Tres palancas de datos dominan los mercados estadounidenses en febrero: crecimiento, mano de obra e inflación. Más allá de esos, la comunicación de políticas, los titulares comerciales y la geopolítica aún pueden importar, incluso cuando no están atados a una fecha de lanzamiento programada.

Crecimiento: actividad empresarial y comercio

Los indicadores de principios a mediados de mes proporcionan una lectura sobre si el impulso de Estados Unidos se está estabilizando o suavizando hacia el primer trimestre.

Fechas clave

• Ventas minoristas mensuales anticipadas: 10 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/11 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)
• Producción industrial y utilización de la capacidad: 18 de febrero, 9:15 a.m. (ET)/19 de febrero, 1:15 a.m. (AEDT)
• Comercio Internacional de Bienes y Servicios: 19 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/20 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)

Lo que buscan los mercados

Los mercados estarán observando nuevos pedidos y tendencias de producción en los PMIs para medir el impulso de la demanda subyacente. Los datos de exportación e importación ofrecerán información sobre los flujos comerciales mundiales y los patrones de consumo interno. Los comerciantes también evaluarán si los sectores manufacturero y de servicios permanecen en territorio expansivo o muestran signos de contracción.

Sensibilidades de mercado

• Un crecimiento más fuerte puede estar asociado con rendimientos más altos y un USD más firme, aunque la inflación y las expectativas de política a menudo dominan la respuesta de las tasas.
• La actividad más suave puede asociarse con rendimientos más bajos y un mejor apetito por el riesgo, dependiendo de la inflación, el posicionamiento y condiciones de riesgo más amplias.

‍

Datos de nóminas

Las condiciones laborales siguen siendo un insumo directo a las expectativas de tasas. El informe mensual de la NFP, junto con las solicitudes semanales de desempleo publicadas todos los jueves, suele vigilarse para detectar signos de enfriamiento o de renovada estanqueidad.

Fechas clave

• Situación laboral (nóminas no agrícolas, desempleo, salarios): 6 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/7 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)

Lo que buscan los mercados

Los mercados se centrarán en las nóminas principales para evaluar el ritmo de creación de empleo, la tasa de desempleo para señales de holgura del mercado laboral y las ganancias promedio por hora como un indicador de las presiones salariales. Un enfriamiento gradual puede apoyar la idea de que las presiones salariales están disminuyendo. La estanqueidad persistente puede hacer que las expectativas de flexibilización de políticas sean más bajas.

Sensibilidades de mercado

Las sorpresas de nómina mueven con frecuencia los rendimientos del Tesoro y el USD rápidamente, con efectos colaterales para las renta variable y las materias primas.

‍

Inflación: IPC, IPP y PCE

Las liberaciones de inflación siguen siendo un insumo clave en las expectativas para la trayectoria política de la Fed.

Fechas clave

• Índice de Precios al Consumidor (IPC): 11 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/12 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)
• Ingresos y desembolsos personales, incluido el índice de precios PCE): 20 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/21 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)
• Índice de Precios al Productor (PPI): 27 de febrero, 8:30 a.m. (ET)/28 de febrero, 12:30 a.m. (AEDT)

Lo que buscan los mercados

Los precios al productor pueden actuar como una señal de tubería. El IPC y el índice de precios PCE pueden ayudar a confirmar si las presiones inflacionarias se están ampliando o desvaneciendo a nivel del consumidor.

Cómo pueden reaccionar las tasas y el USD

• El enfriamiento de la inflación puede soportar rendimientos más bajos y un USD más suave, aunque las reacciones del mercado pueden variar.
• La inflación pegajosa puede mantener una presión al alza sobre los rendimientos y las condiciones financieras, especialmente si cambia las expectativas de política.

‍

Otros factores que influyen

Política y comunicación

No hay una reunión programada del FOMC para febrero, pero los discursos y otras comunicaciones de la Fed, así como el ciclo de actas de reuniones anteriores, aún pueden influir en las expectativas en torno a la trayectoria política. Sin un evento de decisión, los mercados a menudo reaccionan a los cambios de tono, o al renovado énfasis en la persistencia de la inflación y las condiciones laborales.

Comercio y geopolítica

Los flujos comerciales y los mercados de energía pueden seguir siendo secundarios, y el perfil de riesgo generalmente se basa en los titulares en lugar de vincularse a las versiones programadas.

La Oficina del Representante Comercial de los Estados Unidos ha publicado hojas informativas y actualizaciones de políticas (incluso sobre la participación comercial entre Estados Unidos y la India) que ocasionalmente pueden influir en el sentimiento del sector y de la cadena de suministro en el margen, dependiendo de la sustancia y el enfoque del mercado en ese momento.

Por separado, la volatilidad ligada a la evolución de Oriente Medio y cualquier impacto en los precios de la energía pueden filtrarse en las expectativas de inflación y los rendimientos de los bonos. Los datos semanales del mercado petrolero de la Administración de Información Energética de Estados Unidos son una entrada que los mercados a menudo monitorean para detectar señales a corto plazo.

Cada cuatro años, las Olimpiadas hacen algo que los mercados lo hacen muy bien: concentra la atención. Y cuando la atención se concentra, también lo hacen los titulares, las narrativas, el posicionamiento... y a veces, el precio.

Las Olimpiadas no son solo “dos semanas de deporte”. Para los mercaderes, es un evento mundial de marketing y turismo de dos semanas, entregado en tiempo real, a menudo mientras Australia está dormida.

Entonces, lo haga útil.

Fechas programadas: Viernes 6 de febrero al domingo 22 febrero 2026
Dónde: Milán, Cortina de Ampezzo y lugares alpinos en el norte de Italia

Lo que importa (y lo que no)

Tomas

• Dinero que se mueve temprano: Infraestructura, mejoras de transporte, patrocinio, derechos de medios de comunicación y tendencias de reserva turística.
• Narrativa en medio de liquidez: Las operaciones temáticas pueden ser más difíciles que las fundamentales, especialmente cuando aparece el volumen, pero también pueden revertir rápidamente.
• Idioma de las ganancias: Los Comerciantes a menudo se dan cuenta si las empresas se hacen referencia a la demanda, las reservas, el gasto publicitario o los vientos de cola de orientación.

No lo hace

• Recuentos de medallas (declaración polémica, lo sé).

Por qué las Olimpiadas son importantes para los mercados

Los Juegos Olímpicos no son solo dos semanas de deporte. Para las regiones anfitrionas, a menudo se repeten años de planificación, inversión y comercialización, y luego todo eso se ve empujado a un momento mediático global concentrado. Por eso los mercados aprestan atención, incluso cuando los fundamentales no se han rehecho de repente.

Estos son algunos temas, regiones anfitrionas mayo ver. Los resultados son según el anfitrión, el momento y el contexto macro.

Mapa Temático: donde los titulares generalmente se agrupan

Construccion y materiales
Actualizaciones logísticas, enlaces de transporte y construcciones “sostenibles”.

Lujo y turismo
El estado de capital de la moda de Milán se hace a convertirse en mucho demanda antes de la noche del estreno.

Medios y streaming
La publicidad aumenta a medida que aumentan las audiencias y las plataformas cobran dinero.

Transporte y viajes
Aerolíneas, hoteles y tecnología de viajes a la altura del volumen, y las expectativas.

Para los mercaderes con sede en Australia, la idea clave es la exposición, en la geografía. Los anuncios italianos no están Obligados a ver el tema mientras que simultáneamente, algunas personas buscan empresas que cotizan en ASX cuan ganancias pueden estar relacionadas a fuerzas similares (demanda de viajes, gasto discrecional). La conexión no está a la altura. Depende del negocio, los números y la valoración.

Lista de favoritos de ASX

La lista de preselección ASX es simplemente una forma de organizar el mercado local por exposición, por lo que puede ver qué partes del índice tienen más probabilidades de recibir el derrame. No es un pronóstico y no es una recomendación, es un marco para rastrear cómo una narrativa se mueve de los titulares a los precios del sector, y para separar la exposición temática genuina de los nombres que solo están captando el ruido.

Wesfarmers (WES): amplia exposición comercial que da una lectura sobre el consumidor local.

Centro de Vuelo (FLT): puede ofrecer una mayor exposición a los ciclos de viaje en el sector de venta y corporativo.

Administración de Viajes Corporativos (CTD): sensibilidad a los viajes de negocios, y a menudo reacciona a las demandas de conferencias y eventos.

El kit de herramientas australianas

Los Juegos Olímpicos comprime la atención, y cuando la atención se comprime, un puñado de instrumentos tienden a registrarse primero mientras todo lo solo capta otro ruido. Todo el punto aquí es el monitoreo y la disciplina, no la variedad.

FX: el absorber titular más rápido

Ejemplos: EUR/USD, EUR/AUD, con AUD/JPY a menudo vistos como señales más amplias de sentimiento de riesgo.
Lo que captura: cómo los mercados están tarificando el optimismo europeo, el apetito de riesgo global y hacia dónde se inclina el capital en tiempo real

Índice de referencia: el panel de sentimiento

Ejemplos (nivel de índice): Euro Stoxx 50, DAX, FTSE, S&P 500.
Lo que puede capturar: si un titular es lo suficientemente amplio como para influir en un posicionamiento más amplio, o si se tiene contenido en un tema estrecho.

Materias primas: segundo orden, a menudo el amplificador

Ejemplos: cobre (sensibilidad industrial), brent/WTI (energía y geopolítica), oro (riesgo/incertidumbre).
Lo que puede capturar: los impulsores más grandes (USD, tasas, expectativas de crecimiento, clima y geopolítica) con los Juegos Olímpicos generalmente actuando como el envoltorio en lugar del motor.

En conjunto, esto no es una predicción, y no es una lista de compras. Es un mapa compacto de donde es más probable que la historia de los Juegos Olímpicos se demore primero, dónde podría llegar a continuación, y donde a veces aparece tarde, después de que todos han decidido cómo se sentimos al respecto.

Tu calendario no es el calendario de Europa

Para los comerciales de Australia, los Juegos Olímpicos son un ciclo titular de dos semanas de la noche a la mañana. Es probable que una gran parte del flujo de información “en vivo” aterrice durante las sesiones europeas y americanos. No obstante, hay tres ventanas a tener en cuenta.

‍

‍
Vigila este espacio.

En la siguiente pieza, construimos el Lista de verificación del euro y mapear las ventanas de la vatilización alrededor de Milán—Cortina para que pueda ver cuándo el mercado realmente está dando precio a la historia y cuando solo está reactivando al ruido.

Durante más de 110 años, la Reserva Federal (la Fed) ha operado a una distancia deliberada de la Casa Blanca y el Congreso.

Es la única agencia federal que no rinde informes a ninguna rama de gobierno en la forma en que lo hacen la mayoría de las agencias, y puede implementar políticas sin esperar la aprobación política.

Estas políticas incluyen las decisiones sobre tasas de interés, el ajuste de la oferta monetaria, los préstamos de emergencia a los bancos, los requisitos de reserva de capital para los bancos y la determinación de qué instituciones financieras requieren una mayor supervisión.

La Fed puede actuar de manera independiente en todas estas decisiones económicas críticas y más.

Pero, ¿por qué el gobierno de Estados Unidos permite esto? ¿Y por qué es que casi todas las grandes economías han adoptado un modelo similar para su banco central?

‍

La fundación de la independencia de la Fed: el pánico de 1907

La Fed se estableció en 1913 tras el Pánico de 1907, una importante crisis financiera. Vio el colapso de los principales bancos, el mercado de valores caer casi 50% y los mercados crediticios se congelaron en todo el país.

En ese momento, Estados Unidos no tenía autoridad central para inyectar liquidez en el sistema bancario durante emergencias o para evitar que las quiezas bancarias en cascada derribaran a toda la economía.

J.P. Morgan orquestó personalmente un rescate utilizando su propia fortuna, destacando lo frágil que se había vuelto el sistema financiero estadounidense.

El debate que siguió reveló que si bien Estados Unidos claramente necesitaba un banco central, los políticos eran vistos objetivamente como mal posicionados para manejarlo.

Los intentos anteriores de la banca central habían fracasado en parte debido a la interferencia política. Los presidentes y el Congreso habían utilizado la política monetaria para servir a objetivos políticos a corto plazo en lugar de la estabilidad económica a largo plazo.

Por lo que se decidió que se crearía un organismo independiente responsable de tomar todas las decisiones económicas importantes. Esencialmente, la Fed se creó porque no se podía confiar en que los políticos, que enfrentan elecciones y presión pública, tomaran decisiones impopulares cuando fuera necesario para la economía a largo plazo.

‍

¿Cómo funciona la independencia de la Fed?

Si bien la Fed está diseñada para ser un organismo autónomo, separado de la influencia política, todavía tiene rendición de cuentas al gobierno de Estados Unidos (y por lo tanto a los votantes estadounidenses).

El Presidente es responsable de nombrar a la Presidencia de la Fed y a los siete Gobernadores de la Junta de la Reserva Federal, sujeto a confirmación por parte del Senado.

Cada Gobernador sirve un mandato de 14 años, y el Presidente sirve un mandato de cuatro años. Los términos de los Gobernadores están escalonados para evitar que una sola administración pueda cambiar toda la junta de la noche a la mañana.

Más allá de esta junta “principal”, existen doce Bancos regionales de la Reserva Federal que operan en todo el país. Sus presidentes son designados por juntas del sector privado y aprobados por los siete gobernadores de la Fed. Cinco de estos presidentes votan las tasas de interés en un momento dado, junto a los siete Gobernadores.

Esto crea una estructura descentralizada donde ninguna persona o partido político puede dictar la política monetaria. Cambiar la dirección de la Fed requiere consenso entre múltiples personas designadas de diferentes administraciones.

‍

El caso de la independencia de la Fed: Nixon, Burns y la resaca inflacionaria

El argumento más fuerte para mantener a la Fed independiente proviene de la época de Nixon como presidente en la década de 1970.

Nixon presionó al presidente de la Fed, Arthur Burns, para que mantuviera bajas las tasas de interés en el período previo a las elecciones de 1972. Burns cumplió, y Nixon ganó de manera arrollada. Durante la siguiente década, tanto el desempleo como la inflación subieron simultáneamente (comúnmente conocida ahora como “estanflación”).

A finales de la década de 1970, la inflación superaba el 13 por ciento, Nixon estaba fuera del cargo y era hora de nombrar un nuevo presidente de la Fed.

Ese nuevo presidente de la Fed fue Paul Volcker. Y a pesar de la presión pública y política para bajar las tasas de interés y reducir el desempleo, empujó la tasa hasta más del 19 por ciento para tratar de romper la inflación.

La decisión desencadenó una recesión brutal, con un desempleo que alcanzó casi el 11 por ciento.

Pero a mediados de la década de 1980, la inflación había vuelto a caer a los bajos de un solo dígito.

Volcker se mantuvo firme donde los políticos no independientes habrían retrocedido ante el desploma de los números de las encuestas.

La “era Volcker” ahora se enseña como una clase magistral de por qué los bancos centrales necesitan independencia. El doloroso medicamento funcionó porque la Fed podría soportar una reacción política que habría roto a una institución menos autónoma.

‍

¿Los demás bancos centrales son independientes?

Casi todas las principales economías desarrolladas tienen un banco central independiente. El Banco Central Europeo, el Banco de Japón, el Banco de Inglaterra, el Banco de Canadá y el Banco de la Reserva de Australia operan con una autonomía similar de sus gobiernos como la Fed.

No obstante, hay ejemplos de naciones desarrolladas que se han alejado de los bancos centrales independientes.

En Turquía, el presidente obligó a su banco central a mantener tasas bajas incluso cuando la inflación se disparó más allá del 85 por ciento. La decisión sirvió a objetivos políticos a corto plazo mientras devastaba el poder adquisitivo de la gente común.

Las recurrentes crisis económicas de Argentina se han visto exacerbadas por la política monetaria subordinada a las necesidades políticas. La hiperinflación de Venezuela se aceleró luego de que el gobierno aseverara un mayor control sobre su banco central.

El patrón tiende a mostrar que cuanto más control tiene el gobierno sobre la política monetaria, más se inclina la economía hacia la inestabilidad y una mayor inflación.

Los bancos centrales independientes pueden no ser perfectos, pero históricamente han superado a la alternativa.

‍

¿Por qué los mercados se preocupan por la independencia de la Fed?

Los mercados generalmente prefieren la previsibilidad, y los bancos centrales independientes toman decisiones más predecibles.

Los funcionarios de la Fed a menudo describen cómo planean ajustar la política y cuáles son sus puntos de datos preferidos.

Actualmente, el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE), los informes mensuales de empleos de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) y las liberaciones trimestrales del PIB forman expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas de interés.

Esta transparencia y previsibilidad ayudan a las empresas a mapear inversiones, a los bancos a establecer tasas de préstamo y a la gente común a planificar decisiones financieras importantes.

Cuando la influencia política se infiltra en estas decisiones, introduce incertidumbre. En lugar de seguir patrones predecibles basados en datos publicados públicamente, las tasas de interés pueden cambiar en función de consideraciones electorales o preferencias políticas, lo que dificulta la planificación a largo plazo.

Los mercados reaccionan a esta incertidumbre a través de la volatilidad de los precios de las acciones, las posibles subidas del rendimiento de los bonos y la fluctuación de los valores de las divisas.

‍

La lógica perdurable

La independencia de la Reserva Federal se trata de reconocer que el dinero estable y el crecimiento sustentable requieren instituciones capaces de tomar decisiones impopulares cuando los fundamentos económicos las exigen.

Las elecciones siempre crearán presión para condiciones monetarias más fáciles. La inflación siempre tentará a los formuladores de políticas a retrasar ajustes dolorosos. Y el calendario político nunca se alineará perfectamente con los ciclos económicos.

La independencia de la Fed existe para navegar estas tensiones eternas, no perfectamente, pero mejor de lo que el control político ha logrado a lo largo de la historia.

Es por ello que este principio, forjado en pánicos financieros y refinado a través de sucesivas crisis, sigue siendo fundamental para el funcionamiento de las economías modernas. Y es por eso que los debates sobre la independencia de los bancos centrales, siempre que surgen, tocan algo fundamental sobre cómo las democracias pueden mantener la prosperidad a largo plazo.

Febrero comienza con un tono cargado de políticas liderado por la decisión del RBA de Australia, mientras que Japón proporciona los principales anclas macro a través de las actualizaciones del PIB y la inflación. En contraste, el calendario de China se ilumina debido al Festival de Primavera, desplazando la atención hacia la liquidez y los titulares de políticas. En toda la región, un USD más firme y metales más blandos continúan enmarcando el desempeño entre activos, especialmente para las monedas vinculadas a los productos básicos.

‍

Australia: RBA

Australia comienza febrero con un enfoque impulsado por las políticas, ya que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) entrega su decisión de política monetaria, estableciendo el tono inicial del mes para las tasas, la moneda y la renta variable. Si bien los mercados tenían un precio de alrededor del 70% de probabilidad de una subida al 30 de enero, las expectativas siguen siendo muy sensibles a la evolución de los datos y a los comentarios del RBA.

Fechas clave

• Decisión de Política Monetaria del RBA: 14:30 horas, 3 de febrero (AEDT)
• Índice de precios salariales (WPI): 11:30 a.m., 18 de febrero (AEDT)
• Fuerza de trabajo: 11:30 h, 19 de febrero (AEDT)

Lo que buscan los mercados

Los operadores de Australia evaluarán si el RBA refuerza una postura dependiente de los datos o se desplaza de manera más decisiva hacia el endurecimiento.

Los datos salariales y laborales serán centrales en las pruebas de persistencia de la inflación, mientras que la próxima lectura del IPC ancla el posicionamiento rumbo a marzo. Un tono equilibrado o ligeramente tenso podría mantener elevados los rendimientos a corto plazo y limitar la bajada en el AUD.

Sensibilidades de mercado

El desempeño de AUD y ASX reflejará principalmente el tono político del RBA y el impulso más amplio del USD, mientras que los sectores vinculados a los recursos deberían continuar rastreando las tendencias de metales y productos básicos a granel.

La temporada de ganancias de febrero, destacada por CBA y CSL (11 de febrero), BHP (17 de febrero) y Rio Tinto (19 de febrero), también está prevista para reintroducir impulsores específicos de las existencias una vez que se desvanece el enfoque de política inicial.

‍

Australia: IPC

La publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Australia en febrero será un evento clave posterior al RBA, ya que ofrecerá la lectura más clara sobre si las presiones inflacionarias internas están disminuyendo en línea con las expectativas del banco central.

Los datos que siguieron a la decisión de política de febrero del RBA podrían restablecer rápidamente las probabilidades de ruta de tasas reflejadas en los precios de futuros de ASX.

Fechas clave

• Índice de Precios al Consumidor (IPC): 11:30 a.m., 25 de febrero (AEDT)

Lo que buscan los mercados

Los mercados se centrarán en si los componentes de inflación media recortada y de servicios muestran una mayor moderación.

La solidez persistente en los sectores no comerciables o relacionados con los salarios podría reforzar las expectativas de un endurecimiento adicional más adelante en el primer trimestre, mientras que un titular más suave respaldaría la opinión de que las tasas de política han alcanzado su punto máximo.

Sensibilidades de mercado‍

Una impresión del IPC más fuerte de lo esperado probablemente elevaría los rendimientos frontales y respaldaría el AUD, mientras que una sorpresa a la baja podría pesar sobre la moneda y aplanaría la curva de rendimientos.

El sentimiento de renta variable puede divergir y las finanzas podrían encontrar alivio de un sesgo de pausa, mientras que los sectores sensibles a las tasas como el inmobiliario y el consumo discrecional se beneficiarían más de una lectura de inflación más fría.

‍

Japón: PIB del cuarto trimestre

La publicación del PIB de Japón en el cuarto trimestre será un punto de referencia clave sobre la firmeza con la que avanza la recuperación después de los últimos trimestres de impulso de crecimiento desigual. Al llegar antes de la impresión del IPC de Tokio, ayuda a moldear las expectativas de la demanda interna, el desempeño del comercio exterior y el alcance que tienen los formuladores de políticas para ajustar su postura sin descarrilar la actividad.

Fechas clave

• Q4 PIB: 23:50 p.m., 15 de febrero (GMT)/10:50 a.m., 16 de febrero (AEDT)

Lo que buscan los mercados

Los inversores prestan mucha atención al equilibrio entre el consumo, la inversión empresarial y las exportaciones netas para juzgar si el crecimiento es de base amplia o está limitado.

Una impresión más fuerte de lo esperado tiende a reforzar la confianza en la historia de expansión de Japón, mientras que un resultado más débil puede reavivar las preocupaciones sobre el estancamiento y retrasar las expectativas de cualquier cambio significativo de política.

‍

Japón: IPC de Tokio

La última lectura de inflación de Tokio muestra que el IPC general se redujo a 1,5% anual en enero desde 2,0% en diciembre de 2025, disminuyendo aún más por debajo de los picos recientes observados durante el repunte posterior a la pandemia.

El comunicado del IPC ofrece una de las lecturas más puntual sobre el pulso de inflación de Japón y es observado de cerca como un indicador principal de las tendencias de precios a nivel nacional.

Al llegar a finales de mes, sirve como un control sobre si el reciente repunte de la inflación se está sosteniendo en niveles consistentes con los muchos objetivos de los formuladores de políticas.

• IPC de Tokio: 11:30 p.m., 26 de febrero (GMT)/10:30 a.m., 27 de febrero (AEDT)

Lo que buscan los mercados

La atención se centra en medidas básicas que descartan componentes volátiles, junto con los precios de los servicios, para ver si la inflación subyacente se mantiene cerca del objetivo o se desplaza a la baja.

Un perfil más firme refuerza el caso de que Japón está saliendo de su régimen de baja inflación, mientras que lecturas más suaves sugieren que las presiones sobre los precios siguen siendo frágiles y dependientes de factores externos.

Sensibilidades de mercado

Una impresión del IPC de Tokio más caliente de lo esperado puede impulsar los rendimientos japoneses al alza y prestar apoyo al yen, lo que a menudo se traduce en presión sobre los nombres de las acciones que pesan sobre los grandes exportadores.

Por el contrario, un resultado más suave tiende a aliviar las presiones sobre los rendimientos, debilitar el yen y proporcionar cierto alivio a los sectores de renta variable que se benefician de un contexto de política más acomodaticio.

‍

China

El calendario macro de febrero de China es estructuralmente más ligero debido al calendario del Festival de Primavera.

El Buró Nacional de Estadísticas de China señala que algunos lanzamientos se ajustan en torno al calendario del Festival de Primavera, con el PMI de febrero programado para principios de marzo dejando a los mercados sin importantes anclas de datos nacionales durante gran parte del mes.

Fechas clave

• Festival de primavera: 17 de febrero a 3 de marzo

Lo que buscan los mercados

Los mercados centran su atención en las señales políticas fuera de Beijing; piense en estímulos específicos o inyecciones de liquidez, así como cambios en las condiciones de financiamiento y los flujos que responden al sentimiento de riesgo global o a los movimientos del USD.

La retórica comercial y arancelaria, o las medidas de consumo sorpresa como la ampliación de los subsidios al intercambio y los incentivos de gasto festivo recientemente marcados por el Ministerio de Comercio, a menudo suscitan reacciones más nítidas que las habituales publicaciones de datos.

Sensibilidades de mercado

Los pares CNH y CNY se vuelven más reactivos a los flujos del USD y a los titulares externos, a menudo amplificando la volatilidad en las renta variable regional, las monedas de materias primas como el AUD y los activos emergentes expuestos a China.

La liquidez dilutada durante las fiestas eleva el riesgo general, particularmente en materiales (mineral de hierro, cobre), cadenas de suministro de hardware tecnológico y finanzas regionales, donde las sorpresas de políticas o las actualizaciones arancelarias de Estados Unidos pueden desencadenar oscilaciones diarias del índice del 1 al 2%.

Fecha prevista de ganancias: Miércoles, 4 de febrero de 2026 (EE.UU., después del cierre del mercado)/~ 8:00 a.m., jueves 5 de febrero de 2026 (AEDT)

‍

Las ganancias de Alphabet proporcionan información sobre la demanda global de publicidad digital, el gasto en la nube empresarial y las tendencias más amplias de inversión en el sector tecnológico.

Dado que Google Search y YouTube son ampliamente utilizados tanto por consumidores como por empresas, los resultados a menudo se utilizan como una entrada al evaluar la actividad en línea y los presupuestos de marketing corporativo, junto con otros indicadores.

‍

Áreas clave en el enfoque

Buscar

La publicidad de búsqueda sigue siendo el mayor impulsor de ingresos de Alphabet. Es probable que los mercados se centren en las tasas de crecimiento de los anuncios, las métricas de precios como el costo por clic y la demanda general de los anunciantes en sectores como el comercio minorista, los viajes y las pequeñas y medianas empresas.

YouTube

YouTube contribuye tanto a la publicidad como a los ingresos por suscripción. Los mercados comúnmente monitorean el impulso publicitario, las tendencias de participación y la evolución de la monetización como indicadores de las condiciones de los medios digitales y el gasto de la marca.

Google Cloud

La rentabilidad sostenida de la nube a menudo se discute como un factor que puede influir en las expectativas de ganancias a largo plazo, aunque los resultados siguen siendo inciertos. Se espera que los mercados se centren en el crecimiento de los ingresos, las tendencias de adopción empresarial y los márgenes operativos.

Otras apuestas

Iniciativas como la conducción autónoma y las ciencias de la vida, aunque por lo general son menores contribuyentes a los ingresos, los mercados aún pueden observar los niveles de gasto y las actualizaciones de progreso como indicadores de asignación de capital y disciplina de costos.

Marco de costos y márgenes

Anteriormente, la administración había señalado un alto capital vinculado a la infraestructura de IA, incluidos centros de datos, chips especializados y capacidad de computación. Los costos de adquisición de tráfico, los niveles de personal y la expansión de la infraestructura también son variables clave que influyen en la rentabilidad.

‍

Lo que pasó el último trimestre

La actualización trimestral más reciente de Alphabet destacó las tendencias publicitarias, la rentabilidad de la nube y los continuos aumentos en el capital para apoyar las iniciativas de IA.

Los comentarios de la administración han indicado que el gasto en infraestructura está destinado a apoyar la competitividad a largo plazo, mientras que el mercado continúa evaluando las compensaciones de margen a corto plazo.

Últimas ganancias: aspectos más destacados

Para conocer las cifras reportadas y los detalles del segmento del trimestre más reciente, consulte los materiales de publicación de ganancias más recientes de Alphabet, incluidos ingresos, ganancias por acción (EPS), mezcla de servicios, ingresos operativos en la nube y comentarios de capex.

• Ingresos: 102.35 mil millones de dólares
• EPS: US$2,87
• Ingresos operativos: 31.230 millones de dólares
• Ingresos por servicios: 87.05 mil millones de dólares
• Ingresos en la nube: US$15.16 mil millones

Ingresos e ingresos operativos de Google Services T3 2025 | Publicación de ganancias de Alphabet

‍

Lo que se espera este trimestre

El consenso de Bloomberg estima un crecimiento moderado de los ingresos interanual (interanual) y un EPS más alto en comparación con el trimestre del año anterior, con un enfoque continuo en los márgenes operativos dada la inversión relacionada con la IA.

Puntos de referencia del consenso de Bloomberg:

• EPS: rango bajo a medio de US$2
• Ingresos: alto rango de 80 mil millones de dólares a bajo rango de 90 mil millones de dólares
• Capex: se espera que siga siendo elevado

*Todos los puntos anteriores observados al 31 de enero de 2026.

‍

Expectativas implícitas del mercado

Las opciones enumeradas implicaban un movimiento indicativo esperado de alrededor de ± 4% a ± 6% sobre la ventana de vencimiento cercana a la fecha de vencimiento relevante. Movimientos derivados de precios de opciones observados a las 11:00 horas AEDT, 2 de febrero de 2026.

Estas son estimaciones implícitas en el mercado y pueden cambiar. Los movimientos reales de los precios posteriores a las ganancias pueden ser mayores o menores.

‍

Qué significa esto para los participantes del mercado australiano

Las ganancias de Alphabet pueden influir en el sentimiento a corto plazo en los principales índices bursátiles de Estados Unidos, en particular los productos vinculados al NASDAQ, con un potencial derrame en la sesión de Asia tras el lanzamiento.

‍

Nota de riesgo importante

Inmediatamente después del cierre de Estados Unidos y al comienzo de la sesión de Asia, los futuros del Nasdaq 100 (NDX) y los precios de CFD relacionados pueden reflejar una liquidez más delgada, diferenciales más amplios y una refijación de precios más nítida en torno a la nueva información.

Dicho entorno puede aumentar el riesgo de brecha y la incertidumbre de ejecución en relación con las condiciones de horas regulares.

Los mercados globales entran en una semana densa en catalizadores en la que múltiples decisiones de los bancos centrales, las ganancias en curso de Estados Unidos y la decisión de tipos del Banco de la Reserva de Australia (RBA) pueden ayudar a dar forma a la dirección a corto plazo.

‍

• Decisión de tasa de RBA: Las expectativas del mercado se inclinan hacia un aumento de la tasa de efectivo objetivo.
• Bancos centrales mundiales: El Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE) se comunican dentro de la misma semana, creando el potencial de corrientes cruzadas de políticas.
• Ganancias de Estados Unidos: El ciclo de ganancias continúa con Alphabet y Amazon reportando esta semana.
• Oro: Operar cerca de niveles elevados en medio de la incertidumbre macro y las cambiantes expectativas de tasas.

‍

Decisión de tasa de RBA

• Decisión de RBA Martes, 3 de febrero, 14:30 h (AEDT)
• Conferencia de prensa de RBA: Martes, 3 de febrero, 15:30 h (AEDT)

Se sugiere una probabilidad del 67% de una subida de tipos en el RBA rastreador de tasas dentro del marco de precios de futuros, lo que indica una probabilidad implícita en el mercado de un movimiento.

Impacto en el mercado

• Los pares AUD pueden responder rápidamente a cualquier cambio de precio de la ruta de tarifas.
• Los sectores de renta variable sensibles a las tasas podrían ver rotación.
• Los rendimientos de los bonos gubernamentales pueden ajustarse si las expectativas cambian.

‍

BCE y BoE de Inglaterra

Momento de decisión clave

• Reunión de política monetaria del BCE: 4 a 5 de febrero
• Anuncio del BoE: Jueves, 5 de febrero

Cuando varios bancos centrales importantes se comunican dentro de la misma ventana, los mercados a menudo se centran tanto en la orientación hacia adelante como en las decisiones mismas.

Impacto en el mercado

• La volatilidad del EUR y la GBP puede aumentar en torno a la comunicación de políticas.
• Las expectativas relativas de rendimiento podrían influir en los flujos de capital.
• El sentimiento de renta variable puede responder a los cambios en los supuestos de liquidez.

‍

Continúan las ganancias de Estados Unidos

El ciclo de ganancias se mantiene activo, y los inversores suelen centrarse en la orientación, los márgenes y el gasto de capital junto con los resultados principales.

Después de un avance extendido del capital, los resultados consistentes pueden ayudar a estabilizar el sentimiento, mientras que las decepciones pueden influir en el posicionamiento a corto plazo.

Ganancias programadas

• Walt Disney: Lunes, 2 de febrero (hora de Estados Unidos)/Martes 3 de febrero (AEDT)
• Tecnologías Palantir: Lunes, 2 de febrero (hora de Estados Unidos)/Martes 3 de febrero (AEDT)
• Micro Dispositivos Avanzados: Martes 3 de febrero (hora de EE. UU.)/Miércoles 4 de febrero (AEDT)
• Paypal: Martes, 3 de febrero (hora de Estados Unidos, después del cierre del mercado)/miércoles 4 de febrero (AEDT)
• Alfabeto: Miércoles, 4 de febrero (hora de EE. UU., después del cierre del mercado)/jueves, 5 de febrero (AEDT)
• Amazon: Jueves, 5 de febrero (hora de EE.UU., después del cierre del mercado)/Viernes 6 de febrero (AEDT)

Otros reporteros notables a lo largo de la semana incluyen a Eli Lilly, PepsiCo, Qualcomm, Ford y Roblox.

*Todas las fechas anteriores observadas al 30 de enero de 2026; fechas sujetas a cambios.

Impacto en el mercado

• Los movimientos del índice pueden depender de la durabilidad de la guía en todas las empresas.
• La volatilidad puede agruparte en torno a las principales versiones.
• Los primeros reporteros en cada sector pueden influir en otras empresas que aún no se reportan.

‍

Por qué el oro sigue en el foco

El oro se ha negociado cerca de niveles elevados en medio de la incertidumbre macro y las cambiantes expectativas de tasas. Para muchos comerciantes, la fortaleza en el oro a veces se asocia con el posicionamiento defensivo, aunque los precios del oro pueden ser volátiles y pueden caer.

El dólar estadounidense, los movimientos de rendimiento del Tesoro y la narrativa geopolítica a menudo influyen en la dirección a corto plazo.

Impacto en el mercado

• La fortaleza continua puede sugerir que algunos inversionistas se inclinan hacia el posicionamiento defensivo.
• Los movimientos del USD y del rendimiento soberano a menudo influyen en la dirección a corto plazo.
• Después de un fuerte avance, son comunes los períodos de consolidación o toma de ganancias.