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热门话题股市最好和最差的月份是哪几个月?从历史上看，股市在某些月份的表现要好于其他月份。这种市场趋势通常被称为季节性。不管你是不是一名交易员，你可能都想知道股市最好和最差的月份。回溯1928年至2023年期间标准普尔500指数的月平均回报率，股市最好的月份是7月，紧随其后的是4月和12月。平均而言，市场在这几个月里是上涨的，涨幅都在1.3%以上。在股票收益中已经观察到季节性。在股票市场中，季节性是指个别股票、行业指数和大盘指数受到反复出现的趋势的影响和影响的特定时间框架，这些趋势产生的模式在投资估值中很明显。也就是说，由于某些季节性因素，股票市场在一年中的某些月份往往比其他月份表现得更好。例如，人们发现，股票市场在年底和新年伊始(冬季)的表现平均往往比夏季要好。学者们对股价的季节性影响给出了不同的解释，一些人将其与天气、种植和收获季节联系起来。一些人还指出，在一年中的不同时期，人们的需求会发生变化。

不管解释是什么，事实是，市场在某些月份的表现往往比其他月份好。由于这种异常现象的规律性，一些交易员和投资者通过在一年中的不同时期投资和在另一个时期抛售来寻找利用这种趋势的方法。这就产生了一些华尔街的格言，比如“1月效应”、“5月抛售”和“年末反弹”。然而，尽管季节性模式非常有规律，可以利用，但它并不提供确定性，就像其他市场模式一样。市场回报在某些月份比其他月份好，这一事实并不能保证市场在未来的表现也会一样!标准普尔500指数历史月度回报率标准普尔500指数是最受欢迎的，也是研究季节性影响最多的指数。该指数由美国股市500只市值最高的股票组成，通常被视为美国股市的代表。对过去九十五年里 (1928-2023) ，该指数月度回报率的各种研究表明，其往往在岁末、4和7月份获得强劲回报。对于大多数股票来说，最好的季节仍然是在年底和新年之交，一直持续到4月。通常在5月，市场回报开始下降。

股市最糟糕的是哪几个月传统上，8、9、10月被称为低迷月份。在上面所示的标准普尔500指数月度历史回报率图表中，可以看到股票市场表现最差的月份是9月、2月和5月。市场在2月份往往表现不佳，但不像9月那么糟糕。但并非所有股票在这几个月都表现不佳。有些公司的产品和服务在9月和8月卖得最好。对这些公司来说，这几个月不太可能是它们表现最糟糕的几个月，因为在这几个月里，投资者实际上可能渴望投资它们。例如，生产和供应汽油的公司可能在夏季几个月表现良好，而在年底的冬季几个月表现不佳。原因可能是人们在漫长的夏季假期中长途驾车，因此会更多地使用汽油，因此这类公司在这段时间往往会增加销售额。在冬天，人们不会开那么多车，因此也不会用太多汽油，结果就是销售额下降。许多股票和大盘指数在8月和9月表现不佳，其原因与暑假结束后立即减少投资支出不无关系。等到10月份第三季度报告公布时，投资者对市场的兴趣开始再次增加，直到年底。

在华尔街有一些季节性的俚语，比如“一月效应”和“十月效应”。本文最后我们来说下这些是什么意思，希望能对您的交易有所帮助。一月效应是股票价格在一月上涨的一种感知趋势。1942年，投资银行家西德尼•瓦赫特尔(Sidney Wachtel)首次发现了这一现象。对此有很多解释，但大多数分析师普遍将其归因于买盘增加。通常在12月的最后几天，由于投资者利用税收损失获利来抵消已实现的资本收益，导致股价下跌，买盘随之增加。另外，1月份买入活动增加的原因可能是投资者用年终奖金买进股票。不幸的是，这种影响不再像过去那样明显了。另一方面，十月效应是股市在10月份下跌的感知趋势。市场专家认为，这种效应更多的是一种心理预期，而不是实际现象，因为大多数统计数据与理论相悖。由于历史上一些大的市场崩溃发生在这个月，比如1907年的恐慌，黑色星期二(1929)和黑色星期一(1987)，一些投资者在10月可能会感到紧张。例如，1987年10月19日(黑色星期一)发生的大崩盘，道琼斯指数在一天内下跌了22.6%，可以说是有史以来最严重的单日跌幅。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jack Lin | GO Markets 新锐分析师

热门话题美股大跌，美国时隔12年再度遭遇国际评级巨头下调评级，惠誉将美国长期外币发行人违约评级从最高级“AAA”下调至“AA+”，是该评级机构自1994年首次发布美国信用评级以来第一次对美国的评级下调。理由是预计未来三年美国财政状况将持续恶化，政府债务负担较高且不断增长，预测美国将陷入衰退。美国财长耶伦对此表示强烈反对。貌似反对没啥用，评级已经出来了，美股全线下跌，纳斯达克下跌2.2%。美国信心满满的提振了美元，又在加息的背景下，使得美股持续高歌猛进，却没想到被自己人放了一枪。惠誉下调评级的主要理由是，美国财政和债务问题正在持续恶化，担忧金融市场都可能出现动荡。当然了，美国自己的大部分机构，还是认为，市场对于美国长期和短期国债的需求将继续存在，此次降级不会对美国未来产生麻烦，顶多就是紧张一下。

美国被下调评级这件事其实并不是第一次发生了，2011年8月5日，标准普尔（Standard & Poor's）信用评级机构宣布下调了美国的长期主权信用评级，这个消息对全球金融市场产生了显著的影响。我们其实可以对标曾经所发生的市场变动来对此次事件做一个对标。那么我们来看看上次发生了什么。1. 股市震动：在消息发布后的第一个交易日，美国的股市经历了大幅下滑。例如，道琼斯工业平均指数在8月8日下跌了634.76点，或5.55%，这是2008年金融危机以来的最大单日跌幅。全球股市也受到了影响，许多主要股指在那周内都出现了显著的下滑。2. 美国国债价格上升，收益率下降：尽管美国失去了其最高的信用评级，但许多投资者并没有将他们的资金从美国国债中撤出。实际上，由于市场的不确定性和对风险的恐惧增加，许多投资者将资金投入到被视为相对安全的美国国债中，导致美国国债的价格上升，收益率下降。3. 金价上涨：在信用评级下调的消息发布后，黄金价格也显著上涨，因为许多投资者在市场动荡时期选择黄金作为避风港。4. 市场波动性增加：这个事件增加了市场的不确定性，导致了市场波动性的增加。例如，VIX指数（被视为恐慌指数的市场波动性指数）在8月8日大幅上涨。对标这次事件，股市的确出现了震动，几大股指也都随风而动，出现了一定程度的下跌。市场波动性增加，VIX大幅上涨。美债和之前相反，信用评级被下调，市场对美国偿还债务的能力产生疑虑，这可能会导致债券价格下降，收益率上升。金价受到了数据行情的影响更为明显，反而是出现了下跌。而且，此次下调，没有上次反应那么剧烈，毕竟咱们也是经历过新冠冲击的人们了，所以心理承受能力也提升了不少。但我们从客观的角度来看，相较于税收，美国的支出是不可持续的。2022财年美国财政收入约为4.896万亿美元，高于2021财年4.046万亿美元的数据；财政支出为6.272万亿美元，低于2021财年6.822万亿美元的数据。尽管如此，美国也达到了公共债务净利息高于经济增长能力的地步，财政收入小于财政支出的困境。而受到影响的，必然先是美国股市，而后是美元，进而影响到发达国家股市，而后是债务市场，之后是房地产市场，联动到汇率市场，导致全球金融系统出现进一步的风险。不晓得惠誉有没有考虑到这一系列的后果。纵观历史，标当年准普尔将美国评级从AAA下调至AA，标普总裁在大约三周内就下台了。希望这一次惠誉的总裁能够顶住来自于美国内部的压力。毕竟这种把本国评级下调的本国机构，是很有勇气的。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 分析师

热门话题澳洲央行又开大，就在刚刚的八月澳联储利率决议上，澳联储宣布继续维持利率在与6月以及7月一样的水平，4.1%，这是全球加息周期以来，首个连续两个月不加息的主要央行。

在大部分财经平台的经济日历上，市场预测是4.35%，也就是本次暂停加息是不符合预期的。

但是如果我们关注澳洲本地的经济数据及分析，会发现实质上本次利率决议前，市场是比较各执一词的。尤其在7月的后半个月，有比较多的澳洲经济数据出炉，这些数据不同程度上影响了市场对澳联储加息25基点的预期。在7月末，其实ASX利率观察工具认为不加息的概率是达到了90%以上的。

具体来看，7月有三个重要的时间节点和数据，首先是澳大利亚的就业数据，我们此前分享过多次，加息抵御通胀是希望经济有轻微的衰退，其中重要的经济指标之一就是提高失业率，让失业的人变得更多一点。而澳洲的失业率仍然是维持在1974年以来的最低水平，3.5%。极低的失业率有可能使得劳动力工资迅速增长，造成成本推动型通胀。失业率数据可以说是完全支持澳联储8月加息的，因此当时市场对于澳联储加息的预期是从前一日的25%，当日增长至43%。但是在7月的最后一周，市场加息预期骤然下降，这主要是由于澳大利亚2季度CPI年率下降，澳洲通胀出现了超预期的缓和迹象。另外一个是零售销售月率值大幅低于市场预期的0%，直接是达到负值，为-0.8%。这代表加息下生活成本的上升影响了消费者信心和支出。这两个数据叠加是支持澳联储8月不加息的，在本次利率决议前，ASX利率观察工具给出的预期会加息概率仅为8%，所以从澳洲经济数据来说，我们认为本次暂停加息并不算意外。受消息影响，澳元对美元1分钟下跌36.2个基点，而澳股受风险偏好提振，澳股指数跳涨。后续最主要的一个问题是，连续两个月不加息，政策转向是不是真的来了？根据此前CBA预计澳洲联储将在8月1日的会议上加息至4.35%，达到峰值。而澳新银行目前还不愿放弃 4.6% 利率峰值的预测。当然本次不加息的决议后，四大行也有可能更新他们的看法。但是，目前实质上确实是仍然有支持澳联储加息的迹象。先来看在本次澳联储申明当中，实质上是提到了目前的通胀仍然是高于目标区间2-3%。出于加息对经济的影响有时间延后，本次暂停加息也是为了等待更多数据。与澳联储目标2-3%夫人通胀水平相比，目前6%的通胀仍然过高，尤其是服务业和租金这两项的通胀。最新服务业通胀数据6.3%是创下2001年以来的最大增速。

此外也想跟大家回顾一下全球主要国家的利率及目前通胀情况。

通过对比主要国家利率和通胀情况的图表，可以观察到的是在上周美国和欧元区是分别再次加息25基点的，但是从通胀情况跟澳大利亚相比较的话，美国的通胀3%是远低于澳洲目前的5.4%的，而欧元区的通胀率5.5%也是和澳洲相近的一个水平。也就是说，在通胀与澳洲相近甚至于通胀率远低于澳洲的主要国家，仍然是采取了加息的手段来坚决抵御通胀。包括上周五日本央行，一直以来坚持超级量化宽松的日本，也是对YCC利率曲线控制出现了松动。我们认为这是市场判断澳联储并未达到利率峰值的主要原因。澳元对美元货币对基于美国软着陆逐渐梦想成真，美国上周加息25基点、美国方面强劲的经济数据以及前面我们分享的澳洲通胀数据明显下降、零售数据不佳，使得澳元弱，美元强，澳元对美元在7月后两周连续下跌，跌幅达2.8%。周一澳元有所反弹，回到0.67这一水平，但整体澳元对美元的位置还是比较低，叠加今日的利率消息，后续预计澳元还是会维持区间盘整，下方支撑0.65958，阻力0.67。

免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Cecilia Chen | GO Markets 分析师

热门话题从2022年美国率先开始加息到今天，美元的标准利率已经从曾经的0.1%上涨到了现在5%以上。而在上周美联储最新一次的利率会议上，不出大家意料之外的，美联储再次宣布加息25基点，将美元的官方利率拉升至5.25~5.50%，这也是美元利息在过去22年来的最高水平。甚至超过了2008年金融危机之前的水平。但是在加息之后，美国股市以及美元的表现却并没有出现书本上所写出的标准规律：如果利息上涨，那股市会下跌，货币会上涨的情况。恰恰相反，在上周美联储宣布加息之后，美国股市和美元则走出了和书本上完全相反的走势：股市上涨，美元走弱。

为啥呢？难道书本写错了？不是。那难道是市场错了？也不是。答案就是：知识要融会贯通，不能靠一条背熟了就认死理。利息上涨，货币增值是不错，但是要注意，这里说的利率上涨，并不是自己和自己比的上涨，而是本国货币，和其他国家货币利率对比的相对值。比如，美元如果一共加息加了5%，而欧元同一时期加息一共只有3%，那毫无疑问美元在整一个时期的总体走势势必就会强过欧元。但是如果欧元加息3%，但是英镑加息了4%，那欧元对比英镑，不考虑其他因素，那在两个货币加息周期里，英镑的价值就会上涨，欧元则会相对于英镑贬值。所以我们说一个货币加息幅度，或者次数，一定要和其他货币相比，不能自己和自己比。第二，我们都知道股市里每天一只股票交易的买卖成交价格，都是由一个卖家和一个买家达成价格一致才会成交。而如果股市整体上涨，则说明买家多于卖家，但是更说明，投资者预判这个公司或者股市未来可以赚钱，还会上涨，所以才敢于买入。所以只要有自由买卖的产品，其价格就代表着投资者对于这个产品未来的预期。不是过去，不是现在，而是对于未来的预期。所以，现在我们来做一道简单的问答题：按照上面我说到的两个推测原理。现在美联储加息后，美元反而下跌，美股反而上涨。从这两个现象中，我们可以推导出：投资者觉得，未来美元对于其他货币的加息次数将会更少，所以美元才会走弱。同样，投资者猜测，美元将会早于其他货币开始降息，也就意味着将会提早于其他国家利好股市，也就是未来会比现在好。所以才会出现股市上涨。

显然，资本市场对未来美国潜在的美元最高利率的峰值正在形成相对统一的判断：正如此前美联储公布的点阵图一样，美元利息的峰值利率有可能是5.50~5.75%。那么按照目前的时间轨迹推测，美联储将在9月20日完成最后一次加息。而一旦美国率先开始停止加息，也就意味着美联储认为美国的通胀已经得到控制，未来即使不需要加息，美国的物价也会下降，这个判断，对于投资者和市场来说，就意味着疫情之后这场肆虐全球的恶性通胀和美国过去30年来最快最猛烈的加息周期也将正式结束。好了，假设，这一切都和大家想象的一样。冬天即将过去了，那是不是意味着春天要来了？其实对于和美国经济以及货币政策捆绑很深的几个国家来说，不需要等到美国降息，只要美联储停止加息了，就基本意味着股市开始大方向利好开始了。等到美元真正开始降息的时候，那就意味着利好的进一步加大。

但是，大家是不是还记得，才几个月之前，那时澳联储还说，如果澳洲失业率不达到要求，加息是不会停止的，而让澳洲失业率达到4.5%的目标，几乎就意味着澳洲经济将会进入短暂的衰退。那都要衰退了，怎么股市还能利好呢？这个逻辑链有点复杂，但是基本上来说，经济和股市长期是一致的，但是短期，也就是3-6个月之间，是可以有时间差的。也就是一般股市会走在经济表现之前。因为股市代表着是投资者（包括买家和卖家）对于整个经济和公司表现未来的判断。比如，去年刚开始加息的时候，大家都不知道未来什么时候会是个头，所以当时即便欧美和澳洲经济数据都很好，但是股市依然下跌很多。所以同样的，如果大家觉得，未来美国或澳洲的央行将会开始宽松降息，也就是有利于消费者和商家贷款和消费了，那即便在当时的经济数据并不好，依然不会阻止股市的上涨。如果你觉得太麻烦记不住，就记住一条：股市也好，汇市也罢，黄金石油都一样：只要通过自由买卖成交的商品，其价格都代表着买卖双方对于未来的预测和判断。不是对过去的判断，也不是对于现在的判断，而是对于未来，还没有发生的猜测和预判。而这些预判，在短期内，是可以不考虑当下的经济情况的。因此，美国如果停止加息，就意味着大大地利好股市。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

热门话题自从2022年11月份ChatGPT引爆世界关注以来，AI成为世界热点，相关股票全线上涨，龙头企业前途无量。目前美国政府正在就监管AI指定相关法律，而AI结合到机器人，给“顶级大脑”配置一个“顶级肉身”成为足够引起行业先驱者们兴趣的重要任务。本来阿尔特曼vs马斯克就已经够激烈了，现在又有了谷歌直接进入挑战赛，相信也会有越来越多的巨头进入这场技术优势争夺战。

谷歌DeepMind发布了首个机器人算法模型，为机器人与人工智能相结合的挑战增添了一名强有力的竞争者。根据7月28日的消息，谷歌计划将先进的人工智能（AI）模型融入机器人，并为机器人配备一个AI大脑。这一全新的应用于机器人领域的AI模型名为Robotics Transformer 2（RT-2）。RT-2是一种全新的“视觉-语言-行动”（VLA）模型，旨在帮助训练机器人理解如何处理扔垃圾等任务。谷歌介绍说，RT-2基于Transformer模型进行训练，利用互联网上的文本和图像数据，直接指导机器人执行动作。就像语言模型通过网络文本训练AI学习人类社会的思想和概念一样，RT-2也能通过网络数据将相关知识传授给机器人，并引导其行为。以往，要让机器人系统学会扔垃圾，就必须对机器人进行明确的训练，教会它们如何识别垃圾以及执行捡起和扔掉垃圾的动作。但是，RT-2能够将互联网上的相关知识传递给机器人，使其无需经过明确的训练，就能理解什么是垃圾，并且即使没有接受过类似的训练，也能知道如何扔垃圾。这种能力使得机器人能够更快地适应全新的情境和环境。谷歌表示，在对RT-2模型进行6000多次机器人试验后，发现面对已有训练数据中的任务或“见过”的任务，RT-2与其前代模型RT-1表现相当，没有明显差异。然而，在面对新颖的、之前从未见过的任务情境时，RT-2的性能几乎提高了一倍，成功率达到了62%，远超过RT-1的32%。换句话说，通过RT-2，机器人能够像人类一样学习更多内容，并将所学的概念应用于全新的情境中。谷歌称赞RT-2展现出超越其所接触过的机器人数据的推广应用能力和语义、视觉理解能力，包括解释新的指令，并通过基本推理来回应用户的命令，例如对物体类别和高层次描述的推理。

谷歌的研究发现，RT-2通过结合思维链的推理能够进行多阶段的语义推理，例如判断哪种物体可以临时用作锤子，以及哪一类饮料最适合疲劳的人。一些媒体在上周五报导称，目前谷歌并没有立即计划大规模发布或出售应用RT-2的机器人，但最终，这些机器人可能被用于仓库操作或作为家庭助理。谷歌旗下的DeepMind机器人主管Vincent Vanhoucke表示：“RT-2不仅展示了人工智能如何快速融入机器人技术，还展示了更多通用机器人的巨大前景。”然而，谷歌首个具备“自我学习”能力的机器人算法模型也加剧了人工智能失控的担忧，人们担心是否已经打开了潘多拉魔盒？在《终结者》中，机器人的“自我学习”能力可能会让它们逐渐突破人类设定的限制，达到超越预期的智能水平。这种超越可能导致机器人拥有自主意识和决策能力，也意味着它们有可能对人类产生意想不到的威胁。随着人工智能技术的迅猛发展，科技巨头和全球监管机构已经越来越认识到人工智能安全问题的重要性，并纷纷采取行动以应对这一挑战。如果将ChatGPT和机器人分别比作人类的大脑和身体，那么OpenAI已经拥有了最强AI大脑，并且现在它还将进军机器人领域。根据媒体报道，OpenAI目前正在涉足特斯拉的机器人领域，他们已经投资了挪威的人形机器人公司1X。在当地时间3月23日，挪威的人形机器人公司1X Technologies宣布完成了一轮总计2350万美元的融资，这次融资由OpenAI创业基金领投，同时还有全球知名资产管理机构老虎环球基金，以及由Sandwater、Alliance Ventures和Skagerak Capital等挪威投资者组成的财团共同参与投资。据悉，1X计划利用这笔资金来加大其即将推出的双足机器人模型NEO的研发力度，并且在挪威和北美进行大规模生产其首款商用机器人EVE。这一消息引发了外界对于GPT模型与机器人结合的无限遐想。根据1X的官网介绍，该公司原名为Halodi Robotics，成立于2014年，专注于生产能够模仿人类动作和行为的机器人，目前公司共有60多名员工。1X旨在创造具有实际应用价值的机器人，以增加全球劳动力。这次合作可能将会给OpenAI的AI大脑与1X的机器人技术带来更多可能性，同时也引起了人们对于未来的期待与探讨。

去年12月，马斯克曾在推特上称OpenAI开发的ChatGPT“好得吓人，我们离强大到危险的人工智能不远了”。然而，就在一个月前，有报道称马斯克因为不满意OpenAI，打算自己研发ChatGPT的替代品。事实上，马斯克早在2013年就开始投资人工智能，他个人投资了DeepMind；2015年参与了OpenAI的众筹发起和Vicarious的B轮融资；2016年创办了脑机接口公司NeuraLink。特斯拉也早早开始布局人工智能，2013年马斯克就开始着手自动驾驶技术，直到2021年8月19日的特斯拉AI Day，特斯拉已经基本成型了对自动驾驶“四要素”的全链条掌控，推动FSD迭代了35个版本。然而，马斯克上半年一直在Twitter上批评OpenAI，认为其已变成一个闭源、追求利润最大化的公司，远离了当初的非营利初衷。马斯克曾是OpenAI的创始人之一，但在2018年离开董事会，据报道是因为夺权失败。OpenAI后来接受了微软的10亿美元投资，而马斯克则停止了之前的捐赠承诺。OpenAI如今成为炙手可热的公司，也让当年离开的马斯克感到心痛。马斯克或许曾坚信只有他能真正安全开创人工智能时代。而最令他不满的是，特斯拉的前高级主管安德烈·卡帕斯（Andrej Karpathy）离开特斯拉后，加入了OpenAI，这更加伤了马斯克的心。这些纠纷表明马斯克对于人工智能领域的控制欲和竞争意识，以及OpenAI在该领域的卓越表现引发的复杂情绪。不过，无论如何，马斯克和OpenAI的争议都在人工智能领域的发展中激发了更多的关注和探讨。回顾ChatGPT的爆发历程，它告诉我们人工智能的发展总是呈现非线性的，一旦“奇点”临近，爆发就会以难以想象的速度来临。谁都不敢妄言特斯拉测试两年多的FSD Beta不会在不远的未来取得突破，一台装了任何AI大脑的机器人，也是一样。我们只能希望匹配了强力肉身的强力大脑，能够朝着服务人类的方向发展，帮助人类文明的进步，而不是对人类的文明构成威胁。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

热门话题微软在7月25号公布了季度财报，尽管公司最新业绩显示已经超出了预期，但是市场对于其展示出来的业绩处于一个相对消极的态度。到底是发生了什么？

由于公司对人工智能的乐观预期与云业务季度收入增长缓慢，微软公布第四季度业绩后股价下跌 3.7% 至 337.99 美元。首先我们先来看看这次财报的关键部分。与上一财年同期相比：·收入为 562 亿美元，增长 8%（按固定汇率计算增长 10%）·营业收入为 243 亿美元，增长 18%（按固定汇率计算增长 21%）·净利润为 201 亿美元，增长 20%（按固定汇率计算增长 23%）·稀释后每股收益 为 2.69 美元， 增长 21%（按固定汇率计算增长 23%）·服务器产品和云服务收入增长 17%（按固定汇率计算增长 18%），推动 Azure 和其他云服务收入增长 26%（按固定汇率计算增长 27%）

（Source：Microsoft）整体来看，微软此季度的收入和盈利均超出分析师预期。收入共识预期约为 550 亿美元，微软的实际收入为 562 亿美元，仅略高于这一数字。不过对比于收入来说，微软的净利润表现很好，超出了预期约 5.8%，增长也达到了20%。虽然微软 Azure 和云业务 26% 的增长率最初看数字可能让人觉得很有竞争力，但这个数字却代表了此业务收入急剧的放缓。在去年同期，云服务增长率达到了 40%。不过Nadella表示：“对于长期云机会来说，仍然处于早期阶段。”微软首席财务官Amy Hood也说，公司在Azure和Microsoft 365都看到了创纪录的1000万美元合同数量，这表明对AI驱动产品的兴趣正在增长。另一个不利因素是这家科技公司在“更多个人计算”领域的负面转变。Windows 操作系统、设备、搜索和游戏领域的收入下降了 4%。本周早些时候微软在澳大利亚裁员的消息传出。据消息称该将裁减50名员工。在此之前，今年 1 月宣布解雇全球约 10,000 名员工。AI火热能否抬高微软股价？在今年，人工智能的火热推动了许多科技股的上涨，其中就包括微软，其股价今年迄今已上涨46%。科技公司由于对AI驱动的技术（例如微软翻新的Bing搜索引擎聊天机器人）的快速投资而看到他们的估值激增。不过同时投资者正在关注微软的盈利情况，以确定这种乐观情绪是否可以持续。

投资了超过100亿美元在OpenAI的微软也表示，计划向使用其AI copilot在Excel中帮助分析数据和在Teams中总结会议的企业收取每用户30美元的费用。今年早些时候，公司宣布将在其Office工具和Bing互联网搜索品牌中添加ChatGPT。微软已经将其AI投注扩展到了整个行业。最近，该公司与Meta合作发布了社交网络的开源大语言模型Llama 2，该模型可供商业或开发人员免费使用。今年早些时候，该公司还扩大了与OpenAI的合作，ChatGPT的创造者为微软Azure和各种AI工具提供了AI能力。总结来说，AI发展对于微软来说机会巨大。Hood也告诉投资者，公司预计在2024年全年，Azure和其他云服务的收入将再增长25%到26%。微软也表明其AI产品的增长将是一个循序渐进的过程。无论人工智能的未来需要多久才能实现，其成本都会很高，因为生成性AI工具需要有专用芯片的服务器。（相应的，研发芯片的公司也将是些香饽饽，例如英伟达）免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 分析师