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澳大利亚的矿业板块在全球资本市场中占据重要地位，特别是在铁矿石、煤炭、锂等资源的生产和出口方面。随着全球经济变化、能源转型需求和中澳贸易关系的演变，澳洲矿产股票面临复杂的市场表现。今天我们将探讨这些影响因素，并分析澳洲矿产股的现状和前景。

1. 全球需求与出口贸易的影响澳大利亚作为全球最大的铁矿石和煤炭出口国之一，其矿产行业的表现直接与全球经济需求挂钩。近期，Fortescue Metals（FMG）发布了创纪录的铁矿石出口数据，虽然出口量上涨，但由于铁矿石价格疲软，公司的营收低于市场预期。全球经济放缓尤其是中国经济增速放缓，导致铁矿石需求减弱，价格开始承压。与此同时，随着全球向清洁能源过渡，对锂和其他关键矿产的需求大幅上升。澳大利亚是全球最大的锂生产国之一，且拥有丰富的稀土和其他用于电池生产的矿产资源。锂需求的增长推动了澳大利亚矿业公司向新能源市场的布局，例如Arrow Minerals与宝钢资源的合作，加强了在非洲的铁矿石开发。这一趋势展示了澳洲矿产股在全球能源转型中的机遇。2. 与中国的关系：合作与不确定性中国是澳大利亚矿产资源的主要出口市场，尤其在铁矿石和煤炭领域。近年来，中澳关系的变化对澳大利亚矿业产生了深远影响。尽管两国在政治上经历了多次紧张时刻，特别是中国对澳大利亚大麦和煤炭等产品实施关税制裁，但铁矿石贸易依然保持强劲，澳大利亚的矿业公司，如BHP 和 Rio Tinto，仍能维持稳定的出口。然而，随着中国加大对本国矿产资源的开发力度，澳洲矿企面临出口依赖过度的风险。近期，中国加大了对本国钢材产品的出口，导致了BlueScope Steel面临价格压力。这反映出中澳贸易关系的复杂性，矿产行业在这一局势中的波动性也不容忽视。

3. 政治因素与政策环境澳大利亚的矿产行业不仅受制于全球市场需求，还受到国内和国际政治因素的影响。例如，澳大利亚政府对可再生能源的支持政策正在推动矿业公司向更环保的生产方式转型。随着国际社会对碳排放的控制加强，煤炭行业面临着更大的监管压力和市场缩减，AGL Energy等传统能源企业正在加速布局可再生能源。同时，澳大利亚与新兴市场的合作也在加强。近期，NGX在非洲推进的石墨精矿项目取得了重要进展，这标志着澳洲矿企正在探索多元化的市场和资源，减少对单一市场的依赖。在国际层面，美国和欧盟对供应链安全的关注也为澳大利亚矿业带来了新的机会。澳大利亚作为“安全矿产”供应国，与美欧在锂、稀土等关键资源领域的合作潜力巨大，这有望为澳洲矿企带来长期的战略性投资机会。4. 能源转型的驱动因素全球向清洁能源的过渡也会很大程度的影响影响澳洲矿业股。随着各国政府承诺减少碳排放，煤炭的需求正在下降，而对锂、铜、镍等电池矿产的需求则显著上升。Fortescue Metals等公司已经开始在氢能领域布局，试图通过技术创新在未来能源市场中占据一席之地。与此同时，矿产公司还需要应对资源开采带来的环保问题。可持续矿业实践的推行，不仅是为了遵守政府法规，还能够提升公司在全球资本市场中的形象。未来，矿业公司将需要在确保利润的同时，平衡环境、社会和治理（ESG）责任。

5. 技术创新与未来展望技术创新正在改变澳大利亚矿业的生产方式。例如，自动化技术、人工智能和大数据正在帮助矿业公司提高生产效率，降低运营成本。Akora Resources通过技术创新显著降低了铁矿石项目的成本。此外，环保技术的进步也使得矿产公司能够在减少碳排放的同时提高开采效率，为未来的可持续增长奠定基础。展望未来，澳洲矿产股的表现将取决于多重因素的交互作用。全球经济的复苏步伐、中国市场需求、国际政治环境、以及对绿色能源的投资都将深刻影响矿业板块的表现。虽然短期内，铁矿石和煤炭的价格可能继续承压，但新能源矿产的强劲需求将为澳洲矿企提供长期增长动力。所以澳洲矿产股面临机遇与挑战并存的局面。在复杂的市场环境中，努力寻找具有长期价值的投资标的才是关键所在。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Yoyo Ma | GO Markets 墨尔本中文部

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离美国大选只剩2周，10月以来，以特朗普为首的共和党一统参议院、众议院的博彩赔率快速提高，由29%升至43%，而特朗普本人获胜的概率升至57.9%领先哈里斯——当然，博彩平台投注中反映的赔率并不一定完全反映当前选举的胜率。所以更重要的来了，近日特朗普在关键摇摆州支持率上反超了哈里斯，这意味着什么？由于美国选举的设定，两党需要 270 张选举人票以赢得选举，当前摇摆州虽然只有 8 个，选票却有 104 张。在红州、蓝州固化的情况下，这一方面意味着两党都无法单单依靠固有阵营赢得总统选举，另一方面也意味着只要一方能够赢下摇摆州，就几乎肯定能够入主白宫，所以市场开始认为由特朗普获胜大选很有可能是最终的呈现结果。

市场情绪的影响下，“特朗普交易”再次回归，特朗普科技集团（DJT）单日上涨9%，油价承压、美国银行股普涨、美元震荡走强、美国长期国债遭抛售。而大选临近和中东地缘政治带来的不确定性也推动黄金屡创新高。相比“特朗普交易”的风格鲜明，“哈里斯交易”因其主要延续拜登主张反而显得比较中庸，而且为争取中间摇摆州选票，后期哈里斯某些新主张逐步与对手趋同，例如对于加密货币，哈里斯也表示承诺支持该行业的监管框架。俗话说，承诺和兑现是两码事，两院选举是政策能否顺利兑现的重要约束。总体上来看，特朗普竞选承诺兑现率较拜登及奥巴马更差，奥巴马任内兑现了47%的承诺，拜登27%，特朗普仅为23%。但特朗普在贸易领域的兑现率更高，包括退出跨太平洋伙伴关系协定（TPP）、重新谈判北美自贸协定、对进口商品征收关税等竞选承诺，后续均成功实施。

所以我们假设共和党获胜并横扫两院，特朗普就有充分的资源和能力推行其主张，哪些政策实现的阻力相对更小，对资本市场的影响几何，下面来讨论：

一是偏极端贸易保护主义，提高关税。特朗普推动对所有贸易伙伴征收10个百分点的附加关税，对中国征收60个百分点的附加关税，并取消中国的最惠国待遇：阻止美国公司在中国投资、逐步停止中国进口依赖、禁止任何向中国外包的公司签订联邦合同。同时，为阻止美国就业机会流向海外，特朗普称将制定《特朗普互惠贸易法案》，外国对美国商品征收的关税高于美国征收的关税时，特朗普将有权对该国商品征收互惠关税。资本市场影响：引发全球贸易紧张，抑制国际投资，尤其不利于美中贸易。美国公司因中国最惠国待遇的取消和其他限制性措施，可能面临成本增加和供应链中断的风险。资本市场可能会对全球供应链重构作出反应，股市波动加剧，尤其是依赖全球贸易的企业需要做好应对准备。

二是全面减税政策。参考税务基金会，预计延长《减税与就业法案》，推动其中的企业和个人减税永久化，并进一步扩大减税范围，长期来说将会推动美国GDP上升（利好经济），但是不利于美联储抗通胀任务，并且根据CBO预测，特朗普减税政策可能导致2025年美国政府赤字率提高到7.1%。资本市场影响：美元短期走强，利好美国股市，随着财政赤字和长期通胀压力增加，债券市场可能恶化。特朗普曾表示希望美联储的法规接受白宫审查，如果美联储独立性受到干扰，可能引发投资者对于美国利率决定和降息合理性的担忧，因为特朗普可能希望快速压低利率以刺激更强劲的经济增长。

三是聚焦能源独立，侧重传统能源但并不完全限制新能源。特朗普主张取消拜登电动汽车法案，同时放松对石油天然气等传统能源监管，降低美国对于能源的进口依赖。同时，特朗普任期内，清洁能源行业获得的补贴从2017年的71亿美元增至2020年的173亿美元，所以清洁能源板块虽会受一定约束但是并不是完全利空。资本市场影响：对于传统能源公司股价形成支撑，利好原油，清洁能源行业短期受特朗普风格主张打压，但预计将根据政策利好随时出现动量效应。离大选还有两周，任何可能发生的重大意外事件都可能产生蝴蝶效应左右大选结果，就像2016年希拉里“邮件门”一样到最后关头错失了总统宝座。我们普通投资者，虽没有“剧透”可以看，但也可以做好心理准备和资产配置，以应对可能到来的市场波动。免责声明： GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Christine Li | GO Markets 墨尔本中文部

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之前很多人问我，英伟达有没有涨到顶，我说还没有。虽然目前不排除热钱太多，但是股票不是炒当下，而是投资未来。投资者希望未来20年，这家公司就是下一个苹果，下一个特斯拉，并且比这两个股票还要牛。早在Meta这个股票提出元宇宙的时候，我就表达过，虚拟经济总规模必然超过实体经济。为什么呢？因为技术的发展，是围绕人类需求展开的。人类希望自己能够享受现实世界里不能享受的，比如游戏，VR技术的普及。在虚拟现实中可以满足人类另类情感，互联网就是另一个世界。我们以前看一场喜剧，需要去村门口搬着凳子，但是现在我们可以在任何地方，任何时间，看任何自己想要看到的喜剧和各类表演。所以，科技的发展，必然带来的，是虚拟经济的提升，能够更容易的满足人类各种需求，包括效率、情感等等。

所以，芯片解决了底层架构的问题。英伟达提供的GPU和数据中心，又使AI进入到日常生活中，但是目前我们接触到的，还是比较初级的AI和AI硬件。比如，戴上眼镜，就不需要学英文了，眼镜里的AI可以直接同声传译，甚至可以在眼镜内显示出中文字幕。但是在未来，能够接入AI的硬件设备会越来越多，这些硬件设施都需要更多的芯片或英伟达的各类软件服务。英伟达的 GeForce GPU 是其最知名的产品线，主要面向消费级市场。GeForce 系列GPU广泛应用于PC游戏，为用户提供卓越的游戏画面和性能。英伟达在PC游戏市场的领先地位得益于其不断推陈出新的显卡，如 GeForce RTX 系列，支持光线追踪（Ray Tracing）技术，大幅提升游戏画质。Quadro 系列GPU专注于专业市场，服务于设计、动画、工程、建筑、可视化等行业。该系列提供更高的稳定性和性能，用于 CAD、3D 渲染、数字内容创建等应用。其数据中心也很厉害，英伟达为数据中心和人工智能训练推出的高性能 GPU 产品线，如 A100 和最新的 H100，是专为深度学习和大规模数据计算设计的。AI 训练需要大量的并行计算能力，而英伟达的 GPU 通过 CUDA 技术和 Tensor Cores 提供了极高的计算性能，使其成为全球大部分 AI 研究机构、公司和云服务提供商的首选。DGX 系列是为深度学习和 AI 训练设计的高性能计算机，集成多块高端 GPU，专为处理海量数据和复杂的神经网络训练任务。很多科技公司、金融机构和研究机构都使用 DGX 进行高强度的计算任务。除了这些，英伟达还开发了机器人AI平台，etson 是一个专为机器人和边缘计算设计的 AI 计算平台。Jetson 模块通过其高效的 GPU 和 ARM 处理器，提供强大的计算能力，可应用于无人机、安防、医疗、制造等多个领域的边缘设备。Isaac 平台是为机器人设计的综合性开发平台，包括硬件、软件和模拟工具，帮助开发者加速机器人应用的开发。除此之外，NVIDIA Omniverse 平台是一个开放的虚拟协作平台，专注于构建和模拟3D虚拟世界。NVIDIA Clara 医疗平台是一个为医疗行业设计的计算平台，用于加速医疗影像处理、基因组学和药物研发等任务。Clara 平台利用英伟达的 GPU 加速计算能力，在医疗影像分析、个性化治疗等领域取得显著进展。所以，英伟达的业务涵盖了图形处理、高性能计算、自动驾驶、机器人、虚拟现实等多个领域。其核心竞争力在于强大的硬件设计能力与完整的软件生态系统，特别是在 AI 和数据中心领域的布局，使得英伟达在全球高性能计算和AI市场中占据了领导地位。

除了英伟达，美国芯片股还有AMD（Advanced Micro Devices，AMD）：在CPU和GPU市场都有布局，并不断蚕食英特尔的市场份额，同时也在AI芯片领域发力。Intel（英特尔，INTC）传统的CPU巨头，尽管近年来市场份额有所下降，但仍然在制造工艺改进和新业务布局上保持竞争力。Micron Technology（美光，MU）在存储芯片（如DRAM、NAND）领域的主要参与者，受惠于云计算和存储需求的增长。Qualcomm（高通，QCOM）在移动设备和5G芯片方面有广泛的布局，受益于全球5G渗透率的提升。Broadcom（博通，AVGO）在无线通信和数据中心等领域有广泛的芯片产品线，受惠于5G设备和数据中心市场的扩张。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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我们知道随着美国，欧洲，甚至新西兰的相继降息，市场和投资者包括房贷用户们对于澳洲什么时候也一起降息非常敏感。而伴随着联邦政府从第三季度每个月75澳元的电费补贴，以及部分州政府自己的补贴，使得即将在10月底公布的澳洲第三季度通胀数据肯定将会非常低。而且大概率可能会低于3%的关键范围内。然后，这几天各大英文媒体为了吸引眼球，就开始发表文章，说什么一旦通胀指标低于3%，就意味着达到了央行之前设定的要求，所以这些媒体认为，澳洲央行很有可能会在年底之前开始第一次降息。

虽然说这些观点有一定道理，但是我个人认为澳洲在今年年底之前降息，99%不可能。原因很简单：1. 央行女行长已经多次明确说到，今年圣诞节之前澳洲降息基本没戏。如果再次违约，那就面临和之前上一任罗行长一样的公信力丧失。同时民众和市场对于澳洲央行以后发言的可信度也将严重打折。如果真的这样，那澳洲央行赖以支撑的预期管理方法，将难以继续。2. 澳洲目前的通货膨胀依然太高。虽然现在各级政府的能源补贴帮助降低了“纸面”上的通胀数据，但是我们都知道，一旦补贴结束，电费煤气费还是原来那个价格。而另一个关键的房租因素，虽然从明年开始留学生的数量将会削减和限制，但是这是明年以后，现在住着的留学生不会马上离开。本篇完。但是为了凑字数，也为了让观点更有说服力，我还得多写一点。除去刚才说的央行行长的信誉度很重要以外，我们都知道，澳洲央行在衡量要不要降息时，主要看三个数据：1.通胀数据2.就业数据3.经济数据而在这三大数据里，其中前两个数据，是可以通过“技术手段”来达到目标值的。对于通胀数据而言，目前联邦政府的做法是，短期用能源补贴，长期减学生来降低房租。这两个办法一个属于作弊，一个则是杀鸡取卵毁消费。而在关键的就业数据里，表面上，我们看到失业率一直维持比较低。

但是实际上，在过去2年里新增的岗位中，有一半属于Public sector，也就是政府相关岗位。换句话说，从政府公务员，到政府看大门的保安和保洁，只要劳动合约是和政府之间或间接签署的，都被归纳在Public sector。而这些职位，在我看来，也属于作弊的嫌疑。换句话说，其实不论是美国，欧洲还是澳洲，如果真的想要控制通胀，或者失业率，不需要修改统计数据，还有1000种办法可以合理，合法的影响数据。然后我们来听一些实话：澳洲新任副行长，从英国央行挖来的副行长，前几天在悉尼参加了一个会议，公开发言说到：澳洲目前的通胀依然很高，这就是为什么我们目前依然不能降息的最大原因。副行长还说，目前市场对于年底之前澳洲有可能降息的预期，是基于了国际市场（都已经开始降息），但是并没有完整的考虑本地市场的情况。

副行长明确说到，只要澳洲央行觉得澳洲的实际通胀没有真正被压下去，那就不会降息。并且补充到，即便明年通胀逐步下降，澳洲也会谨慎而有序的降息。其延申意义就是：你别指望我们和美国一样50点50点的降。总结一下：其实很多时候，那些英文媒体的财经专栏作家并不傻，也不笨，你想啊，连我都知道的大概率的事情，他们会不知道？他们混了财金媒体圈几十年，早就是老狐狸了，那为啥还会写这些明知道不可能发生的事？你说呢？还不是为了点击率和流量？还不是为了可怜的KPI？还不是为了最后反衬出央行行长顶着媒体舆论压力，坚持自己观点的形象？所以，咱们看事情要看透，不要too young too simple，别人说什么就信什么。有时候别人说什么，并不意味他们真正是这么想的。澳洲今年年底之前降息？虽然不敢说绝无可能，也至少是99%不可能。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监

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周五美盘继续小幅上涨，财报稳定助力，道指标普继续新高，纳指逼近前高，罗素2000小幅收跌，美股的问题依然是板块结构性问题，投资者依然对小盘成长股缺乏炒作热情。今天澳指表现不会太强势，金融板块可能出现回调，能源指数也表现不强，原材料板块继续强势，整体上澳股今天股指波动不会太明显。

核能铀矿继续大涨，美铀部分龙头股已经冲上新高，跟澳铀现价差距较大，主要原因也是有无业绩作为支撑。国际铀价并未继续上冲，由此可见美铀的大涨因美国本土对核能重点关注引起，再投资核能铀矿时更应以美股为核心，澳洲至今未取消铀开采禁令，未来发展空间极大，但目前整体走势依然无法和美国相匹配。

本周A股有望迎来回调后首个上涨周，政策扶持将帮助A股震荡上涨，储能及锂电池技术等澳美联动板块会受到一定助推。本周没有重大金融消息左右澳美市场，美国经济状况褐皮书预计会肯定美国经济现状。本周影响股市的主要因素就是美国进入财报密集发布期，特斯拉等巨头本周财报将直接左右股指能否继续上冲。

美元如期开始小幅回落，金价继续创下新高，预计的美元回落波段将持续到11月，由此澳美0.67以下的多单布局开始显示出效果。恐慌期货小幅走低，原油继续保持弱势，美油依然被压制在70美元以下，目前依然没有到波段反转时机。外汇方面围绕美元回落对相关美系货币对布局试探单是不错的选择，美元人民币早盘保持稳定，但短期上涨将较为乏力。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

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今天我们要讨论的主题是近期备受瞩目的特斯拉举行的“We,Robot”的发布会，马斯克隆重推出了他的无人驾驶Cybercab、Robovan以及升级版Optimus机器人。尽管这场发布会声势浩大，甚至从几周前就开始预热，但发布会结束后的走势并不如前期反响来的强烈。

首先最直观的表现就是，上周四发布会结束后，隔夜美股暴跌，一度跌超10%，而自发布会日起到本周四，跌幅仍然将近10%没有回升。而华尔街的分析师们认为这一现象的主要原因是由于投资者们对特斯拉的预期过高，而这次发布会表现出来的成果十分令人失望。首当其冲的是Robotaxi的原型车Cybercab的首次亮相，只是进行了简单的演示，并无法体现出有关特斯拉全自动驾驶系统（FSD）的最新进展信息。并且马斯克早在2015年就表示特斯拉将在未来几年实现完全自动驾驶，可时至今日，我们可能依旧要等到最早明年才能在美国部分地区见证特斯拉无人驾驶的真正实行。这一计划的推迟也大大降低了投资者的投资信心。

并且参加了本次发布会的摩根士丹利分析师Adam Jonas也指出，另一个备受瞩目的Optimus机器人也表现平平，做到的所谓倒酒跳舞等行为依旧没有脱离人类的远程操作和实时检测，这并没有与市场上之前的机器人做出明显区分或者表现出明显的进步，而特斯拉这一未能达到市场预期的行为也使得华尔街和众多投资人十分失望。而有意思的是，由于特斯拉的自动无人驾驶出租车的计划表现远远低于市场预期，发布会后的周五开盘后，Uber盘中一度涨超10.5%创历史新高，Lyft一度涨超11.3%。尽管这一现象可能是来源于投资者一时将对于特斯拉的期望转移了目标，Uber这周的股价又进行了下调，而Lyft也没有继续上周的涨势，但华尔街的众多分析师们依然认为特斯拉未来也无法大规模占领网约车的市场份额，选择与Uber合作还是特斯拉最好的选择。尽管特斯拉表示自己在技术上不断创新，其近期的财务表现仍受到供应链问题的影响。第三季度，特斯拉的交付量略低于市场预期，尽管43.56万辆的交付量展现了其全球市场的强大需求，但供应链瓶颈和生产成本上涨也使得公司利润受到压缩。

特斯拉的财务压力主要来自于芯片短缺、原材料价格上涨以及物流成本的增加。马斯克在发布会上承认，虽然公司正在通过技术创新降低成本，但这些供应链问题将在短期内继续影响特斯拉的财务表现。市场分析师指出，特斯拉的盈利能力在当前环境下受到挤压，尤其是在公司不断投入巨资开发新技术的情况下。全球电动汽车市场的竞争正在不断加剧。传统汽车制造商和新兴电动车品牌纷纷推出了更具竞争力的车型，特斯拉面临的市场压力日益增大。尤其是在中国市场，特斯拉面临比亚迪、小鹏汽车等本土品牌的强劲竞争，这些品牌凭借价格优势和本地化策略，逐步侵蚀特斯拉的市场份额。为了保持竞争力，特斯拉多次下调部分车型的售价。虽然这种策略帮助其维持了市场份额，但也进一步压缩了利润空间。价格战的持续将迫使特斯拉在利润率与市场份额之间做出艰难的权衡，特别是在全球经济环境不确定性的背景下，这一抉择显得尤为重要。马斯克和特斯拉通过技术创新不断推动全球电动汽车和能源市场的变革。然而，在技术不断进步的同时，特斯拉也必须面对供应链、市场竞争和财务压力等多方面挑战。在未来几年，特斯拉能否在保持创新领先的同时有效应对这些挑战，将决定其在全球市场中的地位和发展前景。无论如何，特斯拉已经展示出通过技术创新改变行业的巨大潜力，而这也使其成为未来市场中不可忽视的力量。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：

Yoyo Ma | GO Markets 墨尔本中文部