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在准确预测非农周走势后，美股迎来新的CPI周，股指能否继续刷新前高，让我们逐一分析。首先是对周五非农数据的分析。非农公布数值为20.6万，高于预测值19万，但低于前值21.8万。要知道上月给出的非农数据是超过27万的，目前看到的21.8万是修正后的数值，今年四月五月非农均有较大下修，也证明了之前提到的非农数据水分很大。其实这也是今年每次非农周美股都能够大涨的原因。实际上美国的就业数据是较为难堪的，这点从失业率在稳步上升到达目前的4.1%就可以看出来。而这也是美联储希望看到的，较高的失业率可以压低通胀，也显示出来美联储降息节点的临近。

非农数据落地后迅速被市场消化，甚至盘前公布后一度令股指期货有所下行，直至正盘时段三大股指才走出稳步上行。加上一整周逐步消化的非农利多预期，其实非农在本周对美股的影响已经不大，反而是预期较前值回落0.2%的CPI年率，将在周一开始被市场消化预期。一年前美国CPI曾回到过3%的低值，而后有所反弹，经历这一年的震荡再次可能回落到3.1%的增幅，无疑是一个较大的利好。因此在周四CPI落地前美股股指是很有希望继续创造新高的，特别是周一的市场基本有较大的概率会继续向好，而纳指是最有可能继续上冲的。

值得大家注意的，是周二周三鲍威尔将出席参众两院听证会，届时悉数自己半年来的工作，有可能对股市构成一定的直接影响。期间以周二参议院的发言最为关键，因为周三众议院的发言基本是如出一辙的。按照惯例，周一美联储就会公布鲍威尔的国会证词，内容也会涵盖货币政策报告简述，通胀情况，劳动力市场状况，实体经济情况，金融体系面临的问题，以及未来货币政策的可能走向。我们可以大胆预测下证词的内容，本着鲍威尔在大选临近的关键时候不会 有过激言行的预期，他的发言将是中性偏鸽的，特别是在目前预测9月份首次降息概率已经超过70%的前提下，不大可能出现鹰派言论。鲍威尔预计会表示目前通胀较去年有显著放缓，PCE数据也有明显改善，但距离FOMC的2%目标区间依然有很长的路要走，控制通胀不可掉以轻心。另外劳动力市场依然强劲，就业增长稳定，失业率保持在历史低位，劳动力需求有所减少。美国经济依然韧性十足，尽管高利息和高国债收益率令市场金融状况受到很大限制，金融体系依然较为脆弱，中小银行需要政府部门扶持，但美联储有信心保持美国经济的稳定性。经济前景依然不确定性较大，为了获得更大的信心让通胀继续朝着2%的目标位置迈进，当前的降息时机是不成熟的，7月美联储是不大可能开始降息的，也无法给出具体的降息时间，需要根据后续的金融数据才能给出决定。

由此可以总结，美股本周依然将保持强势预期，美股续创新高的可能性是极大的，尽管有鲍威尔听证会发言和CPI以及PPI影响，整体预期是较为乐观并能够助推股市上行预期的。而美股的板块分化非常严重，股指连续创下新高，板块却无法普涨，这其中AI为首的高科技龙头们无疑是主要推手。股指能够上行并不代表诸多成长股可以上涨，目前美股最稳健的投资标的还是AI题材，特别是芯片为主的高科技股。7巨头自然是首选，另外还有台积电，美光科技和阿斯麦等一众芯片相关股。特别需要提到的是二季度交付超预期的特斯拉，在上周股价涨超27%，一改上半年股价掉队的表现，突然爆发冲破多个技术面压力位。除了其交付利好，更是在消化8月RoboTaxi的利多预期。因此本周特斯拉若能够站上$265美元附近的压力位置，是很有希望去冲击$300大关的。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

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特斯拉的股票今年上半年真是像过山车一样，不过看起来华尔街对它的未来充满信心。尽管第二季度的车辆交付量下降了，但情况并没有像分析师们预测的那么糟糕。就目前来说，大家都在关注特斯拉的无人驾驶出租车和其他AI项目，这将可能是公司接下来增长的关键，毕竟AI的热度久久无法散去。在经历了一系列动荡和围绕埃隆·马斯克的法律问题后，不少的分析师们认为特斯拉可能终于要开始反弹了。虽然过去一年特斯拉的销量下降了15%，但最新的交付数据显示，特斯拉交付了443,956辆车，比预期的436,000辆要多。这让人觉得特斯拉的好日子可能就要来了，特别是随着马斯克的薪酬问题渐渐平息，大家开始把注意力转向特斯拉即将推出的人工智能技术。

之前不少的投资者还在担心股东可能会拒绝马斯克的薪酬方案，因为这可能会导致管理层和战略的大调整，加剧公司的不利新闻。但现在，情况似乎有所好转，大家开始关系关于第二季度以及之后可能的正面影响。在第二季度，特斯拉还减少了库存，将能源存储提升到了历史新高。从这两个方面看来，这是一个积极的信号，表明特斯拉可能从人工智能带来的能源需求增长中受益。随着生成式AI的发展加速推动能源需求，这表明投资者会更加关注特斯拉的能源业务。大摩的分析师预计，这部分业务的价值可能达到1300亿美元，因为它在美国电网加速投资的背景下拥有独特优势。

摩根士丹利维持了对特斯拉股票的“增持”评级，目标价310美元，预示着还有30%的上涨空间。这就表明，华尔街看好特斯拉在其年度会议后继续保持正面势头，马斯克成功地将投资者的注意力从短期挑战转移到了人工智能和机器人等长期机会上。华尔街对特斯拉的AI出租车特别感兴趣，这是一项马斯克几个月前就已经提到的全自动驾驶服务，可能会是公司未来增长的一个重要推动力。Dan Ives，来自Wedbush Securities的分析师，也认为随着机器人出租车的推出，特斯拉可能会在今年下半年迎来大反弹，这将是公司的一个转折点。他们甚至把目标价定在了300美元，认为在最乐观的情况下，年底前特斯拉的股价可能会达到400美元，比现在高出63%。在公布了好于预期的交付数据后，特斯拉的股价在周二上涨了10%，周三又上涨了6%，目前的交易价格是246美元。看来特斯拉几乎抵消了今年的下跌，现在全年的下跌幅度不到2%。

（Source：TradingView）那么从未来看来，特斯拉的确是还有增长的潜力，特别是目前不少的负面新闻已经开始消散，人工智能能源项目和AI无人驾驶出租车是阶段性投资者偏好项目。只要没有太多的“幺蛾子”特斯拉股价还是将走向正轨。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Neo Yuan | GO Markets 悉尼中文部

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鲍威尔在周二晚上葡萄牙Sintra举办的中央银行论坛上发言，一方面肯定了美国当前控制通货膨胀的进展，正式定调美国重回通货紧缩通道；另一方面，鲍威尔再次说“需要看到更多数据”才能做出最终决定，也说明降息决议进入敏感关键节点；如果我们姑且相信美联储声称的——其降息决定与美国大选这一事件相对独立，那么当前失业率和通胀水平的trade-off是美联储需要权衡的事情。

最近美联储是降息预期管理大师，鹰派鸽派轮番上阵嘴炮，鲍曼在5月10日和6月25日分别放鹰，宣称美联储年内不会降息，而温和派古尔斯比本周二刚刚表示当前通胀水平的回落需要降息来避免就业在抗通胀的路上被牺牲太多。据6月FOMC会议点阵图来看，票委表态总体偏鹰， 在市场大概率（91.2%）预计7月份不会降息的条件下，7月底的FOMC会议可以进一步探测美联储对于近期市场数据风向到底买不买账。美国新公布的5月JOLTS职位空缺814万，超预期796万并高于4月下修后的792万，其中住宿、餐饮等与消费挂钩的空缺数量大幅下降，自愿辞职人数为346万已回到疫情爆发前（2020年2月）水平，5月份职位空缺数量与失业人数比为1.23也回归到长期趋势范围。昨日公布的6月份小非农和初请失业金也表明美国就业市场缓和降温，若周五美国6月非农数据公布值符合预期，那么年内降息预期将再度升温。自2023年7月以来，有效联邦基金利率（EFFR）稳定在5.33%，银行隔夜融资利率稳定在高利率（OBFR）稳定在5.32%左右，直接推高美国国债收益率，今年以来，美国2年期国债和10年期国债分别上升了54个基点和518个基点，短期国债因对利率变动更敏感而与长期国债保持倒挂，收益率上行债券价格下降，基于美联储降息这个大概率事件，当前我认为可以考虑逢高布局长久期美国国债。

(Source: Market Watch)尽管通过部分券商可以直接购买美债，但是对于身在澳洲的我们来说，其购买不够便利，相比之下，购买美债ETF就会便利很多。今天为大家介绍一个长期美国国债ETF——TLT，全名是iShares 20+ Year Treasury Bond ETF，其跟踪的是美国20年期及以上的国债。

(Source: BlackRock)联邦基金利率期货反映市场对于长期利率水平的预期，如果参照9月份到期的CME 30天联邦基金利率期货价格$94.755，我们可以推算出9月份EFFR为5.245%，如果我们假设9月份真的降息到5.245%，结合久期和当前价格，我们可以按照以下方式粗略推算出9月份TLT价格：根据下图，TLT有效久期为16.39年，当前利率假设5.245%，则修正久期约为16.39/(1+5.245%) ≈15.57年，所以当利率从5.5%变动到5.245%，i.e. 0.255%时，TLT所跟踪的美国20+年期国债价格上升$3.76（15.57*0.255%*94.755）。由此我们得出了一个结论：当美联储在9月份将目标联邦基金利率降低约25个基点时，我们估算届时TLT价格为98.517，上涨4%。在当前高息环境下，TLT价格已接近2005年水平，处于相对底部区域，而降息预期下，长久期美国国债价格还有上升潜力。

类似的还有TLTW这类含有备兑期权的ETF，相比直接买美国国债，推荐ETF主要有以下两点优势：第一，在现有的平台上就可以操作，方便灵活，手续费相对较低；第二，澳洲与美国之间有双边税收协定，通常情况下澳洲居民可以享受在美国投资所得的减税或免税待遇。具体来说，针对美国的利息收入（比如债券利息或ETF的分红），澳洲居民可以申请享受减税或免税的待遇，根据协定，通常可以减少美国30%的源泉税，甚至可以免税。无论你是采取持有到期赚利息的策略，还是等待降息后赚价差，中长期美债都可以关注起来了。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Christine Li | GO Markets 墨尔本中文部

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澳大利亚最核心的行业除了矿业就是建筑业，其总产值略低于 2700 亿澳元。占澳洲 GDP 的 10% 以上。从整个股市结构也可以看到，市值最大的板块是银行股，在 ASX 200指数中占据了大约30%的市场份额。澳洲四大银行（澳洲联邦银行、澳洲国民银行、西太平洋银行和澳新银行）是金融板块中的主要成分股。地产和建筑相关股票在ASX 200中的占比相对较小。主要的房地产投资信托（REITs）和建筑公司，如Goodman Group和Mirvac Group，占据了市场的一部分，但总占比通常不超过10%。加在一起，接近40%的权重。

建筑业也是澳洲的重要就业领域之一，直接和间接雇佣了数十万名工人。根据澳洲统计局的数据，建筑业从业人员超过100万，占全国总就业人数的9%左右。住宅建设批准数量在2023年下降，住宅建设批准量同比下降了8%。但最近几个月有复苏迹象。今年5月份的住宅建设批准量增长了20.6%，对建筑行业有一点点支撑。2023年12 月份，企业倒闭总数激增 37%，其中建筑业倒闭总数占四分之一以上。由于需求旺盛、劳动力短缺、疫情导致的材料供应受限等因素，建筑成本上升，建设时间延长。2023年建筑材料成本同比上涨了15%，由于劳动力短缺，建筑行业的劳动力成本在2023年上涨了10%以上，建筑公司的平均利润率从2022年的10%下降到2023年的5%。

过去 12 个月，破产率上升了 75% 以上。2023年有超过3000家建筑公司破产，相比2022年增加了34%。大型建筑公司通常负债较高，用于资助项目建设。资产负债率通常在60%-80%之间，约40%的建筑公司报告在高利率环境下出现现金流紧张的问题。住房贷款利率上升使得购房成本增加了20%-30%。许多建筑公司在疫情前签订了固定价格合同，材料和劳动力成本的上涨使得这些合同变得不再可行。由于成本无法转嫁给客户，约30%的建筑公司面临合同违约的风险，超过20%的新建项目因成本问题而延期或取消。最近破产的大型公司包括 Wake Concepts 和 Residence Building Group。新南威尔士州的Millbrook Homes已进入清算程序，欠近 80 名债权人 400 多万，而维多利亚州的住宅建筑商Bentley Homes也任命了清算人，导致约 50 名客户面临未完工的建设。今年3月，组成 Rork 集团的三家公司——Rork Projects (Holdings) Pty Ltd、Rork Projects (QLD) Pty Ltd 和 Rork Projects Pty Ltd——进入破产管理程序。80名工人无处可去。Porter Davis是澳洲知名建筑公司之一，2023年倒闭。其主要原因包括高利率导致的融资成本增加和现金流压力，材料成本上涨，固定价格合同压力等。这一事件导致约1700个建筑项目受影响。

总结来说，就是负债太高。我再2022年就讲过，未来必然加息，加息幅度很大，且长时间会保持高利率水平2-3年，降息会很缓慢，每次降低0.25%，一年可能一两次，两三次的样子。所以，家庭和企业在未来的投资，尽量选择流动性好，变现容易的投资标的。一定想做房地产相关的，可以买Reits，投资股票，投资银行股拿高分红，银行股才是最大的房地产商，可以买realestate股票等等。市场不好，就卖一些股票，需要用钱了，第二天就可以取款。觉得价格低了，随时可以补仓进场，平摊成本。所以，不用逐个项目去看，地产类上市的Reits和银行股，包括realestate股票，自己搭配一个，建筑业，商业地产，包括goodman的股票，做一个属于自己的房产相关的投资组合，我觉得比单纯买房子灵活，在高息的环境下，利用银行股高派息，享受高息的红利，而不是和高息做敌人。建筑公司倒闭对房地产投资信托（REITs）产生了一定的负面影响。REITs通常投资于住宅和商业地产项目，建筑公司倒闭导致项目延误或取消，直接影响REITs的收益和分红，所以，在房产市场缓和之前，可以观察Reits的走势和情况，作为参考标的。比如，Mirvac Group是一家大型澳洲房地产投资信托，投资于多个住宅和商业地产项目。由于建筑公司倒闭，Mirvac的多个项目进度受阻，导致其股票价格波动。这都是行业前瞻性指标。建筑公司倒闭还影响到建筑材料和设备供应商，这些公司依赖建筑行业的需求。随着建筑公司减少订单，供应商的销售和利润受到冲击。

例如，Boral Limited是一家主要供应建筑材料的公司，受到建筑公司倒闭潮的影响显著。Boral的销售额下降，库存积压，导致公司不得不调整生产和销售策略，股价从4块跌到1块，这种纯建筑行业的股票，可以提前布局做空。建筑公司倒闭还对银行和金融机构产生了影响。这些公司通常从银行获得贷款用于项目建设，建筑公司倒闭导致银行的坏账率上升，影响其财务表现。但是，不会影响到银行业的根基。因为银行大部分收入来自于住宅贷款，而不是建筑业的商业贷款。

CBA的股价已经从疫情低点翻倍了，并且最近还在创出新高。所以，我们要和全世界高息环境做朋友，买入银行股，即有高分红，又可以和高息一起享受成长的快乐。自己搭配一个高息环境下的投资组合，回报正如图中CBA股价一样，是可以跑赢单个房地产投资的。所以，资产配置，是要有房子，也要有其他工具，丰富你的产品池，增强抗风险的能力。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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在上周的文章里，我给大家表达了我对于澳洲在过去20多年里依靠同一种方式来躲避经济下行周期的担忧。结果上周澳洲发布的通胀数据再次验证了之前我对于澳洲目前控制物价失败的判断。按照澳洲政府的说法，当然肯定不是他们的错，是中东战争的问题，是俄乌战争的问题，是红海海盗的问题，是中美纠纷的问题。反正，就是不是澳洲自己的问题。可以，没问题，谁没有过嘴硬，死不承认的岁月呢？咱们从小都经历过，懂。但是嘴硬了，那肩膀也别泄气。上个月澳洲4%的通胀数据，啪啪打的是谁的脸？还不是打的是我们财政部长吉姆博士的脸？博士部长上周还信誓旦旦的公开表示，他对于在2024年圣诞节之前实现通胀控制到3%以内依然是有充分的信心的。

我也真不知道大哥哪里来这么充足的信心。这边的通胀数据刚出炉的还有4%，从租房，交通，建房成本以及超市物价，我没看出来哪一个方面可以有大幅下降潜力的。又来仔细一读他的发言。原来部长兄要用外挂耍赖啊。大家知道，在4月的联邦预算里，澳洲目前的联邦政府将会在7月开始对于澳洲每一户家庭的能源电力开支进行一次性补贴，最少的300澳元，低收入家庭会有更多补贴。而这些补贴将会使得全年的家庭能源和电力开支大幅减少大约10-20%。（根据每个家庭的使用量）这不就是作弊吗？电价，煤气价格还在上涨，你这里把政府补贴计算到电费煤气费里，得出一个全年费用大幅下降的结论。这简直就是赤裸裸的作弊。为了满足统计局数据而利用规则玩文字游戏。煤气电费实际根本没有降低。政府只是通过额外的开支，账面上降低了民众开支。而实际，这补贴是一次性的，那明年怎么办？再补贴一次？这种骚操作也让我大开眼界。但是根据澳洲财经网站AFR组织的调查，他们采访了38位澳洲各领域和行业的经济专家，大部分人认为澳洲需要到2025年的6月才有可能可以把通胀控制到2-3%的目标范围。

这个时间距离财政部长的今年12月至少有6个月的时间差。那咱们能说部长错了吗？当然不会。任何人能混到财政部长，都不傻，他还是目前澳洲央行有投票权的货币委员会董事之一，因此他自己无比清楚，澳洲在今年年底之前要实现2-3%的通胀目标，不能说100%不可能，但是也肯定基本上90%没戏了。但是他不是独立经济学家，他是联邦政府的财政部长，他代表着澳洲官方的声音。而我们学过经济的朋友们应该知道，在西方自由经济市场里，信心和信用（Confidence and credit）是支撑整个自由经济最最最重要的两个因素。所以从这个角度来看，毫无疑问，他做的一点都没有错，即使他明知道自己说的可能达不到，但是也要说。因为他公开发言的目的，就是需要给公众信心，给公众政府的态度。所以，结论很明确，如果澳洲需要延迟到明年6月才能控制住通胀，下一个问题就是，从现在到6月之间，是不动，还是会再次加息？

还是那句话，以下推测都是猜，除了澳联储货币委员会成员以外，谁也不知道他们在下一次会议时会不会加息。但是毫无疑问，有点是明确的：在西方主要国家里，目前只有澳洲的通胀在过去6个月是上涨的。所以，之前当别人猛加息的时候，澳洲悠哉游哉说，我不是你们，我不需要这么猛，我4%就够了。当初努力不吃苦，现在吃苦很努力。澳洲成为了西方社会的落后分子，降息毫无疑问，也会是最后一个跟上的。

但是今天我们主要来聊聊，如果澳洲真的不幸，要加息了，那谁将会是受害者？首先我要说，也是我和朋友说的观点。我认为，目前4%还不足以让澳洲央行下定决心加息。但是如果物价继续上涨，达到4.5%以上，靠近5%的时候，那就是澳洲央行会选择动手加息的时刻。所以，大家再多等1-2个月看看情况，不要急于因为一个月的反弹就觉得一定会加息。但是如果真的加了，那其实并不一定是件坏事。因为这说明澳洲央行已经下了天大的决心，和美国货币政策反着走也要控制物价。就算澳洲经济短期内负数，也要控制物价，那澳洲央行就值得我们尊敬了。因为如果澳洲真的和英美反着来，说明澳洲距离控制物价已经不远了。当然说回正题。澳洲加息，将会影响到所有有房贷，商业贷款的个人，公司。也会极大的降低潜在申请人的可贷金额。同时压低抵押品的价值，增加申请贷款的时间。所有这些，都会给一个行业带来最大伤害：银行板块。

我们知道过去半年澳洲股市的上涨，很大程度上是预判了澳洲会在6-9月跟随美国降息这个基础。如果这基础被延后，甚至不但不降息还要临时加一次。那整个股票市场的价格就会发生很大的调整。虽然我们知道，长期来看，一旦美国率先降息，那意味着西方主要国家的降息周期开始了，这对于金融和不动产价值都有帮助。但是在短期内，澳洲可能会是唯一一个西方国家和美国政策相反的。这会直接导致澳元，以及澳洲股市和美元，美国股市产生同样相反的走势。看上去是不是很不好？其实换个角度想，其他国家还没有这短期调整机会呢，澳洲股民如果可以利用好这临时的反方向货币政策，或者延迟降息的时间，不见得是一个很不错的调整期间进场的机会。一句话总结，在跟随欧美的降息周期开始前，澳洲将会有可能是最后一个降息的西方国家，甚至乎，澳洲在降息之前还会加上一次。这对于股市，地产短期内都不是好消息。但是对于等待入场机会的朋友们来说，2024下半年，将会给我们一次短期回调的机会。希望，这回调是短期的。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监

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在刚刚过去的六月，美股前半周续写了新高，但周五表现不佳，整周基本处于高位横盘，在GDP小幅上修和核心PCE回落超预期的前提下，股指依然未能冲高。从美联储隔夜逆回购数据看，数值由三千多亿每天增长到了六千多亿每天彰显了市场闲置资金的充裕，也体现出机构对二级市场风险的担忧。目前FedWatch预测的美联储首次降息最可能是在9月，随着时间临近，GDP又体现了没有衰退危机，股市整体依然能够走稳甚至继续突破。在刚刚结束的大选第一次辩论会上，特朗普明显赢得了与拜登的全国辩论，其经济手腕也被验证过，若其当选或将令美国经济更为强势。

新的一周也是七月第一周，非农数据高调来袭。今年上半年非农周均实现了股指大涨，当前非农预测值不足20万，远低于前值27万以上，加上非农细分项当前水分很大，越来越缺乏可信度，因此该非农数据不足20万目前是有利用股市上行的，若能实现预测值，非农的实际数据应该会更低。然而美联储另一大职责所在的失业率预期并没有提高，依然维持在4%的预测值，正如鲍威尔担心的，美国的通胀要控制下来，失业率还需要大幅提高。过去的6月大宗商品价格是有明显回落的，但最主要的贵金属价格并没有明显回落。这当然有地缘政治因素造成的避险资金持续青睐黄金，更有美元中期无法持续看涨的影响。因此现在无论是黄金还是能源代表石油，价格都没有在六月得到控制，接下去7月的CPI数据能否持续回落是个较大的问题。目前的操作思路大体上是围绕美元106附近做空有较高胜算，黄金则处于较稳定且合理的短线区间而缺乏大波段机会。

回看澳股，澳指勉强维持在八千点之上，但6月澳联储面临了前所未有的压力，澳大利亚通胀数据不降反升没有达到预期，目前加息降息均无法满足市场需求，尴尬的境地令澳联储不得不在短期内压低大宗商品价格换取CPI的回落。整个6月就连上半年十分高调的电网改革题材铜和铝都出现了一大波回落，能源转型过程中的重点材料铀矿还在持续回落，铁矿石，煤炭，碳酸锂，镍锡等等材料，价格都是持续回落。由此可见，7月公布的澳洲CPI数据将能够有较明显的回落，但能源和贵金属价格的走强也令数据有较小的可能还会生变。只不过无论数据如何，澳联储将不得不跟上美联储的步伐，在欧元区首次降息，加拿大和瑞士均实现了首次降息后，若美联储在九月降息，那么澳大利亚实难保持目前的高利率状态。由此推算，下半年澳元的压力是很大的。

当前的市场情况很难较有把握去预判长远的一个走向，需要依靠实时更新的金融数据做出不断调整。那么本周的非农就是7月的一个基调，在6月结尾给到非常稳健有利的金融数据大前提下能否锦上添花，就得看非农的实际数据了。最后不得不提到美股重点板块AI，在上周英伟达股东大会并未带来较大新突破的前提下，英伟达股价在黄仁勋抛售后低迷了两周，考虑到其整个行业的供需前提，英伟达很难持续大跌，很可能陷入震荡上行的走势，毕竟AI还是目前最有前途和热度的美股板块。只不过AI在7月较难复刻上半年特别是二季度的暴力涨势，增幅将有所收敛。另外特别关注的是8月即将落地的特斯拉Robotaxi，由于股市超预期和前瞻，在7月份很可能有一轮特斯拉的布局行情，目前特斯拉股价也临近200美元整数关口，在上半年表现不佳的前提下，特斯拉的中长期空间是比较大的，也值得成为中长线投资标的。

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Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师