Thị trường chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) toàn cầu đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ trong năm 2025. Tổng số tiền huy động được tăng 39%, đạt 171,8 tỷ USD thông qua 1.293 thương vụ niêm yết, đánh dấu mức phục hồi hàng năm ấn tượng nhất kể từ thời kỳ bùng nổ sau đại dịch. 

Đà tăng trưởng đó đang tiếp tục duy trì sang năm 2026, hứa hẹn một năm IPO có thể lớn nhất trong lịch sử theo dự đoán của một số chuyên gia tài chính.

Một số công ty tư nhân vốn hóa siêu lớn, bao gồm SpaceX, OpenAI và Anthropic, đang cân nhắc việc niêm yết công khai trong năm nay với tổng định giá có thể vượt mức 3 nghìn tỷ USD.

Dữ liệu thị trường IPO năm 2025

‍

Các ứng viên IPO hàng đầu năm 2026

1. SpaceX - Định giá 1,5 nghìn tỷ USD

Doanh thu của SpaceX được cho là đã đạt 15 tỷ USD vào năm 2025, với dự báo của các nhà phân tích là sẽ tăng lên mức 22-24 tỷ USD trong năm 2026. Công ty đã duy trì dòng tiền dương trong nhiều năm, chủ yếu nhờ vào mạng lưới băng thông rộng vệ tinh Starlink.

Sau thương vụ mua lại toàn bộ cổ phiếu công ty AI xAI của Elon Musk vào tháng 2 năm 2026, thực thể hợp nhất này hiện cũng bao gồm Grok AI và nền tảng mạng xã hội X (Twitter).

Các nhà phân tích tài chính hàng đầu cho biết SpaceX đang nhắm tới việc niêm yết vào giữa năm 2026. Vòng gọi vốn tiếp theo của công ty dự kiến sẽ huy động khoảng 50 tỷ USD, đưa mức vốn hóa thị trường ban đầu lên 1,5 nghìn tỷ USD, trở thành thương vụ IPO có định giá cao thứ hai mọi thời đại. 

Mức định giá này đồng nghĩa với việc SpaceX sẽ giao dịch ở mức gấp 62–68 lần doanh thu dự kiến năm 2026. Đây là một mức phí bảo hiểm cao đòi hỏi những giả định tăng trưởng khổng lồ từ Starlink và các tham vọng dài hạn về AI trong không gian.

‍

2. OpenAI - Định giá 850 tỷ USD

OpenAI, công ty đứng sau ChatGPT, hiện báo cáo có hơn 800 triệu người dùng hoạt động hàng tuần trên sản phẩm AI đột phá của mình. 

Vốn là một phòng thí nghiệm nghiên cứu phi lợi nhuận, công ty đã tái cấu trúc thành một thực thể vì lợi nhuận, chuyên phát triển các mô hình ngôn ngữ lớn cho người tiêu dùng, doanh nghiệp và các nhà phát triển ứng dụng.

OpenAI được cho là đang nhắm tới việc IPO vào quý 4 năm 2026, đồng thời hoàn tất vòng gọi vốn hơn 100 tỷ USD (lớn nhất từ trước đến nay), đưa mức định giá của công ty lên 850 tỷ USD. 

Tuy nhiên, OpenAI vẫn cần vượt qua một số rào cản trước mắt để đạt được tiềm năng tương xứng với mức định giá cao như vậy. 

Công ty dự báo khoản lỗ 14 tỷ USD vào năm 2026 và không kỳ vọng đạt lợi nhuận trước năm 2029. Họ đang phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ Google Gemini và các công ty khởi nghiệp AI khác đang giành giật thị phần, đồng thời Elon Musk cũng đã đệ đơn kiện công ty này với mức bồi thường thiệt hại lên tới 134 tỷ USD. 

‍

3. Anthropic - Định giá 350 tỷ USD

Trong khi OpenAI tập trung vào các sản phẩm tiêu dùng, Anthropic lại xây dựng mô hình kinh doanh dựa trên việc áp dụng cho doanh nghiệp. Khoảng 80% doanh thu của họ đến từ khách hàng doanh nghiệp và tám trong số 10 công ty thuộc danh sách Fortune 10 hiện đang sử dụng Claude.

Anthropic đã hoàn tất vòng gọi vốn 30 tỷ USD vào tháng 2 năm 2026 với mức định giá 350 tỷ USD, cao hơn gấp đôi so với mức định giá 183 tỷ USD đạt được năm tháng trước đó. 

Doanh thu hàng năm của Anthropic đã tăng trưởng gấp 10 lần mỗi năm kể từ năm 2024, vượt xa tốc độ tăng trưởng 3,4 lần mỗi năm của OpenAI. Nếu xu hướng này tiếp tục, doanh thu của Anthropic có thể vượt qua OpenAI vào giữa năm 2026. Tuy nhiên, kể từ tháng 7 năm 2025, tốc độ tăng trưởng của Anthropic đã chậm lại còn 7 lần mỗi năm.

Anthropic đã thuê công ty luật Wilson Sonsini để bắt đầu chuẩn bị cho đợt IPO, và việc bổ nhiệm cựu Giám đốc tài chính Microsoft Chris Liddell vào hội đồng quản trị gần đây cho thấy nỗ lực củng cố quản trị trước khi niêm yết tiềm năng vào cuối năm 2026.

Công ty hiện chưa có lãi, nhưng cơ cấu doanh thu tập trung vào khách hàng doanh nghiệp cùng quỹ đạo tăng trưởng nhanh chóng khiến đây trở thành một trong những ứng viên IPO được theo dõi sát sao nhất trong năm nay.

‍

4. Stripe - Định giá 140 tỷ USD

Stripe đã xử lý tổng khối lượng thanh toán 1,4 nghìn tỷ USD trong năm 2024, tương đương khoảng 1,3% GDP toàn cầu. Một nửa số công ty trong danh sách Fortune 100 hiện đang sử dụng Stripe, và các bước tiến gần đây vào lĩnh vực stablecoin cũng như thanh toán "thương mại đại lý" (agentic commerce) giữa các AI đang mở rộng thị trường mục tiêu của họ.

Stripe vẫn là một trong những đợt IPO fintech được mong đợi nhất trên toàn cầu, nhưng công ty này trước đây tỏ ra không mấy vội vàng trong việc niêm yết. Đồng sáng lập John Collison cho biết tại Davos vào tháng 1 năm 2026 rằng Stripe "vẫn chưa có gì phải vội." 

Thay vì theo đuổi IPO, Stripe đã thực hiện các đợt chào mua công khai (tender offers) sáu tháng một lần với mức định giá tăng dần, giúp nhân viên có tính thanh khoản mà không cần phải từ bỏ quyền kiểm soát. 

Những đợt chào mua thường xuyên này hoạt động hiệu quả như một giải pháp thay thế thị trường tư nhân cho việc lên sàn chứng khoán. Tuy nhiên, một đợt IPO truyền thống vẫn có khả năng xảy ra trong năm 2026, với đợt chào mua vào tháng 2 của công ty định giá nó ở mức 140 tỷ USD trở lên, và việc đạt lợi nhuận từ năm 2024 đã loại bỏ một trong những rào cản chính đối với việc niêm yết.

‍

5. Databricks - Định giá 134 tỷ USD

Databricks đã hoàn tất vòng gọi vốn trị giá 5 tỷ USD vào tháng 2 năm 2026 với mức định giá 134 tỷ USD. 

Doanh thu hàng năm của công ty đã vượt mốc 5,4 tỷ USD vào tháng 1 năm 2026, tăng trưởng mạnh mẽ 65% so với cùng kỳ năm ngoái, trong đó các sản phẩm AI đóng góp 1,4 tỷ USD. 

Giám đốc điều hành Ali Ghodsi cho biết công ty đã sẵn sàng lên sàn "khi thời điểm thích hợp", với hầu hết các nhà phân tích dự đoán đợt niêm yết sẽ diễn ra vào nửa cuối năm 2026. Với mức định giá 134 tỷ USD, Databricks hiện có giá trị gấp hơn hai lần đối thủ đang niêm yết công khai là Snowflake (khoảng 58 tỷ USD).

‍

Kết luận

Năm 2026 có tiềm năng trở thành năm IPO lớn nhất trong lịch sử xét về mặt định giá. Chỉ riêng hai ứng viên sáng giá nhất là SpaceX và Databricks đã có tổng định giá tương đương với tất cả các đợt IPO trong năm 2025 cộng lại.

Nếu các tên tuổi lớn trong ngành AI như OpenAI và Anthropic, cùng với công ty fintech thanh toán hàng đầu thế giới Stripe cũng niêm yết trước cuối năm nay, năm 2026 có thể chứng kiến hơn 3 nghìn tỷ USD giá trị được bổ sung vào thị trường toàn cầu chỉ thông qua các đợt IPO.