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由于四月初以色列轰炸了伊朗使馆并造成多名伊朗军事官员死亡，伊朗终于在周末兑现自己报复承诺，在14日凌晨，伊朗通过导弹和无人机对以色列发动了大规模袭击，这是伊朗有史以来首次直接袭击以色列，中东紧张局势再度升级。据以色列军队电台消息，本次伊朗共向以色列派出了185架无人机，发射了110枚地对地导弹和36枚巡航导弹。 以色列将与其盟友协调，决定后续应对措施。而最关键的美国的态度则显得极为收敛，拜登在今日的电话中告诉以色列总理内塔尼亚胡，美国不会支持以色列的反击行动。

伊朗军方宣布军事行动已结束，武装力量处于高度戒备状态。考虑到美国之前的精准预警，很容易推断这次袭击事先向美国通报并执行，主要是为了维护尊严，形式大于结果。伊朗常驻联合国代表团声称，此次军事行动符合《联合国宪章》第51条有关合法自卫的规定，若以色列再次犯错，伊朗将采取更严厉的措施。伊朗武装部队总参谋长巴盖里表示，美国声称对以色列针对伊朗驻叙使馆的行动不知情，实际上是在美国的许可下进行的。与此同时，美军在伊拉克和约旦全力阻止伊朗的军事行动，但伊朗最终达到了目标。巴盖里指出，伊朗此次军事行动的一个目标是位于以色列和叙利亚边境的一个大型以色列情报中心，这个中心为以色列袭击伊朗驻叙使馆提供情报。另一个目标是以色列的内瓦蒂姆空军基地，用于F-35战机起飞袭击伊朗外交机构。巴盖里称，这两处目标在伊朗的军事行动中遭到了严重破坏，已经暂停运行。而以色列军方则声称，此次袭击只对一处军事基地造成了“轻微损失”，大多数伊朗导弹被拦截。

中东的地缘政治加速恶化令全球金融市场动荡加剧，此前避险资金一度助推金价冲上2400美元的历史新高，大宗商品价格大涨，传统能源特别是石油价格节节攀升，对美国为首的西方国家控制通胀是非常不乐观的因素。俄乌战争依然未能平息，以巴冲突卷入的国家越来越多，本次伊朗对以色列的袭击撬动了全世界的神经，好在伊朗和以色列相对还算克制，美国并未表面上拱火助推，伊朗的报复行动以及结束，后续双方若能保持克制，那么伊朗可以继续扮演以色列对抗者这样的幕后黑手，无需同以色列正面开战，相信这也是伊朗希望看到的。以色列方面多面受敌，尽管美国的支撑令其无所畏惧，但目前美国大选在即，美国经济难得强势未现衰退，美国和以色列均无疑在当下扩大战局或者添加新的强力战争对象。由此看来本次伊朗军事行动若后续没有被以色列追加报复，那么基本可以告一段落。

该事件对国际金融市场的影响远超美联储降息推迟的利空，上周三CPI的利空周四已经被消化，周五的大跌更多因为恐慌引起，目前标普技术面破位，纳指勉强受到了支撑，罗素2000的低迷令美股亚历山大。新的一周没有重大金融消息公布，股市方面的走向较为自然，或延续上周压力事态，只要中东地区地缘政治局势稳定，那么美股不会出现持续下行。加上本周财报季开启，美股占比极高的高科技龙头们后续财报均被预计较为乐观，对每股或有一定的支撑作用。大宗商品方面以黄金为首的贵金属直接受到中东战事的影响，若战局稳定，则避险资金当下开始偏向美元，毕竟联储降息不可能在上半年实现了。若伊朗和以色列战火继续，那么黄金依然是首选避险标的，因此当下金价的方向依然较难判断，只能希望以色列没有进一步后续针对伊朗的行动，周五金价的大幅回落才有持续性的可能。油价在当下是很难下压了，美油近期依然以强势走高的姿态运行。周一金融市场将继续出现极大波动，应注意压低仓位，等待稳定信号的出现。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

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首先我们先来回顾一下本周原油的走势变化。上周末以色列从加沙南部撤军引发了外界很多不同的猜测，这一举动有可能是因为以色列在为伊朗的报复做准备，重新部署其北部地区的军事防线。也有可能是迫于外界压力。目前国际社会对以色列计划进攻拉法行为进行了强烈谴责，美国方面也开始施压要求以色列采取切实措施保护加沙地带民众和人道援助人员安全，并宣布美国的加沙政策将会依据以方的举措发生改变，来为拜登总统选举造势。伊朗目前还没有发动报复行动，地缘政治方面暂时性放缓的局势适时反应在了原油的价格之上。同时沙特阿拉伯于上周上调了对亚洲所有原油等级的官方售价。

因此周一亚盘开盘原油市场跳空低开，出现了一个较为大幅的回调，WTI油回落接近2.8%，布兰特油下跌接近2%。继而重新开始延续上升趋势。直至周二API原油库存公布值为3.0324M，原油储备量大幅增加远超预期，使得当日原油价格短线上产生了较为大幅的下跌，单日逾2%。EIA也对原油库存以及价格等数据重新做出了调整，他们将2024年全球原油需求的增速下调至95万桶/日（前预期值：143万桶/日），上调了布兰特原油的价格至88.55美元/桶（前预期值:87美元/桶），并且也预计全球原油需求扩大至1.0291亿桶/日。传递出比较乐观的情绪。

4月10日原油处于分别测试低位85.24 （WTI oil）以及89.64（Brent oil）两个位置，但仍处于上升趋势之中。晚间EIA数据公布之后显示原油库存有所增加至59.4万桶，美国精炼厂设备利用率略低于前值下降0.3%录得88.3%，因此晚间原油测试低位未跌穿后重新站上86和90位置。

那么除了WTI 油和布兰特油这两种具代表性的指标油之外，在石油产业相关的股票中有没有值得我们关注的呢？我们知道最近一直很热的话题是欧佩克+一直强烈呼吁其成员国遵守石油减产协定并不断延长其减产协定时长，这一协定旨在稳定油价，进而稳定国家财政收入。欧佩克+的减产计划实际上给了美国的石油产业很大的机会。我们知道美国，俄罗斯，和沙特是全球前三大石油生产国，其石油合计产量通常占全球的40%左右。而俄罗斯和沙特都是欧佩克+的主要成员国之一，并且一直是石油减产计划的积极参与者。那么这也就意味着美国在石油生产上就更具竞争优势了。更何况美国已经于2023年重回最大产油国的宝座，其产量已达到1290万桶/日。

同时我们抛开这些政策上的原由不谈，就单说最近混乱纷杂的国际局势，中东地区武装冲突不断，俄罗斯炼油设施也经常受到打击导致其产能极其不稳定等一系列因素，也使得美国的炼油产业成为最大的得利者之一。因此我们不妨可以关注一下美国石油板块的几个龙头企业的股票，比如雪弗龙和埃克森美孚。

雪弗龙cvx (source: Tradingview)

埃克森美孚 (Source: Tradingview)免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Olivia Huang | GO Markets 悉尼中文部

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人类未来面临新的，未知的病毒的概率升高全球变暖导致物种灭绝，进而影响生态系统上面两件事情，是世界正在发生的事情，并且在加速发生

人工智能，人类还没享受到什么成果，就可能被反噬考虑到AI计算需求的增长趋势，以及对大型模型训练和运行的需求不断增加，我们保守估计AI的能源需求可能每年增长约10%到20%（实际上可能超过100%，从英伟达财报和资本对芯片和AI的推崇就可以看出，所以我们取传统行业最保守的增长率）。基于这个范围，我们可以粗略计算从2023年到2050年的增长倍数。假设最低年增长率为10%，那么27年的增长倍数大约是：(1+0.10)27≈8.87(1+0.10)27≈8.87如果按照最高估计20%的年增长率，那么增长倍数为：(1+0.20)27≈23.73(1+0.20)27≈23.73因此，根据这个非常粗略的估计，到2050年，AI的能源消耗可能是2023年的大约9到24倍。

这是线性增长，如果按照互联网和AI算力目前的经验：上述图实际情况中，指数增长来看，2050年对能源的需求是2023年的137倍。而目前人类在AI算力领域电力损耗，占全人类电力损耗的3%左右，所以，假设传统能源消耗，比如咱们正常的空调、充电等家庭用电增长基本停滞（人口减少，新的电子设备和智能设备能量使用率增加）。也就意味着2050年，对AI算力所耗费的电力，是全人类社会目前总用电量的3倍左右。我们人类在进入蒸汽时代之后，用了300年，成功将全球气候提高了1.5度，而未来再提高1.5度，就意味着澳大利亚的大堡礁彻底消失，意味着冰川和永久冻土层中储存着的古老的微生物和病毒，随着全球气温上升，可能会释放出来。

直观的表述，为什么AI会有这么大影响？训练一个大型的深度学习模型，如GPT-3，可能需要数千个GPU或TPU核心连续工作几周到几个月的时间，消耗的电力可以达到数十万千瓦时（kWh）。而目前AI短短几个月，就跨越到了GPT-4，进入2024年之后，更是百家争鸣，百花齐放。ChatGPT2023年耗电2亿元，每天耗电量相当于2万个家庭的正常用电。而目前还有微软、谷歌，Facebook、Meta，Apple，NVDA、马斯克等等公司或个人掏腰包，进行人工智能的开发或研发。未来GPT级别的AI就会有至少数百个，那就相当于几千万个家庭的用电量。所以，预计在10年内，AI算力占用的能源，就相当于世界居民用电总量。而用电耗能，无论是煤炭，还是锂电池，最终化学能转化的时候，都会释放热能到周边环境中，水力发电的时候，动能是转化成为电能，但是电机转动过程中摩擦的动能转化成热能，电能在线圈里面的发热，以及水推动电机扇叶摩擦的发热，甚至我在写这篇文章的时候，电脑也发热，这些热能继续释放到环境中，增加碳排放量。

新型能源并不能完全替代传统能源，或者说，现在更加严峻，传统能源加上新能源都不能追上AI对于能源的消耗水平，所以，中国在建26座核电站，欧洲推迟核电站关闭，继续运营10年，美国考虑重新启动核电站项目。人类在危险能源的道路上，重新走了上去。而日本排放核污水的事情，刚刚过去不久。没有国家会放弃AI的研发，AI就好比军备竞赛，国家和企业级都会注入重大资金，所以，能源电力一定会补齐，而不会考虑后果。所以，大家争先恐后的将各类化学反应变成电能，风险或者未来可能发生的风险就不会考虑了。当下，最重要的，就是抢占AI高地。所以，我们的未来堪忧。

我建议大家投资一些清洁能源，支持新能源革命。如果继续加大煤炭和石油等化石燃料的消耗，加速核电站的建设，我不认为对全人类是一件利好的事情。这些不可再生的能源或高危型能源，需要慢一点，稳一点，但是我们的国家，在AI面前，慢不下来。所以，新能源，大家有能力，就支持一下，无论是太阳能，还是氢能，无论是买新能源股票，还是家里安装太阳能电池板，都是我们为人类做的一点点贡献。希望世界更加美好。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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我长期一直看涨黄金。很多人开始说，黄金涨的不符合逻辑，因为黄金上涨的一般在美联储开启降息周期后，非息产品价格上涨，稀有金属或货币等价物为了抵抗货币贬值。而目前市场对美联储的降息预期推迟，名义利率上行叠加美元走强，黄金价格应该下跌。

我的投资逻辑是：我们投资相对确定的事情。美联储推迟降息是一种变动的可能性，但美联储最终降息是确定的。所以黄金未来上涨就是确定的，只是时间问题。投资未来的确定性，时间是我们的朋友。政治，经济，央行，K线（势能）四要素，每一个要素的权重在动态变化，这就是我们的黄金交易模型。把四个区域的因素找一下。

政治：不稳定的地缘政治和俄乌战争升级。经济：市场对美国反弹的通胀和经济硬着陆的担忧，利多黄金；实际黄金购买量在中国开始重新流行。实际需求方面，受人工智能热潮推动，工业使用量的增加，在电子行业，芯片制造业，是实物黄金需求的推动力，未来工业需求继续推动黄金需求。如果经济陷入衰退，美元贬值，黄金可能最终会冲到2,500美元区间。

央行：各国央行将黄金作为储备资产，中俄央行大量收购黄金，中国央行连续17个月购买黄金，对黄金利好；对冲基金押注美联储转向，美债收益率下行，对黄金利好；中国投资者也担心资产回报率下降和货币贬值。以中国和印度为首的全球央行在 2 月份继续增加黄金储备，这是连续第九个月增长。3月份中国官方储备资产升至2015年11月以来最高水平。中国外汇储备升至32457亿美元，为2021年12月以来最高水平。上个月中国人民银行持有的黄金增加了 0.2%，至 7,274 万金衡盎司。K线：量化交易顺势突破交易，金价突破延续涨势；中国买盘创下记录。

大部分投资者如何参与到黄金市场呢？首先，在伦敦和美国的期货和场外市场，大额交易活动急剧增加，主要玩家——央行、投资银行、养老基金、主权财富基金——都在这个市场中交易。前期空头被止损后，订单被迫强平，变为支撑多头的动能。同时，纽约期货未平仓的黄金合约数量持续上升，这表明机构资金押注黄金继续走高。咱们有句俗语：不要看别人怎么说的，要看别人怎么做的。说什么不重要，重要的是做了什么。机构持续买入黄金，就不要看那些分析师看空黄金的言论。时间是我们的朋友，分析师并不是。GO Markets买入黄金，数量为1，是1手，数量是100盎司。中长期黄金止损价格为1600美金，可以持有几年时间。短期交易，止损可以设置为1800-2000美金之间。日内交易的止损，一般为前一天的低点。做顺势突破交易可以借用顾比均线。澳洲股票可以参考EVN、NST、NEM、PRU等。

同时，可以买入的基金ETF：GLD.NYSE, SPDR Gold shares;GDX.NYSE VanEck Gold Miners ;风险提示：注意杠杆的使用，杠杆不宜过高。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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上周最令市场关注的非美国3月非农数据莫属，尽管非农超过30万远超预测值，但周五美股全线上涨，丝毫看不到非农的影响。如何解读非农数据呢?二月非农数据依然历历在目，当时接近30万的数据也是超过了预期，同样股市照样上涨。从逻辑上看，非农的强劲意味着失业率下降，美国经济形式良好，大大降低了美联储降息的迫切性，按理是利空股市的。只不过此非农早已失去了原先的意义，现在的兼职工也算就业人数，从非农细节看，兼职员工增幅超过100万，而全职员工数量甚至有所下降，兼职员工数量增幅甚至不如二月增速，这样的非农真的算强劲吗?市场走向给出了答案。另一方面，员工时薪继续下降，也减轻了美联储的压力。因此单纯本次非农数据的表象并不足以迷惑市场和美联储。

新的一周重磅数据来袭，美国3月CPI数据将以最直接的方式给出美国通胀现状的答案，预测值将反弹至3.5%远超前值3.2%。从过去一个月能源和大宗商品价格的大幅反弹现象分析，CPI数值的反弹不出意外，只希望反弹不要太大则是对市场最好的答复了。究其原因，还得归因到地缘政治风险加剧，避险资金疯狂追捧黄金，导致金价创下历史新高，而俄乌战争和以巴冲入依然没有丝毫转机，反而大有加剧的风险。当前伊朗大使馆被炸后以及跟以色列剑拔弩张，伊朗誓要报复打击，美以宣称做好了准备。原油不出意外短期还将处于上升通道，中长期虽能被美国压制，但当前依然处于被爆推的状态。另外美联储会议纪要将在本周公布，外界可以从纪要中看到更多美联储政策动向的细节。四月开始，美国一季度财报也随之拉开序幕，这也是非常重要的影响市场的因素。

周三，新西兰联储将公布利率决议，预计维持现有利率不变。加拿大央行将公布利率决议。周四，欧洲央行也将公布利率决议，希望都不要重现瑞士的突然降息，打破市场动态平衡。日本央行行长将在周三发表讲话，日本货币政策的力度使得日元进退两难。另外本周需要重点关注美国财长耶伦访华的成果如何。耶伦一年内两次访华的主要目的值得探讨。中国产能过剩被认为对全球经济产生了很大的负面影响，特别是清洁能源领域。中国正在将大量电动汽车，电池和光伏电池板等加工产品释放至全球市场，这是多年大规模政府补贴以及国内需求疲软造成的结果，而世界无法在短时间吸收这么多产品，这就大幅压低了全球市场上相关产品的价格，对各国厂商造成极大压力。耶伦仍为这不仅损害了美国，欧洲，日本以及墨西哥等主要经济体的利益，也令中国自己备受压力。从另一个角度思考，美国是不允许看到中国做强做大新能源市场的。在能源革命不可避免到来的潮流下，目前中国在新能源领域的发展无疑是极具竞争力的，而美国之前利用政策限制外国电车进入本国市场，保护本土电车产业，当下也不会允许中国成为潜在的新能源霸主。耶伦的访华无疑会透射出许多最前沿的政策动向，而我们重点布局的板块都跟能源息息相关。

最后在分析大宗商品的时候，近期不得不考虑有色金属的崛起，特别是铜和铝，最近价格暴涨，需求大增。可以解读为能源转型过程中，电网的全面更新需要大量的铜铝材料，在电动车和AI行业暴走的时候，电力作为必需产业，相关材料的需求在全世界都是显而易见的，跟之前重点布局未来大牛板块铀矿类似，目前的铜矿和铝矿，也很可能重现昔日的辉煌。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

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台湾最近经历了一场强烈的7.4级地震，造成了不少人员伤亡和财产损失，同时也对全球半导体供应链造成了潜在的风险。这场地震的影响远远超出了台湾本身，因为台湾在全球高科技产业中扮演着关键角色，特别是在微芯片制造领域。台湾半导体制造公司（TSMC）是这个领域的领头羊，几乎占据了全球所有最先进微芯片生产的90%。这次地震凸显了全球科技产业对于台湾这样的关键节点的依赖程度，以及任何中断都可能给全球供应链带来的深远影响。

TSMC的核心地位作为目前全球最大的半导体代工厂，TSMC对于全球科技产业的健康和发展至关重要。它为包括Nvidia、Apple、AMD和Qualcomm等行业巨头制造芯片，因为这些科技公司都是“无工厂”的设计公司，依赖于TSMC等外部制造商来生产他们设计的芯片。TSMC的技术能力使得它能够生产3纳米级别的微芯片部件，这在全球冠绝群雄的。目前来说，台积电的主要竞争是三星。但是三星因为其能效和发热也经常被诟病。因此，TSMC不仅是台湾最大的公司，也是全球科技供应链中不可或缺的一环。

地震对TSMC的影响尽管台湾的7.4级地震造成了广泛的关注和担忧，但TSMC迅速采取了应对措施，包括疏散部分设施，并确保员工的安全。据报道，尽管进行了疏散，但TSMC预计将在进行安全检查后在夜间恢复生产。可以看出来TSMC对此类紧急事件有着良好的准备和快速的应对能力，能够尽量减少对全球供应链的影响。但是说实话，尽管快速恢复，但是势必造成了一定的影响，预计对供应产生不小阻碍。美国的台积电厂也紧急宣布，提前4月中试产，量产将提前到今年年底。而且有估计成，此次事件可能对台积电这个季度的利润产生6000万美金的影响。

台湾科技产业的弹性此次地震也再次测试了台湾高科技产业的弹性。台湾政府和企业在过去几十年中投入了大量资源来提高其对自然灾害的抵抗能力，包括更新建筑规范和加强基础设施。这些努力在本次地震中显示出成效，尽管面对强烈的地震冲击，但关键的科技产业设施能够迅速回应和恢复生产。全球影响台湾地震事件凸显了全球高科技产业对于特定地理和产业节点的依赖。TSMC的影响力不仅体现在它的生产能力，也体现在它对全球经济的贡献。任何对TSMC生产能力的影响都可能迅速波及全球，影响从智能手机到汽车再到最新AI人工智能技术的产品供应。英伟达是世界AI目前的“军火商”，而台积电就是帮英伟达生产这些“军火”的。此外，这也引发了世界方面对于科技供应链多元化的探讨，以及如何减少对单一供应源的依赖以提高全球供应链的韧性。

股价变化此次事件对于台积电股价没有多少影响，但是间接的对于英伟达的股价造成了小幅波动。因为不少投资者担心原本就供不应求的AI芯片变得更难交付。对于台积电目前的价格在140左右浮动，上方还是有着不小的空间。

（Source：TradingView）总结台湾的地震不仅是一次自然灾害的考验，也是对全球科技供应链弹性的测试。TSMC和台湾科技产业对此次地震的快速响应展示了其卓越的危机管理能力，同时也提醒了全球科技界需要不断寻求提高供应链的多样性和韧性。随着全球对高科技产品的需求持续增长，确保这些关键产业节点的安全和稳定将是全球经济健康发展的关键。目前台积电这样的AI“军火”制造商股价还是有上升的空间，毕竟是掌握了核心科技的巨头。但是其中台积电也一直存在地缘政治方面的风险。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 悉尼中文部