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澳洲过去的六个月里在加息还是降息这个问题上发生了多次转变。从最初2，3月大家几乎铁定认为要马上降息，到了年中因为物价反弹而引发加息担忧，再到最近随着美国9月降息可能性不断加大，以及澳洲自己多个经济数据相继出现黄灯，甚至红灯，再次引发大家关于年底之前澳洲是否有可能再次降息的猜测。我的观点一如既往的明确：不能说完全绝对，但是我认为，澳洲99%不可能再次加息，但是也是几乎99%不会在2025年之前降息了。如果大家翻看回我今年的文章，我非常明确的从2024年年初一直维持到现在观点依然不变。为啥呢？还不是因为我知道看一件事，需要参考政治，经济，两种因素，缺一不可。在网络上这也被戏称为“大局观“好了，本篇完。当然不行，没办法，为了凑字数，也为了让我的观点看上去想那么回事，所以我怎么也得再凑点段落。
先来说说澳洲目前的经济情况，一个字就是：差。两个字就是：更差。三个字就是：还会差。但是，差，并不是坏事，就像良药苦口利于病。因为见效了，所以经济就差了，因为还要多喝几天，所以还得再差点，把病根彻底压倒，才能停。回到话题中，本周即将公布澳洲6月GDP也就是整体经济发展数据，根据前几次已经接近0.1的水平来看，这次有可能会出现接近0，甚至负数的情况。其实不论GDP数据是0.1还是0.2，其实如果结合通胀5%的情况，实际的GDP增长已经早就是负数了，而且是很大的负数。只是大多数百姓不知道经济学原理，所以还被蒙在鼓里而已。从数据来看，虽然澳洲统计局（ABS）的数据显示通胀依然在缓慢回落，但其他经济指标，包括建筑、投资、消费和工资增长，正在倒退或勉强持平。现在除了美国以外的欧美国家包括新西兰都开始了第一次降息，美国也极有可能9月开始动手，所以大家纷纷觉得：1.澳洲经济这么差。2.其他国家都降息了。所以澳洲也马上会跟着降？No,No,No, too young too simple啦。
我在今年多次给大家直接明了的说明了央行反复强调的降息条件：1. 通货膨胀控制在3%，或者接近3%以内。2. 失业率达到或超过4.5%以上，最好接近5%。3. 美国降息并且已经3个月以上。以上三点，目前一个都没有达到，所以说要澳洲今年12月之前降息，不是说完全没有可能，也是99%不可能。为了佐证我的观点，我特别再次引述澳联储行长和副行长最近的发言：在8月的央行董事会会议之后，澳联储女行长明确说，这次是明确说：我们认为澳洲在未来近期不太可能降息，这个近期的意思，是6个月。她的原话是：未来六个月降低现金利率“不符合澳联储董事会目前的想法“。
如果你觉得行长说的还不够，那就把英国请来的副行长的发言也一起附带上：这位姓豪斯的副行长也明确说，澳洲今年年底之前不会跟随美国降息。因为1. 澳洲目前的通胀依然没有解决，还是远高于了2.5-3%的目标。和欧美那边基本已经接近3%差距很大。2. 美国加拿大和新西兰那边在降息之前的利率是5%，甚至超过5%。 即使他们降息1-2次，依然高于澳洲现在的4.35%。 所以两者完全没有可比性。
在最近公布的多项关键数据里，澳洲的失业率虽然依然保持在4.5%以下的水平，但是如果从绝对失业人数增加情况来看，招聘职位在下降，而找工作的人则出现增加。招聘网站Seek上的招聘广告过去3个月下降了15%，求职申请增加了60%而澳洲英文媒体Australian报纸说，几个月来，Centrelink发放的寻工者（Job Seeker）和青年（Youth Allowance）津贴在持续增加，领取这项福利金的人数达到910,000人。从去年9月创下疫情后领失业补助最少的低点以来，领取寻工者津贴的失业人数在10个月内增加了83,490人，月均增加8439人。在此期间，领取寻工者津贴不到一年的人数量增加了82,525人，另有17,350名年轻无工作的澳洲人转向领取青年津贴。根据媒体预计，未来几个月澳洲的劳动力市场的疲软将继续恶化，超过现在7月公布的4.2%只是时间问题。看上去是不是很惨？感觉啥都不行了？其实并非如此。
首先虽然，失业人数增加，失业率增加，但是目前4.2-4.3%的失业率甚至还低于了2019年的水平，也是过去20年除了疫情以外最低的水平。换句话说，现在劳动力市场依然好于疫情之前大部分是时间。而更为重要的是，澳洲央行当然知道维持高利息会伤害经济。但是相比于长期高物价所带来的永久性伤害，通过短期高利息，压低消费和购物能力，从而降低物价到标准水平，从长远来看，可以给澳洲的社会，尤其是中低收入人群带来更大的帮助。因为他们的收入，往往是长期无法达到高通胀的增长率的。而一旦因为经济活力下降而导致物价下降，失业率上涨后，就很快可以达到央行设定的降息条件了：物价和失业率两大关键数据。所以，虽然说现在澳洲多项经济数据出现了红灯，甚至有可能经济会短期陷入衰退，但是从控制通胀和降息的角度来看，这也意味着，我们距离央行设定的降息要求已经越来越近了。用好的方式说：消费变差，失业升高，可以帮助控制物价，最终达到降息条件。用坏的方式说：只有经济足够差，失业率足够高，澳洲央行才会降息。现在，还不够差。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：
Mike Huang | GO Markets 销售总监
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