All eyes will be on the Jackson Hole in Wyoming this week, where the annual Jackson Hole Economic Symposium will be held by the Federal Reserve Bank of Kansas City. This years symposium will take place from 23rd until the 25th of August and the topic for the upcoming event will be “Changing Market Structure and Implications for Monetary Policy”. About Jackson Hole Economic Symposium The key feature of the meeting is the discussion that takes place between the participants.
Because of the high-profile participants and the topics that are discussed in the event, there is a considerable interest in the symposium, however, to help foster the open discussion that is critical to the event, the attendance is very limited. The event receives a large number of requests from media agencies worldwide, however, the press presence is also limited to a group that is selected to provide transparency to the symposium. Importance of the event The symposium is closely followed by financial markets participants around the world and over the past decade it has attracted more attention, this is mainly because what has happened in the past.
Some of the biggest monetary policies were initially revealed at the event, although they were not formally announced. During the event, any unexpected comment from any participants can influence the global financial markets. Here are some notable moments from the Jackson Hole Symposium: 2005 – Raghuram Rajan (then the professor at the University of Chicago and former governor of Reserve Bank of India) warned about risks that the financial system had absorbed throughout the years.
Three years later, the US subprime mortgage crisis erupted into the global financial crisis. 2012 – Michael Woodford (macroeconomist and monetary theorist, Columbia University) presented where he said that Fed’s stance on keeping its main interest rate near zero until a certain time would reflect pessimism about the speed of the economy’s recovery. Later that year, the Fed announced it would keep rates near zero until unemployment fell to 6.50% and inflation did not climb above 2.50%. 2014 – Mario Draghi (ECB president) hinted that the ECB was edging closer to embarking on its QE path. During the event, Mario Draghi said that ECB could use ‘all the available instruments’.
His announcement came just two months after ECB introduced negative deposit rates in the Eurozone, the financial markets rallied during his speech at the Jackson Hole. The symposium is a must watch financial market event and it is worth keeping an eye on the discussions and speeches during the event as we may see statements from some of the most influential people from around the world. This year, Federal Reserve Chairman Jerome Powell will headline the event in Jackson Hole with a speech about monetary policy in a changing economy, according to the Fed Board so it’s time to mark your calendars!
Klāvs Valters Market Analyst
By
Adam Taylor
CFTe. Director, Go Markets London.
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Durante más de 110 años, la Reserva Federal (la Fed) ha operado a una distancia deliberada de la Casa Blanca y el Congreso.
Es la única agencia federal que no rinde informes a ninguna rama de gobierno en la forma en que lo hacen la mayoría de las agencias, y puede implementar políticas sin esperar la aprobación política.
Estas políticas incluyen las decisiones sobre tasas de interés, el ajuste de la oferta monetaria, los préstamos de emergencia a los bancos, los requisitos de reserva de capital para los bancos y la determinación de qué instituciones financieras requieren una mayor supervisión.
La Fed puede actuar de manera independiente en todas estas decisiones económicas críticas y más.
Pero, ¿por qué el gobierno de Estados Unidos permite esto? ¿Y por qué es que casi todas las grandes economías han adoptado un modelo similar para su banco central?
La fundación de la independencia de la Fed: el pánico de 1907
La Fed se estableció en 1913 tras el Pánico de 1907, una importante crisis financiera. Vio el colapso de los principales bancos, el mercado de valores caer casi 50% y los mercados crediticios se congelaron en todo el país.
En ese momento, Estados Unidos no tenía autoridad central para inyectar liquidez en el sistema bancario durante emergencias o para evitar que las quiezas bancarias en cascada derribaran a toda la economía.
J.P. Morgan orquestó personalmente un rescate utilizando su propia fortuna, destacando lo frágil que se había vuelto el sistema financiero estadounidense.
El debate que siguió reveló que si bien Estados Unidos claramente necesitaba un banco central, los políticos eran vistos objetivamente como mal posicionados para manejarlo.
Los intentos anteriores de la banca central habían fracasado en parte debido a la interferencia política. Los presidentes y el Congreso habían utilizado la política monetaria para servir a objetivos políticos a corto plazo en lugar de la estabilidad económica a largo plazo.
Por lo que se decidió que se crearía un organismo independiente responsable de tomar todas las decisiones económicas importantes. Esencialmente, la Fed se creó porque no se podía confiar en que los políticos, que enfrentan elecciones y presión pública, tomaran decisiones impopulares cuando fuera necesario para la economía a largo plazo.
Si bien la Fed está diseñada para ser un organismo autónomo, separado de la influencia política, todavía tiene rendición de cuentas al gobierno de Estados Unidos (y por lo tanto a los votantes estadounidenses).
El Presidente es responsable de nombrar a la Presidencia de la Fed y a los siete Gobernadores de la Junta de la Reserva Federal, sujeto a confirmación por parte del Senado.
Cada Gobernador sirve un mandato de 14 años, y el Presidente sirve un mandato de cuatro años. Los términos de los Gobernadores están escalonados para evitar que una sola administración pueda cambiar toda la junta de la noche a la mañana.
Más allá de esta junta “principal”, existen doce Bancos regionales de la Reserva Federal que operan en todo el país. Sus presidentes son designados por juntas del sector privado y aprobados por los siete gobernadores de la Fed. Cinco de estos presidentes votan las tasas de interés en un momento dado, junto a los siete Gobernadores.
Esto crea una estructura descentralizada donde ninguna persona o partido político puede dictar la política monetaria. Cambiar la dirección de la Fed requiere consenso entre múltiples personas designadas de diferentes administraciones.
El caso de la independencia de la Fed: Nixon, Burns y la resaca inflacionaria
El argumento más fuerte para mantener a la Fed independiente proviene de la época de Nixon como presidente en la década de 1970.
Nixon presionó al presidente de la Fed, Arthur Burns, para que mantuviera bajas las tasas de interés en el período previo a las elecciones de 1972. Burns cumplió, y Nixon ganó de manera arrollada. Durante la siguiente década, tanto el desempleo como la inflación subieron simultáneamente (comúnmente conocida ahora como “estanflación”).
A finales de la década de 1970, la inflación superaba el 13 por ciento, Nixon estaba fuera del cargo y era hora de nombrar un nuevo presidente de la Fed.
Ese nuevo presidente de la Fed fue Paul Volcker. Y a pesar de la presión pública y política para bajar las tasas de interés y reducir el desempleo, empujó la tasa hasta más del 19 por ciento para tratar de romper la inflación.
La decisión desencadenó una recesión brutal, con un desempleo que alcanzó casi el 11 por ciento.
Pero a mediados de la década de 1980, la inflación había vuelto a caer a los bajos de un solo dígito.
Inflación anterior a la era Volcker vs inflación de la era Volcker | FRED
Volcker se mantuvo firme donde los políticos no independientes habrían retrocedido ante el desploma de los números de las encuestas.
La “era Volcker” ahora se enseña como una clase magistral de por qué los bancos centrales necesitan independencia. El doloroso medicamento funcionó porque la Fed podría soportar una reacción política que habría roto a una institución menos autónoma.
¿Los demás bancos centrales son independientes?
Casi todas las principales economías desarrolladas tienen un banco central independiente. El Banco Central Europeo, el Banco de Japón, el Banco de Inglaterra, el Banco de Canadá y el Banco de la Reserva de Australia operan con una autonomía similar de sus gobiernos como la Fed.
No obstante, hay ejemplos de naciones desarrolladas que se han alejado de los bancos centrales independientes.
En Turquía, el presidente obligó a su banco central a mantener tasas bajas incluso cuando la inflación se disparó más allá del 85 por ciento. La decisión sirvió a objetivos políticos a corto plazo mientras devastaba el poder adquisitivo de la gente común.
Las recurrentes crisis económicas de Argentina se han visto exacerbadas por la política monetaria subordinada a las necesidades políticas. La hiperinflación de Venezuela se aceleró luego de que el gobierno aseverara un mayor control sobre su banco central.
El patrón tiende a mostrar que cuanto más control tiene el gobierno sobre la política monetaria, más se inclina la economía hacia la inestabilidad y una mayor inflación.
Los bancos centrales independientes pueden no ser perfectos, pero históricamente han superado a la alternativa.
Las tasas de interés de Turquía cayeron en 2022 a pesar de que la inflación se disparó
¿Por qué los mercados se preocupan por la independencia de la Fed?
Los mercados generalmente prefieren la previsibilidad, y los bancos centrales independientes toman decisiones más predecibles.
Los funcionarios de la Fed a menudo describen cómo planean ajustar la política y cuáles son sus puntos de datos preferidos.
Actualmente, el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), los informes mensuales de empleos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y las liberaciones trimestrales del PIB forman expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.
Esta transparencia y previsibilidad ayudan a las empresas a mapear inversiones, a los bancos a establecer tasas de préstamo y a la gente común a planificar decisiones financieras importantes.
Cuando la influencia política se infiltra en estas decisiones, introduce incertidumbre. En lugar de seguir patrones predecibles basados en datos publicados públicamente, las tasas de interés pueden cambiar en función de consideraciones electorales o preferencias políticas, lo que dificulta la planificación a largo plazo.
Los mercados reaccionan a esta incertidumbre a través de la volatilidad de los precios de las acciones, las posibles subidas del rendimiento de los bonos y la fluctuación de los valores de las divisas.
La lógica perdurable
La independencia de la Reserva Federal se trata de reconocer que el dinero estable y el crecimiento sustentable requieren instituciones capaces de tomar decisiones impopulares cuando los fundamentos económicos las exigen.
Las elecciones siempre crearán presión para condiciones monetarias más fáciles. La inflación siempre tentará a los formuladores de políticas a retrasar ajustes dolorosos. Y el calendario político nunca se alineará perfectamente con los ciclos económicos.
La independencia de la Fed existe para navegar estas tensiones eternas, no perfectamente, pero mejor de lo que el control político ha logrado a lo largo de la historia.
Es por ello que este principio, forjado en pánicos financieros y refinado a través de sucesivas crisis, sigue siendo fundamental para el funcionamiento de las economías modernas. Y es por eso que los debates sobre la independencia de los bancos centrales, siempre que surgen, tocan algo fundamental sobre cómo las democracias pueden mantener la prosperidad a largo plazo.
El avance del oro por encima de los 5.000 dólares estadounidenses y el aumento de la plata a través de 100 dólares este año podrían ser uno de los libros de historia para los comerciantes de metales (de una forma u otra).
Datos rápidos
La elevada demanda de refugio seguro eleva los objetivos de oro de US$5,400 a US$6,000 después de la ruptura de US$5,000 a principios de año.
La inteligencia artificial (IA) y el aumento de la infraestructura del centro de datos podrían ayudar a impulsar la demanda de plata y cobre.
La continua incertidumbre geopolítica y el cambio de la política monetaria podrían desencadenar la volatilidad de los metales a lo largo del año.
Los 5 mejores metales para ver en 2026
1. Oro
La ruptura del oro por encima de los 5.100 dólares llegó tres cuartas partes antes de algunos pronósticos. Con Bank of America elevando rápidamente su objetivo de fin de año a 6.000 dólares y Goldman Sachs proyectando US$5,400, el producto de refugio seguro sigue siendo el mayor activo en foco para 2026.
Controladores clave:
Los bancos centrales están comprando actualmente un promedio de 60 toneladas de oro al mes, en comparación con 17 toneladas anteriores a 2022.
Se cotizan dos recortes de tasas de la Fed para 2026, lo que reduce el costo de oportunidad de mantener activos no rendientes como el oro.
Las políticas arancelarias de Trump, las tensiones en Medio Oriente y las preocupaciones de sostenibilidad fiscal están manteniendo elevada la demanda de refugio seguro.
La participación del oro en los activos financieros totales alcanzó 2.8% en el tercer trimestre de 2025, con margen para crecer a medida que entra en acción el FOMO minorista.
Qué ver
Jerome Powell será reemplazado como presidente de la Fed en mayo de 2026. La dirección de la política real después del reemplazo puede diferir de las expectativas actuales del mercado para los recortes.
Si se mantienen las coberturas geopolíticas hacia refugios seguros o si hay un desenrollamiento como las elecciones estadounidenses posteriores a 2024.
La potencial armamonización de las tenencias de activos en dólares por parte de las naciones europeas como respuesta a los aranceles estadounidenses.
La plata es el metal que más se ha beneficiado del auge de la IA de 2025, con su aumento a US$112 máximos históricos para dar inicio a 2026 (70% por encima del valor fundamental según la señal de Bank of America), lo que demuestra su potencial volátil.
Controladores clave
La demanda industrial de infraestructura de IA, vehículos solares y eléctricos (EV), semiconductores y centros de datos actualmente no tiene un sustituto viable para la conductividad de la plata.
Seis años consecutivos de déficit de oferta, con existencias por encima del suelo agotándose y cuellos de botella reciclando limitando el suministro secundario.
La óptica de las políticas puede importar. La decisión de Estados Unidos de agregar plata a su lista de “minerales críticos” ha sido citada como un factor potencial de volatilidad, incluso en torno al riesgo de política comercial.
La participación minorista puede amplificar los movimientos de precios, particularmente cuando la demanda de oro se vuelve “demasiado cara”.
Qué ver
Si la demanda de paneles solares continúa su trayectoria, o si 2025 fue el pico.
Si el suministro de reciclaje responde a precios récord aumentando la capacidad de refinación de plata y procesamiento de materiales.
Cómo se mueven las tasas de inventario y arrendamiento de intercambio como posibles señales de estanqueidad física.
La historia de Copper en 2026 depende de la continua demanda del centro de datos, el crecimiento de la infraestructura de energía renovable y el mercado inmobiliario en dificultades de China.
Controladores clave
Se proyecta que el consumo de cobre del centro de datos alcance las 475.000 toneladas en 2026, 110.000 toneladas más que en 2025.
Las huelgas de trabajadores en Chile y los retrasos en el reinicio de Grasberg están manteniendo el mercado del Cobre estructuralmente apretado.
La decisión arancelaria de Estados Unidos sobre las importaciones de cobre refinado se espera a mediados de 2026 (15% + actualmente previsto), creando posibles existencias y distorsiones del flujo comercial.
Goldman Sachs ha pronosticado que la infraestructura de la red eléctrica y la construcción de EV podrían agregar “otro valor de Estados Unidos” a la demanda de cobre para 2030.
La actual debilidad inmobiliaria china está creando incertidumbre en la demanda, lo que podría compensar el gasto en infraestructura.
Qué ver
Ya sea que Grasberg rampe la producción sin problemas o se enfrente a nuevos contratiempos.
Efectividad del estímulo del mercado inmobiliario chino.
Plazo y magnitud real de la implementación tarifaria.
Movimientos premium de Yangshan que señalizaron la demanda física real frente al posicionamiento financiero.
Goldman Sachs pronostica que los precios del cobre bajen a $11,000 por tonelada para fines de 2026
4. Aluminio
Al cotizar cerca de máximos de tres años de 3.200 dólares, el aluminio enfrenta una tensión continua en 2026, ya que el techo de capacidad de China obliga a los mercados globales a ajustarse.
Controladores clave
El límite de capacidad de 45 millones de toneladas de China se alcanzó en 2025. Por primera vez en décadas, la producción china no puede expandirse, terminando potencialmente el 80% del crecimiento mundial de la oferta.
A medida que aumentan los precios del cobre, Reuters ha informado que algunos fabricantes han estado sustituyendo aluminio por cobre en ciertas aplicaciones a medida que cambian los precios relativos.
Qué ver
South32 ha dicho que se espera que Mozal Aluminium se ponga en cuidado y mantenimiento alrededor del 15 de marzo de 2026, eliminando así la importante oferta de 560,000 toneladas de Mozambique.
Si las adiciones de capacidad offshore de Indonesia y China pueden compensar el techo interno chino.
El reinicio de 50 mil toneladas de Mount Holly de Century Aluminium en el segundo trimestre podría proporcionar una señal para la industria en general, ya que se espera que la fundición alcance la producción completa para el 30 de junio de 2026.
Proyectado 2026 Déficit de aluminio tras cierre de Mozal. Fuente: IAI, WBMS, ING Research
5. Platino
La ruptura del platino por encima de los US$2,800 sigue a tres años consecutivos de déficit de suministro y una mayor adopción de celdas de combustible de hidrógeno (para lo cual es un componente vital).
Controladores clave
El Consejo Mundial de Inversiones en Platino (WPIC) ha pronosticado un déficit de oferta significativo de 850.000 onzas en 2026 lo que podría drenar los inventarios, con una producción nueva limitada entrando en línea.
WPIC pronostica una captación de 875,000 a 900,000 oz para 2030 para camiones pesados, autobuses y electrolizadores de hidrógeno verdes.
La sustitución de paladio a platino en convertidores catalíticos está aumentando en la producción de EV.
Qué ver
Respuesta de abasto por parte de los productores. Platreef y Bakubung están agregando 150,000 oz, pero la disciplina de producción podría limitar un ramp-up más amplio.
Los aranceles estadounidenses sobre el paladio ruso podrían crear una demanda invertida de platino en la producción de EV.
El ritmo de la inversión en infraestructura de hidrógeno y las tasas de adopción de vehículos pesados en Europa, China y Estados Unidos.
La demanda de joyería china podría entrar en juego. Apenas una sustitución del 1% del oro podría ampliar el déficit de platino en un 10% de la oferta mundial.
Crecimiento proyectado de celdas de combustible de hidrógeno 2025-2030
The Australian Securities Exchange (ASX) is one of the world's top 20 exchanges, hosting over 2,000 listed companies worth approximately $2 trillion.
Quick Facts:
The ASX operates as Australia's primary stock exchange, combining market trading, clearinghouse operations, and trade and payment settlement.
It represents roughly 80% of the Australian equity market value through its flagship ASX 200 index.
2,000+ companies and 300+ ETFs are listed on the exchange, spanning from mining giants to tech innovators.
How does the ASX work?
The ASX combines three critical functions in one system.
As a market operator, it provides the electronic platform where buyers and sellers meet. Trading occurs through a sophisticated computer system that matches orders in milliseconds, replacing the traditional floor-based trading that once defined stock exchanges globally.
The exchange also acts as a clearinghouse, ensuring trades settle correctly. When you buy shares, the ASX guarantees the transaction completes, managing the transfer of securities and funds between parties.
Finally, it serves as a payments facilitator, processing the money flows that accompany each trade. This integrated approach reduces settlement risk and keeps the market running smoothly.
What are ASX trading hours?
The ASX operates from 10:00am to 4:00pm Sydney time (AEST/AEDT) on business days, with a pre-open phase from 7:00am.
Stocks open alphabetically in staggered intervals starting at 10:00am, followed by continuous trading until the closing auction at 4:00pm.
The exchange observes Australian public holidays and adjusts for daylight saving time between October and April, which can affect coordination with international markets.
ASX trading hours by time zone
Phase
Sydney (AEST)
Tokyo (JST)
London (BST)
New York (EDT)
Pre-Open
7:00am - 10:00am
6:00am - 9:00am
10:00pm - 1:00am
5:00pm - 8:00pm*
Normal Trading
10:00am - 4:00pm
9:00am - 3:00pm
1:00am - 7:00am
8:00pm - 2:00am*
Closing Auction
4:00pm - 4:10pm
3:00pm - 3:10pm
7:00am - 7:10am
2:00am - 2:10am
*Previous day. Note: Times shown assume daylight saving time in effect (AEST/BST/EDT). Japan does not observe daylight saving. Time differences vary when regions switch between standard and daylight saving at different dates.
Top ASX Indices
S&P/ASX 200
This is the exchange's flagship index. It tracks the 200 largest companies by market capitalisation and represents approximately 80% of Australia's equity market.
It serves as the primary benchmark for most investors and fund managers and is rebalanced quarterly to ensure it reflects the current market leaders.
The ASX also breaks down into 11 sector-specific indices, allowing investors to track performance in areas like financials, materials, healthcare, and technology.
These indices can help identify which parts of the Australian economy are strengthening or weakening.
ASX sector breakdown as of 31 December 2025. Source: S&P Global
Financials dominates as the largest sector, driven by Commonwealth Bank, NAB, Westpac, and ANZ. These banking giants provide lending, wealth management, and insurance services across Australia.
Materials ranks second, led by mining powerhouses BHP and Rio Tinto. This sector extracts and processes resources, including iron ore, coal, copper, and gold.
Consumer Discretionary includes retailers, media companies, and hospitality groups that benefit when household spending rises.
Industrials encompasses construction firms, airlines, and professional services businesses.
Healthcare features companies like CSL, a global biotech leader, and Cochlear, which produces hearing implants.
Real Estate features property developers and Real Estate Investment Trusts (REITs) that own and manage commercial and residential assets.
Communication Services includes telecommunications providers like Telstra alongside media and entertainment companies.
Energy tracks oil and gas producers (many renewable energy companies typically fall under utilities).
Consumer Staples covers essential goods providers like supermarkets and food producers.
Information Technology includes software developers and IT services firms.
Utilities covers electricity, gas, and water suppliers, including renewable energy.
ASX Symbol
Sector
Top Stocks
% of ASX 200
XFJ
Financials
CBA, NAB, ANZ
33.4%
XMJ
Materials
Orica, Amcor, BHP
23.2%
XDJ
Consumer Discretionary
Harvey Norman, Crown
7.4%
XNJ
Industrials
Qantas, Transurban
7.4%
XHJ
Health Care
ResMed, CSL and Cochlear
7.1%
XRE
Real Estate
Mirvac, LendLease, Westfield
6.7%
XTJXIJ
Communication Services
Telstra, Airtasker
3.7%
XEJ
Energy
Santos, Woodside
3.6%
XSJ
Consumer Staples
Woolworths, Westfarmers
3.4%
XIJ
Information Technology
Dicker Data, Xero
2.5%
XUJ
Utilities
AGL, APA Group
1.4%
Data accurate as of 31 December 2025
Top ASX companies
Three companies consistently lead the S&P/ASX 200 by market capitalisation.
Commonwealth Bank (Mkt cap: A$259 bln)
Commonwealth Bank holds the top position on the ASX as Australia's biggest lender.
Founded in 1911 and fully privatised by 1996, CBA offers retail banking, business lending, wealth management, and insurance.
Its performance often signals the health of the domestic economy.
BHP Group (Mkt cap: A$241 bln)
BHP Group stands as the world's largest mining company.
Its diversified portfolio spans iron ore, copper, coal, and nickel operations globally.
It serves as a bellwether for Australian commodity markets.
CSL Limited (Mkt cap: A$182 bln)
CSL Limited leads the Australian healthcare sector as a global biotech firm.
Established in 1916, CSL develops treatments for rare diseases and manufactures influenza vaccines.
The company demonstrates Australian innovation competing on the world stage.
The ASX serves as a vital mechanism for capital formation in Australia. It tends to provide price signals that reflect market expectations.
When share prices rise, it suggests optimism about economic conditions. Falling markets may indicate concerns about future growth.
Australian companies raise funds through initial public offerings and follow-on share sales on the ASX, using proceeds to expand operations, fund research, or pay down debt.
Investors in these shares benefit from potential capital gains and dividend income. Many Australians build retirement savings through superannuation funds that invest heavily in ASX-listed companies.
Employment in financial services also depends partly on a healthy stock market. Brokers, analysts, fund managers, and supporting roles exist because of active capital markets.
Key takeaways
The ASX functions as a market operator, clearinghouse, and payments facilitator, providing the infrastructure that enables capital formation and supports retirement savings for millions of Australians.
Its flagship index, the S&P/ASX 200, tracks the 200 largest companies and captures about 80% of market capitalisation, while the All Ordinaries index covers the top 500.
Financials and Materials dominate the exchange, led by Commonwealth Bank, BHP, and CSL, reflecting Australia's strength in banking and resources.
Entonces aquí está la cosa: la temporada de ganancias en Estados Unidos de abril está llegando a un mercado que aún se siente cualquier cosa menos normal. Como explica GO Markets en El manual global de ganancias de Estados Unidos: la guía esencial para los comerciantes, este periodo sobre el que se informa está aterrizando después de un cambio real en lo que a los mercados les importa. Ya no se trata solo de perseguir el crecimiento a cualquier costo. Se trata de lo que dicen los números debajo de la superficie.
Y en 2026, esas señales están chocando con un telón de fondo de alta fricción:
Conflicto geopolítico: Tensión continua en Oriente Medio
Choque de suministro de aceite: Crudo Brent por encima de US$100
La Fed: Un banco central sigue encerrado por una inflación pegajosa
El pivote de durabilidad
Sí, la IA sigue siendo la historia principal del mercado pero sigue siendo el motor llamativo que recibe la mayor parte de la atención. Pero debajo de eso, hay un movimiento más silencioso hacia empresas que parecen construidas para aguantar mejor cuando las condiciones se vuelven más difíciles.
Cuando las tarifas son inciertas y los mercados energéticos están bajo presión, nombres como JPMorgan Chase y los principales contratistas de defensa comienzan a tener más peso. No están reemplazando la narrativa de IA, más bien, se están convirtiendo en parte de la forma en que los comerciantes leen el apetito de riesgo, la durabilidad de las ganancias y, en última instancia, donde el mercado busca algo más sólido a lo que aferrarse.
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Important: Reporting schedules can change without notice. Reporting dates and release times are from company investor relations calendars where marked Confirmed; otherwise they are GO Markets estimates. Consensus EPS, revenue and analyst-range data are from third-party market consensus sources, as of 7 April 2026 (AEDT). Company guidance, backlog and operating metrics are from the latest company filings or results presentations unless stated otherwise. Figures and schedules may change without notice.
$JPM| Q1 2026 REPORTING PERIOD
JPMorgan Chase & Co.
NYSE | Financial Services | 14 Apr 2026
Confirmed
Global Release Countdown (BMO)
00:00:00:00
Consensus EPS
US$5.42
Consensus Revenue
US$47.88bn
AU/ASIA14 Apr | 8:45 pm
US/LATAM14 Apr | 6:45 am
Market Intelligence: $JPM
Analysis: JPM price drivers and scenarios
NII guidance
~US$103 billion
Full year | US$95 billionn ex:markets
ROTCE target
17%
Possible return on tangible common equity
Analyst range
US$5.02-5.70
Low to high estimate spread
AVG
LOW US$5.02AVG US$5.39HIGH US$5.70
The analyst spread of US$0.68 signals genuine disagreement about how the rate environment is flowing through to margins. A result above consensus but below the high end estimate may produce a muted reaction. A result above US$5.70 may shift the discussion.
Key swing factors for the result
Net interest income (NII)
The clearest macro lever. It reflects the gap between lending rates and deposit costs.
Guidance: US$103 billion for the full year
Return on tangible common equity (ROTCE)
A scale check. It indicates whether JPM is converting scale into efficiency. 17% is the benchmark.
Target: 17% ROTCE
Trading and investment banking
Strong Q1 growth was expected in fees and markets revenue. These lines can offset softness in lending, and stronger-than-expected performance here may shift the narrative away from rate sensitivity.
Watch: investment banking (IB) fees versus the prior quarter
Expense discipline
A bank can beat the EPS estimate and still sell off if expense growth is running too hot. Pairing the EPS result with the expense trajectory gives a fuller read on whether the beat is durable.
Watch: Expense outlook commentary
Trade Execution: $JPM
Earnings reaction framework: Q1 2026
Bull case
EPS above US$5.70, NII on track | ROTCE at or above 17%
The result comes in above the top of the analyst range. NII guidance holds or is revised higher. IB fees and markets revenue show strong Q1 growth. Expense commentary is constructive.
Possible reaction: momentum and repositioning
Base case
EPS between US$5.39 and US$5.70, NII in line | ROTCE near target
The result beats consensus but stays within the expected range. NII tracks guidance. The tone of the conference call may matter more than the headline number. The first move may fade if guidance is unchanged.
Possible reaction: muted or mixed initial response
Bear case
EPS below US$5.39 | NII misses | Expense growth surprises
The result comes in at or below the consensus midpoint. NII guidance is cut or qualified. Expense growth comes in above market expectations. IB or markets revenue disappoints.
Possible reaction: earnings multiple repricing
Reaction trigger to watch: The market response in the first 30 minutes after the result may indicate which scenario traders are leaning towards. A move above the prior session high on volume may support the bull case. A fade back into the range after an initial pop may point to the base case. A break below the prior session low on volume may suggest the bear case is gaining traction.
Sentiment Analysis · JPMorgan Chase
Interactive scenario analysis: $JPM
Select earnings outcome
Growth momentum
AI-linked offset, beat supported by NII and ROTCE
Stronger-than-expected demand for AI-related industrial lending may offset softer mortgage activity. Management maintains guidance as NII remains resilient in higher-for-longer conditions. IB fees and markets revenue may provide additional support. ROTCE at or above 17% would suggest the bank is converting scale into earnings efficiently.
EPS Outcome
Above US$5.70
NII Signal
On track
ROTCE
At or above 17%
Likely Reaction
Momentum may build
Sources & Data Methodology
Sources: Reporting dates and release times are from company investor relations calendars where marked Confirmed; otherwise they are GO Markets estimates. Consensus EPS, revenue and analyst-range data are sourced from Bloomberg and Earnings Whispers, as at 7 April 2026 (AEDT). Company guidance, backlog and operating metrics are sourced from the latest company filings, results presentations or investor relations materials unless stated otherwise. Any scenario analysis reflects GO Markets analysis. Figures and schedules may change without notice.
From credit to defence
If JPMorgan gives the market an early read on the consumer, credit quality and business activity, the defence names may be telling a different story. This is the point where the focus may start to shift from the credit cycle to government-backed demand.
In a market still shaped by geopolitical risk, that matters. Long-dated programs can help support revenue visibility, even when the broader outlook looks less certain. That is one reason the sector remains on the watchlist.
$LMT| Q1 2026 REPORTING PERIOD
Lockheed Martin Corp.
NYSE | Aerospace | Defense | 22 Apr 2026
Estimated
Global Release Countdown (BMO)
00:00:00:00
Consensus EPS
US$6.50
Consensus Revenue
US$16.32bn
AU | ASIA22 Apr | 9:20 pm
US | LATAM22 Apr | 7:20 am
Market Intelligence: $LMT
Analysis: LMT price drivers and scenarios
Order backlog
US$194 billionn
Record visibility
Book-to-bill
1.2x
Orders outpacing sales
Analyst range
US$6.90-7.10
Low to high estimate spread
AVG
LOW ~US$6.90AVG ~US$6.94HIGH US$7.10+
The consensus sits near the lower end of the analyst range. That positioning may leave room for upside if backlog growth and F-35 delivery timelines support execution. A print near the high end, above US$7.10, may extend the move, although the reaction would still depend on guidance and margins.
Key swing factors for the result
Backlog visibility
Primary evidence of demand. Book-to-bill above 1.2x would support full-year guidance and the production ramp.
Backlog: US$194 billion record
Free cash flow (FCF)
Defence stocks are often assessed on cash conversion. The market may look for confirmation of the US$6.5 billion floor.
Guide: US$6.5 billion - $6.8 billion
Missile segment growth
PrSM and THAAD deliveries remain key watchpoints. Strong space margins may help offset softness in aeronautics.
Watch: Fire Control margins
Margin pressure
Pension charges and production inflation remain risks. An earnings beat may fade if operating margins contract.
The result clears the upper half of the analyst range. Management reaffirms or raises the full-year FCF outlook. Strong Missiles and Fire Control (MFC) margins help offset any aeronautics supply chain lag.
Possible reaction: momentum may build and positioning may improve
Base case
EPS between US$6.30 and US$6.70 | Backlog steady at about US$194 billion
The result aligns with the US$6.38 consensus. F-35 delivery pace remains on track but offers no meaningful upside surprise. The market may wait for more specific segment guidance on the conference call.
Possible reaction: muted or mixed initial response
The result falls towards the bottom of the analyst spread. Management cites further software delays or program losses. The FCF trajectory narrows towards the lower end of previous expectations.
Possible reaction: the share price may come under pressure
Reaction trigger to watch: The market response in the first 30 minutes after the result may indicate which scenario traders are leaning towards. A move above the prior session high on volume may support the bull case. A fade back into the range after an initial pop may point to the base case. A break below the prior session low on volume may suggest the bear case is gaining traction.
Sentiment Analysis · Lockheed Martin
Interactive scenario analysis: $LMT
Select earnings outcome
Backlog confirmed
Backlog and FCF confirmation may support continuation
EPS clears the top of the analyst range. Backlog holds at or above US$194 billion and book-to-bill stays above 1.2, which would suggest orders are replenishing faster than revenue is being recognised. FCF guidance holds within the stated range.
EPS outcome
Above US$7.00
Backlog signal
Above US$194 billion
FCF guide
Holds or improves
Likely reaction
Continuation may follow
Sources & Data Methodology
Sources: Reporting dates and release times are from company investor relations calendars where marked Confirmed; otherwise they are GO Markets estimates. Consensus EPS, revenue and analyst-range data are sourced from Bloomberg and Earnings Whispers, as at 7 April 2026 (AEDT). Company guidance, backlog and operating metrics are sourced from the latest company filings, results presentations or investor relations materials unless stated otherwise. Any scenario analysis reflects GO Markets analysis. Figures and schedules may change without notice.
Not all defence names are the same
Lockheed Martin and Northrop Grumman may sit in the same defence bucket, but the market does not always read them the same way. Lockheed is more closely tied to the F-35 and current air combat demand. Northrop is more closely linked to next-generation programs such as the B-21 Raider and Sentinel.
That gives this section its contrast. One is often read through the lens of current defence demand. The other is more closely tied to longer-cycle strategic modernisation.
$NOC| Q1 2026 REPORTING PERIOD
Northrop Grumman Corp.
NYSE | Defense | Space Systems | 23 Apr 2026
Estimated
Global Release Countdown (BMO)
00:00:00:00
Consensus EPS
US$6.12
Consensus Revenue
US$10.24 bn
AU | ASIA23 Apr | 10:30 pm
US | LATAM23 Apr | 8:30 am
Market Intelligence: $NOC
Analysis: NOC price drivers and scenarios
Consensus EPS
US$6.96
Quarterly analyst average
Order Backlog
US$95.7 billion
Record revenue visibility
FY 2026 EPS guide
US$27.40-US$27.90
Full-year 2026 outlook
AVG
LOW ~US$6.90AVG ~US$6.96HIGH US$7.20+
The consensus sits near the lower end of the analyst range. That offers a quick visual for whether the result is merely in line or strong enough to ease the guidance concerns that weighed on the stock after its last update. A result above US$7.20 may shift the conversation more materially.
Key swing factors for the result
Book-to-bill ratio
Currently at 1.10, suggesting orders are still running ahead of revenue recognition. This remains an important signal for multi-year growth visibility in defence.
Watch: 1.10 target
Guidance reset risk
Management’s guidance previously came in below market expectations. The market may be sensitive to any further softening in the 2026 outlook.
Watch: guidance commentary
Program concentration
The B-21 Raider and Sentinel carry outsized execution sensitivity. Updates on production ramp and funding may be the clearest drivers of sentiment for the stock.
Watch: B-21 and Sentinel updates
Capacity investment
Higher capital expenditure (capex) supports the industrial base over the longer term, but it may pressure near-term margins. Watch for signs that current investment is weighing on earnings power.
The result comes in above the cited threshold. Management says B-21 Raider production is ahead of schedule, with improving margins. Sentinel program restructuring costs remain below baseline expectations. International awards lift the book-to-bill ratio above 1.15.
Possible reaction: momentum may improve
Base case
EPS between US$6.00 and US$6.20, backlog steady at about US$95.7 billion
The result is broadly in line with the cited range. FCF targets for 2026 are reaffirmed but not expanded. Market focus shifts to organic sales growth metrics and segment operating margins. The initial reaction may depend on the timing of B-21 milestone payments.
The result lands near the low end of the analyst spread. Management flags higher infrastructure costs for Sentinel or delays in restricted space segment awards. Margin pressure in Aeronautics persists, and the 2026 revenue guide narrows towards the US$43.5 billion floor.
Possible reaction: shares may weaken
Reaction trigger to watch: The market response in the first 30 minutes after the result may indicate which scenario traders are leaning towards. A move above the prior session high on volume may support the bull case. A fade back into the range after an initial pop may point to the base case. A break below the prior session low on volume may suggest the bear case is gaining traction.
Sentiment Analysis · Northrop Grumman
Interactive scenario analysis: $NOC
Select earnings outcome
Stealth momentum
B-21 momentum, stronger execution and FCF support
EPS clears US$6.15. Management confirms a production capacity agreement for the B-21 Raider. Sentinel restructuring reaches Milestone B on schedule. Record backlog visibility and higher FCF guidance towards US$3.5 billion may support broader repositioning.
EPS outcome
Above US$6.15
B-21 Signal
Acceleration
FCF guide
$3.5 billionn range
Likely reaction
Momentum rally
Sources & Data Methodology
Sources: Reporting dates and release times are from company investor relations calendars where marked Confirmed; otherwise they are GO Markets estimates. Consensus EPS, revenue and analyst-range data are sourced from Bloomberg and Earnings Whispers, as at 7 April 2026 (AEDT). Company guidance, backlog and operating metrics are sourced from the latest company filings, results presentations or investor relations materials unless stated otherwise. Any scenario analysis reflects GO Markets analysis. Figures and schedules may change without notice.
Bottom line
In a market shaped by geopolitical risk and shifting rate expectations, companies with visible demand and longer-cycle revenue may continue to attract attention. But sentiment can still turn quickly if valuations are stretched, rate expectations shift again, or tensions in the Middle East ease.
That is why the story still needs to be tested against the numbers, not just the narrative. GO Markets will be analysing more companies throughout this earnings season. For more updates, visit our
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Si ha estado observando los mercados durante el último año, habrá notado que la era del “crecimiento a cualquier costo” efectivamente ha chocado contra una pared. El ciclo de ganancias de abril de 2026 llega en un momento en que el foco del mercado ha sufrido una reorientación estructural. Ya no se trata solo de estados de pérdidas y ganancias. Se trata de las señales que se sientan detrás de ellos.
Con la incertidumbre de las tasas de interés persistente y los choques geopolíticos que empujan al petróleo por encima de los 100 dólares, el manual de jugadas ha pasado de la exageración de la IA hacia la resiliencia institucional y la industrialización de la computación. Para los comerciantes de Australia, Asia y América Latina, estos resultados pueden actuar como un anillo de ánimo para el apetito de riesgo global y el emergente superciclo de seguridad.
Important - Dates, Times and Figures
All earnings dates marked as confirmed or estimated should be verified against current company investor relations calendars before you act on them. Reporting schedules can change without notice due to corporate decisions, regulatory requirements or exchange timetable adjustments.
The mechanics: How the timing works across time zones
The US earnings season does not arrive as a smooth drip. It arrives in waves. For non-US traders, the primary challenge is the overnight gap: major results land while you are away from your desk and can move index CFDs before your local market opens. Before market open (BMO) and after market close (AMC) matter just as much as the numbers themselves. The timing changes how quickly markets react, when liquidity is available and whether the first move has already happened before your session begins.
Por qué son importantes las BMO y AMC
Un resultado de BMO golpea antes de que se abra el mercado de efectivo estadounidense, por lo que el descubrimiento de precios ocurre en las operaciones previas al mercado donde la liquidez es más delgada y los movimientos pueden ser exagerados. Un resultado de AMC golpea después del cierre, lo que significa que la reacción se comprime en una breve ventana previa a la comercialización a la mañana siguiente. Entender en qué ventana reporta tu empresa es tan importante como entender lo que reporta.
Institutional Grade Performance
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For this cycle, the market is no longer rewarding AI mentions alone. It is looking for return on investment (ROI) proof. The four thematic snapshots below help explain where attention is likely to sit as results come through. Each theme has its own section with company cards that can be updated each quarter.
T1
Theme 1 — Institutional anchors
Defence against volatility
These companies are often watched as relative defensives during energy shocks and inflation spikes, although they remain exposed to normal share-price risk. When macro uncertainty rises, money has historically rotated toward businesses with contracted revenue, government-linked demand or pricing power that is not dependent on the consumer cycle — but past rotation patterns do not guarantee future performance.
JPM
JPMorgan Chase
Tuesday, 14 AprilConfirmed
Watch For
Net interest margin (NIM) under higher for longer rates, and whether AI spending remains cost neutral.
LMT
Lockheed Martin
Wednesday, 22 AprilEstimated
Watch For
F-35 delivery schedules and the company's ability to absorb tariff related costs on supply chain inputs.
NOC
Northrop Grumman
Monday, 27 AprilConfirmed
Watch For
B-21 Raider production progress and the conversion of its reported US$95.7 billion backlog into recognised revenue.
T2
Theme 2 — Tangible capital
EVs and energy
As parts of tech slow, investors have been rotating toward tangible, capital-intensive businesses. The energy transition and the infrastructure required to support AI data centre power demand have put utilities and energy companies in an unusual position: they are now growth stocks with defensive characteristics — though all remain subject to ordinary equity and sector risk.
TSLA
Tesla
Thursday, 23 AprilConfirmed
Watch For
The strategic shift from EV margins toward robotaxi and energy storage as the new growth narrative.
NEE
NextEra Energy
Friday, 24 AprilEstimated
Watch For
Data centre power demand and progress on its reported 30 GW contracted backlog as utilities face new infrastructure pressure.
XOM
Exxon Mobil
Wednesday, 29 AprilEstimated
Watch For
Permian and Guyana volume growth, and cash flow resilience during the Hormuz supply disruption.
T3
Theme 3 — The hardware invoice phase
AI infrastructure
This is the engine room of the S&P 500 and the part of the market most tied to whether AI capital expenditure is generating measurable returns. The question the market is now asking is not whether these companies are spending on AI. It is whether the spending is translating into capacity utilisation and revenue that justifies the multiple.
MSFT / GOOGL
Microsoft and Alphabet
Monday, 27 AprilEstimated
Watch For
Azure and Cloud capacity constraints against heavy AI capital expenditure. The gap between spending and utilisation is the market's primary concern.
NVDA
NVIDIA
Wednesday, 27 MayEstimated
Watch For
Blackwell GPU demand and gross margin sustainability as the product cycle matures and competition intensifies.
T4
Theme 4 — K-shaped recovery
Consumer platforms and devices
This theme tests the K-shaped consumer recovery: higher-income cohorts remain more resilient while lower-income cohorts face continued pressure from elevated borrowing costs and energy prices. Ad revenue and device upgrade cycles are the clearest indicators of where on the K-curve the consumer sits.
META / AMZN
Meta and Amazon
28 to 29 AprilEstimated
Watch For
AI-driven ad click improvements against Reality Labs spending and retail logistics costs as the profitability test for non-core investment.
AAPL
Apple
Thursday, 30 AprilEstimated
Watch For
iPhone upgrade cycle momentum and the Apple Intelligence rollout in China as the first real-world test of AI-driven hardware demand.
Analysis checklist: how to read each result
Use this structure for every company on your watchlist. A headline beat is common. The bigger market move often comes from how the market translates the details sitting behind the number.
1
Projected consensus
This is the bar for earnings per share (EPS) and revenue. Small beats may already be priced in. The market often sets a whisper number above the published consensus, so a technically positive result can still disappoint.
2
The call focus
Identify the single variable analysts are most focused on this cycle: capital expenditure versus margins, inventory turnover, customer growth rate, or contract backlog conversion.
3
The translation
A beat, meet or miss each carries a different market dynamic.
Beat
Matters most when forward guidance is credible. Without it, the initial move may reverse.
Meet
Often shifts focus to the tone of the call, particularly language around capacity or outlook.
Miss
Can be treated as the start of a trend and trigger a sharp repricing of valuation multiples.
The recency bias problem
The emotional trap many traders fall into is recency bias. Because the Magnificent 7 have led markets for so long, it can feel as though they are still the only trade that matters. That assumption deserves to be tested.
Vale la pena preguntar: ¿El comercio obvio ya tiene un precio para la perfección?
2026 se perfila como un año de pruebas. Ahora se les pide a las empresas que gastaron mucho en IA en los últimos dos años que muestren el retorno. El mercado ya no está recompensando el anuncio de inversión en IA. Está recompensando la evidencia de los resultados de ingresos impulsados por la IA.
Una mejor pregunta de encuadre para cada resultado es esta: ¿está reaccionando a un titular, o está evaluando el papel de la compañía en la cadena de suministro física de IA o como una posible cobertura de volatilidad? Esas son tareas analíticas muy diferentes, y tienden a producir decisiones de posicionamiento muy diferentes.
What to watch next
Three time horizons, three distinct signals. Update these each cycle with the most relevant near-term catalyst, the sector rotation to watch, and the longer-horizon dispersion theme.
Next Two Weeks
Consumer health barometer
Watch the 31 March Nike report as a lead indicator for consumer discretionary health. Footwear and apparel demand signals tend to front-run broader retail sentiment.
Next 30 Days
Bank lending and industrial demand
Focus shifts to the major banks. If loan demand tied to industrial and infrastructure projects remains firm, the earnings cycle may have support beyond the tech sector.
Next 60 Days
Wider dispersion between winners and losers
Watch for dispersion to widen. The companies converting heavy capital expenditure into measurable revenue outcomes may separate clearly from those that cannot.
Client & Education Portal
Follow the US Reporting Season
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Comience con lo que realmente sucedió con los mercados de divisas en el período previo a abril: hubo un choque geopolítico y el suministro de petróleo fuera de Medio Oriente estuvo bajo presión. La reacción inmediata en los mercados de divisas fue la que los comerciantes han visto antes: el dinero se movió hacia la seguridad, hacia el rendimiento y lejos de cualquier cosa que pareciera expuesta a la interrupción.
Los flujos de refugio seguro satisfacen la divergencia de rendimiento
El dólar estadounidense se benefició de ambas fuerzas a la vez. Es un refugio seguro y también lleva una ventaja de rendimiento que la mayoría de sus pares no puede igualar en este momento. El franco suizo recogió parte del desbordamiento de la aversión al riesgo europea. El yen, que solía atraer flujos de refugio seguro casi automáticamente, está atascado en una situación completamente diferente donde la brecha de rendimiento frente al dólar es ahora tan amplia que la lógica de refugio seguro ha sido anulada por la lógica de acarreo.
Las monedas que tuvieron el mes más duro fueron las atrapadas en el medio: sensibles al riesgo, vinculadas a las materias primas o ejecutando tasas de política que simplemente no pueden competir. El dólar neozelandés es el ejemplo más claro mientras que el dólar australiano es una historia más descompuesta. Debajo de todo esto hay una revaluación de las expectativas de recorte de tasas de 2026 que los bancos centrales de múltiples países ahora están reevaluando.
DXY context
Regained 100 on geopolitical risk
Strongest currency
USD — safe haven plus yield
Weakest currency
NZD — yield gap plus energy
Main central bank theme
Repricing of 2026 rate cut paths
Main catalyst ahead
Fed and BOJ policy meetings
Monthly leaderboard — biggest movers
01USD
Rose sharply on safe-haven demand and higher for longer yield expectations.
Strong
02CHF
Advanced strongly as the preferred European refuge from Middle East risk.
Up
03JPY
Highly volatile; fell to 20-month lows before intervention commentary.
Volatile
04AUD
Mixed; caught between domestic energy inflation and a hawkish RBA.
Mixed
05NZD
Fell sharply; pressured by energy exposure and capital outflows.
Weak
El más fuerte en mover: US dollar (USD)
El dólar estadounidense gastó la mayor parte de 2025 perdiendo terreno gradualmente a medida que la Fed recortaba las tasas y el resto del mundo jugaba a ponerse al día. Esa historia se estancó duramente a finales de marzo. El conflicto de Irán cambió el cálculo, y el dólar se reafirmar de una manera que refleja algo real sobre su posición estructural en los mercados globales.
Estados Unidos exporta petróleo y cuando los precios de la energía suben, eso es una mejora en términos de intercambio, no un shock en términos de intercambio. La mayoría de los principales pares del dólar se sientan del otro lado de esa ecuación. Agregue un rango de tasa de póliza de 3.50% a 3.75% que ahora parece bloqueado por más tiempo, y la ventaja del dólar es cíclica y estructural al mismo tiempo. El índice del dólar estadounidense (DXY) ha recuperado el nivel 100 pero la pregunta de cara a abril es si se mantiene ahí o empuja más.
Key drivers
Safe-haven demand:
The Iran conflict directed flows into US assets across equities, Treasuries, and the dollar itself.
Yield advantage:
The federal funds rate at 3.50% to 3.75% provides a meaningful return floor relative to most peers, helping to sustain capital inflows.
Energy insulation:
The US position as an oil exporter creates a structural terms-of-trade benefit when oil prices rise sharply.
Rate cut repricing:
Market expectations for 2026 Fed cuts have been scaled back significantly, removing a key source of dollar headwinds.
What markets are watching next
The DXY's ability to hold above 100 is the near-term reference point. The 10 April CPI print is the most direct test. A reading above expectations may add further support, while a soft print could give traders reason to take some dollar positions off the table.
The main risks to the upside case are a sudden diplomatic resolution in the Middle East, which could reduce safe-haven demand quickly, or a labour market print on 3 April that is weak enough to revive recession concerns and push rate cut expectations higher again.
Lugar de mudanza más débil: Dolar de Nueva Zelanda (NZD)
Si quisieras diseñar una moneda que luchen en el entorno actual, el NZD encaja casi perfectamente al brief. Es sensible al riesgo. Está ligado a la mercancía. Ejecuta una tasa de política de 2.25%, que se sitúa por debajo de la Fed y ahora también por debajo del RBA. Nueva Zelanda también es un importador de energía, por lo que el aumento de los precios del petróleo golpeó la balanza comercial y la perspectiva de inflación interna al mismo tiempo.
Ninguna de esas cosas es nueva pero la combinación de todas ellas golpeando a la vez, en un contexto de alza del dólar y amplio sentimiento de riesgo, ha comprimido el NZD de una manera que es difícil de ignorar. El carry trade que alguna vez hizo atractivo al NZD se ha revertido ya que el capital se ha ido moviendo hacia afuera, no hacia dentro.
Key drivers
Energy import exposure:
Rising Brent crude hits New Zealand's trade balance directly and adds upside pressure to domestic inflation.
Yield gap:
The 2.25% Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) policy rate sits below the Fed and the RBA, sustaining negative carry against both the USD and AUD.
Risk-off positioning:
As a commodity and risk currency, the NZD tends to underperform when global sentiment deteriorates.
Trade uncertainty:
Ongoing tariff related uncertainty continues to weigh on export sector confidence.
Risks and constraints
Any unexpected hawkish commentary from the RBNZ or a sharp decline in oil prices could provide some relief. A broader improvement in global risk appetite would also tend to benefit the NZD, given its sensitivity to sentiment shifts.
But the structural yield disadvantage is not going away quickly, and that may continue to limit the pair's recovery potential.
USD/JPY
USD/JPY es el par que ilustra más claramente lo que sucede cuando el estatus de refugio seguro de una moneda es anulado por la lógica de acarreo. El yen solía ser el primer puerto de llamada para los comerciantes que buscaban protección durante el estrés geopolítico. Esa dinámica ha sido suprimida, y la razón es sencilla: renuncias a demasiado rendimiento para mantener el yen en este momento.
El tipo de interés de política del Banco de Japón (BOJ) se sitúa en 0.75% mientras que el de la Fed se ubica en 3.50% a 3.75% y esa brecha no fomenta los flujos de refugio seguro. Alienta el endeudamiento en yenes y el despliegue en otros lugares. Entonces, mientras el dólar subió por riesgo geopolítico, el yen cayó en el mismo evento. No es así como se supone que funcione, pero es como funcionan las matemáticas cuando los diferenciales de rendimiento son tan amplios.
El USD/JPY se ubica cerca de 159, lo que lo deja no muy lejos del nivel 160 que el Ministerio de Finanzas de Japón ha señalado consistentemente como una línea que requiere atención. La reunión del BOJ del 27 y 28 de abril es ahora un evento genuinamente en vivo.
Key events to watch
Tokyo CPI, 30 March (AEDT):
March inflation data. A strong read may build the case for BOJ action at the April meeting.
BOJ meeting, 27 and 28 April (AEST):
Markets are treating this as a live event. The quarterly outlook report may include updated inflation forecasts that shift rate hike timing expectations.
Intervention watch:
Japan's Ministry of Finance has been explicit about the 160 level. Actual intervention, or a credible threat of it, could trigger a sharp and fast reversal.
What could shift the outlook
A hawkish BOJ, actual FX intervention, or a softer US CPI print that reduces dollar support could all push USD/JPY lower from current levels. On the other side, a dovish hold from the BOJ combined with continued dollar strength could see the pair test 160 and potentially beyond, which would likely intensify the intervention conversation in Tokyo.
For traders watching AUD/JPY and other yen crosses, the BOJ meeting on 27 and 28 April carries similar weight. A hawkish shift tends to compress yen crosses broadly, not just USD/JPY.
Datos para ver a continuación
Cuatro eventos se destacan como los catalizadores potenciales de FX más claros en las próximas semanas. Cada uno tiene un canal de transmisión directo hacia las expectativas de tasa, y las expectativas de tasa están impulsando gran parte del movimiento en FX en este momento.
Key dates and FX sensitivity
30
Mar
Tokyo CPI
JPY pairs, USD/JPY · AEDT
A strong read may strengthen the case for a more hawkish BOJ at the April meeting.
3
Apr
US labour market (NFP)
USD pairs, AUD/USD, NZD/USD · 10:30 pm AEDT
A weak result could revive recession concerns and alter Fed pricing.
10
Apr
US CPI - March
USD/JPY, EUR/USD, gold · 10:30 pm AEST
The most direct test of whether inflation is easing fast enough to reopen the rate cut conversation.
27-28
Apr
BOJ meeting and quarterly outlook report
JPY crosses, AUD/JPY · AEST
The key policy event for yen crosses. Updated inflation forecasts may shift rate hike timing expectations.
Niveles y señales clave
Estos son los puntos de referencia que los comerciantes y los formuladores de políticas están observando más de cerca. Cada uno representa un detonante potencial para un cambio en el posicionamiento o una respuesta oficial.
◆
DXY 100.00
A psychologically and technically significant support level. Holding above it may sustain the dollar's current run across major pairs. A break below it would likely signal a broader sentiment shift.
◆
USD/JPY 160.00
Japan's Ministry of Finance has consistently referenced this level as a threshold requiring attention. Actual intervention, or a credible threat of it, has historically been capable of producing sharp and fast reversals in the pair.
◆
Brent crude US$120
A move to this level would likely intensify risk off behaviour across FX markets, putting further pressure on energy importing currencies including the NZD, EUR, and JPY.
◆
AUD/USD 0.7000
This level has historically attracted buying interest and may act as a near term directional reference for positioning in the pair.
Bottom line
The FX moves heading into April were shaped by a combination of geopolitical shock, yield divergence, and a repricing of central bank expectations that few had positioned for at the start of the quarter. The dollar's dual role as a high yielding and safe haven currency has put it in an unusually strong position, but that position is not unconditional.
One soft CPI print, one diplomatic breakthrough, or one labour market miss could change the tone quickly. Currency moves may remain highly data dependent and sensitive to overnight news flow from the Middle East, where developments can gap markets before the next session opens.
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