• RBI diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 bp pada hari Rabu.
• Meningkatnya inflasi ritel di India telah mendorong ekspektasi RBI yang hawkish.
• Para ahli pasar di MUFG bertaruh melawan ekspektasi kenaikan suku bunga RBI, melihat suku bunga tetap.

Reserve Bank of India (RBI) dijadwalkan mengumumkan keputusan kebijakan moneter dua bulanan pada hari Rabu pukul 10:00 AM IST (04:30 GMT), dalam pertemuan yang diprakirakan akan membuat bank sentral memulai siklus kenaikan suku bunga setelah sejauh ini mempertahankan status quo sepanjang tahun kalender ini. Menurut konsensus pasar, RBI akan menaikkan Repo Rate acuan sebesar 25 basis poin (bp) menjadi 5,5% dari 5,25%.

Mengapa kenaikan suku bunga RBI diprakirakan terjadi?

Para analis di Societe Generale menyoroti bahwa "kenaikan inflasi jasa sangat penting dari perspektif kebijakan moneter," yang menggarisbawahi meningkatnya kekhawatiran atas luasnya tekanan harga. Mereka mencatat bahwa "dengan inflasi utama berada di atas target median untuk bulan ketiga berturut-turut dan inflasi dasar mulai menguat, ruang untuk mengabaikan tekanan harga yang dipicu makanan semakin menyempit." 

Pada bulan Agustus, Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) ritel India tercatat sebesar 4,82% secara tahunan (YoY), level tertinggi yang terlihat dalam seri saat ini yang dimulai pada Januari 2025. Namun, angka tersebut masih jauh di dalam kisaran toleransi RBI sebesar 2%-6%.

Dengan latar belakang ini, Societe Generale mengatakan bahwa "kami terus meyakini bahwa RBI akan memulai siklus kecil kenaikan suku bunga, dengan mengumumkan kenaikan 25bp pada pertemuan bulan Oktober". Bank tersebut juga tidak menutup kemungkinan kenaikan suku bunga sebesar 50 bp. 

Bertentangan dengan Societe Generale, para analis di MUFG memprakirakan RBI akan kembali mempertahankan status quo pada hari Rabu, tetapi menegaskan bahwa siklus kenaikan dapat dimulai dari pertemuan bulan Desember.

MUFG/BTMU mengatakan dalam sebuah catatan bahwa mereka "secara resmi memprakirakan RBI akan mempertahankan suku bunga," tetapi menekankan bahwa "yang lebih penting, kami sudah menyerukan agar bank sentral memulai siklus kenaikannya mulai Desember." Menurut pandangan mereka, "hanya masalah waktu sebelum suku bunga kebijakan bergerak lebih tinggi," yang menggarisbawahi ekspektasi akan pergeseran dalam waktu dekat dari sikap stabil saat ini.

Apa yang terjadi pada pertemuan RBI terakhir?

Dalam pertemuan kebijakan bulan Agustus, Gubernur RBI Sanjay Malhotra mengatakan dalam pernyataan kebijakan moneter bahwa Komite Kebijakan Moneter (MPC) mempertahankan sikap 'netral' terhadap suku bunga kebijakan. Malhotra memperingatkan bahwa ketegangan yang terus berlanjut di Timur Tengah masih menjadi hambatan utama bagi perekonomian. "Konflik Asia Barat terus menantang perekonomian global. Harga minyak mentah, mata uang, pasar keuangan tetap volatil," kata Malhotra.

Terkait prospek inflasi, Malhotra menyoroti bahwa "Inflasi belum menyebar luas, diprakirakan menurun setelah mencapai puncaknya pada Kuartal III FY27."

Jawaban apa yang akan dicari investor?

Setelah pengumuman kebijakan moneter RBI, para pelaku pasar keuangan akan ingin mengetahui seberapa jauh lagi suku bunga dapat naik jika bank terus menaikkan suku bunga. Dampak pernyataan RBI terhadap prospek kebijakan moneter akan signifikan bagi Rupee India (INR), karena mata uang ini tetap berada di bawah tekanan yang cukup besar akibat arus keluar investasi asing yang konsisten dari pasar saham India dan kenaikan imbal hasil obligasi global.

Para analis di Societe Generale memprakirakan RBI akan memberikan dua kali kenaikan suku bunga lagi pada pertemuan Desember dan Februari. 

Selain itu, para investor akan memperhatikan dengan seksama komentar terkait aksi jual global dan prospek ekonomi domestik. 

Bagaimana Keputusan RBI Dapat Berdampak pada INR?

Dengan pasar keuangan yang sudah memprakirakan kenaikan suku bunga 25 bp oleh RBI pada hari Rabu, dampaknya terhadap Rupee India bisa terbatas. Namun, kejutan kenaikan suku bunga yang lebih besar sebesar 50 bp dapat memberikan dampak signifikan bagi mata uang India, yang telah menjadi underperformer dalam beberapa pekan terakhir.

Jika bank sentral India memutuskan untuk kembali membiarkan suku bunga kebijakan utama tidak berubah, seperti yang diproyeksikan oleh para analis di MUFG, INR dapat menghadapi penurunan tajam.

Prospek Teknis USD/INR: Bias bullish karena EMA 20 hari menanjak lebih tinggi

Pada grafik harian, USD/INR diperdagangkan di sekitar 96,40 pada saat berita ini ditulis, mempertahankan bias bullish jangka pendek karena harga spot bertahan di atas Exponential Moving Average (EMA) 20 hari di 95,91. 

Support EMA di bawah harga menunjukkan kenaikan masih utuh, sementara Relative Strength Index (14) di dekat 67 berada sedikit di bawah wilayah jenuh beli, mengisyaratkan momentum kenaikan yang kuat namun berpotensi sudah terlalu jauh.

Pada sisi negatif, support terdekat berada di EMA 20 hari di 95,91, dan penutupan harian di bawah level ini akan menandakan melemahnya tekanan bullish dan membuka jalan bagi pullback korektif yang lebih dalam menuju level terendah 23 September di 95,57. Pada sisi atas, tertinggi sepanjang masa di dekat 97,00 adalah rintangan utama.