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美股持续暴跌，特朗普关税政策持续发酵，美国民众周末疯狂游行示威抗议，特朗普支持率跌至新低。早盘期货市场一开盘就再给出“重拳“，纳指期货开跌近5%，这几周已然演变成空头的“狂欢节“，恐慌指数的上涨仿佛核战开打，美油早盘一度跌破了多年未破的$60大关。世界金融秩序被彻底打破，在当前市场环境下，切不可贸然加码股市，有持仓被套的可以用VIX或者指数空单对冲，熬过市场回撤风暴。本周美国最新CPI数据即将公布，预测值较前值有明显回落，照理是能够助推美联储降息预期的，然而目前国际金融环境被特朗普破坏，恐慌的蔓延早已碾压了诸多实际数据的影响。周五各大板块全部暴跌，今天不出意外将继续暴跌。

美元黄金早盘双双扩大跌幅，全球资产快速萎缩，恐慌期货早盘暴涨，油价暴跌破多年低位。外汇方面澳元继续暴跌，风险货币的不稳定再度体现，澳美已经跌破0.6大平台，澳日仅剩87。美元对日元早盘也跌超了1.5%，目前日元是可以避险的主要币种。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

4月2日“解放日”终于到来，10%至50%的惩罚性税率不仅重塑了国际贸易格局，更将市场推向前所未有的不确定性。制造业萎缩、资金避险、经济衰退风险攀升……投资者正面临一场严峻的考验。在这样的背景下，盲目追随过往的“成长股神话”或固守单一资产类别，无异于将财富暴露于风险之中。本文将从策略调整、资产配置、行业选择等维度，为投资者提供一套应对危机的实战指南。特朗普的关税政策看似旨在重振美国制造业，但现实数据却给出了相反的答案。3月ISM制造业指数跌破荣枯线（49），工厂订单与就业数据同步下滑，揭示出企业信心疲软与供应链紊乱的双重困境。与此同时，全球贸易政策不确定性指数创历史新高，市场避险情绪迅速升温：美债收益率暴跌、黄金突破3100美元/盎司、美元指数走弱，资金正以最快速度逃离风险资产。

高盛已将美国经济衰退概率上调至35%，并三次下调标普500指数目标点位（6500→6200→5700），释放出强烈的预警信号。显然，这场关税战已不仅仅是贸易摩擦的升级，更是全球经济秩序重构的开端。在2024年的投资逻辑中，科技成长股（如“MEGA7”巨头）因其高增长性备受青睐。但当前环境下，这类资产对利率和政策敏感度极高，极易因市场情绪波动而剧烈震荡。投资者需重新平衡组合，从“进攻”转向“防御+灵活”——将防御性板块纳入核心配置。• 增配避险资产：黄金、美债与日元（1） 黄金作为终极避险工具，在美元信用波动期具备长期配置价值。当前金价突破历史高位，短期或有回调压力，但中长期仍可逢低布局。（2） 美债收益率虽处于低位，但其“避风港”属性在危机中无可替代。建议配置短期国债（如1-5年期），以规避长端利率的潜在波动风险。（3） 日元因其低息套利属性，常在全球动荡时被买入。投资者可通过外汇或货币基金间接持有。• 拥抱行业轮动：关注防御属性股票（1） 能源股：2025年以来，能源板块是标普11个行业板块中涨幅最大且7个没有下跌的行业板块之一。代表股票例如埃森克美孚在上周已经讲过，感兴趣的朋友可以翻阅上周五文章。（2） 医疗保健行业：2025年以来涨幅5%。代表股票有礼来公司、联合健康等（3） 公共事业板块：2025年以来涨幅约3%，高股息、低波动，适合作为“压舱石”。• 用衍生品为组合上“保险”对于无法大幅减仓的投资者，可以用金融衍生品管理风险。一是期货对冲，可以利用VIX期货，对冲标普500 系统性风险。二是反向做空，例如做空标普500，可在市场下跌时获取收益。需注意，衍生品交易杠杆高、风险大，适合有一定经验的投资者。

当然，关税正式执行之前，投资者需紧盯两大信号：一是贸易政策动向。4月9日更高税率落地后，要关注欧盟、亚洲国家的反制措施及WTO仲裁进展。二是经济数据拐点。若ISM指数重回扩张区间、非农就业回暖，或预示市场情绪修复。特朗普的“关税大棒”能否带来所谓的“黄金时代”？答案或许需要数年才能揭晓。但于投资者而言，当下的任务并非预测结果，而是为最坏情况做好准备，同时保留捕捉机遇的灵活性。正如华尔街那句老话：“牛市赚钱，熊市赚股。” 在风暴中保持冷静，方能在黎明到来时抢占先机。让子弹飞一会儿，但别忘了穿好防弹衣。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Christine Li | GO Markets 墨尔本中文部

美国此次加关税，主要针对加拿大、墨西哥的几乎所有产品征收了25%和加拿大能源部分10%，以及对中国的10%税率。表面上与澳大利亚无直接关联，但由于全球经济联系紧密，这一政策实际上仍对澳洲经济和市场产生了间接影响。以下是几个可能的影响方向：1. 贸易转移效应：澳洲商品的间接受益由于美国对加拿大和墨西哥加征关税，当然也包括能源和汽车零部件方面，加拿大的原油和汽车出口受到严重打击。这可能导致美国转向其他供应国，而澳大利亚作为重要的矿产和能源输出国，有望填补部分市场缺口。矿产出口潜力：加拿大是美国镍、锂和铜等金属的重要供应国，而这些金属恰好也是澳大利亚的强项。如果美国减少从加拿大进口这些矿产，澳洲企业如必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）可能会增加对美出口，尤其是在电动车电池材料方面。此外，加拿大油砂原油受关税影响，或将促使美国增加对澳洲液化天然气（LNG）的采购，进一步巩固澳洲在全球能源市场的地位。

2. 全球产业链调整：澳洲制造业面临机遇与挑战此次关税升级，直接冲击了北美汽车产业链，在短期内可能造成供应链断裂。一些汽车零部件的生产基地可能从加拿大和墨西哥向澳洲或东南亚转移。汽车零部件出口：澳大利亚在汽车零部件制造方面虽无直接竞争力，但在高精密机械、铝制品和汽车电池材料上具有优势。如果北美车企重新布局全球供应链，澳洲有机会通过与美国本土企业合作，扩大零部件的出口份额。特斯拉、福特和通用等汽车巨头，短期内仍以北美供应链为主，未来在多元化供应链方面，澳洲锂矿可能成为重要补充。3. 农产品市场：潜在替代效应虽然本次关税政策主要针对汽车及能源产品，但加拿大与墨西哥作为美国重要农产品供应国，如因贸易战削弱其竞争力，澳大利亚的牛肉、小麦、葡萄酒等产品可能乘势而上。澳洲农产品的机会：加拿大小麦、玉米出口受限，美国市场存在替代性需求。墨西哥是美国主要牛肉进口国，如果供应链不畅，澳洲牛肉有望抢占部分市场。此外，特朗普政府对于中国加税可能使中国转而进口更多澳洲农产品，如大豆和乳制品，间接拉动澳洲农业出口。

4. 金融市场：商品货币的波动由于大宗商品价格波动，澳元作为商品货币，将不可避免受到波及。特朗普关税政策加剧市场不确定性，美元短期走弱，投资者可能会寻求更为稳健的避险资产如黄金之类。但由于市场普遍预期，能源和矿产价格将因全球供应链调整而上涨，铁矿石和铜的价格回暖可能支撑澳元汇率。当前，澳元兑美元稳定在0.62到0.63左右，虽然市场避险情绪短期内可能打压澳元，但由于大宗商品价格上涨，澳元在一定程度上具备抗跌性。

5. 资本市场反应：矿业股受益，消费板块承压澳洲资本市场对全球贸易摩擦十分敏感，尤其是对美国经济政策变化的反应。矿业股： 由于加税政策可能间接推动澳洲矿产品需求，矿业板块或有上行空间，如必和必拓和力拓。消费板块： 如果美国通胀压力增加，全球商品价格上涨，澳洲消费板块将因成本上升而面临利润压力。美元走弱背景下，资金部分流出美国市场，可能流向包括澳大利亚在内的非美市场。然而，由于澳股与美股整体趋势具有较高联动性，特别是在市场风险偏好变化时，澳股仍可能跟随美股波动。但在结构性调整下，能源和矿产类个股因大宗商品价格支撑，仍具备一定抗跌属性。总而言之，美国新一轮关税政策，虽然未直接针对澳大利亚，但其在汽车产业链、矿产能源市场和全球贸易格局中的连锁反应，仍可能给澳洲带来挑战和机遇并存的局面。短期内，澳大利亚需要加快供应链调整，抓住美国市场因关税引发的需求空缺。同时，澳洲企业应积极与美国本土企业建立合作关系，减少贸易战间接影响。资本市场方面，投资者可关注矿产和能源板块，在避险情绪和商品价格波动中寻找结构性机会。总之，面对特朗普的关税新政，澳大利亚必须在风险中寻找契机，灵活应对全球经济的不确定性。这不仅考验政策制定者的敏锐洞察，也要求企业及时调整战略，把握全球市场重构中的结构性红利。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Yoyo Ma | GO Markets 墨尔本中文部

近期，美国总统特朗普的关税政策言论再次引发全球市场的剧烈反应。自他重提“美国优先”政策以来，全球市场已经经历了一系列剧烈波动，包括金属价格上涨、制造业成本上升、科技股遭受冲击，以及全球贸易紧张局势的升级。本文将全面分析这些政策带来的市场影响，并探讨哪些行业可能受益，哪些行业将面临巨大挑战。1. 金属市场：关税引发的价格波动1.1 黄金：避险情绪推高金价由于黄金具有避险属性，市场普遍认为，一旦特朗普开始对黄金进口征收关税，将引发市场恐慌情绪，导致黄金需求增加，价格飙升。最近，美国PCE通胀数据超预期，强化了市场对通胀的担忧，这也进一步刺激了黄金价格的上涨。✅ 市场影响：3月30日，纽约和伦敦黄金价格出现较大价差，反映出市场资金正在重新调整黄金头寸。4月1日，COMEX黄金价格突破2250美元/盎司，创历史新高。投资策略： 关注黄金ETF（如GLD）和黄金生产商（如巴里克黄金Barrick Gold, Newmont Corporation）1.2 铜：需求与供应错配，价格创历史新高特朗普近期暗示可能对铜进口征收额外关税，而美国是全球最大的铜消费国之一，任何关税举措都可能导致铜供应紧张，推高价格。✅ 市场影响：3月26日，COMEX铜价飙升至4.5美元/磅，创2021年以来新高。LME（伦敦金属交易所）库存持续下降，进一步加剧市场供应短缺预期。投资策略： 关注铜矿公司（如自由港麦克莫兰FCX、智利国家铜业Codelco），以及与电动汽车、电网建设相关的公司。1.3 钢铝：企业成本上升，制造业承压特朗普在3月12日宣布对进口钢铁和铝加征25%关税，导致美国国内钢铝价格上涨。虽然这对美国本土钢铁厂是利好消息，但却加重了汽车、建筑和航空等下游行业的成本压力。✅ 市场影响：美国中西部热轧钢价格上涨，达到1150美元/吨，较年初上涨30%。波音（Boeing）和福特（Ford）等公司警告，高昂的材料成本可能影响利润率。投资策略： 对钢铁制造商（如纽柯Nucor、美国钢铁US Steel）有利，但对依赖钢铝的行业（汽车、航空）形成压力。

2. 美元、加密货币与全球经济2.1 美元指数：特朗普关税导致汇率波动3月10日，特朗普关于“经济衰退可能性”的言论，导致美元指数下跌至 去年10月以来的最低点。美元疲软增加了市场对贵金属和加密货币的需求。2.2 比特币市场：投资者寻找避险资产3月10日，比特币价格短暂跌破 77000美元/枚，全球 21.52万人爆仓。机构投资者仍在增加对比特币的持仓，认为其是对冲政策风险的工具。3. 未来展望与投资者应对策略3.1 谁能化险为夷？✅ 受益行业：黄金、铜、钢铁等大宗商品本土制造业企业（钢铁、铝业）农业板块（因贸易补贴政策）3.2 谁可能溃不成军？❌ 受损行业：科技股（苹果、特斯拉等依赖全球供应链的公司）东南亚、新兴市场国家（因外资撤离）依赖进口原材料的企业（汽车、航空、建筑）4. 结论：如何应对市场不确定性？特朗普关税政策给全球市场带来了巨大的不确定性。从金属价格上涨，到制造业承压，再到科技股震荡，投资者需要密切关注政策变化，并采取灵活的投资策略。建议：黄金 & 铜：可作为避险资产持有制造业股（钢铁、铝）短期有望受益科技股 & 新兴市场：需谨慎持仓，关注政策走向联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Sylvia | GO Markets 悉尼中文部

周五美股延续大跌行情，核心PCE超预期反弹至2.8%增幅，在市场担忧特朗普关税政策引发通胀风险时火上加油，纳指暴跌2.7%，标普大跌1.97%，道指也有1.67%的跌幅。各大板块纷纷下挫，本周末前半周或将延续跌势。4月2日临近，特朗普对等贸易落实细节备受市场关注，是坚定落地面对全世界的反制还是打嘴炮到最后又延期或者更改关税比例无从知晓，市场最讨厌的不确定性继续蔓延，而不确定性也是特朗普自带属性。本周非农数据来袭，预测值有较大回落，失业率也有增加，就业数据的预期结合核心PCE数据，进一步提升美联储上半年降息概率。AI板块集体下挫，刚上市的英伟达投资新贵CRWV破发开盘，收盘勉强保持发行价。七巨头集体大跌，谷歌，Meta和亚马逊均跌超4%。核电板块自然受影响继续大跌，成长股核技术跌幅巨大，电力供应分化为竞争性电供继续下跌，公共事业型电供成为优质防御性选择。量子计算，无人机等新兴题材继续大幅回调。目前的美股走得十分艰难，在美国经济似乎强势的大环境下有意被带入“温和衰退“。

美元兑现预期继续下行，目前机构已经中期看空美元，黄金成为避险资金争抢的筹码，金价再度上冲有望进一步创新高。恐慌大幅反弹，不确定行情下恐慌指数是个较强的对冲产品。油价小幅反弹，美油如期逼近70美元大关。周末比特币继续下行回到8万平台，短期较难上行。外汇方面美元下行下澳元却走得更为弱势，澳美再次回到0.63以下，今天澳股预计将暴跌。日元则表现较稳定，人民币被动跟随美元的风格依然未变。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

昨晚美股走得越来越妖，盘前极度恐慌，期指暴跌营造晚盘暴跌迹象，特朗普关税政策落地临近就“背锅“，开盘后股指一路上冲，道指从低开跌超1%至收盘涨1%，纳指开盘跌超2%至收盘基本不跌，标普也收涨了0.55%。成长股遭殃未能反转，罗素2000小盘股指数继续收跌0.56%，AI板块继续低迷，但在防御型板块稳定股指的前提下，AI整体收复了部分开盘时的跌幅，但现在说止跌为时尚早，且等关税细节落地。公共事业板块保持稳定，非竞争性电力供应股普涨，杜克能源收下历史新高，EXC涨超3%，而竞争性电力供应继续低迷，涉核涉AI算力的VST和CEG继续下行，但跌幅有所缩窄。核技术股继续普跌，其实目前价格已经跌得差不多了。美铀未能走强，澳铀昨天的强势并未带动美铀。量子计算跌多涨少，主要还是受到AI板块走弱的压制。

金价再创新高站上3120平台，美元也有小幅上涨，足见避险资金慌不择路，VIX高开低走补缺口，恐慌最终仅小幅上扬。美油如期扩大涨幅，随着中东局势风险加剧，美国可能轰炸伊朗的威胁升级，油价水涨船高，美油冲上71美元平台。比特币经历一夜震荡继续保持在八万二千平台。外汇方面振幅不大，美元的小幅上行令澳美有轻微下跌，美日和澳日都继续保持回落，美元人民币继续保持在7.26平台。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师