市场资讯及洞察

过去三年，全球市场经历了一场史诗级的通胀浪潮。从2022年能源危机推动的CPI狂飙，到2024年主要经济体通胀率回归目标区间，这场战役的阶段性胜利背后，既有各国央行暴力加息的强力干预，也离不开供应链重构与能源转型的深层变革。本文将结合最新数据，解析当前通胀回落的核心逻辑、潜在风险及投资应对策略。一、通胀回落为何冷热不均？国际货币基金组织（IMF）2025年4月报告显示，全球通胀率已从2022年8.7%的峰值降至5.9%，但不同经济体的降温速度呈现显著差异。美国作为激进加息的典范，其CPI同比涨幅从2022年6月的9.1%降至2025年4月的3.4%，核心通胀率（剔除食品能源）也回落至2.8%，接近美联储长期目标。欧元区在能源结构转型与需求疲软的双重作用下，调和CPI更是从历史峰值10.6%降至2.7%，超出市场预期。然而这并非一场整齐划一的撤退。英国因服务业工资黏性（3月核心通胀3.7%）和脱欧后劳动力短缺的持续影响，成为发达经济体中通胀最顽固的堡垒；日本则在三十年通缩惯性下艰难维持1.5%的温和通胀，凸显货币政策传导机制的国别差异。新兴市场同样呈现两极分化：印度凭借粮食储备制度和制造业升级将生产端通胀控制在3%，而阿根廷仍深陷180%的年化通胀泥潭，暴露了结构性改革缺失的代价。二、政策与市场：谁在推动通胀降温？此轮通胀回落可视为政策主动干预与市场被动调整的共振结果。一方面，美联储525个基点的史诗级加息、欧央行终结负利率时代等货币紧缩政策，通过抑制消费信贷和投资需求为经济降温。另一方面，曾被疫情扭曲的供应链正在重构——波罗的海航运指数较峰值下跌85%，墨西哥取代中国成为美国最大贸易伙伴，近岸外包（Nearshoring）和自动化生产削弱了单一供应链的脆弱性。值得注意的是，传统分析框架之外的新变量正在浮现。气候异常对农产品供给的冲击远超预期：2024年厄尔尼诺现象导致东南亚稻米减产约8%，推动国际粮价指数同比上涨8%。这种「气候通胀」（Climateflation）与地缘政治扰动形成共振，红海航运中断已使欧亚海运成本骤增30%，提醒我们通胀治理已进入多维度博弈的新阶段。三、降息背后的隐忧：三大风险不容忽视当主要央行开始讨论降息时，新的矛盾正在酝酿。美联储陷入「鹰派降息」困境——既要防范商业地产债务违约引发的金融风险，又需避免过早宽松导致通胀预期脱锚。欧洲央行的抢先降息则引发货币贬值担忧，欧元兑美元汇率跌破1.05创二十年新低，可能通过进口商品涨价抵消本土通胀回落成果。更隐蔽的风险来自债务积压与政策滞后效应的叠加。国际金融协会（IIF）数据显示，全球政府债务/GDP比率已达106%，意大利十年期国债收益率约4.5%，逼近债务可持续临界点。旧金山联储研究证实，货币政策的滞后效应可能长达18个月，这意味着2023年的激进加息或将在2025年下半年引发增长失速，形成「债务-通缩螺旋」的死亡循环。四、2025年投资指南：如何守住钱袋子？结合通胀回落和货币政策转向的宏观趋势，对普通投资者而言，可从五大资产类别进行布局思考：利率拐点与债券资产普通投资者可考虑配置如 AGG.NYSE、BND.NAS、LQD.NYSE 等债券ETF，或通过 IEF.NAS（iShares 7-10年期美国国债ETF）等产品间接参与美国国债市场，以获取相对稳健的票息收益，适合在利率拐点期布局防御型资产。

IEF.NAS. 美国7-10年国债ETF市场状况：长期下降后出现反弹，近期呈现震荡上行。交易方向：短期：中性偏多，通胀降温趋势已确立，市场预期美联储将在未来开始降息，经济数据走软可能增加避险需求。中长期：偏向看多，随着通胀进一步降温，美联储可能开始降息周期，利率下行周期中债券价格通常表现良好。风险因素：通胀粘性超预期、经济韧性超预期、财政赤字扩大。防御与成长兼备的股票通胀回落和利率见顶时期，消费者需求和企业利润分化明显。应优先筛选基本面稳健的必需消费（如COST.NAS）和医疗保健（如JNJ.NYSE）板块，这些行业在经济放缓中表现更具韧性。同时，考虑在利率下行初期适度布局成长性行业（如科技（如NVDA.NAS）和半导体（如AMD.NAS）），分享估值修复带来的上涨空间。

NVDA.NAS 英伟达市场状况：长期强劲上升趋势，近期出现回调。交易方向：短期：中性偏谨慎，高估值科技股在通胀降温但仍高于目标的环境下可能面临波动，市场对AI概念的热情可能阶段性降温。中长期：偏向看多，随着通胀进一步降温和美联储可能开始降息，成长股将受益，AI领域的技术创新和商业化应用持续推进。风险因素：估值过高、芯片行业竞争加剧、监管风险贵金属与另类对冲虽然整体通胀水平回落，但偶发的通胀或地缘事件仍然可能推升金价。普通投资者可将黄金（XAUUSD）或白银（XAGUSD）等贵金属配置在整体组合的5%-10%区间，用于对冲系统性风险。此外，可关注与通胀相关度低的另类资产（如碳信用、农业大宗）进行适度配置。

XAGUSD 白银美元市场状况：中期上升趋势，近期出现波动。交易方向：短期：中性偏多，通胀虽然降温但仍高于目标水平，支撑贵金属作为通胀对冲工具，地缘政治不确定性增加避险需求。中长期：偏向看多，随着美联储可能开始降息周期，实际利率下降有利于贵金属，全球央行持续增加黄金储备形成支撑。风险因素：美元走强、通胀降温速度超预期、实际利率上升。汇市波段机会美联储与其他央行的政策节奏差异将持续影响主要货币对。建议关注可通过 EURUSD、USDJPY 等主要货币对捕捉美元阶段性强弱，或结合 US500、WS30 等指数进行联动策略布局，以及在美元显著疲软时的逢高做空机会。常用货币对包括USDAUD、EURUSD、USDJPY、GBPUSD，可利用限价挂单与条件单工具，灵活捕捉短期波动。

WS30. 华尔街30指数市场状况：长期上升趋势，但近期出现回调。交易方向：短期：谨慎看空，通胀降温过程中市场可能继续调整，美联储政策转向前波动性可能加大。中长期：偏向看多，随着通胀进一步降温，美联储可能开始降息周期，经济软着陆预期增强将支撑股市表现。风险因素：通胀粘性超预期、经济数据恶化、全球地缘政治风险。顺周期商品配置大宗商品价格受供需与库存周期影响明显。可关注油气（如USOUSD、UKOUSD）、基本金属（如COPPER-F）和农产品（如SBEAN-F）的季节性低点或库存改善时机，进行阶段性配置。严格设定止损点以控制波动风险。

SBEAN-F 大豆期货市场状况：长期下降趋势后进入底部震荡整理阶段。交易方向：短期：中性，农产品市场受供需基本面影响较大，通胀降温对价格影响有限，价格在底部区域震荡。中长期：谨慎偏多，随着通胀进一步降温和美联储可能开始降息，实际利率下降有利于商品价格，全球粮食安全问题持续存在。风险因素：天气和种植面积变化、全球粮食供需变化、美元指数波动。提示：当前市场环境下，股票和贵金属市场整体呈现上升趋势但短期有回调风险，债券市场呈现震荡上行，农产品市场处于底部整理阶段。建议投资者根据自身风险偏好和资金状况，合理配置各类资产，严格执行风险管理策略，灵活应对市场变化。如需在交易平台上查找上述产品，可在 MT4/MT5电脑端点击“市场报价”窗口右键 → 显示全部，或在 手机端输入关键词（如“XAGUSD”或代码片段）进行搜索添加。上述建议旨在提供思路，每位投资者应结合自身风险偏好和投资周期，在模拟环境或小规模实盘中测试后再行放大。请充分利用平台的挂单、止损及条件单功能，保证交易纪律。结语：全球通胀由高位回落为各类资产创造了新的运行环境：低通胀有利于债市和部分股市行情，但经济放缓和政策不确定性仍需警惕。普通投资者应密切跟踪宏观指标和央行动态，及时调整投资组合，在控制风险的前提下分享通胀回落和政策转向带来的红利。通过分散投资和理性规划，实现资产的稳健增值，将更有可能在这一全球宏观转折期中立于不败之地。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Kara Yang | GO Markets 悉尼中文部

进入4月下旬，全球金融市场情绪发生明显变化。其中，比特币也成为了最引人注目的资产之一。截至2025年4月22日，比特币价格已突破90,900美元大关，当日涨幅超过3.95%，创下近六周新高。这一轮快速反弹打破了3月以来的震荡格局，引发市场对加密资产走势的高度关注。美元回落与市场预期变化比特币的强势上涨与美元走弱密切相关。近期，美元指数从年内高点一路回落甚至一度到100以下，反映出投资者对美国经济前景和政策不确定性的担忧上升。特别是在特朗普宣布近期的“极端”加征高额关税后，市场担忧全球贸易摩擦升级，尤其是过去一周特朗普又开始对鲍威尔猛烈抨击，指责他的降息速度过慢，更加剧了投资者的不安，引发对避险资产或者说“去美元化”比如比特币的再配置。此外，尽管美联储目前处于暂停降息阶段，但投资者普遍预期年中前后将重启宽松周期。根据CME FedWatch工具，截至4月22日，市场对2025年7月降息的概率为64%。利率预期的回调对非收益类资产（如黄金与比特币）形成支持。机构回归，资金面助攻根据Bitcoin Magazine报道，美国比特币现货ETF在4月21日录得3.81亿美元单日净流入，为自1月以来的最高水平，显示机构投资者正在回补头寸。与此同时，链上分析平台CryptoQuant数据显示，过去7天内“鲸鱼账户”（单次交易超过1000 BTC）交易活跃度显著提升。部分对冲基金和资管机构认为当前价格仍处于“中枢区间”，具备中期配置价值。Fidelity分析师指出：“在黄金创出历史新高后，部分资金选择以比特币作为平行配置，以实现高波动下的避险与投机双重目标。”技术信号确认，多头信心回归从技术图形上看，比特币在突破88,000美元后快速站稳90,000美元上方，完成20日与50日均线的“金叉”，并站上中期支撑位。这一结构性突破增强了市场的多头信心。情绪指数方面，Crypto Fear & Greed Index 已回升至“Greed”区域（当前为76），表明市场情绪正转向积极。根据Coinglass数据显示，目前多空比为1.68：1，空头持仓减少，市场出现明显逼空行情。多头背后的隐忧：短期波动仍存尽管比特币在技术面和资金面形成共振，但也存在不少潜在隐忧。链上追踪平台Lookonchain指出，4月22日前48小时内有超过4.3万枚BTC流入交易所，创本月新高。部分分析人士认为这可能是早期投资者选择在高位套现，增加了短期回调风险。此外，随着市场对美联储降息路径的博弈愈演愈烈，一旦未来公布的PCE、非农等关键经济数据超出预期，或引发再次鹰派预期回升，比特币可能面临调整。数字资产的新“避险锚”？这波比特币上涨并非孤立事件。本周以来，美国科技股亦表现稳健，纳指周初上涨1.9%，标普500指数站稳5200点关口。港股市场方面，科技板块回暖也同步反映出全球风险偏好回升。值得关注的是，黄金在年内此前也突破每盎司3,000美元大关，创下历史新高。部分资金从贵金属转入加密资产，用以提升组合的β弹性，显示数字资产正在与传统避险资产形成“互补竞争”格局。比特币不仅作为投机品，更逐渐承担起反映全球货币政策变化、风险情绪演化的金融资产角色。展望：结构性上行，短期仍需谨慎中长期来看，比特币本轮上涨由宏观逻辑驱动（利率预期、地缘政治）和微观行为（机构配置、ETF流入）共同推动，具备一定持续性。但也应关注以下三点风险：政策风险：若美联储态度转鹰，或再次释放紧缩信号，将打压非收益类资产。技术回调压力：市场已连涨5日，部分技术指标处于超买区间，需防范“获利了结”。地缘事件演变：若全球贸易紧张或地区冲突升级，对市场流动性或造成干扰。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Yoyo Ma | GO Markets 墨尔本中文部

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2025年4月17日，美联储主席鲍威尔在芝加哥发表讲话，回应了市场关心的几个核心问题：通胀怎么了？美国经济能撑住吗？美联储会不会降息？这番讲话虽然语气温和，但释放的信息却让市场不敢掉以轻心。通胀还没彻底“搞定”鲍威尔指出，美国通胀虽然比前几年回落，但仍然高于美联储设定的2%目标。本来他预期物价会继续稳定下来，但近期特朗普政府提高关税，可能推高进口商品价格，让通胀再起波澜。更麻烦的是，这些关税还可能拖累经济和就业。也就是说，物价在涨，经济却在慢，这是一种类似“滞胀”的局面，对美联储来说是最难处理的。就业依然强，但增长在放缓鲍威尔承认，美国的就业市场仍然强劲，失业率低，大多数人能找到工作。但另一方面，第一季度经济增长放缓，企业和消费者信心也受到关税不确定性的影响。换句话说，美国经济目前还算健康，但面临“感冒”风险。

美联储不会“急着降息”面对这种复杂局面，鲍威尔的态度是：不急、不动、继续观察。他说，美联储当前的利率水平合适，不需要马上调整。他也没有像市场希望的那样暗示“即将降息”。鲍威尔强调，如果通胀只是暂时上升，联储不会贸然收紧政策；但如果通胀长期偏高，也不能坐视不管。总之，美联储目前的策略是“观望”，不为市场涨跌所动，也不会因为政治或股市压力就改口。市场反应：股市跌，黄金涨鲍威尔讲话后，市场立刻有反应。美股下跌，因为投资者原本希望鲍威尔会释放更鸽派（也就是支持降息）的信号，但他态度偏谨慎，让人有些失望。标准普尔500指数当天跌了约2%，科技股更是领跌。债券市场方面，由于担心经济放缓，资金涌入美债，导致收益率下滑。市场仍在押注，美联储可能在下半年降息。美元下跌，黄金上涨。因为鲍威尔没释放支持美元的利好信息，而黄金则因为避险需求上升而走强。这反映了市场的一个共识：经济存在下行压力，但美联储短期内不会出手。

讲话基调：偏“鹰派”整体来看，鲍威尔的讲话偏“鹰派”——他更关心通胀，没有明确表示会快速降息，也不打算“救市”。对于投资者来说，这意味着不能再指望美联储一出手市场就反弹的“魔法”。他也直接回应了是否会因为股市下跌就采取行动的问题，回答是“不会”。这等于告诉市场：我们现在不急，先看情况发展。总结：市场需做好“走钢丝”的准备鲍威尔这次讲话释放出一个清晰信号：美联储将更加谨慎，不会轻易被市场波动带节奏。在通胀未彻底缓解之前，降息不会轻易到来。而如果经济下行压力持续增强，美联储也可能在下半年调整立场。对普通人来说，这场讲话告诉我们：美联储在关键时刻会选择稳住物价，即使经济增速放缓。接下来，市场将高度关注未来几个月的通胀和就业数据。是否降息，仍取决于现实的数据，而不是市场的愿望。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mill Li | GO Markets 墨尔本中文部

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复活节过完了，美股却没有“复活”，昨晚又遭遇股债汇“三杀”。在关税政策执行时按下暂停键后，90天缓冲期带来的是无尽“谈判”，世界的焦点只有一个人——特朗普。然而市场大幅回撤消化利空后，短暂走稳没几天，周末解雇鲍威尔又上了头条新闻。白宫传特朗普正在制定解雇鲍威尔提案，特朗普也在媒体渠道大肆批判这位不紧不慢的美联储主席。尽管美联储主席的动作可以被吐槽，但美联储独立性不容干预，因此特朗普此举又引发了市场抛售。这几个月接二连三的巨大市场利空，让我们不得不抛开市场基本情况，转而思考下特朗普的动机。正是他一次次“搅局”，不断搞事，才让市场看上去刻意自我“摧毁”。然而这位精明的商人不会蠢到一上台就“自废武功”，看着刚刚达到新低的总统支持率，这么下去中期选举共和党地位不稳。

特朗普接手“瞌睡”登的时候股指正在震荡冲历史新高，而美国债务问题一直得不到很好的解决，每次两党都为提高债务上限吵得不可开交。很明显，股市再连涨四年不现实，特朗普明白若顺其自然很可能在其任期的后半程会遇到市场泡沫破裂，特别是等待美联储这种为了不衰退而慢悠悠降息的节奏，转眼两年就过去了，届时若没有达到目标，换个政策甚至掌舵人就行，而特朗普若本届得不到“善终”，很可能会跟上次离开一样，面临被彻查甚至牢狱之灾，所以特朗普务必要让下一届保持共和党连任，不是自己就是共和党接班人掌权，这是逻辑基础，是特朗普不可退却的底线。了解特朗普的出发点，我们就可以推测他“搅局”的动机。从经济上来看，先刻意让市场暴跌，彻底颠覆原有稳定格局，重塑金融体系，不仅可以彻底挤掉过去两年大涨的泡沫，又可以让家族在布空中疯狂赚钱，最重要的一点是能够满足自己永远处于聚光灯焦点的成就感。当市场经济转变成政治干预经济，进一步发展成政治命令经济，我们似乎看到了资本主义下的共产主义，多么荒诞的混合体制。美元霸权首先与美国全球贸易顺差就是无法兼容的，特朗普不会不明白这一点，所以所谓的制造业回流和反腐减债全是乱贴“狗皮膏药”，包括对外关税政策和对内集权的最终目的，都是让全世界和本土金融机构乖乖买美国国债，无限给美国政府续命。国债不仅得买，还得买长期债为主，还不能给高利息。这样就可以更清晰理解特朗普为何着急施压美联储，叫嚣解雇鲍威尔，乱搞关税战又突然按下暂停键，就算这两件事情得以了解，还会有第三件第四件影响市场的大事出来，今年应该是没完没了的。个人认为关税战之所以没有进展，就算90天到了还会继续延期，这也是两党拖延债务上限又得避免政府关门的同样手法。

回到市场本身，本周特斯拉和谷歌出财报，机构已经预言本周出财报算是挑了个烂日子，本来财报季股市就不乐观，现在更是雪上加霜。基于以上分析，衡量暂时清掉美股还是购入黄金股和对冲型ETF哪个划算成为必要的计划。标普今年下跌了12.3%，纳指下跌了17.8%，而黄金上涨了31.1%，恐慌指数上涨了94.9%。因此从数据上看，对冲似乎是可以操作的，但实际上大部分人持有的并非股指本身，七巨头或者成长股，很多跌幅超过了股指，而对冲现在才开始入局的话，黄金和恐慌是否还能以这样的涨幅上冲呢？所以这就需要根据个人自己实际持仓情况“对症下药”了。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

在全球科技巨头中，苹果（AAPL.）无疑是对国际政策环境变动最为敏感的一员。2025年4月初，美方再度释放对华经贸立场趋紧的信号，提出可能对部分中国产品加征更高关税。这一表态不仅震荡了资本市场，也再次将苹果推向了聚光灯下。关税冲击下的剧烈波动相关言论发布后，苹果股价自4月3日起出现剧烈震荡：连续下跌：在随后的四个交易日中，苹果股价累计下跌近23%，市值蒸发超6400亿美元，成为科技股中受影响最严重的公司之一。4月9日反弹：随着美方宣布对部分经济体实施90天的关税暂缓措施，市场一度重新燃起对苹果“豁免”的预期，苹果股价当天上涨15.33%，创下自1998年以来最大单日涨幅。随后回落：仅过了一天，4月10日苹果股价又下跌了6%，显示市场情绪依然动荡，担忧情绪未能根本缓解。4月15日再度回升：苹果股价上涨至202.52美元，单日涨幅2.24%，主要由于市场传出“智能手机类商品可能获得临时豁免”的政策缓和信号。这种剧烈波动反映出当前市场存在两种交织的情绪：一方面是对政策周期重演的高度警觉，另一方面是对“再次豁免”的隐含期待。印度：拯救苹果的新方案？据《华尔街日报》4月7日报道，苹果正计划大幅提高从印度出口到美国的iPhone数量，以规避新一轮关税的冲击。当前从印度出口至美的关税远低于中国，若将当地产能充分释放，理论上可满足美国市场近50%的iPhone需求。这被视为苹果“全球产能多元化”战略的一部分，但印度的制造基础设施与整体效率仍难在短期内全面替代中国，苹果仍面临较高的过渡与调整成本。

“搬回美国”？梦想尚远将制造环节迁回本土虽有政策层面支持，但现实中障碍重重。彭博社4月6日指出，美国本土的高劳动力成本使制造业大规模回归面临挑战。更关键的是，新建产能通常需时4至5年，远水难解近渴。在可预见的未来，苹果大致面临三种应对路径：自行吸收关税成本，影响利润率；将成本部分转嫁至消费者，提高售价；加快全球产能多元化布局，重构供应链体系。“特赦幻想”：市场在赌什么？回顾2018年，美方对中方加征关税期间，苹果曾获得部分产品（如Mac Pro组件）的豁免权。这段历史如今被市场重新提起。不少分析师指出，苹果近期股价反弹背后的一个关键逻辑，就是投资者在押注其有望再次获得类似“特别通道”待遇。而苹果近年来在美本土的投资承诺，以及在当地就业带动方面的权重，也为这一设想提供了现实依据。尽管目前暂无任何正式公告确认豁免安排，但市场对潜在利好已有较强预期。不过，也需警惕：一旦豁免落空，短期波动恐进一步加剧。

风口上的苹果苹果如今既是全球化进程的直接受益者，也是其结构调整过程中的核心焦点。近期的关税相关言论，再次提醒市场参与者：全球产业链的演变不只是经济问题，更涉及多元因素的综合博弈。笔者认为，“特赦”当然存在可能，但更多是一种短期缓冲机制。中长期看，苹果仍将不可避免地面对供应链架构的深层次重构。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Yori Yu | GO Markets 悉尼中文部

每个套路的形成在之前都会在不断地重复，而当大家都在深信每个套路而采取相同行动的时候，就是套路的破灭。目前，美股有一种套路十分显见——急跌缓涨，熊短牛长。回顾历史：2008年金融危机，标普500指数自高点暴跌50%，5年后，指数抹掉全部跌幅，并创新高。2020年，疫情爆发，美股四次熔断，一月内暴跌超20%，但之后快速上攻，半年后续创新高。2022年，受战争和通胀影响，美股经历大幅回撤，但仅过一年修整，美股又继续不断刷新高位。由此可见，面对各种危机，美股似乎总能凭借其强大的韧性和调整能力，从困境中逐步摆脱困扰，并重新回到增长的轨道上。无论是金融危机、贸易摩擦、政策变动，还是全球经济波动，美股总能找到突破困局的办法，吸引投资者的信心重新回升。基于此，很多市场观察者和投资者倾向于认为，当前的危机大概率也会以类似的方式得到缓解。虽然短期内市场可能仍会经历一段不确定性，但随着关税政策的逐步明朗和市场对经济基本面的重新审视，美股可能会迎来新一轮的反弹，走出目前的阴霾，重新回到增长的正轨。因此，许多投资者正准备在市场极度恐慌时刻抄底，希望借反弹获利。但笔者认为，事情恐怕没这么简单。

就仅从简单朴素的二八定律来看，市场上总是赔多赢少。二八定律，即80%的投资者往往只能分享市场20%的收益，而剩下的20%的投资者则能够分到80%的利润。这一规律反映了市场中赢家和输家的巨大差距。如果每个人都能在抄底时获得盈利，那市场的资金流动将变得极其不平衡，最终谁来赔钱呢？在实际操作中，未来市场如果出现长周期级别的震荡向下，投资者面临的风险则更加明显。在市场下行趋势中，如果抄底的位置不合适，投资者可能会遭遇资金长期被套牢的局面。此外，市场上的震荡下行往往不是单纯的下跌，而是伴随着剧烈的波动。在这种环境下，投资者可能很难抓住反弹的时机。

再来说基本面，全面加征关税可能意味着全球化时代的结束，这一转折必然会对国际贸易和资本流动的格局产生深远影响。全球化作为经济发展的核心驱动力之一，促进了商品、服务和资本的自由流动，带来了全球各国之间更加紧密的经济合作。然而，随着美国对外贸易政策的日益收紧，尤其是加征关税等保护主义措施的实施，全球化的进程受到严重挑战。对于美股而言，先前的上涨逻辑在很大程度上依赖于全球化带来的红利。美国作为全球经济的核心之一，其股票市场的繁荣不仅得益于国内经济的增长，也与全球资本流动、国际市场的需求以及跨国企业的全球布局息息相关。然而，如果全球化进程停滞甚至倒退，未来美股的增长逻辑就需要进行相应的调整。因此，反弹路径应该不会像大家想的那么简单。市场通常在面临重大变局时，反弹往往会受到诸多复杂因素的影响，而不是单纯的按照以往的模式进行。在这种环境下，投资者应当意识到，反弹并不是绝对的，也不一定会按照预期的时间和幅度出现。在操作之前，建议适度考虑套路改变的风险。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Michael Miao | GO Markets 悉尼中文部