市场资讯及洞察
4月8日宣布的停火以及围绕45天休战的平行讨论并未解决霍尔木兹海峡的混乱问题。目前，他们已经限制了最坏的情况，但油轮运输量仍处于正常水平的一小部分，伊朗对过境费的需求预示着结构性转变，而不是暂时的转变。
最初的地区冲突已成为全球能源冲击，市场面临的问题不再是霍尔木兹是否受到干扰，而是这种混乱对石油的最低定价产生了多大的永久性影响。
关键要点
- 每天约有2000万桶（桶）的石油和石油产品通常通过伊朗和阿曼之间的霍尔木兹海峡，相当于全球石油消费量的约五分之一，约占全球海运石油贸易的30％。
- 这是流量冲击，不是库存问题。石油市场依赖于持续的吞吐量，而不是静态存储。
- 如果中断持续超过几周，布伦特原油可能会从短期飙升转向更广泛的价格冲击，存在滞胀风险。
- 穿越海峡的油轮运输量从每天约135艘下降到中断高峰期的不到15艘船只，减少了约85％，超过150艘船只停泊、改道或延误。
- 4月8日宣布了为期两周的停火，为期45天的休战谈判正在进行之中。伊朗已分别表示要求对使用该海峡的船只收取过境费，如果正式确定，这将是能源成本的永久地缘政治最低标准。
- 市场已经开始从增长和技术敞口转向能源和国防企业，这反映了人们的观点，即石油价格上涨正在成为结构性成本，而不是暂时的风险溢价。
世界上最关键的石油阻塞点
霍尔木兹海峡每天处理大约2000万桶石油和石油产品，相当于全球石油消费量的20％和全球海运石油贸易的30％左右。由于全球石油需求接近1.04亿桶/日，且剩余产能有限，在最近的升级之前，市场已经处于紧密平衡状态。
该海峡也是液化天然气的重要走廊。2024年，平均每天约有2.9亿立方米的液化天然气通过该路线，约占全球液化天然气贸易的20％，亚洲市场是主要目的地。
国际能源署（IEA）将霍尔木兹描述为世界上最重要的石油运输阻塞点，并指出，即使是部分中断也可能引发价格的大幅波动。布伦特原油已跌破每桶100美元，这既反映了物质紧张，也反映了地缘政治风险溢价的上升。
由于流量减慢，油轮处于空转状态
现在，航运和保险数据实时显示压力。据报道，超过85艘大型原油运输船滞留在波斯湾，而由于运营商重新评估安全和保险，有150多艘船舶停泊、改道或延误。据估计，这将使1.2亿至1.5亿桶原油在海上闲置。
这些量仅代表霍尔木兹正常吞吐量的六到七天，或略高于一天的全球石油消费。
最新的航运和保险数据现在证实，有150多艘船只停泊、改道或延误，高于最初报告的85艘船只。闲置原油的1.3天全球消费保障仍然是约束性制约因素：这是流量冲击，不是储存问题，停火尚未转化为产量的实质性恢复。
建立在流量而不是存储基础上的市场
石油市场在持续波动中运作。炼油厂、石化厂和全球供应链经过调整，可以沿着可预测的海道稳定交付。当流经占全球石油消耗量约五分之一和全球海运石油贸易约30％的阻塞点时，该系统可以在几天之内从平衡变为赤字。
剩余产能主要集中在欧佩克内，估计仅为每天300万至500万桶。这远低于霍尔木兹水流受到严重干扰时面临的风险交易量。
Oil market analysis
How long do idle tankers last?
135M idle barrels — days of cover against each demand benchmark
vs. Strait of Hormuz daily flow (20M bbl/day)
vs. Global oil consumption (104M bbl/day)
vs. US Strategic Petroleum Reserve release (1M bbl/day)
135M
idle barrels on tankers (midpoint of 120–150M range)
~33%
of daily Hormuz flow that is idle storage, not transit
<31 hrs
is all idle storage against global daily consumption
通货膨胀风险和宏观溢出效应
石油冲击的通货膨胀影响通常以波浪形式出现。随着汽油、柴油和电力成本的上涨，燃料和能源价格的上涨可能会迅速提振总体通货膨胀。
随着时间的推移，更高的能源成本可能会流向货运、食品、制造业和服务业。如果混乱持续下去，通货膨胀率上升和增长放缓相结合，可能会增加滞胀环境的风险，使中央银行面临艰难的权衡。
不容易抵消，系统几乎没有松弛
当前局势之所以特别严重，是因为全球体系缺乏松弛。
当处理近2,000万桶/日（约占全球石油消耗量的五分之一）的阻塞点受到损害时，将近1.03亿至1.04亿桶的全球供需几乎没有备用缓冲。估计每天300万至500万桶的剩余产能，主要在欧佩克内部，只能覆盖风险产量的一小部分。
替代路线，包括绕过霍尔木兹的管道和改道运输，只能部分抵消流量的损失，而且通常成本更高，交货时间更长。
底线
在霍尔木兹海峡的过境恢复并被视为可靠安全之前，全球石油流动可能继续受损，风险溢价上升。对于投资者、政策制定者和企业决策者来说，核心问题是石油能否每天不间断地转移到需要去的地方。
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Pine Script是TradingView提供的专属编程语言，旨在帮助交易者创建自定义指标和策略，进行回测和实时分析。作为一种轻量级但功能强大的语言，Pine Script 使用户能够在TradingView平台上实现个性化的技术分析工具。要在TradingView上使用Pine Script，首先需要在图表界面打开“Pine 编辑器”。在编辑器中，用户可以编写脚本并将其应用于图表。脚本可以是指标（如移动平均线、RSI 等）或策略（用于回测交易信号）。
官方文档提供了详细的函数和示例，帮助用户理解和应用各种功能。此外，TradingView拥有一个活跃的社区，用户可以在“公共库”中浏览和使用他人分享的脚本。通过搜索功能，可以找到各种类型的指标和策略，满足不同的交易需求。许多脚本是开源的，用户可以查看其源代码，学习他人的编程思路，并根据自己的需要进行修改和优化。介绍完 Pine Script 的基础功能后，接下来我们将动手实战，编写第一个简单的均线技术指标，并将其应用到K线图中。
indicator("MA #1",overlay=true)short = 20long = 120shortMA = ta.ema(close, short)longMA = ta.ema(close, long)plot(shortMA, color = color.blue)plot(longMA, color = color.orange)这段Pine Script脚本实现了在TradingView的主图（也就是 K 线图）上绘制两条不同周期的指数移动平均线（EMA）。它的作用是帮助交易者观察市场的短期与长期趋势，是很多技术分析中常见的基础工具。首先，脚本通过indicator("MA #1", overlay=true)定义了指标的基本信息。其中"MA #1"是该指标在图表上显示的名称，而overlay=true表示该指标将直接绘制在价格图上，而不是在单独的副图中显示。接下来，脚本定义了两个变量short=20和long=120，分别代表短期和长期均线的周期。周期指的是计算均线时所参考的历史K线数量，比如在日线图中，20就代表20个交易日。之后，使用ta.ema(close, short)和ta.ema(close, long)计算出这两个周期的EMA值，分别赋值给shortMA 和longMA。EMA是一种常用的平滑移动平均方式，相较于简单移动平均（SMA），它对最新的数据更敏感，因此在趋势判断上更及时。最后，通过plot(shortMA, color=color.blue) 和 plot(longMA, color=color.orange) 将两条 EMA 线绘制到图表上，分别使用蓝色和橙色加以区分。这样，交易者在图表中就可以直观地看到短期与长期的价格趋势，有助于进行技术分析、识别趋势方向或寻找潜在的买卖点。
整体而言，这段代码是非常适合初学者的 Pine Script 示例，简洁清晰，同时具备实用性，为后续扩展更多交易逻辑（如信号提示、策略测试等）打下良好基础。
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作者：
Michael Miao | GO Markets 悉尼中文部
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亚洲
北京时间早间7时，韩国将公布三季度GDP初值，市场预计经济增速或继续温和修复。与此同时，深圳成为今日全球科技与产业创新的焦点：2025世界数字城市大会、深圳国际全触与显示展、广东国际机器人及智能装备发展大会及2025金融街论坛年会同时开幕，议题涵盖智慧城市、制造业升级与数字金融生态，体现中国在新质生产力领域的持续布局。
欧洲
欧股开盘前，瑞士制药巨头诺华制药将发布季度业绩报告。德国经济和能源部长莱歇将在16:30发表讲话，欧洲央行将于17:00发布CPI预期及贷款调查报告，随后管委Panetta讲话。投资者普遍关注欧央行对通胀路径及信贷环境的最新判断。
美国
隔夜美股再度全线走强。标普500指数收涨1.23%至6875.16点，道琼斯指数涨0.71%至47544.59点，纳斯达克综合指数涨1.86%，报23637.46点，创历史新高。科技与半导体板块表现突出，纳指科技指数涨超2.3%，半导体指数涨超2.7%。分析人士指出，AI主题回暖及企业盈利超预期成为推动主要股指连续三日创新高的主因。
美股盘前，PayPal、联合健康、NextEra Energy、UPS及康宁公司等将陆续发布业绩报告；盘后，Booking、艺电（EA）、Visa与希捷科技接力亮相。与此同时，英伟达年度GTC大会时间待定，CEO黄仁勋预计将公布最新AI战略，市场期待公司在生成式人工智能与高性能计算领域的新突破。
企业与贸易
据知情人士透露，亚马逊将启动公司历史上最大规模裁员，预计削减约3万个企业部门岗位，占企业员工总数近10%。此次调整涉及云计算等核心业务，反映出科技巨头在AI投资与成本控制之间的重新平衡。市场人士认为，亚马逊此举虽短期内承压，但或为公司在AI时代的组织结构调整铺路。在国际贸易方面，墨西哥总统辛鲍姆表示，美国高层官员已同意延长两国在贸易、安全及移民问题上的谈判期限，双方官员将继续推进对话，美国暂不加征额外关税。这一进展有助于缓解市场对北美供应链不确定性的担忧。A股今日盘后，沪电股份、巨人网络、生益电子、生益科技、阳光电源、中兴通讯、兆易创新等多家公司将披露三季报，电子与新能源板块有望成为市场焦点。
能源与大宗商品
伦敦金属交易所（LME）期铜收涨66美元，报每吨11029美元，首次收于1.1万美元上方，连续三日累计涨幅达3.05%。分析人士指出，新能源与基础设施需求持续强劲，支撑铜价创下历史新高。
北美方面，加拿大股指下跌0.6%至30167点，美元兑加元持稳于1.40。安大略地区领导人批评美国在钢铁贸易问题上“欺诈加拿大”，并指出汽车产业在双边贸易中的地位正逐步下降。
值得关注的是，美国能源部与芯片巨头AMD宣布建立总额10亿美元的超级计算机与人工智能合作项目，计划建造两台新一代超级计算机，用于核能研究、癌症治疗、国防及药物开发。能源部长Chris Wright表示，该项目将“超级推动”聚变能、国防与高端科学研究的进展。
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相信你一定被最近网络上关于中国调整美国大豆采购的新闻所吸引过。有人认为，中国在大豆问题上通过贸易策略掌握了主动权；也有人觉得，美国作为全球经济强国，其产业体系足够分散，不会因单一农产品受到太大影响。而今年中国减少美国大豆采购以来，巴西的出口迅速增长，也引起了市场的关注。究竟为何中美之间会因为一颗小小的豆子而牵动如此复杂的局面？时间要拨回到20多年前。
我们知道，在农产品中，大豆具有较高的经济价值，不仅是粮食作物，同时也是榨油及饲料的重要原材料。约25年前，中国加入世界贸易组织，美国在农产品开放方面提出了一系列条件，其中就包括大豆进口市场的放开。对中国而言，加入世贸组织带来了巨大的机遇与市场，因此贸易开放是当时的重要战略选择。但也正因为如此，中国农业市场随后经历了一段价格波动与结构调整期。
随着市场开放，美国企业通过期货市场的价格操作与市场预期传播，推高了大豆价格，导致部分油企在高价采购后因价格下跌而承受损失。部分中小企业因此面临经营压力，而外资企业趁机进入市场，收购优质农业资产。这一系列市场行为使中国认识到提升自主调控能力的重要性。此后，中国在粮食储备和战略布局上逐步完善体系，以应对全球市场的波动。
在此背景下，中国积极寻求第三方大豆供应来源，包括推动南美国家在港口、运输及农业技术等方面的合作与建设。这种合作不仅带动了当地经济发展，也为中国建立了更加稳定的进口渠道。今年南美地区气候良好，巴西大豆产量充足，两国之间的贸易往来更加频繁。
另一方面，美国大豆产业并未因此陷入长期困境。约有10%左右的农户使用期货工具对冲价格风险，约八到九成生产商则通过农业保险保障收益。由于期货市场的杠杆较高、风险较大，多数农户更倾向于稳妥的方式，并享受联邦层面的政策支持。保险公司则利用期货市场的空头头寸来进行风险管理。
总体来看，中国通过长期储备、供应链多元化以及金融风险管理手段，在国际农产品市场中增强了稳定性与抗风险能力。美国农业则凭借成熟的金融体系与保险机制维持了生产韧性。未来，中美在农产品领域的竞争与合作仍将并存，而大豆贸易正是这一全球化博弈的缩影。
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量子计算：和平年代的“核武器”，以及赛道上的7大玩家
提到“核武器”，大家想到的是改变战争格局的终极威慑力；而在没有硝烟的和平年代，量子计算正成为新的“战略王牌”。
它不靠爆炸力，而是靠指数级算力重塑科技、经济、安全的底层逻辑。谁先掌握它，谁就能在新药研发、信息安全、新能源等领域抢占先机。
这是一场没有硝烟的“量子军备竞赛”，而谷歌、IONQ等公司，就是这场战争的主角。
一、为什么说量子计算是和平时期的“核武器”？
普通电脑像“单线程快递员”，一次只送一件包裹；
量子计算靠“量子比特分身术”，能同时处理海量信息——10个量子比特就能同时计算1024种状态。
这种差距，不是“快一点”，而是“维度不同”：就像骑自行车去追火箭。
它能干的事堪称“颠覆级”：
· 破解银行、互联网加密系统（别人算几百年，它几小时搞定）
· 模拟分子结构加速药物研发（几年缩成几个月）
· 优化交通、金融、能源系统（让全球效率更高）
所以，谁掌握量子计算，谁就能制定未来的技术规则和安全标准。这份话语权，正如核武器之于国家安全一样。
二、赛道上的7大玩家：谁在领跑？
1. 谷歌（GOOGL）——超导路线的“火箭选手”
谷歌是量子计算的顶流。
它的超导芯片“Willow”已经做到105个量子比特，速度比全球最快超算还快1.3万倍。
它能计算分子结构，加速新能源电池和抗癌药研发。
谷歌放话：5年内实现实用化应用。
短板也有：超导量子比特太“娇气”，要放在比南极还冷几百倍的环境里，目前还只能处理特定任务。但作为科技巨头，谷歌的资源和研发速度，让它仍是最有可能先造出“量子核武”的玩家。
2. IONQ——离子阱路线的“精密工匠”
IONQ用激光“抓住”带电原子作为量子比特，精度极高、错误率低。
它靠32个量子比特就宣称实现“量子优越性”，比谷歌还早一步。
现在专攻“量子纠错”，让运算更稳定，是迈向实用的关键。
缺点是难以扩展，加一个比特像往积木塔上叠块砖，容易影响整体。
但在科研模拟、精密计算等领域，它的“精准”优势明显，有望后来居上。
3. 霍尼韦尔（HON）——幕后“装备大佬”
霍尼韦尔虽然不出风头，但它的子公司Quantinuum是离子阱路线的中坚力量。
更重要的是，霍尼韦尔的激光器、制冷系统、测控设备，是全球量子实验室的标配。
它是量子领域的“军工厂”，不造火箭，但造发动机。
在未来的产业链中，它是所有玩家都离不开的“幕后功臣”。
4. QUBT——专做“量子安全”的锁匠
QUBT不做量子计算机，而是做防量子破解的安全加密。
它利用量子技术生成不可预测的密钥，给数据上“防量子锁”。
银行、政府机构已经在用它的产品。
未来量子计算能破解传统加密，而QUBT的锁正是抵御“量子黑客”的盾牌。
算是最贴近普通人生活、最早能变现的应用方向。
5. QBTS——“软件+硬件”的小众探索者
QBTS采用特殊的核磁共振技术，在常温环境下也能运行，不用极冷设备。
目前算力较弱，主要帮企业做物流规划、路线优化等小型任务。
虽然不是“超级计算怪兽”，但胜在灵活低成本，可能在特定场景率先落地。
6. Rigetti（RGTI）——被巨头甩开的追赶者
RGTI走超导路线，推出过80比特设备，但进展放缓。
现在主攻“量子云平台”，让企业租算力做实验。
只是面对谷歌、IBM的强势，它的技术差距越来越大，市场声音也逐渐变弱。
7. Laser Photonics（LAES）——“量子副业”的蹭热股
LAES主业是激光设备，量子只是“副业”。
偶尔宣布要搞“光量子技术”，但没有实际芯片或数据。
目前更像是“站在量子赛道边上的观察员”，未来潜力有待验证。
三、我们应该关注什么？
不能以为这只是科研人员的游戏。量子计算未来影响的是你我的生活：新药更快上市，电动车续航更高，网络支付更安全，物流更智能。
如果要关注投资方向或应用落地：
谷歌：技术最强、速度最快，五年内可能看到实用成果；
IONQ：纠错领先，科研和精密行业潜力大；
QUBT：防量子黑客的“安全护盾”，最贴近现实场景。
四、结语：量子“军备竞赛”才刚开始
量子计算不是“更快的电脑”，而是和平年代的核武器。它决定未来科技的主导权，也重塑国家竞争格局。
现在的玩家，有的快、有的稳、有的专，但真正的胜者，取决于谁能先跨过“纠错”和“可扩展”这两道坎。
十年后，你用的药、开的车、上的网，背后可能都有量子计算的力量。这场“无声的军备竞赛”，正在改变人类的未来。
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10月21日收盘，贵金属市场出现明显回调。伦敦现货黄金盘中最低跌至4002美元/盎司，沪金（au7777）下跌4.75%，报943.3元/克，创下2013年以来最大单日跌幅。全球黄金股和金矿股同步下挫，美股的GLD、GDX下跌约5%，国内的山东黄金、中金黄金、赤峰黄金等个股跌幅均接近或超过4%。
此前两个月，黄金价格持续上行，主要受美国政府关门风险、贸易摩擦升温以及各国央行增持黄金等因素推动。然而，10月21日欧洲多国领导人发表联合声明，支持通过谈判推动俄乌停火，市场由此预期地缘政治风险可能缓和，避险需求下降，金价随即转为下行。
同时，前期涨幅过快积累了较多获利盘。黄金价格一度接近4400美元/盎司，短期内出现明显超买迹象，于10月中旬成为全球最高市值的资产大类。
部分投资者选择在高位获利了结。美元指数的短期反弹也对黄金形成一定压力，资金流向出现调整。
白银市场的波动更加明显。白银期货单日下跌超过7%，为十余年来最大跌幅。本轮白银上涨行情始于10月初，期间价格突破50美元关口，现货市场短缺、租赁利率飙升等因素推动价格快速上升。随着逼空行情结束，投机性资金回撤，银价在短时间内大幅回落，几乎回吐了此前两周的涨幅。
除地缘政治变化外，技术性和结构性因素也在加速调整。美国政府临时关门导致持仓数据缺失，市场对投机性多头头寸规模缺乏清晰判断，放大了价格波动。印度节日季买需阶段性结束，亚洲实物黄金买盘减少，也在一定程度上削弱了现货支撑。
从市场结构来看，此次调整具有阶段性特征。过去几周，黄金、白银、美股以及美元指数同步上涨的格局本身较为罕见，显示资金短期内对不同资产类别的配置逻辑出现错位。随着避险情绪减弱和美元走强，贵金属市场的价格修正属于正常的回归过程。
白银走势的变化具有代表性。10月9日突破50美元后，市场情绪高涨，资金迅速集中于贵金属板块，印度主要节日集中在10-11月，也对于白银买盘形成强烈支撑。但从10月13日开始，随着供需关系趋于平衡、逼空行情缓解和印度节日季的传统买盘在月中逐渐告一段落，白银上涨动能减弱。本轮回调主要体现为市场在高波动阶段的自然降温。
国际投行对后续走势看法不一。花旗银行维持金价4000美元的中期目标，认为在回调后实物买盘可能重新介入，从而限制下行空间。瑞银则认为短期市场仍由期货抛售主导，现货需求疲弱使金价在短期内可能继续承压。
总体来看，当前贵金属市场的波动更多反映资金面和情绪面的调整，而非基本面的根本性转变。短期内，金价预计在高位震荡，中期走势仍取决于美国经济数据、通胀预期以及美联储的货币政策方向，请大家重点关注即将到来的周五美国CPI、下周美联储FOMC会议和11月份中美贸易谈判进展，都会对黄金价格造成一定影响。
从历史经验看，黄金在快速上涨后出现短期调整并不罕见。价格修正往往有助于市场重新建立平衡。未来若全球经济不确定性仍然较高，或通胀压力再度上升，黄金仍具备重新获得支撑的可能。
对于投资者而言，当前阶段的重点在于关注宏观数据变化和政策信号，而非追逐短线波动。黄金作为资产配置的一部分，其中长期价值仍需结合全球经济走势与货币环境综合判断。
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本周全球市场情绪偏谨慎，投资者关注即将发布的重要经济数据和企业财报，同时也在重新评估对美联储降息的预期。
美国市场
美国股市方面，周一表现出强劲反弹势头，三大指数齐涨。标普500指数上涨约1.1%，道琼斯工业平均指数与纳斯达克综合指数分别上涨1.1%与1.4%，凸显科技股与大型蓝筹股的带动作用。科技板块中，苹果因 iPhone 销售表现强劲上涨近4%，而英伟达则凭借其新一代芯片发布受到关注，提振整体科技板块人气。
与此同时，10 年期美债收益率上升至 4.68%，为近两周新高，显示投资者在经济数据与通胀预期交织下重新评估美联储的政策路径。收益率走高提振美元表现，并强化其避险吸引力，推动美元指数重回106上方。受此影响，商品货币普遍承压，澳元与纽元兑美元均小幅下挫。
投资者对于即将发布的财报季保持关注。与此同时，美国与中国贸易关系出现缓和迹象，带动市场情绪回暖，但部分投资者担忧政策不确定性仍存，或在短期内引发波动。总体而言，美股反弹体现出资金对科技板块的信心，但在高利率与强美元环境下，市场仍处于谨慎乐观的阶段。
澳大利亚市场
澳大利亚股市 ASX200 指数下跌 0.8%，铁矿石价格回落至 106 美元 / 吨，必和必拓（BHP）和力拓（RIO）等矿业股对大盘构成拖累。澳大利亚统计局（ABS）数据显示，9 月份失业率升至 4.5%，为 2021 年 11 月以来最高水平，表明劳动力市场有所放缓。这一数据使得市场对澳大利亚储备银行（RBA）未来降息的预期升温。澳元兑美元汇率一度短暂反弹，但随后受到美元强势的限制，目前在 0.652 附近交易。
数字货币市场
数字货币市场延续震荡走势。本月 10 日，由于地缘政治与中美贸易紧张情绪回升，数字货币市场出现剧烈波动。全球最大数字货币比特币日内跌幅超过10%，全球总市值缩水约 190 亿美元（约合人民币 2400 亿元），比特币短线跌破10.6万美元关口，以太坊亦失守3800美元一线。
随后，随着投资者逢低买入及部分机构资金回流，市值有所回升，重新回涨至11万美元。市场普遍认为，在宏观经济不确定性与监管风险并存的背景下，数字资产短期内仍难以摆脱高波动特征。投资者可关注美国 SEC 对数字货币 ETF 审批进展，以及美债收益率变化对市场资金流向的影响。整体而言，市场情绪依然偏谨慎，投资者应保持理性并密切关注宏观经济与政策变化。
大宗商品市场
大宗商品方面，避险需求推动贵金属价格走高。近期黄金价格成为市场关注焦点，一度突破两个月新高，达到每盎司 4381 美元，避险买盘明显增加。这反映出市场对地缘政治风险与全球经济放缓的担忧加深。现货黄金价格突破4100美元/千克关口后虽略有回落，但仍处于强势区间，资金持续流入黄金ETF产品，显示避险情绪仍然高涨。
白银走势同步跟随黄金上涨，受工业与避险双重属性支撑，涨幅略优于黄金。原油价格较月初高点明显回落，主要受库存回升和需求疲软影响。短期内油价或维持区间震荡格局。若美国后续公布的通胀与就业数据继续走弱，黄金有望延续上行趋势；但若美债收益率再度攀升，金价短线或面临技术性调整压力。
总结
总体来看，全球市场情绪转趋谨慎，投资者在等待关键经济数据与企业财报结果之际，避险情绪上升。美元的持续强势与美债收益率的上升，对新兴市场与商品货币构成一定压力。与此同时，避险情绪推动黄金与白银走强，显示市场对宏观与地缘风险的防御需求仍在。油价回调则反映出市场对经济增长放缓的担忧。随着本周欧美多项经济数据及主要科技企业财报即将公布，市场波动或将加剧。投资者普遍关注美联储官员的最新言论，以判断降息周期启动时点。整体而言，短期市场走势将受到经济数据、收益率变化及政策预期的共同影响。在当前环境下，资产配置策略宜保持灵活，防御性与成长型板块可适度平衡，以应对潜在的不确定性与市场波动风险。
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作者：
Alena Wang | GO Markets 墨尔本中文部