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热门话题2023年10月3日澳大利亚东部时间下午14：30，澳联储在本次澳大利亚央行利率决议上宣布，继续维持利率4.1%，这是澳央行自7月开始连续第四个月暂停加息，维持利率，符合市场预期。本次利率决议也是新央行行长米歇尔·布洛克任职以来第一次公布澳洲利率决议。

新冠疫情期间的货币大放水为全球经济带来高通胀，为了应对澳联储自2022年自0.1%利率开始本轮加息周期。同时，澳大利亚作为移民国家，新冠疫情导致输入型劳动力不足，失业率一度降至50年以来的低位：3.4%。薪资物价螺旋效应之下，为彻底驯服通胀，澳联储一路高歌猛进，累计加息400bp，目前维持高利率4.1%。而在高利率环境下，不利于市场风险偏好，今年以来澳股表现在全球主要股指中明显落后。高利率带来的居民可支配收入下降对经济的效应正在逐步展现。后续利率怎么走，其实就需要解答两个问题：经济数据是否允许继续加息，通胀是否能够回归2-3%的目标区间。

经济数据是否允许继续加息经济首要衡量指标是GDP，高利率下澳大利亚并未未进入衰退，但是从GDP数据来看，GDP年率自22年9月至今持续下落，最新公布的23年2季度年率为2.1%。RBA本次利率决议同样提到：经济仍然处于低于趋势增长的阶段，并且预计将持续一段时间。

劳动力市场是另一个重要经济参考标准。目前澳大利亚劳动力市场与疫情前水平相比仍然劳力紧张，但是也却有缓和迹象。2023年5月至8月期间，职位空缺数量下降了约9%，较2022年5月的峰值下降了18%。与此同时，截至 8 月份的三个月失业率也有所上升，自最低3.4%上升至3.7%。

经济疲软的另外两个数据支撑是零售销售月率和生产力效率。最新数据显示生产力年率下降3.6%。生产力增长是经济增长的关键驱动力。生产率的正增长使得企业能够以比劳动力和其他投入品价格上涨的速度更慢的速度上涨自己产品的价格，甚至降低价格。而目前，名义工资增速攀升，生产效率持续走低，这会变相加剧持续的通胀压力。因此，生产率增长持续疲软是澳大利亚经济前景的主要风险，也使得澳联储加息更为谨慎的原因。

居民可支配收入方面，我们关注到2023 年 8 月澳大利亚零售营业额小幅增长0.2%，表明消费者继续抑制零售支出。

通胀是否能够回归2-3%的目标区间截至 2023 年 8 月的 12 个月内，最新月度消费者价格指数（CPI）指标上涨了 5.2%。月度通货膨胀率已从 12 月 8.4% 的峰值持续放缓。水果和蔬菜的价格比 12 个月前已经下降了 8.3%。尽管、5.2%较澳联储目标通胀区间2-3%仍有距离，但是月度通胀已经展现出加息的效果，物价持续放缓。澳联储维持利率可能是最为稳妥的做法，本次利率决议声明中RBA预测CPI通胀率将继续下降，并在2025年底回到2-3%的目标范围内。当然后续仍需密切关注10月25日公布的季度通胀CPI数据，该数据将为澳联储提供更多依据确认通胀情况。

整体来说，从目前的澳大利亚经济情况来看，我们依然认为，澳联储并无进一步加息的强烈理由。澳大利亚利率在较长时间内大概率依然维持在4.1%。相关投资产品表现澳股表现低迷并未受到利率暂停的提振，受隔夜美联储发出的鹰派信息引发债券收益率的暴涨影响

AUDUSD澳联储如预期维持现金利率在4.1%，并表示通胀仍然过高，并保持温和的再次加息倾向，澳元仅小幅走低，至 63.44 美分。受美元强势影响，目前澳元已在历史低位，下方支撑0.62546，中长期来看澳元下跌幅度有限。

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热门话题澳洲的电费已经上涨超过了20%，如果电费还要继续涨价，大家怎么办？只能自己动手丰衣足食。有House的抓紧安装太阳能，基本上3-5年回本，如果家里用电猛烈一些的，可能不用3年就把安装费用节约出来了。除此之外，精打细算的澳洲人，绝不可能向飙升的能源价格低头。能免费薅太阳能的地方，绝不付费用电。2022-2023年，澳洲电动车销量比去年激增120%，且2023年上半年的销量就超过了2022年全年销量。省钱啊。特斯拉股票价格也从1月的110美金，翻倍至250美金附近。到今年7月，澳洲已经售出46624辆电动汽车。全澳拥有电动车数量预计到明年超过20万辆。

同时，昆州和南澳最夸张，屋顶太阳能的发电能力，在下午1点-1点半的时段里，满足了当地用电量99%的需求。在Perth某些地区，超过69%的家庭安装了太阳能。全澳夏季太阳能发电总量上涨了20%多，目前有31万个家庭安装了屋顶太阳能系统。传统煤电厂的供电量需求略微降低。但是挑战也有，目前多晶硅价格上涨，澳洲太阳能补贴减少和其他供应链问题，也导致太阳能项目的进展缓慢。不过从可再生能源领域来看，太阳能的增长依旧是非常稳定的，毕竟大家一起努力的结果，很容易看到。太阳能技术又相对成熟。全澳新能源发电额度，新能源包括风能、水电和太阳能发电比例已经达到了36.8%的高水平。除了以水电为主的塔斯马尼亚州外，南澳大利亚州的平均利用率为74.2%（全部为风能和太阳能，无水电），在过去 12 个月中超过 70%。风能是目前澳洲贡献最大的新能源来源。

上图也显示了澳洲煤炭发电的供应持续降低。黑煤和褐煤的平均份额均降至 1998 年东海岸电力市场创建以来的最低水平。与此同时，由于需求低迷和历史上的低迷，燃气发电量降至 2004 年以来的最低平均季度产量。未来，澳洲预计2030年可再生能源占有市场超过80%。有一些目前价格暴跌，但是公司在太阳能领域有一定实力的上市公司，供大家参考：索拉德奇技术公司：生产光伏逆变器和优化器

第一太阳能公司：生产太阳能电池板和系统解决方案

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热门话题就在昨夜，拜登赶在截止时间前签署了阻止政府关门的法案，美国政府将有47天时间去解决政府拨款问题。拜登同时也呼吁国会用正确的方式推进该项工作。本轮几乎导致政府关门的闹剧暂时告一段落，相信市场也早已习惯了美国政府的党派斗争，之前刚刚赶着截止日期通过了债务上限法案，美国国家信用还被降级，看来也是理所当然的。危机暂告一段落，但针对该事件的复盘在所难免，我们一起来分析下如果美国政府没能在截止时间前通过法案，将会怎样影响市场呢？或者是两党在47天内依然无法达成一致，美国政府依然将面临关门大吉的尴尬境地，投资者又需要做何准备呢？

上周的美股市场显得十分萎靡，但金融数据喜忧参半，GDP修正值没有变动表面美国经济依旧强势，核心PCE物价指数如期回落符合市场预期，相对于不降反升的CPI数据起到了很好的对冲作用。由于市场对美联储长期高息的预期被强化，长期美债收益率大幅上涨创下07年以来新高。美国政府如果在这种市场背景下关门，那么后续的金融数据统计将会受到很大的影响，这将打击投资者信心，也将令过分依赖金融数据定决策的美联储陷入被动。不过分析师普遍认为美国政府停摆对市场的影响短期较为有限，比如发生在18年的政府停摆是有史以来最长的一次，但对美国实体经济和市场却影响不大，当时的美股大幅下挫也不是政府停摆导致的，而是一系列全球因素和美联储的紧缩政策导致的，因此分析师认为政府关门本身并不是一个影响市场的重要因素。

联邦政府通常需要国会按照财政年度拨款以维持运转，而现有资金只能支持联邦政府运转到9月30日，如果两党不能就新财年预算案或临时拨款法案达成一致，从10月1日（即下一个财年）起，联邦政府部分机构就将关闭。当下新财年具体的拨款法案推进遇阻，也只是临时性的持续性决议通过了暂时避免了美国政府在10月1日关门，两党还是需要尽快对新财年预算法案达成一致。高盛和野村在周末都依然认为美国政府本次又将关门，没想到拜登能在最后关头为美国政府“续命”。据美国旅游业协会的数据，政府如果“关门”，将导致美国旅游业每天损失1.4亿美元，而高盛则预计政府停摆将造成美国经济每周萎缩0.2%，对本就徘徊在衰退边缘的美国经济造成长远打击，很可能使得略现曙光的软着陆预期落空。白宫之前警告称，政府停摆可能会给全国各地的旅客造成严重延误。那么政府关门对金融市场会有多大影响？美联社称，美国联邦政府自1976年以来已经出现了21次资金缺口，其中10次导致政府员工被迫休假。美国上次政府“关门”发生在2018年底至2019年初特朗普执政期间，持续了34天，缘由是共和党与民主党在建造美墨边境隔离墙问题上分歧巨大，拨款法案无法通过。在2013年奥巴马政府期间一些保守派共和党议员阻挠了奥巴马医改法案的实施也曾导致政府“关门”16天。对于美国政府关门对金融市场造成的影响，美银分析师Stephen Juneau指出，政府“关门”对金融市场的影响通常是有限的，对美国利率和美元指数几乎没有影响，标普500指数和波动率指数通常反应平平。巴克莱美国高级经济学家Jonathan Millar则在发给《每日经济新闻》记者的邮件中指出，如果美国政府停摆，每周会使美国GDP减少0.1个百分点，但从历史上看，一旦美国政府恢复运作，政府工作人员得到补偿时，在GDP上造成的损失便将完全弥补。不过政府关门会影响政府收集、处理和发布实时统计数据的能力，这可能会影响最终统计数据的可靠性。总的来说，美国政府赶着最后时限避免了关门对市场是一件好事，周一美股或将受此影响走得更为稳健，短期来说对市场是不错的利好，但47天时间很快就过去，若两党没能在接下去的期限内达成一致，那又将是另一番景象，希望两党能早日达成共识，按时通过新的拨款法案。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

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原油与美元是过去几个月，也或是接下来很长一段时间内，金融市场最炙手可热的资产，没有之一。因欧佩克减产，美国原油(WTI）三个月从70美元上涨到了94美元，涨幅35%。美元指数则从100涨到了目前的106.7，我们还无法看到有任何抑制美元这轮涨势的理由。油价破百开始频频出现在头条新闻上，摩根大通CEO说世界还没为美国联邦基准利率到达7%做好准备。原油与美元的共振将使世界经济难以增长，硬着陆、软着陆，还有衰退或将再次是需要关注的事件。在高息美元之下，应对衰退避险的黄金也黯然失色，欧元、英镑将低到尘埃里，全球股市的压力已然显现。真正是，美元升，万物落。如果市场非要有一个王者，那必须是美元。但我们惊奇的发现，油价却不是省油的灯。通常大宗商品与美元是负相关关系的，有意思的是，本轮原油与美元是同步上涨的，背后是有相互作用与影响的效应。表面看起来，就是美元强势，欧佩克不甘示弱，决定联手俄罗斯减产维护油价。其实全球经济前景不佳，该减就减，没有毛病。可是美国哪里受的了这种背刺，辛辛苦苦加息两年，现在物价貌似要全失控了，都是被你这大宗商品之首的原油给搅乱的，是不是？除了原油，目前的食品价格走高是屋漏偏逢连夜雨，也一定引起了官方的担忧。下图可以看到，美国的橙子和牛肉期货价格还在节节攀升，似乎在疫情开始以来就从未中断上涨！橙子与活牛期货周线图：

曾几何时，我们以为通胀已经在逐步下降，加息还是很有成效的，该是圆满完工的时候了。确实，回溯过去一年，美国的通胀率也从8.2%稳步回落到了六月最低的3%，然后是略有上升的3.2%（七月）和3.7%（八月）。但是魔鬼在细节里，如果结合原油与一系列食品的不断涨价，我们是可以发现通胀重新抬头的趋势的，这也解释了美元走势越来越强的根本底层逻辑，那就是需要再次抗击通胀。

因为食品栏目众多，其他商品价格比如可可粉、大米、猪肉等也都在上涨，一般我们可以用大宗商品期货指数来预测一篮子商品的走势（Invesco DB Commodity Index Tracking Fund)。周线技术图表看，当前DBC价格已经突破先前短期的下降趋势，转为多头走势，下一目标位将在26.5与30左右。

从近期美联储的表态来看，官方对通胀问题是丝毫没有放松。尽管9月美联储没有加息，但是发出了极度鹰派的利率预期管理，目前市场预计今年不会降息，高利率将至少维持到2024年的年中，期间不排除进一步加息的可能。综上所述，笔者认为，今年余下时间或明年上半年，市场的交易机会都还在美元这边，美元指数大概率将回升至109、113或115等位置。实操上，可以做空具有更好流动性的EURUSD和走势更为敏捷流畅的XAUUSD。至于原油，目前已经突破90美元的最后交易密集区，进入了筹码较少区间，预计后市还会有不少的上涨空间。也许一切都是刚刚开始！美元指数周线图：

美国原油期货日线图：

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​​根据澳大利亚统计局（ABS）的最新数据，截至 2023 年 8 月的 12 个月内，月度消费者价格指数（CPI）指标上涨了 5.2%，高于 7 月的 4.9%。月度通货膨胀率已从 12 月 8.4% 的峰值有所放缓。剔除波动性项目和假日旅游的月度消费者物价指数（CPI）的年化变动，8 月份上涨 5.5%，低于 7 月份的 5.8%。8 月份年均通胀率为 5.6%，与 7 月份 5.6% 的涨幅一致。

尽管从月度CPI看，本次公布的8月CPI较7月略高，但数据整体符合市场预期。通胀下降的肯定不会一帆风顺呈直线形下降，目前月度通胀5.2%较澳联储目标通胀区间2-3%仍有距离。因此本次通胀数据传递最明确的信息是：澳联储为了坚决抵御通胀，不枉费本轮加息的4%，一定会将利率在更长的时间内维持高位。

本次公布的8月月度CPI数据，价格上涨最显着的是住房（+6.6%）、交通（+7.4%）、食品和非酒精饮料（+4.4%）以及保险和金融服务（+8.8%）。

住宅与租金截至 8 月份的 12 个月内，新住宅价格上涨 4.8%，反映出劳动力和材料成本高昂。价格增长率继续放缓，反映出材料供应的改善和新需求的抑制。新住宅的年增长率为 2021 年 8 月以来的最低水平。截至 2023 年 8 月的 12 个月中，租金价格上涨 7.8%，高于 7 月份的 7.6%，反映出对租赁物业的强劲需求和租赁市场紧张。

食品食品通胀继续放缓,本次面包和谷物产品以及乳制品的价格上涨了 10% 以上，而好消息是水果和蔬菜的价格比 12 个月前下降了 8.3%，抵消了部分类别上涨带来的通胀。燃油燃油价格较 12 个月前上涨 13.9%。按月计算，8 月份汽车燃料价格上涨 9.1%。汽车燃料的通胀水平仍然存在较多不稳定。原油价格在OPEC+减产的背景下持续上升，我们注意到无论是美国还是澳洲方面，原油价格攀升均引发了市场对于通胀卷土重来的预期。作为经济循环中的重要因素之一，油价的节节攀升与物价稳定下行形成悖论。我们认为，在全球加息维持高利率的背景下，油价可能不会长时间维持在高位。目前美油已经开始在关键阻力位93美元附近盘整，中期可能存在交易机会（GO Markets代码：美油USOUSD 布伦特原油UKOUSD）。

新官上任会给加息添一把火吗?大家都知道即将到来的10月，是新央行行长米歇尔·布洛克任职以来首次公布澳洲利率决议。那么这位新官上任是否会给澳洲加息进程再添一把火呢？我们大胆推测，澳联储10月利率决议不会加息，但是11月之后存在一定可能性加息。理由如下:从目前公布的各经济数据来看，澳大利亚通胀呈现稳定下降，经济增速、人均产出效率、居民可支配收入在加息400基点以来呈现逐步疲软，尽管失业率仍在50年低位，但是谨记澳联储与全球其他央行的不同之处，充分就业与控制通胀始终是澳洲央行双线并行的目标。因此整体并无强烈理由以损失经济与就业为代价，让澳联储在10月激进加息。那么为何又说11月后有一定可能性加息呢？关键的数据将是10月25日公布的季度通胀CPI数据，月度CPI数据尽管具备参考性但是每月的物价波动较大，因此澳联储更倾向于使用季度CPI来作为利率决议的指引核心数据。回顾数据，季度CPI已从2022年12 月7.8%降至最新6%。如果季度CPI超预期顽固，那么11月后澳联储大概率还有一次加息。

澳元 澳股表现整体来看本次月度CPI数据并对对市场形成太大扰动。澳股仍然低迷收ASX200周三下跌0.11%收于7030.3澳元。而澳元对美元仍在0.65之下运行，短期内澳元恐难以得到有效提振。

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热门话题咱们澳洲生活的华人，久了都知道，澳洲的治安没那么好。尤其是住在House的朋友，几年前我一个朋友家里被偷了，银行卡都被拿走了，然后马上报警。结果警察录完笔录之后就让他在家等着。然后有趣的事情发生了，偷东西的人在一个加油站用了银行卡加油，我朋友收到刷卡记录马上开车追过去，到达目的地之后马上联系警察。澳洲警察来了之后，说他们没办法调取加油站的监控，并且不允许我朋友再为这件事情私自行动。然后，就没有然后嘞，从此再没有来自警察的任何消息。今年2月，悉尼的一个shopping center遭遇洗劫，包括干洗店、奶茶店等。今年5月，墨尔本发生入室公寓抢劫。6月，火锅店大门被砸开，遭遇洗劫。7月，墨尔本Brighton多辆汽车被砸抢。除此之前，还发生过奢侈品店、苹果店被抢事件。最近12个月，维州警方公布了犯罪数据，当地抢劫案同比上升8.7%，住宅入室盗窃增加了30%，车辆盗窃增加了17.9%，刑事案件增加了5.6%。其中华人中招比例不低，70%被盗的家庭都没锁门。夜不闭户的澳洲生活不再安全了。

新南威尔士更惨，6月份零售店盗窃案同比增加47.5%。连锁店Foodstuffs 的报告显示320家门店犯罪率同比上升了59%。总结来说，澳洲因盗窃犯罪导致的损失超过数十亿美元，约100亿澳币。目前超市盗窃案数量急剧攀升，Coles和Woolworth里面经常看到大家拿了辣椒却选择按照香蕉价格支付。其中受到盗窃影响最大的，是Coles集团，Coles股价财报后大跌，因为超市业务成本增加了9.7%，下半年毛利润下降了3亿澳币，主要原因是盗窃激增。来自水果蔬菜的损失增加了20%。除此之外，Target公布，因为盗窃，年度毛利润损失5亿美元。沃尔玛也面临类似问题，美国全境超市类盗窃导致的损失预计达到1000亿美金每年。根据Coles安全部门调查，当下受到生活所迫的澳洲人比较喜欢把蔬菜水果揣兜里带走。而有团伙的组织则是拿走了价格更高的保健品等。Coles目前增加了摄像头，智能门检测等设备。未来更高级的功能，比如面部识别软件，屋顶传感器等设备相信也会普及到各大零售店铺。

对于零售商来说，除了基本的消费降级，还要面对来自“0”元购的威胁。一次“0”元购，需要10次正常销售才能弥补亏损。有零售代表商说的很卑微：有人把一辆手推车装满，然后若无其事的就推走了。然后就没然后了。让我们看看可怜的Coles集团股价，公布财报后从18掉到了15附近。如果未来澳洲人民生活依旧困难，那么只能说Coles的蔬菜还会继续涨价，毕竟被偷走的货物，成本还是要从其他商品上赚回来，与其股东承受亏损给管理团队带来压力，还不如转嫁给消费者。我们除了面对通胀压力，收入相对降低，还要给偷盗者们买单，好难。

对于安全相关的股票，有三家美国上市公司可以关注：Zscaler、Fortinet、Cisco

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Zscaler免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管