市场资讯及洞察

热门话题

加息周期中，美股的表现可以分为两种情况：第一，美股面临盈利上行+货币紧缩的组合。此时美股通常会在加息初期出现 一定幅度的调整，持续时长也通常在几个月以内。随后盈利上行仍将支撑美股继续走高。直到盈利增速出现下行，或投资者对盈利的预期转弱，美股才会真正开启大级别的下跌行情，而这通常发生在加息周期结束之后。第二，美股面临盈利下行+货币紧缩的组合。美国经济处于滞胀状态，典型如20 世纪 70 年代。这段时期，美股通常在货币政策收紧之前就出现调整，因为经济下行压力已经开始显现。当估值达到低位，或滞胀结束时美股就走稳见底。

从 1965 年以来，美联储加息一般不会成为美股进入技术性熊市的触发因素。联储加息是为了应对经济增长过热的风险。所以在货币政策刚刚开始收紧时，美股面临着盈利上行和流动性收紧这两股相反的力量，更偏向于震荡。直到投资者对盈利走弱的担忧增强时，美股才会出现调整。典型如2018 年 9 月、2015 年 8 月、2000 年 3 月、1973 年 1 月等均是如此。较为特殊的情况是，美联储加息期间，美股同时面临其他利空，此时美股的表现不佳。如1972 年 4 月-1974 年 7 月，美国经济处于滞胀阶段，美联储加息以应对通胀问题。再如1977 年 4 月-1981 年 7 月，美元危机爆发、美元指数下跌、美国国际收支恶化等迫使美联储加息，但同时经济已处于下行期。整体上看，美股在加息期间大跌的概率不高，基本面下行才是核心利空。

目前的实际情况是，美联储加息进入中期阶段，经济停滞增长和高通胀基本表明美国陷入滞涨，美股也从年初已经经历了大幅度的回撤。目前其实企业的盈利都是偏好的，接下去美股进入反弹行情的概率远远大过继续下跌。

总的来说，每轮加息周期结束后，美国均会出现经济下行，并出现 15%-50%不等的大级别下跌，1970 年以来未有例外。这意味着，最大的风险并不是加息本身，而是加息之后的美国经济下行风险。

免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 专业分析师

热门话题

近年来，碳中和的呼声越来越高，核发电被重新推上舞台，其原材料铀也是开始回到大众视野。澳大利亚作为资源大国，其铀储存量167.3万吨占世界的31%，但是产量仅仅占全世界的10%不到。在澳大利亚，铀矿的勘探和开采有着严格的法律约束，这样的情况下，澳洲是不太愿意建立新的油田，不仅不放宽开采限制，甚至还越来越严格。在对于资源的重点保护下，澳洲还有很大份额的铀未见天日。在近五年来，铀的价格波动性较大，造成了收入的不稳定性。在2011年福岛核电站核泄漏之后，核能源环境污染和较高危险性成为世界关注的话题，核电站的安全性再次被质疑。后果就是铀作为核动力能源的关键材料，需求骤降，价格出现暴跌，以至于之后五年铀的价格一直都一蹶不振。在近五年，渐渐地有一些好转。首先是俄乌战争的开启，铀的期货价格回到了每磅50美元以上，天然气和石油出现的限制问题可能会导致能源转型，特别对于欧洲国家，目前非常依赖于俄罗斯的能源出口。

在近期，碳中和的愿景成为了全球共识，未来达到这一目标，亚洲的核反应堆开始发展和逐渐重启，特别是在中国和印度，给予了核能发展一个很好的空间，因此也带动了铀行业的发展。而在澳大利亚，并没有核反应堆，所以，所有的铀都选择了出口。中国在2060年承诺的碳中和的目标中，核能源是其中的一个关键点。目前来说，60%的能源来自于燃煤电厂。我们可以算一个数据，为什么核能源是能源转型的关注重点。10辆卡车，大约可以运送25-30吨的铀核燃料，这些燃料足以支撑一座100万千瓦的核电站工作一年。而横向对标相同功率的燃煤发电站，每年的煤炭需求差不多要300万吨，需要1000列火车来进行运送。成本骤减的同时，也对于环境有更大的保护。不过，就安全性问题，一直都是一个问题，毕竟有不少的前车之鉴。根据世界核协会报告，铀需求将从今年的1.62亿磅攀升至2030年的2.06亿磅，到2040年还将进一步上涨至2.92亿磅。据统计，核电的使用在过去50年里避免了约740亿吨的二氧化碳排放，相当于近两年全球能源相关排放的总和。许多投资者认为，随着全球转向碳密集度较低的能源，对铀矿的需求将会持续上升。这就不得不提到一个铀矿公司，帕拉丁能源公司。Paladin Energy Ltd. 从事铀矿的开发和运营。它通过以下部门运营：勘探、纳米比亚、马拉维和澳大利亚。勘探部门专注于开发、勘探和评估项目。纳米比亚和马拉维部门涉及从位于这些地理区域的矿山生产和销售铀。澳大利亚分部包括其销售和营销、资金、公司和行政管理，还包括为完成销售订单而购买的股票收入。它持有Langer Heinrich、Kayelekera、Michelin、Mount Isa 和Manyingee 项目的权益。该公司由John Borshoff 于 1993 年 9 月 24 日创立，总部位于澳大利亚珀斯。其中随着铀的价格开始回暖，帕拉丁准备重启Langer Heinrich 矿，目前其股价0.715澳元，不过目前市场估值在1.07澳元左右，上方仍有不小的空间。表现来看，今年的更是跑赢了大盘，在未来值得关注。

林志颖驾驶特斯拉Model X发生车祸就在7月22日上午，林志颖驾驶的model X在桃园市中正北路撞上电线杆，车辆前盖几乎变形，并燃起了熊熊火焰。事故发生时候，车内当时有林志颖本人还有他的儿子。后来被路人救出，目前伤情已经得到控制。

其中有个问题点就是，特斯拉申明，Model X并没有可燃物质，那么是为什么瞬间会起那么大的火呢？这里就需要提到特斯拉方面回避的一个点，锂电池。特斯拉的Model X搭载的也是锂电池最为动力源，而锂电池如果隔膜破损，和空气接触后将迅速燃烧。理论上而言，只要是搭载目前搭载锂电池的新型能源汽车，都会有碰撞后燃烧的风险。目前来说，技术上无法规避这个问题。

然而在事件发生之后，特斯拉股价看上去并未受到影响，第一就是得益于上周五财报表现很不错，第二就是事件还没调查出结果，不能判断是否是特斯拉自动驾驶导致的事故。但是在未来，特斯拉自动驾驶的安全性，和锂电池新能源汽车的安全性仍然会成为大众关注的焦点。随着目前市面上与之竞争的电动车越来越多，一旦特斯拉出现信任危机，那么，将对其股价造成巨大影响。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 助理分析师

Pfizer Inc. (PFE) reported its Q2 financial results before the market open in the US on Thursday. World’s third largest pharmaceutical company topped both revenue and earnings per share estimates for the quarter. The company reported revenue of $27.742 billion in Q2 (up 47% year-over-year) vs. $25.487 billion expected.

Earnings per share reported at $2.04 per share (up by 92% year-over-year) vs. $1.72 per share estimate. Dr. Albert Bourla, Chairman and CEO commented on the latest results: ''In multiple meaningful ways, we made significant progress this quarter on our strategies to bring value to our patients and shareholders, while also making commitments to prioritize the broader needs of the world, including those of the environment and our most vulnerable populations.

For example, we set an ambitious goal for ourselves to achieve the Net-Zero Standard for greenhouse gas emissions by 2040, ten years ahead of the timeline described in the standard. We also launched an initiative to help bring all of our current and future patented medicines and vaccines to the 1.2 billion people living in 45 lower-income countries around the world at not-for-profit prices, a first in the industry.'' ''Even while launching these initiatives to support a healthier, more equitable world, we remain equally committed to strong financial execution on behalf of our shareholders. In the second quarter, we recorded the largest amount of quarterly sales in our history.

We also presented potentially best-in-class data for etrasimod and announced the proposed strategic acquisition of Biohaven, both of which are closely tied to our purpose: Breakthroughs that change patients’ lives,'' Dr. Bourla concluded. Pfizer Inc. (PFE) chart Despite beating Wall Street expectations for Q2, shares of Pfizer were down by around 1% at $50.98 per share.

Here is how the stock has performed in the past year: 1 Month -2.82% 3 Month +0.87% Year-to-date -13.72% 1 Year +19.07% Pfizer price targets Morgan Stanley $49 Wells Fargo $55 Citigroup $57 B of A Securities $70 Goldman Sachs $51 Pfizer Inc. is the 27 th largest company in the world with a market cap of $285.76 billion. You can trade Pfizer Inc. (PFE) and many other stocks from the NYSE, NASDAQ, HKEX and the ASX with GO Markets as a Share CFD. Sources: Pfizer Inc., TradingView, MetaTrader 5, Benzinga, CompaniesMarketCap

Is it time to Capitalise on Short Squeezes ? Short Squeezes are one of the interesting price action patterns that can occur in the market. They can provide It can provide explosive momentum trading opportunities that can go on for days.

They can provide trading opportunities for scalpers, intraday, and swing traders. What actually is a short squeeze and why do they occur? To understand a short squeeze it is important to go back to the basics of trading and understand what an actual short is and why market participants go short on a product.

What is a short? A short is a position that a market participant takes when they expect the price of a market product to go down. This can include but is not excluded too, Securities, Commodities and Forex.

A trader may take a short position because they believe a company is overvalued, a currency will go down in value due to economic factors, to hedge or for a number of other reasons. Short positions can be taken in a range of ways, however, the most common method for shorting a CFD is quite simple. It involves borrowing units to sell with the short holder having to buy-back the units at a lower price and pocketing the difference.

Example A trader believes that company ABC is overvalued at $1.00 and decides to borrow 100 CFD units of ABC to short at $1.00 per CFD with a total value of $100. The price then falls to $0.50. The trader closes their position and buys back the CFDs at $50.

They are then able to pocket the difference of $50.00. The mechanics of a short squeeze. Due to the nature of a short position which requires a buying back of the stock to both close the position and lock in profit a trader will inevitably have to buy-back or close their position at some point.

This subsequently drives up the price. Most of the time in a trending market this process works without any issues. However, if the price stops falling and consolidates or to a stage where the market starts to see value in the price again, large short holders may decide to close out their position.

If big positions or institutions close all at once it can create an avalanche effect. Indicators of a short squeeze A stock, currency, or commodity that is highly shorted or is overextended to the sell side is often ripe for a squeeze. In addition, if the underlying asset is getting closer to an area of support or resistance it may show that the selling has dried up.

Shorters may then need to close their positions soon otherwise they risk holding losing positions If a stock is bottoming or basing it may indicate that buyers are beginning to take control of the price again. This shows that the asset has reached a point where it really can’t fall any further in price because buyers see too much value. A shift in the relative volume can indicate that either a big position is closing or buyers have found an area of value and that the price might be ready to reverse.

The large volume can also indicate that an institution is playing an active role in the price. It is usually good practice to follow where the big money is when trading. Squeezing in the current market A short squeeze can represent a great opportunity to profit for traders.

They can often be explosive moves and last for days. This means that whether you are a swing trader, day trader, or a scalper anyone can capitalise on a squeeze. In addition, with the current state of the market having one of its worst first half of the years in history, with bearish sentiment being very high.

The Nasdaq in particular and growth stocks in particular have seen their value smashed. As big short positions have been taken at some stage they will have to be closed and if the market can rally, then this phenomenon may become more regular. For instance the company ZIP a strong player in the Buy Now Player Sector had seen its share priced reduced to a fraction of its peak prior to just a few weeks ago.

However as seen in the chart below, a shift in volume was the first signal that the stock was about squeeze and shift strongly to the upside. In this instance, ZIP on the weekly chart saw a massive jump in volume, followed by an even larger jump in volume the following week. Importantly ZIP, according to (Shortman.com.au) had a short % of 7.34 on July 1 2022, prior to the breakout.

Looking at the daily chart underneath, the sheer volume of buying continued to get larger and larger which is indictive of a short squeeze as large positions began to close. The subsequent price action provided great consistent buying opportunities for traders.

热门话题

美国联邦公开市场委员会（FOMC）在凌晨公布最新利率决议，将基准利率上调75个基点至2.25%至2.50%区间，符合市场预期，这使得6-7月累计加息达到150个基点，幅度为1980年代初保罗-沃尔克执掌美联储以来最大。美联储主席鲍威尔称，再一次大幅加息取决于数据；某个时间点放慢加息节奏可能是适宜的；必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动，加息的速度取决于未来的数据；美联储正在迅速采取行动，以降低通胀，“有必要”将通胀压低至2.0%；美国经济富有弹性，但劳动力市场极度紧张，通胀过高；美国目前没有出现衰退；不认为美国必须要经历经济衰退，但软着陆的可能性明显缩小了；美联储尚未决定何时开始放慢加息的步伐，不会对9月会议提供具体指引。

鲍威尔讲话引发美股大涨，纳指涨超4%，美债收益率和美元下跌。美元下跌的同时，原油、黄金等大宗商品迎来了反弹。我们以下就通胀、利率与美元指数的角度来谈谈大宗商品后续可能的走势。通胀与利率在时隔2018四年之后，我们又一次看到黄金基金的机构持仓跌到了净空头的位置，从历史上看，这两次都是黄金的长期买点。

大宗商品一般来说是通胀和利率的游戏，用一个简单的思考方法：

• 通胀走高，利率走高，但通胀比利率上升更快，比方说2021年3月份到2022年3月份联储开始加息的时候，这时候大宗商品上涨趋势明显。

• 通胀走高，利率走高，但利率走得比通胀更快，比方说2022年3月份联储开始疯狂加息之后，这时候大宗商品走势疲软。

• 通胀走低，利率走低，但通胀下行比利率更快，比方说2011年-2015年，这段时间大宗商品走势偏弱。

• 通胀走低，利率走低，但通胀下行比利率更慢，比方说2008年9月之后，这段时间黄金上涨趋势明显。

首先，这里说的管是通胀预期、通胀还是利率说的都是美国的数据。其次，这里的通胀预期，说的也是美国的CPI预期，不是其他国家的通胀，也不是个人消费支出的预期。通胀预期方面，其实可以下行的空间不大。2%是联储设定的长期通胀目标，所以市场预期要跌穿这个目标其实不容易。利率预期方面，如果按照今年的加息预期回到3-3.5%的情况下，通胀预期就只有2%了。继续超预期加息，又能把通胀预期拉低多少呢？或者美联储采取当年前主席沃尔克的办法，不断地加息直到经济进入‘沃尔克时刻’，对于当时的美国经济也是非常不好的例子。目前黄金正在从通胀预期跌，利率上升的糟糕情况，逐渐变成通胀预期跌不动，利率涨不动的情况。这个对黄金是有利的。

总之，通胀预期长期已经回不去过去10年那个低位了，但利率还有很多下降空间。在这个滞胀-衰退的环境里面，我们其实是在等一个降息或者降息预期的发令枪。美元指数西方世界是在滞胀-衰退的循环，中国是在衰退-弱复苏的周期。今年大家其实都在做滞胀-衰退对应的股市和大宗商品上做空，导致对很多资产的看法已经过度悲观。

那么会不会有一个短期的反弹可以博一下。还是那个老问题，到底下半年是逢低买入还是逢高卖出，目前在发达市场我还是偏向后者。从资产品类来看，美股现在PE也就是中值水平，谈不上高估也谈不上低估。EPS可能不会降低的太快。所以美股虽然跌得多，但也缺乏全面的反弹动力。大宗商品有些被做空得特别严重，铜回到了3.3美元/磅。三个月的跌幅在历史上也排得上号。考虑到冬天可能的能源短缺，欧元区已经加了50个基点，如果联储反而低于市场预期，那么有可能美元指数就要开始做自己的顶部了。美元指数一般来说不会是一个尖顶，可能是一个很长的过程。它可能会是一个复合顶，背后的经济逻辑可能是，美元指数强势 – 弱国一团糟 – 连带影响到美国– 美元指数弱势 – 美国经济还不错– 美元指数又强势– 美国经济终于受到了影响或者其他国家经济景气恢复 – 美元指数进入下跌趋势。近几十年来，美元指数经历过几次反弹。如下图所示，第一个方框是科索沃战争重创欧元后美元的一家独大，第二个方框是2015年新兴市场危机后美元加息的强势。这两次美元的二次上行一次比一次弱。

只要美元指数单边上行的趋势被遏制，无论从需求方面，还是从单纯的负相关性方面，对大宗商品都不是坏事。但这次是不是还有一个美元纠结的见顶是值得思考的。当然从目前的情况来看，欧洲和日本尤其是欧洲的情况是更糟糕的。欧洲央行在汇率和信用风险中，优先选择了汇率；而日本则是放任日元贬值，使得政府债务占GDP比重不断升高。综上所述，在大宗商品见底的道路上我们还需要排查一些不确定性：

• 美联储的利率态度（凌晨美联储主席鲍威尔的谈话）：必要时将毫不迟疑地采取更大幅度的行动，加息的速度取决于未来的数据；美联储正在迅速采取行动，以降低通胀，“有必要”将通胀压低至2.0%
• 黄金基金的净空头什么时候开始回到多头状态
• 欧洲央行持续加息是否会引发新的危机
• 美国与欧洲的经济数据，弱欧元区经济不见好转，届时美元指数可能二次冲高。

免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jason Zhang | GO Markets 专业分析师

热门话题

目前美国的FOMC Meeting 正在进行，此次会议对市场会有怎么样的影响？这一次FOMC议息会议是2022年下半年第一次议息会议，也将是美国2022年内第四次加息。在讨论此次加息之前，我们不妨先回顾一下前几次加息的情况：美联储分别在3月17号首次加息25个基点；随后在5月4号加息50个基点；再到最近一次加息75个基点。

在这几次的加息进程中伴随着的是能源价格的一路走高以及通胀的直线上涨，目前已经公布的最新6月份CPI已经来到了9.1%。按照25-50-75个基点这规律，这次美联储是否会有加息100个基点的可能性呢？我觉得是可能的，但是我认为加息75个基点的概率更大一些。为什么这么讲呢？我们来对比一下当下美国的经济状况以及通胀数据的背景和前几次加息时有何不同。首先我们要知道的是，美联储加息的主要原因是为了抑制需求从而抑制通胀，引起通胀居高不下或者说目前通胀数据中占比最高的一个因素就是能源价格。OK，找到了重点之后，我们再看看油价的走势。美国原油的价格，自从俄乌冲突以来，基本都维持在100美元之上震荡，最高的时候在6月初到达过123美元/桶附近。

在进入7月以来，国际原油市场发生了很多大事，比如欧佩克秘书长也就是欧佩克的最高领导人巴尔金多在酒店离奇死亡。原油价格快速回落，并且多次触及92美元附近的低位，目前稳定在100美元附近震荡，而且仍然成下降趋势。随着时间的推移，俄乌冲突所带来的影响正在逐渐减弱，加上拜登为了中期选举，近期也访问了沙特，企图在高油价的问题上有所突破。从全球的利益来看，高油价只对油企的利润比较友好，对于其他的实体或者经济体都有较大伤害。这就意味着油价继续上涨的阻力会非常大，这也给不断升温的通胀一个喘息的机会。目前通胀数据来到了9.1%，我个人感觉通胀近期有见顶的可能，如果美联储也这么认为的话，那么很有可能此次加息最大加75个基点，后续通过预期管理安抚市场，做到“花小钱办大事”的效果。疫情之后，通胀是个绕不开的话题，如果通胀出现转折，那么我个人觉得，此次FOMC议息会议可能会是整个市场的一个转折点，并且奠定下半年市场的方向。如果市场按照我们上面的逻辑推演的话，加息最高只有75个基点的话。那么大概率会出现买预期卖事实的可能性，因为在公布了6月份CPI数据的时候，纳指出现了快速的跳水，之后又涨了回来，证明当时多空力量势均力敌，短期多头稍微占优势，并且市场已经有了很坏的预期。如果只加息75个基点，对市场来说更像是一个利好，可能会让近期处于前高附近的纳指出现破位上行的走势，那么这将是一个反转的信号，不再仅仅是一个反弹。并且结合美股熊短牛长的特点，历史上来看，美股的衰退期大都在8-12个月左右，此次美股从2021年12月开始下跌以来，已经经历了将近8个月的时间，纳指下方11000点附近的支撑目前依旧有效，从时间和空间以及目前的基本面来看，都有可能会出现转折，那么如果在公布加息结果后，纳指破位上涨，我们可以考虑右侧进场布局多单。

另外值得注意的是，标普500的反响指标VIX，近期也是偏弱势，紧贴着上行趋势线，随时有可能破位，有结束多头的可能性，那么也就意味着标普500有可能会上行。我们要知道标普和纳指的区别，纳指主要是美国的高新技术行业的上市公司，其泡沫相对来说更大一些，如果在加息周期中，标普500出现破位上行，那么从侧面来讲，也会带动着纳斯达克的上行。因此从多个维度来看，美股可能正面临着转折的重要时刻。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Rick Shao | GO Markets 专业分析师