Trading terms glossary A - B - C - D - E - F - G - H - I - J - K - L - M - N - O - P - Q - R - S - T - U - V - W - X - Y - Z - Kiwi "The Kiwi" is a slang name for New Zealand's Dollar. Key currency Key currencies are stable currencies that don't vary too much, which can be globally used to set exchange rates and support international trade. Examples of key currencies include the U.S. dollar, the British pound, the Euro, the Japanese yen, the Canadian dollar or the Swiss franc.
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It can also be used as the size and health indicator of a country's economy. Gearing ratio Gearing is a measurement of a company's financial leverage. In this context, leverage is the amount of funds acquired through creditor loans – or debt – compared to the funds acquired through equity capital.
Gross margin The amount of profit a company makes from its revenue is termed as Gross margin. GTC order This stands for `good `till cancelled` and is an instruction to buy or sell an asset at a specific limit. The order will remain valid and working in the market until it is either filled or cancelled.
Trading terms glossary A - B - C - D - E - F - G - H - I - J - K - L - M - N - O - P - Q - R - S - T - U - V - W - X - Y - Z - W West Texas Intermediate (WTI) West Texas Intermediate (WTI, also referred to as Texas Light Sweet) is an oil benchmark that is central to oil commodity trading. It is one of the three major oil benchmarks used in trading, along with Brent crude and Dubai/Oman. Working Order A Working Order typically refers to either a stop or limit order to open.
Working Orders are used to advise your broker to execute a trade when your desired tradable asset reaches a specified price. Learn more about Working Orders
Trading terms glossary A - B - C - D - E - F - G - H - I - J - K - L - M - N - O - P - Q - R - S - T - U - V - W - X - Y - Z - V Variable costs Variable cost refers to an expense which is subject to change when a products sales volumes change. Costs will typically increase or decrease when sales drop or rise, respectively. VIX Short for the Chicago Board Options Exchange Volatility Index, the VIX is used to track S&P 500 index volatility.
It is arguably the most well-known volatility index on the market. Learn more about VIX Volatility A market’s volatility is its likelihood of making major, short-term price movements at any time. A high level of volatility can provide opportunity to make profitable trades in a short period of time.
Learn more about Volatility Volume Volume in trading refers to the amount of a particular asset being traded over a certain period of time. It's typically presented alongside price information and offers an extra dimension when examining the price history of an asset. Learn more about using Volume in trading.
Volume-weighted average price VWAP is a technical analysis tool which shows the ratio of an asset's price to its total trade volume. the VWAP provides traders with a measure of the average price a stock has traded at over a given period of time.
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当特朗普政府在 2 月底将全球关税推高至 15%、中东地缘政治风险再次燃起,且凯文·沃什(Kevin Warsh)的美联储主席提名向债市发出鹰派震慑时,黄金表现出了它在压力时期应有的姿态:应声上涨
比特币的表现则截然不同——它紧随纳斯达克的跌势。从 2025 年 10 月超过 126,000 美元 的巅峰起步,到 3 月初已暴跌近 50%,回落至 60,000 美元上方。这种走势的分化才是重点:黄金表现得更像避难所,而比特币则像是一个捆绑了额外杠杆的高贝塔(High-beta)科技股。
对于差价合约(CFD)交易者——即那些通过杠杆博取价差而非持有实物的投资者来说,这种区别并非学术讨论,它直接揭示了当你进入这两个市场时,你交易的本质究竟是什么。
驱动力分析
黄金正同时受到三股力量的推动:全球央行的持续囤积、投资者对冲货币贬值的需求,以及针对关税政策和地缘政治新闻的响应式避险资金流入。
比特币的驱动因素显得更为复杂且充满“噪音”,尤其是考虑到它仍受惠于机构化的渗透、现货 ETF 的支撑,以及那套关于“数字黄金”的长盛不衰的叙事。然而,其短期价格逻辑已日益转向由杠杆水平主导。量化风控柜台(Algorithmic risk desks)如今已将比特币与科技权益类资产划入同一“风险池”。因此,每当华尔街的“恐惧指标” VIX 飙升时,这些交易模型往往会自动触发对比特币敞口的减持。这种抛售是机械化的程序反应,而非投资逻辑层面的根本动摇。
市场为何关注
这正解释了为什么两类通常都被冠以“避险资产”头衔的标的,却可能在同一天呈现出截然相反的走势。
CFD 交易员观察要点
黄金的问题在于,这一轮涨势目前显得有些“力竭”。1 月份那几个交易日内约 14% 的跌幅提醒了我们:拥挤交易 (Crowded trades) 是一把双刃剑,尤其是当杠杆机构需要套现筹措资金,并不得不抛售手中流动性最好的资产时。比特币可能在短短一小时内波动数个百分点,而其原因可能与当早宏观新闻中的叙事毫无关系。而在 CFD 杠杆的加持下,这种波动性会在多空两个方向上被同步放大。
哪些变数可能扭转局面?

5 月伊始,联邦基金目标利率区间维持在 3.50% 至 3.75%。美联储刚刚结束了 4 月 28-29 日的议息会议,投资者正进入一个政策真空期,直至 6 月 16-17 日的下一次决议。然而,地缘政治背景远非平静。由于伊朗冲突导致霍尔木兹海峡处于事实上的关闭状态,布伦特原油价格已飙升至每桶 108 美元附近,国际能源署将其描述为“史上最大的能源供应冲击”。
本月的宏观矛盾既直接又令人不安:由能源驱动的通胀脉冲,正撞上 3 月份表现意外强劲的劳动力市场,而第一季度的增长数据却依然疲软。这种带有“滞胀”色彩的组合拳,直接挑战了美联储目前的政策路径。
美联储此前已将 2026 年 PCE 通胀预期上调至 2.7%,并继续暗示年内仅有一次降息,尽管市场对具体的降息时点仍持有异议。由于 5 月没有 FOMC 议息会议,每一项重磅数据的发布都将比往常承载更多的权重,成为投资者博弈 6 月政策走向的关键筹码。
经济增长:业务活动与需求
步入 5 月,经济增长的前景表现不一。第一季度 GDP 初步预览值已于 4 月 30 日公布,而此前疲软的零售销售和库存数据,使得整体需求端的局势变得更加难以捉摸。
ISM 制造业指数一直是乐观情绪的一个低调来源,近期的数值始终维持在扩张区间。然而,逆风的来源正在发生变化:能源成本和关税效应目前是决定业务活动下一步走向的最关键变量。对于那些已经在应对高昂投入成本的企业来说,108 美元的油价与贸易摩擦的结合,将是对企业韧性的一次重大考验。
劳动力:非农与就业数据
4 月的就业形势报告是本月最集中的风险事件之一。尽管 3 月非农数据强于预期,但此前的修正值使得整体趋势显得有些模糊。4 月的数据将起到决定性作用:揭示劳动力市场是在高利率背景下真正实现了“再加速”,还是仅仅在消化季节性噪音。
通胀:CPI、PPI 与 PCE
4 月的通胀数据是本月对市场影响最大的板块。3 月消费者价格指数 (CPI) 同比上涨 3.3%,其中能源成本月度上涨 10.9%,汽油价格飙升 21.2%,贡献了整体涨幅的近四分之三。鉴于布伦特原油在 4 月下旬维持在 105 至 108 美元之间,能源成本进一步传导至 4 月 CPI 几乎已成定局。尽管整体通胀数据引人注目,但核心 CPI 和核心 PCE 依然是研判美联储底层通胀趋势的关键指标。
政策、贸易与企业盈利
由于 5 月没有 FOMC 议息会议,政策关注点将转向美联储官员的讲话以及备受瞩目的领导层更迭。美联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于本月中旬结束。唐纳德·特朗普总统已提名 凯文·沃什 (Kevin Warsh) 为下一任主席,市场正密切分析其听证会内容,以寻找央行独立性或政策倾向是否会发生转向的蛛丝马迹。
在地缘政治方面,已进入第九周的伊朗冲突仍是最大的宏观尾部风险。霍尔木兹海峡的封锁和停滞不前的美伊谈判为能源价格设定了较高的底部支撑。同时,第一季度财报季进入高峰期,预计 5 月 7 日将是报表发布最密集的一天,市场将重点关注零售和周期性行业如何应对利润率的挤压。
本月核心监控清单
- 美伊谈判: 关注霍尔木兹海峡运行状态的任何进展。
- 美联储语调: 官员在会议间隙期辞令的任何细微转变。
- 盈利质量: 尤其是零售、能源及周期性行业的表现。
- EIA 原油库存: 通过周度数据衡量国内供应缓冲情况。
- 关税公告: 任何可能推高通胀预期的贸易摩擦信号。
核心总结 (Bottom Line)
绝不能因为 5 月没有议息会议就认为这是一个平淡的月份。在 6 月决议之前,非农、CPI、PPI 和 PCE 数据将悉数出炉,而原油依然是主要的外源性冲击。对于市场而言,核心问题在于:我们面对的是一次暂时的能源驱动型通胀上升,还是在增长放缓的同时出现了一个更广泛的系统性通胀问题?这一区别将决定债券、美元、黄金及股指的下一个大级别走势。

f2026 年 5 月伊始,亚太市场面临的宏观背景比年初更为错综复杂。尽管区域增长展现了韧性,但走高的能源价格正在考验燃料进口型经济体的通胀预期、贸易收支以及政策调控的灵活性。
对于交易者而言,本月的焦点预计将集中在三个相互关联的领域。

