府部门或公益事务等不忙的行业，3点四点下班了还有七八个小时，可以去健身，和家人朋友聚会，聊聊商业投资机会，也可以找一个兼职或创业。

在金融领域，可以买全球股票，比如我们GO Markets，什么黄金白银，石油，澳股，ETF等金融衍生品，澳元人民币，都可以买。如果你买了股票不想卖，或者没持有一年税务较高，但是股价又觉得高，可以在GO Markets做空对冲，同时可以获得利息收入（空单给利息）。所以，澳洲的金融工具丰富，能够帮助大家应对各类市场和经济情况。

对于纳斯达克，下跌我认为可能在9月后，为什么呢？因为基本面可能发生变化，但是不太可能是大跌，只是说上涨不会像如今一样，肆无忌惮，引得无法购买美股的人捶足顿胸，一路唱空，一路打脸。首先，昨天，7月9日，美联储主席鲍威尔出席国会参议院银行业委员会的货币政策听证会。总体来说，加息有效果，成绩单不错。CPI接近2%，就业率恢复正常水平，经济没有过热，软着陆，继续减持证券。所以，美联储在目前价格也在减持有价证券，同时，货币政策可能在未来半年发生变化，不再一味缩减货币供应。而降息本身，对股市是有利的，所以，搞不懂说美股大跌的人逻辑何来。而下半年大选，经过首轮辩论后特朗普支持率上升。基本上，特朗普大概率成为下任总统。他的观点就是，藏富于民，让美国人们富强，同样还是在政策指导思想上，有利于美股。因此，美股可能不会如同目前涨幅这么夸张，因为利好都兑现了。买预期卖事实，美股大涨可能在靴子落地，降息和大选都双双确定之后，回落，进入震荡期。而这个时候，大家依旧可以选择定投的方式参与美股。如果AI板块估值回落，市场可能会给出6个月以上的回调期，大家可以选择做空对冲，或者选择逢低定投。

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Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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大家都知道，任何事情当出现一边倒的时候，相对处理起来其实选择的过程并不难，无非也就是执行时有些繁琐需要沟通。但是当一件事出现不确定选项，或者说，出现左右选择都无法做到一边倒的时候，才是真正让人纠结和痛苦的。

而目前澳洲央行的女行长，正面临着到底要不要加息而引发的左右为难的艰难时刻。今天我们就来用局外人的眼光，看一下澳洲央行女行长所面临的困境：

首先交代一下背景：我们都知道，根据澳洲央行董事会的规定，澳洲央行的正副行长人选由澳洲在任的财政部长决定。而在这一届的女行长之前的大部分澳洲央行行长，通常都在任两届，一届7年，两届就是14年。这也是为了保证央行政策的连贯性。近20年来第一次没有连任的就是疫情时期因为说错一句话而被澳洲所有媒体和选民职责，最后被成为替罪羊背锅只做了一届就被替换。现在的女行长，正式之前罗行长的副手。其实懂的人都知道，并不是罗行长的错，但是民意需要有人来负责，因此罗行长卸任，让他的助手上，一来也是对罗行长本人政策延续性的考虑，二来也是对罗行长之前政策的认可。所以其实现在的女行长，其实很大程度上依然有着之前罗行长的影子。

其实我本人对罗行长还是没有什么偏见的，尤其是他知道自己无法连任后的最后半年任期里的很多发言，其实都是大实话。那时他已经不需要顾及党派和面子，因此很多原本可说可不说的话，都说了出来。比如，他认为，澳洲的失业率依然太低，完全可以承受更大的加息压力。比如，他表示澳洲每年强行推行的提高最低工资比例在通胀没有压下去之前就是在火上浇油，严重削弱央行做出的努力。比如他还说，澳洲的生产力：一小时工人产出，除以一小时的投入（大部分是人工成本）已经连续下滑好几年了，再这样下去澳洲的国家竞争力就会越来越差。

从这些卸任行长的发言里我们可以得出的结论基本是：他认为澳洲失业率目前非常低，因此完全可以用更高的利息来压制通胀。另外他对于目前政府的很多做法都不满意，认为工党政府看似做了很多努力，其实都是和央行的努力朝着相反的地方在走。因此，如果罗行长继续留任，大概率，他会用更高的利息来快速压低通胀，而不是选择现在不温不火的4%，希望靠澳洲过去20年一直以来的走运，不用加息到5%，这样既可以成为发达国家里增长最快的经济，又不用得罪太多有投票权的百姓。

可惜，这次澳洲没有了之前的幸运：当欧美国家都已经准备开始降息的时候，澳洲还要为了控制通胀而苦苦挣扎。

现在澳洲央行女行长可能面临的将会是极其艰难的决定：

一方面，她能成为行长，自然离不开财政部长吉姆博士的提携。而她未来能否继续连任，则需要看那时执政党派的选择。但是任何执政党，都不会选择一个完全背叛自己提携的行长：我们都知道，目前的工党和财政部长公开表示，在12月圣诞节之前他们有信心把通胀恢复到3%以内。同时联邦政府正通过直接给钱的方式，希望降低家庭能源开支， 这和花钱买选票没有任何区别。从联邦政府的角度考虑，他们希望能尽快把通胀从“会计数字”上拉低，从而让央行降息，来刺激经济，也提升民意支持率。

但是，站在任何一个只要稍微有点经济常识的人来看，澳洲的通胀问题依然很严重，其实这时需要央行可以坚决，果断的通过短期加息，给市场，给消费者一个坚强的信号：澳洲央行直面通胀，并且愿意短期牺牲经济来尽快压低物价。BUT! 曾经提携她，有恩与她的澳洲联邦政府希望尽快央行可以降息，至少不要加息。

那现在如果你是女行长，你该怎么办？专业名誉和职业名誉，只能选一个。

我知道，现在我们是在网络媒体上看，随便看，也随便评论。你完全可以站在道德制高点说任何话。但是至少我们知道一个女经济学家可以做到央行行长，说明她不仅仅是专业技术好，或者说可能专业技术不是最好的，但是也许她的“大局观”，或职场情商，也是帮助她一步步成为澳洲第一个女行长的关键。如果从这个角度来考虑，那女行长为了平衡自己以后的职业生涯，但是也为了维护自己在专业领域的荣誉（避免成为被其他经济学家背后骂），她很有可能会选择不加息，但是也不降息，长期维持目前的利率。

另外还有一个重要的因素我们需要考虑到：澳洲财政吉姆博士将会从7月开始给与所有澳洲家庭最少300澳元的能远补贴，这些现金补贴产生的数据变化将会反应在7，8，9月的通胀报告里。因此如果那时通胀数据从账面来看已经下跌了，这是央行再选择加息，明显会导致大量民意对女行长严重不利。

在过去几周，市场曾经一度把下次央行开会加息的几率提高到了45%，但是随着时间的推移，热度的冷却，目前加息的可能已经再次跌回到了30%左右。

那下一次的会议到底会做出什么决定，我们谁都不知道。但是即使这样，从旁观者的角度来看，我们都可以感受到女行长现在面临的两难处境。其实财政部长通过给钱来压低通胀的表面数字的做法，已经让澳洲央行骑虎难下了：

是个人都知道，澳洲通胀还是很高。但是澳洲政府告诉你，看，你的电费下来了，通胀低了。老百姓并不知道这其中的猫腻，这时央行加息，他们会怎么看？

女行长绝不会想成为下一个她的前任，被万夫所指的罗行长。因此，大概率，是不会选择加息的。就算是被同行骂没出息，她大概率会选择得罪同行（经济学家），而不会选择得罪澳洲大部分蒙在鼓里的2400万居民。

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Mike Huang | GO Markets 销售总监