ข่าวสารตลาด & มุมมองเชิงลึก

ตลาดน้ำมันมีนิสัยที่จะดูถูกลงก่อนที่จะหยุดยุติธรรมนั่นคือการตั้งค่าตอนนี้

การจราจรผ่านช่องแคบฮอร์มูซลดลงอย่างรวดเร็วเนื่องจากความขัดแย้งรอบอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้น และเรือจำนวนมากกำลังมืดลงโดยการปิด AIS หรือ Automatic Identification System ซึ่งเป็นสัญญาณที่มักจะแสดงว่าเรือเคลื่อนที่ไหนHormuz ไม่ใช่แค่เลนขนส่งอีกเลนหนึ่งเป็นหนึ่งในจุดช็อคพลังงานที่สำคัญที่สุดในโลก ดังนั้นเมื่อการมองเห็นเริ่มหายไป ความเสี่ยงด้านอุปทานจะกลับไปที่ศูนย์กลางของการสนทนา

ทำไมสิ่งนี้จึงมีความสำคัญตอนนี้

สิ่งนี้มีความสำคัญด้วยเหตุผลสองประการ

การย้ายหัวเรื่องเป็นสิ่งหนึ่งความหมายของตลาดเป็นอีกประการหนึ่งน้ำมันไม่เพียง แต่เกี่ยวกับจำนวนบาร์เรลที่มีอยู่ แต่ยังเกี่ยวกับว่าบาร์เรลเหล่านั้นสามารถเคลื่อนย้ายได้หรือไม่ ใครเต็มใจที่จะประกันภัยผู้ซื้อพร้อมที่จะรอนานแค่ไหน และผู้ค้ามีความเสี่ยงพิเศษมากแค่ไหนที่พวกเขารู้สึกว่าจำเป็นต้องซื้อราคา

ตอนนี้สามสิ่งกำลังชนกันในคราวเดียว ได้แก่ การขนส่งที่หยุดชะงัก การทูตที่เปราะบาง และตลาดที่เอนตัวไปในทิศทางเดียวอย่างหนักแล้วการรวมกันนั้นสามารถทำให้ Brent เคลื่อนไหวเร็วกว่าพื้นฐานเพียงอย่างเดียวจะแนะนำโดยปกติ

อะไรคือผลักดันการเคลื่อนไหว

1 การมองเห็นของอุปทานลดลง

ไดรเวอร์ตัวแรกนั้นง่ายตลาดสามารถมองเห็นได้น้อยลงและนั่นมีแนวโน้มที่จะทำให้มันกังวลมากขึ้น

การขนส่งผ่าน Hormuz ลดลงอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ส่วนการจราจรที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวข้องกับเรือที่ไม่ได้ออกอากาศสัญญาณติดตามมาตรฐานอีกต่อไปในภาษาอังกฤษธรรมดา เรือเคลื่อนที่ตามปกติผ่านทางเดินวิกฤตน้อยลง และกิจกรรมมากขึ้นกำลังติดตามยากขึ้นนั่นไม่ได้หมายความว่าอุปทานกำลังจะยุบโดยอัตโนมัติแต่มันหมายความว่าความไม่แน่นอนกำลังเพิ่มขึ้น

2 บัฟเฟอร์จัดเก็บของอิหร่านอาจถูก จำกัด

ไดรเวอร์ที่สองคือข้อจำกัดการส่งออกและการจัดเก็บของอิหร่าน

ความจุการจัดเก็บบนบกมีประมาณประมาณ 40 ล้านบาร์เรล และตลาดกำลังดูสิ่งที่บางคนอธิบายว่าเป็นเส้นสีแดง 16 วันนั่นคือจุดที่การหยุดชะงักการส่งออกเป็นเวลานานอาจเริ่มบังคับให้ลดการผลิตเพื่อหลีกเลี่ยงความเสียหายต่ออ่างเก็บน้ำสำหรับผู้อ่านที่ใหม่กว่า การซื้อกลับนั้นตรงไปตรงมาหากน้ำมันไม่สามารถออกจากห้องเก็บได้นานพอ ปัญหาอาจหยุดส่งออกล่าช้าและเริ่มกลายเป็นปัญหาอุปทานจริง

3 การวางตำแหน่งสามารถขยายการเคลื่อนไหว

ตัวขับที่สามคือการวางตำแหน่ง ซึ่งเป็นเพียงย่อของตลาดสำหรับวิธีการตั้งค่าเทรดเดอร์ก่อนที่การเคลื่อนไหวครั้งต่อไปจะเกิดขึ้น

ในกรณีนี้การวางตำแหน่งดิบเก็งกำไรดูเป็นด้านเดียวมากนั่นสำคัญเพราะเมื่อตลาดเอนตัวไกลไปในทิศทางเดียวมันไม่ต้องใช้เวลามากในการกระตุ้นการปรับเปลี่ยนอย่างรวดเร็วการช็อคทางภูมิศาสตร์ใหม่อาจบังคับให้เทรดเดอร์เคลื่อนไหวอย่างรวดเร็ว และเมื่อเริ่มต้น ราคาอาจจะรุนแรงกว่าข่าวพื้นฐานเพียงอย่างเดียวที่อาจเป็นเหตุผล

ทำไมตลาดถึงใส่ใจ

การช็อคน้ำมันแทบไม่ค่อยมีอยู่ภายในตลาดพลังงาน

ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นสามารถเริ่มปรากฏในค่าขนส่งการผลิตและค่าพลังงานในครัวเรือนนั่นหมายความว่าความคาดหวังของเงินเฟ้ออาจเริ่มสูงขึ้นอีกครั้งธนาคารกลางกำลังพยายามจัดการความสมดุลที่ยากระหว่างเงินเฟ้อที่เหนียวเหนียวและการเติบโตที่นุ่มนวลอยู่แล้ว ดังนั้นน้ำมันที่สูงขึ้นอาจทำให้งานนั้นยากขึ้น

และนี่ไม่ใช่แค่เรื่องราวที่ผู้ผลิตน้ำมันได้รับลิฟต์สายการบิน บริษัทขนส่ง และธุรกิจอื่นๆ ที่ไวต่อเชื้อเพลิงอาจตกอยู่ในแรงกดดันอย่างรวดเร็วเมื่อต้นทุนพลังงานเพิ่มขึ้นตลาดหุ้นที่กว้างขึ้นอาจต้องพิจารณาแนวโน้มนโยบายอีกครั้งหากน้ำมันที่สูงขึ้นจะทำให้เงินเฟ้อแข็งแรงขึ้นกว่าที่คาดไว้

ผลกระทบของกระดูกสะเทือนนั้นเกินกว่าน้ำมัน

นอกจากนี้ยังมีมุมสกุลเงินและมันตรงไปตรงไปน้อยกว่าที่ปรากฏครั้งแรก

สกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลียมักได้รับการสนับสนุนเมื่อราคาวัตถุดิบสูงขึ้นแต่ความสัมพันธ์นั้นไม่ใช่อัตโนมัติหากน้ำมันเพิ่มขึ้นเพราะความต้องการทั่วโลกกำลังดีขึ้น นั่นสามารถช่วยได้หากมีการเพิ่มขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังเพิ่มขึ้น ตลาดสามารถเปลี่ยนไปสู่โหมดลดความเสี่ยงแทน และนั่นอาจส่งผลต่อดอลลาร์ออสเตรเลียแม้ว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะสูงขึ้นก็ตาม

นั่นคือสิ่งที่ทำให้การเคลื่อนไหวแบบนี้น่าสนใจมากกว่าที่มองเห็นในแวบแรกการเพิ่มขึ้นของน้ำมันเดียวกันสามารถสนับสนุนส่วนหนึ่งของตลาดในขณะที่สร้างแรงกดดันต่ออีกส่วนหนึ่ง

สินทรัพย์และชื่อในเฟรม

น้ำมันดิบ Brent ยังคงเป็นข้อมูลที่ชัดเจนที่สุดเกี่ยวกับความเสี่ยงด้านอุปทานที่กว้างขวางหากเทรดเดอร์ต้องการการแสดงออกที่สะอาดที่สุดของเรื่องราวในหัวเรื่องมักจะเป็นจุดที่พวกเขาดูก่อน

• ExxonMobil เป็นหนึ่งในชื่อที่ชัดเจนกว่าในเฟรมราคาน้ำมันที่สูงขึ้นสามารถสนับสนุนราคาขายที่เกิดขึ้นและโมเมนตัมของรายได้ระยะสั้น แม้ว่ามันจะไม่ใช่เรื่องง่ายเท่าน้ำมันที่เพิ่มขึ้น แต่สต็อกก็ตามต้นทุน การผสมผสานการผลิต และความเชื่อมั่นในวงกว้างยังคงมีความสำคัญ
• NextEra Energy เพิ่มเลเยอร์อีกเลเยอร์เรื่องนี้ไม่เพียง แต่เกี่ยวกับเชื้อเพลิงฟอสซิลเท่านั้นเมื่อความมั่นคงด้านพลังงานกลายเป็นความกังวลมากขึ้น ความยืดหยุ่นด้านพลังงานในประเทศ การลงทุนในกริดและการผลิตทางเลือกก็สามารถเสริมสร้างขึ้นได้เช่นกัน
• AUD/USD เป็นอีกตลาดหนึ่งที่ควรค่าแก่การดูออสเตรเลียเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับวัฏจักรสินค้าโภคภัณฑ์ดังนั้นบางครั้งราคาวัตถุดิบที่แข็งแกร่งขึ้นจึงสามารถสนับสนุนสกุลเงินได้แต่ถ้าตลาดตอบสนองต่อความกลัวมากกว่าการเติบโต ลมท้ายปกติอาจไม่หยุดยั้ง

สำหรับผู้อ่านใหม่ๆ ประเด็นสำคัญคือการเคลื่อนไหวของน้ำมันไม่แพร่กระจายผ่านตลาดในแนวที่เรียบร้อยและคาดเดาได้พวกมันคลื่นออกมาอย่างไม่สม่ำเสมอ ช่วยทรัพย์สินบางอย่าง กดดันผู้อื่น และบางครั้งทำทั้งสองอย่างในเวลาเดียวกัน

สิ่งที่อาจผิดพลาด

การเล่าที่แข็งแกร่งไม่เหมือนกับการซื้อขายทางเดียว

การหยุดยิงสามารถทำให้การไหลของขนส่งมีเสถียรภาพเร็วกว่าที่คาดไว้OPEC+สามารถชดเชยความหนาแน่นบางส่วนได้โดยการยกการผลิตข้อมูลอุปสงค์จากจีนอาจทำให้ผิดหวัง โดยเปลี่ยนโฟกัสกลับไปที่การบริโภคที่อ่อนแอมากกว่าอุปทานที่จำกัดและหากระดับพรีเมียมทางการเมืองจางหายไป น้ำมันอาจถอยหลังได้เร็วกว่าอารมณ์ปัจจุบันบ่งชี้

สำหรับผู้อ่านรุ่นใหม่การซื้อกลับนั้นง่ายการชุมนุมของน้ำมันสามารถเป็นจริงได้โดยไม่ต้องเป็นแบบถาวรการเคลื่อนไหวอาจเป็นเหตุผลในระยะสั้นด้วยความเสี่ยงในการหยุดชะงัก จากนั้นย้อนกลับอย่างรวดเร็วหากความเสี่ยงเหล่านั้นลดลงหรือหากความต้องการอ่อนลง

ตลาดไม่ได้กำหนดราคาน้ำมันแยกอีกต่อไปมันคือการมองเห็นราคา ความปลอดภัยในการขนส่ง และความเสี่ยงที่การหยุดชะงักของอุปทานจะไหลไปสู่อัตราเงินเฟ้อ สกุลเงิน และความเชื่อมั่นความเสี่ยงที่กว้างขวาง

นั่นคือเหตุผลที่ Hormuz มีความสำคัญ แม้แต่สำหรับผู้อ่านที่ไม่เคยซื้อขายน้ำมันดิบหนึ่งบาร์เรลด้วยตัวเอง