- 随着市场对10月美联储加息押注降温，美元/瑞郎走低。
- 美国国债收益率高企以及能源成本上升引发的持续通胀担忧限制了瑞郎进一步上涨。
- 德国商业银行（Commerzbank）分析师认为，瑞士央行（SNB）仍将关注通胀，而非立即加息。
美元/瑞郎连续第二个交易日扩大跌幅，周五亚洲时段交投于0.8290附近。由于市场对美联储（Fed）加息的押注降温，美元（USD）承压，该货币对随之走低；根据CME FedWatch工具，市场目前定价10月加息的概率接近28%。
不过，由于能源成本高企引发的持续通胀担忧，以及市场预期美联储将在12月加息，美元可能重新站稳脚跟。基准借贷成本出现剧烈波动，10年期和30年期美国国债收益率在从数十年高位回落后，分别维持在5.25%和5.62%左右，此前法国财政和政治不稳定引发了对避险资产的需求。
尽管有所回落，美国国债收益率仍接近2002年以来的最高水平。支撑这一水平的是市场对美联储进一步收紧政策的预期、美国经济的潜在韧性，以及对美国长期财政和债务轨迹日益加剧的担忧。
交易员继续关注经济指标，以寻找货币政策方向的信号，重点聚焦即将公布的非农就业数据。经济学家预计新增就业9万人，较上月的16.2万人明显放缓，而失业率预计将稳定在4.1%。
瑞士第二季度强劲数据令德国商业银行仅持谨慎乐观
德国商业银行（Commerzbank）分析师指出，“瑞士第二季度增长数据在过去几周引发了相当大的关注”，其中意外强劲的环比1.9%扩张尤为引人注目。不过，他们强调，这一表现主要由净出口推动，尤其是对不包括德国在内的欧元区出口，而非广泛的国内需求回升。鉴于净出口本身波动较大，德国商业银行仍持谨慎态度，仅将其2026年增长预测小幅上调至“2%”，并预计瑞士央行（SNB）将继续关注通胀动态，而不是立即加息作出回应。
瑞士央行被视为优先锚定通胀，而非迅速采取政策回应
德国商业银行（Commerzbank）分析师认为，瑞士经济增长最新的意外上行本身并不足以促使瑞士央行（SNB）立即调整政策。在他们看来，“因此，瑞士央行无需因增长数据重新走强而直接通过加息作出反应；目前它可以暂时专注于将通胀压力锚定在目标区间中部”，这表明该央行将比短期经济活动波动更关注其通胀使命。
瑞郎常见问题（FAQ）
瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。
瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。
瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。
瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。
作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。
