昨天澳联储公布了最新的利率决议，加息50个基点，将澳大利亚利率抬高至2.35%的水平，这也是澳联储连续第四次加息50个基点，并且澳联储表示，加息还没到可以结束的时候，原因也是因为目前高企的通胀。另外从我们的加息日历可以看出来，本月有着非常频繁的央行利率决议公布，甚至本周就有连续的澳大利亚，加拿大，欧洲的利率决议公布。

其实对于加息这个话题，例如为什么加息，有什么因素会影响央行加息的力度和周期我们已经探讨过很多次了，对于交易者来说，交易机会是我们更关心的事情。结合刚刚结束的杰克逊霍尔年会，9月的政策相对来说比较好把握一些，持续加息最起码已经是本年内板上钉钉的情况了，不太确定的只是加息的力度以及各国对其经济发展和通胀压力的评估。我们不妨就以已经公布的澳联储利率决议，来推演一下后续利率决议货币的走势。澳元从众多主流货币中来看，不算是最弱的，这还是在目前铁矿石价格相对较低的情况下，在加息之前一天，美元指数回落，澳美上涨，在触及维加斯下通道下轨的压力位之后，出现回落。直到澳联储公布利率决议之前，逐渐在0.68附近企稳，在公布50个基点的加息之后，虽然出现快速波动，但是波幅不过30个点左右，并没有出现大幅度上涨，在随后的1天内，下跌近100个点，这

主要还是受美元持续上涨的影响，与我们对于美日大方向看空的走势一致。简单总结一下澳美，当短期的加息决议无法快速利多货币的话，我们交易的思路应该更偏向做多美元，做空非美货币。

来到即将公布的加拿大和欧洲的利率决议，也是同样的道理。只不过欧元相对来说更弱一些，欧洲目前的情况是地缘政治充满不确定性，时不时会有国家想要加入北约挑逗俄罗斯敏感的神经；能源也陷入危机，北溪一号天然气管道，无限期关闭，欧洲电价涨上天，工业生产不仅受到供应链断裂，需求减少的影响，目前就连生产的电力都将面临短缺；欧盟各国的债务问题也将受到加息导致还款压力增加。等等这一系列的问题，导致欧元目前的窘境，因此借鉴澳美的走势，欧美也可以考虑这个交易思路。

本周的交易小试牛刀，无论是加息利多货币，还是买预期卖事实我们都要带好止损，风险意识不能丢。重点关注的还应该是本月21号的美联储利率决议。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Rick Shao | GO Markets 专业分析师

Brent Crude and West Texas Intermediate Oil both fell to their lowest levels since January as fresh recession fears swept the market. Brent dropped to $87 a barrel and WTI to $81. The prices dropped following OPEC’s decision to cut the production by 100,000 barrels a day of supply from October.

In recent months with the Russian and Ukraine conflict raging, OPEC had to lift production as supply dipped. However, with the decreasing health of the global economy and a incredibly strong US dollar demand for overseas oil has dipped. Poor economic data from China and its Covid zero strategy has also pushed concerns of weaker demand.

In fact, China’s crude oil important dropped by 9.4% from a year earlier signalling the slowdown in demand. Furthermore, with the US federal reserve expected to remain hawkish until inflation is back to a sustainable level, in the short term there is little resistance in the way of the US dollar continuing to grind its way higher, further pressuring the price of oil. Whilst the current dip may provide some relief for consumers, with uncertainty from the Kremlin and Putin potentially capping their energy exports, the short term volatility will likely continue.

As it can be seen from the charts below, both WTI and Brent have broken down through their key support levels. The price may struggle to fall lower in the immediate short term and may need to consolidate in the short term before pushing lower again.

从今年5月开始，澳洲央行连续加息已经达到了1.85%，如果今天下午再次加息0.5%，将会把澳元的标准利率推高到2.35%的阶段。我们之前说过，通常商业银行的住房贷款的利率就是在央行利率基础上增加2.5%左右的利润。也就是说，在今天下午一旦加息之后，澳洲人的平均房贷利率将会达到4.85%的水平，以一套125万的房产为例，首付20%，贷款100万，那4.85%的利息率就意味着每年光是利息就需要支付48500澳元，换成为每个月4000澳元的利息成本。这还不算本金。按照目前澳洲人税前85000左右的平均收入计算，税后就是约60000澳元的可用资金，如果其中一方不上班，就会造成在支付完房贷费用后一个月可用收入只剩下不到2000澳元的窘况。2000澳元，对于支付账单，食品，汽车加油来说，可以说是妥妥的月光。甚至还需要信用卡救急。

当然，在2020-2021这2年，澳洲大部分家庭积累下来了很多储蓄，因此短期内绝大部分家庭不会出现无法还贷的情况。但是一旦这样的高利息持续12个月甚至更长时间，那毫无疑问，将会对很多家庭造成很大的伤害。然而4.85%的利息并不是最后的数字。根据目前澳洲西太银行的保守估计，澳洲央行将会在明年3月底之前达到3.5%的利率。而澳洲其他经济学家和银行甚至给出了到明年6月底之前澳元将会达到4%的预测。按照我们给出的银行贷款利息=央行利息+2.5%的公式，如果央行利息是3.5%，那住房贷款将会达到6%，而如果央行达到了4%，住房贷款就会达到惊人的6.5%。6.5%是什么概念呢？100万贷款，一年就是6万5，一个月就是5400澳元的利息支出。如果你是一套自住一套投资，2套房一共200万贷款，那一年光是利息支出，就是13万澳元。这对于大部分即便是双职工的中产家庭来说，就等于消耗了家庭里绝大部分的可支配收入。那将会意味着届时大部分中产阶级家庭在付完房贷之后，还可以用来消费的资金将会极大的缩减。那首当其冲受到影响的就是吃喝玩乐的第三产业，和地产行业。

而目前的情况来看，在未来12个月内央行利息达到3.5%的可能性很大，而在这过程中，相关的行业会不断的受到负面影响。从餐饮到地产，从奶茶店到高档日餐店，都会因为客户口袋里的钱在减少而感受到寒意。那既然这加息这么伤害经济，为啥澳洲政府不出面阻止呢？原因很简单：管不了。西方国家的央行包括美国澳洲在内，大部分都是独立于任何政府管辖的。就算是总统和总理，一旦任命以后，就完全不能干涉央行的任何决定。这样才能让央行的经济学家们在完全独立的情况下做出最客观的决定，最大程度上减少政治的影响。而且往往一个国家的央行行长，其在专业领域的权威性要远远高于所有的的总理们。所以历届的澳洲总理都会避免在货币政策上指责央行的决定。

但是央行为什么要这么连续且坚定的加息？因为大家都知道，长痛不如短痛。如果不加息，那物价就压不下去，这么低的利息，大家会最大程度用满杠杆借钱去炒地皮，炒股票，炒作一切有价值的商品。但是社会贫富差距会快速拉大，底层普通人的生活质量会快速下降。而最终高涨的物价将会使得整个社会陷入疯狂和不理性中。谁也不敢存钱，生怕钱贬值不断加速。这样最后的结果各位自己都可以想象的出来。那加息呢？一旦选择加息，就是需要下猛药，在最短时间内压制住通胀。包括美联储和澳洲央行都不断重申，他们会坚持加息一直加到真正看到物价下降为止。

简单来说，就是坚持吃大剂量的药，就算病情好转也不能停，一直到完全好为止。要不然一旦病情反弹，那之前的药量就会不够了。而在这治疗的过程中，药物的副作用是很明显的：消费能力下降，房价下降，企业投资欲望下降等等。然而澳洲最近强劲的就业数据再次给了央行信心：澳洲目前的失业率是几乎35年最低。换句话说，只要你能走路，基本上可以很轻松的找到一份足够养活你的工作：目前的咖啡店已经开到了25澳元一小时的时薪依然找不到人。可想而知，当前就业市场是多么有利于普通人。也正是因为有着巨大的就职人口空缺，澳洲央行才敢于不断加息：毕竟只要人人有工作，那就算少吃一顿，少买一件衣服，还是可以咬牙挺过去的。

而我相信，各国央行目前就是要制造出这样一个我每个月都要加息，而且下重手加息，要加到3.5%甚至4%这样一个舆论环境。其目的就是让热钱不要涌来涌去，让消费理智，让大家害怕减少去借钱，最终通过降低市场需求来压低物价。这个时期不会太长，预计在不断加息到3.5%之后6-12个月，大部分人都会大幅降低额外开支，那时的物价肯定会有所回落。届时央行也会再次把利率降低到合理的中间值2.5%水平。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

上周道指下跌了2.99%，纳指下跌4.21%，标普下跌3.29%，三大股指周线连续第三周大阴线，7月下旬开始的一轮反弹行情已经全部回吐完毕。上周五的非农实际31.5略好于预期30，就业人口的增加数量又助涨了美联储加息预期，目前美股可谓风雨飘摇，暂时得不到消息面支撑了。舆论几乎是一边倒地推向利空，加上缩表从九月开始加倍，达到上限950亿美元每月，股市流动性越发受到打击。我们回顾历史，二战以来每年的9月是股市表现最差的一个月，平均跌幅居首，去年大牛市的时候9月纳指就下跌了超过5%，今年第一周已经是伤痕累累了。另外，回顾上周的国际消息，欧元区经济景气指数再次不及预期，德国CPI却高于预期直逼8%，欧元区8月CPI达到了9.1%，高于预期，其中能源和食品价格涨幅最大，消息公布后，9月欧洲央行加息75个基点的概率大增。加拿大公布的二季度GDP仅3.3，远不及预期4.4，消费和房地产市场走势疲软，市场信心急剧下跌。

上周2年期美债收益率升上3.5%位置创下15年来新高，这是美联储进一步缩紧货币政策造成的，加息预期增加，缩表翻倍，导致美债2年期收益率比10年期收益率高出30个基点，曲线显示倒挂幅度进一步加剧。本周一美股劳动节休市，周二澳联储利率决议，预期将加息50个基点达到2.35%，预计明年四五月份达到峰值3.85%左右。周三澳洲二季度GDP也将直接影响澳元走势，预测值3.8超过前值3.3，不过很可能GDP会不及预期。周三还将公布欧元区二季度GDP，预测3.9和前值一致，大概率实际公布值也是不会达到预期。

周三晚上加拿大央行也将公布利率决议，加息基点很难预测，因为上次加拿大直接加息100个基点超过预期，也是加元货币对的交易机会。周四美联储公布经济状况褐皮书，预计也是表达一番对目前政策的信心和对目前高通胀的担忧。而后日本将公布二季度GDP，预测2.9高于前值2.2，估计日本的实际数据更可能贴近预测值，日元的稳定性也将再次得到考验。目前欧洲能源危机越发严重，上周俄罗斯天然气公司宣布“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，让本就面临“气荒“的欧洲各国前景堪忧，天然气价格预计还将持续走高，不仅会推高欧洲通胀，拖累欧洲经济，也会加剧欧洲民生的困局。本次完全断供是紧接着德国宣布自己的天然气存储即将达到满额，炫耀过后就吃到了当头一棒。

从数据分析推断，德国的满存储最多可以维持本国用气三个月，在没有找到天然气供应替代者之前，三个月明显不足以让德国全身而退。上周欧洲天然气价格曾一度出现暴跌，这是政策的影响导致的，刚刚德国宣布进行第三轮能源补助计划，将对国民投入650亿欧元的补助以缓解能源危机。但是这些举措从整个冬季来看显然仅能解当务之急而已，惠誉评级就预计俄断供天然气将导致欧洲经济下半年就进入衰退，令德国意大利等国GDP下半年就出现收缩，特别是对工业运营的影响，将使得相关行业陷入停顿，令欧洲经济雪上加霜。目前，欧洲储气已经实现80%填满，如果整个欧洲储气都处于百分百填满的状态，或许可以缓解一下能源危机，但随着俄罗斯急速切断供气源，欧洲目前最依赖的莫过于老天爷了，只期待这个冬天尽可能少出现极寒天气，给欧洲国家以更多的时间解决供气问题。

欧洲能源危机这么严重，那么欧洲可以采取哪些措施来应对呢？目前欧盟正在考虑采取各种措施干预能源市场。9月9日欧盟将召开能源部长特别会议讨论具体干预方案。其措施包括限制价格，减少电力需求，对能源企业征收暴利税等等。目前欧盟内部文件草案显示欧盟的初步想法是，采取一揽子措施降低需求，限制电力来源的收益，降低家庭和中小企业能源成本，考虑对能源企业超额利润征收暴利税。有分析指出，欧盟干预电力市场的计划的目的在于短期内压低飙升的电价，获取时间让天然气与电力价格脱钩，通过设置天然气价格上限等措施，类似于西班牙目前采取的设定发电用天然气价格上限，市场价超过上限部分政府进行补贴的办法去干预能源供应的价格，从而实现电力价格的回落。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 专业分析师

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9月7号的苹果秋季发布会将要举行了，这次发布会也将是一场激动人心的发布会。

其中，这次发布会的标语“far out” 代表的含义是什么呢，外界都有着诸多的猜测。首先说一下，苹果公司在每年都会为自己的产品，服务和软件的发布举办多项的特别活动。对于一些新品，特别是跨时代的，独有的产品都会进行展出。所以，每次这样的发布会无疑是激动人心的，对于果粉来说，关注的都是新发布的产品，比如每代iPhone的发布，关注点就在有没有技术的革新，操作系统有没有进步，续航能力怎么样等等。那对于持有苹果股票，或者想要持有苹果股票的人来说，除了关注这些以外，也会很关注的就是新品的价格，应该说关注性价比更为合适。除了全球开发者大会外，其他的苹果活动都会在提前几周发出邀请，邀请人们在家观看。这次发布会将不会是完全线上的一个模式，被邀请的媒体和观众将在乔布斯礼堂现场观看发布的视频。值得一说的是，这次的9月7号发布新IPhone，将会是自疫情之后举办的最早的一次发布会。那么为什么这么早进行这次的新品发布会，其实各界也是猜测纷纷。

其中有个猜测我觉得很有可能，就是疫情的这些年，使得大家生活，工作，学习计划都改变了，很多东西就像是离经叛道一般，随着时间的一点点流逝，却没有像我们所想象的，逐渐回到正轨。在如今，我们也还没有完全摆脱疫情对我们带来的影响，随着政策，疫苗等等的出现，我们也似乎看到了希望，在逐渐地取消在家办公，让大家回归办公室。那么这次的发布会的一个提前，就好像希望大家可以更早的回归到正轨。而对于我个人而言，我更觉得这个主题像是向前看。过去的一切发生无法改变，希望大家可以向前看，找到疫情后时代的生活节奏，找到更好的“生存”下去的方法。那么配合上新主题“Far out”，从中可以大胆地进行预测，很多产品的功能就会像是一个超前的展示，一个未来可能大力推广的功能的试探。就像苹果之前M1，M1pro 笔记本Unified Memory（统一内存）的策略，也就是用的带宽很大的得内存（200G/s-400G/s），GPU可以在运行时，调动这个内存，相当于增加了几十个G显存，成为了视频创作者和3D项目创作的一大福音。在CPU，GPU调动高性能内存的方式下，未来苹果可能推出针对不同人群的的电脑。再比如说英伟达的光追，在20系列显卡提出，30系显卡进步，可预见的40系显卡对于光追将会是一个完善。最近这些年的科技产品，在我看来，或多或少都会推出一些“战未来”的功能和硬件。为的是在现阶段进行测试，让大众慢慢接受，在接下来几代中不断加强，完善这个功能或者是产品，直到某一代让大家完全体验到。这样做首先，可以在过程中不断修改，磨合，让人们不觉得那么突兀或者难以接受。其次，也可以在过程中得到更多的研发经费，也可以测试是否值得，是否真正有前景。但是我们突然间回过头去看，就会发现，不知觉中，我们已经越来越接近曾经幻想中，那些科幻电影中的科技水平了。说回到“Far out”，我也是很期待有一些跨时代的功能会出现。就好像19年推出的“豌豆射手”，苹果耳机airpods pro。跨时代的降噪功能实属惊艳，导致我现在还在使用它。虽然其中降噪模拟出的声音有一些不真实，但是已经让我感觉大为震撼。这次发布会，可能会有airpods pro 2 出现，期待值上升。

其中还有值得关注的产品就是新款的iPhone 14，新款iPhone 预计将包括配备新芯片的Pro 机型、无刘海屏、自动对焦自拍相机以及更高的价格，而低端iPhone 14 可能会采用更大的新尺寸。还有就是 新的Apple watch，新的Apple Watch Series 8可能会配备一个传感器，可以监测体温，Apple可能会推出更新的Apple Watch SE和期待已久的坚固耐用的Apple Watch 型号，可以承受恶劣的环境。

那么在发布会之后苹果的股价势必受到牵连，我们可以分析一下。如果说这次发布会的新产品功能跨越程度没有想象中那么大，再加上产品价格的一个上升，很有可能会导致其股价的下跌。原因是目前美元居高不下，如果再涨价，那么其他国家购买力度会大大下降，导致苹果的销售很有可能受到阻力。不管怎么样，对于这些战未来的科技产品，我仍然是处于一个很看好的态度，希望未来的科技，可以真正改变我们的生活。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 助理分析师

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近来在美联储鹰派抬头，加上鲍威尔讲话强硬，全球主要货币对美元都出现不同程度的又一波贬值，人民币汇率也出现一波贬值，已经破了6.9大关，直逼7这个整数关口。那么当前人民币汇率贬值的原因和影响，这边会做一个比较和分析。

（1）人民币与其他主流货币对比首先人民币汇率贬值，是当前美元在加息预期下，自然出现的一个结果。而且，今年虽然人民币汇率对美元是贬值的，但对欧元、日元、韩元都是升值的。美元在加息预期下，上涨幅度不小，但人民币也算是除了美元之外的主要货币外表现比较好的，像卢布就比较特别。中国来看一下除了美元之外的欧元、人民币和日元。1、欧元欧元过去两年的汇率最低点是2022年8月23日创出的，只有0.9898；最高点是在2021年1月创出的，1欧元可以兑换1.2550美元。

最大贬值幅度在20%左右。由于欧洲受俄乌冲突的影响太大，叠加疫情，通膨和自然灾害等因素，欧洲可以说是屋漏偏逢连夜雨。但欧洲还不是最糟糕的，日元比欧元更不妙。2、日元日元最低点是是2022年8月31日创下的，美元兑日元为139.40；日元升值的最高点也是2021年1月6日创下的，美元兑日元为101.19日元。

日元贬值的最大贬值幅度在28%左右。日元的表现比欧元还糟糕，这其实也说明日本经济面临的问题，有可能比欧洲还更严重。要知道，欧洲经济情况非常不好，还存在这么严重的能源危机。假如日本经济问题比这个更严重的话，这说明日本过去这么多年践行安倍经济学理论，已经积累了十分严重的问题，而这个问题一旦引爆的话，有可能对日本经济和金融体系，造成巨大打击。汇率的表现，已经说明市场投资者认为，一旦爆发世界经济危机，日本表现可能会比欧洲更糟糕，目前日本仍然受疫情困扰。3、人民币人民币汇率最低点是在2022年8月29日，离岸人民币汇率为7.1973；最高点则是在2022年3月1日，离岸人民币汇率为6.2363。

人民币汇率贬值的最大贬值幅度是在10%左右。汇总一下，过去两年，世界主要货币大约的最大贬值幅度：日元最大贬值28%；欧元最大贬值20%；人民币最大贬值10%。

所以，中国如果横向对比的话，可以发现，人民币汇率在过去两年,已经算是世界主要货币里，除了美元之外，表现最好的货币了。这还是建立在，中国央行今年两次逆势下调MLF利率的情况下，没有跟随美联储激进加息，还能有这样的汇率表现，我认为已经属于十分罕见。近来在美元加息周期里，只要不跟随美联储加息，那么人民币汇率不可避免会有贬值预期。但从长远来看，人民币长期升值的趋势基本上还是确定的。预计美联储今年会把基准利率加到3.75-4%左右，但美国显然不可能长期维持如此高的利率，必然会在未来某个时间点，结束加息周期。否则2023年还不结束加息周期，那美国就会面临极大的债务压力，到时候美国每年光利息支出，估计都得上万亿美元了。总之，只要扛过这轮美联激进加息周期，那么在这轮加息周期里表现相对好的人民币，自然就会成为下一轮宽松周期里最有升值潜力的货币。（2）人民币汇率的关键位置中国现在外汇储备整体还是比较稳定的，不像2015年出现外汇储备大幅度下降的现象。尤其是中国强大的制造业打底，在控制疫情的基础上逆势的净出口攀升使得中国的外汇储备没有出现大的波动。但当前欧美等主要消费市场都出现经济衰退的风险，这也会给中国下半年外需和出口带来比较大的压力。2020年初的疫情，在中国经济遭到最严重创伤的时候，人民币汇率也没有跌破7.2大关，最多就是贬值到7.196。所以，只要汇率不贬值破7.2，外汇储备不低于2.5万亿美元，中国整体金融风险就会在可控范围之内。但只要跌破7.2，说明有一些比较严重的风险出现，有可能出现一些中国比较难预料的地缘风险、金融风险，才会导致汇率破7.2。人民币在过去10年里，有两个重要关口，一个是6.84，一个是7.2。6.84是整个2009年的横盘期，有一个心理影响效应。

所以，今年汇率贬值，也是在今年5月份，一度接近6.84后，就出现长达3个月的横盘震荡，一直到最近跌破6.84后，才一路贬值逼近7大关。所以，单纯从技术面来说，只要人民币汇率跌破6.84这个关口，那么后面如果贬值破7，我认为也是很正常的。关键就是看接下来7.2这个最重要的关口，能不能守住。就像上面说的，这是2008年以来，从未被突破的关口。2019年贸易战最严重的时候，也只贬值到7.196。2020年初疫情最严重的时候，也只贬值到7.195。所以，除非出现比这两个更极端的事件，人民币汇率才有可能贬值破7.2。当然，这个更严重的事态，不但包括一些地缘冲突风险，也包括一些金融博弈风险，这个金融博弈风险，也包括美联储更激进的加息。比如，要是美联储利率来到4%利率，那如果中国还继续保持不加息的话，人民币汇率破7.2，也是很有可能的事情。所以，当前汇率的运行，很大程度是取决于美联储激进加息的步伐，估计央行也会开始有一些动作去稳汇率。总的来说，虽然中国当前经济的确存在不少问题和风险，但世界主要经济体里，当前G7国家所面临的问题，比中国也更严重。所以，在当前这个形势里，更多还是比谁更有韧性和动员力。只要熬过这轮疫情、美元加息周期和经济、能源危机，自然可以在下一轮经济复苏周期里，抢占最有利的重新向上发展的战略位置。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903Jason Zhang | GO Markets 专业分析师