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上周，AI浪潮中股价疯长的英伟达一跃成为全球市值最高的公司，超越了科技巨头苹果和微软。这表明了不仅是投资者对于英伟达是世界AI的“军火库”的认可，也标志着华尔街对AI技术热潮的一次成功押注。然而，接下来的三个交易日里，英伟达的股价经历了剧烈的波动，整体下跌了13%，公司市值蒸发超过5000亿美元，市值排名也从世界第一跌至第三。

这种大起大落的市场表现引发了广泛的关注和讨论。分析师们普遍认为，这次股价的急剧下跌并非反映了英伟达或人工智能行业的根本性问题，而是股市常见的获利回吐现象。简单来说就是投资者赚钱了之后落袋为安。在英伟达股价迅猛上升后，一些投资者选择在高位套现，从而导致股价短期内的回调。

分析师们对这次而回调的看法不一。有的认为这是一个再次入市的好机会，认为股价调整后，英伟达的估值更具吸引力；而另一些则持更谨慎的态度，认为尽管英伟达在AI芯片市场的地位无可替代，但股价可能还未触底，建议投资者暂时观望。

特别是英伟达在这么长时间内没有显著调整，现在这样的下跌确实有点出乎意料。英伟达的股票在过去两年内涨幅达到了惊人的700%，即便计入最近的下跌，自2024年初至今，其股价仍然累计上涨了约150%。

（Source：FactSet）

这种剧烈的股价波动，通常是市场对于长期涨幅后的一种调整反应，称为获利回吐。股市交易者在股价达到高点后选择卖出部分持股，锁定利润，这是一种常见的市场行为。由于之前的上涨幅度过大，这次调整的幅度也相对较大。

而在业务表现方面，英伟达仍然显示出强劲的增长势头。公司最近一次财报显示，其收入达到了260亿美元，同比增长了262%，利润增长超过600%。这一业绩的增长主要得益于其在AI芯片市场的领先地位，其制造的芯片广泛应用于各种AI产品，包括广受欢迎的ChatGPT。

今年3月，英伟达还宣布推出了其最新、也是迄今为止最强大的芯片——Blackwell。亚马逊、谷歌、Meta、微软以及OpenAI等多家科技巨头已经宣布将采用这款新技术。这一系列的成功合作也进一步巩固了英伟达在超级GPU和人工智能领域的市场领导地位。

目前来说，世界上的大部分人都在为了英伟达买单。（就像之前说的，很多投资者或者机构都是宁可买错，不可错过。）

尽管市场对英伟达的评价普遍积极，但股价的波动仍然给投资者带来了不小的挑战。一方面，有分析师认为股价回调提供了一个不错的买入机会。Tigress Financial的市场分析师伊万·费恩塞斯就是其中之一，他鼓励投资者把握机会，认为这次下跌将引起市场的重新关注，并可能推动股价再次上涨。

另一方面，其实也需要提醒投资者需要更谨慎。回调力度在不清楚的情况下，需要先确定是否还会继续回调。这是基于对市场持续波动的考虑，当前的股价既不算特别昂贵，也不算便宜，潜在的上涨空间可能不足以抵消下跌的风险。

总体来看，英伟达的案例是一个典型的科技股波动案例，这就是高增长科技股在市场中可能面临的挑战，是无法避免的。对于普通投资者来说，这不仅是一个关于市场时机的问题，也是一个关于如何评估一个公司长期价值与市场情绪之间关系的问题。在这种充满不确定性的环境中，我们需要深入了解公司的基本面、行业地位以及未来增长潜力，是做出明智的选择。

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作者：

Neo Yuan | GO Markets 悉尼中文部