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11月1号，澳洲加息25个基点，目前基准利率到达2.85%。加息力度较小，因此澳币当天出现下跌，股市上涨。11月4号，澳联储将发表货币政策声明。至此，澳洲房贷利率突破5.5%。

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11月3日，美联储加息75个基点，连续4次加息75个基点给市场造成了极大影响。美联储自1994年以来从未在一次政策会议上加息75个基点，而昨晚再次给市场巨大冲击，美国股市快速回落，科技股普遍下跌5%左右。

美联储讲话中继续强调通胀问题：

坚决致力于降低通货膨胀。美国经济较去年大幅放缓。劳动力市场极度紧张。通胀仍远高于我们的目标。近期通胀数据再次高于预期。

其实此次讲话内容，与我们预期基本一致。

我们始终认为，最高的通胀应该在12月至明年3月。原因很简单，来自于供给端的产能始终在降低，来自需求端的需求逐渐复苏。比如中国因为疫情影响了产能输出，而制造业有生产周期，此前原材料价格上涨给到制成品产出大约就是6个月之后。而目前相对减少产出也会在3-6个月后出现供给端产量不足。也就是在明年中国春节前后。传递到澳洲或其他海外国家，超市的货柜物品可能依旧紧缺。

最终物价下降，我们看一下Coles和Woolworths的蔬菜价格和纸制品价格就可以知道了。另外，黑五打折力度较高，但是我们要看出货总量是否会有明显提升。打折力度大，很明显是经济不景气造成的资金回笼。

就好比Qantas和Virgin在疫情期间亏损，但是在现在，我们订悉尼和墨尔本之间的机票，价格已经平均在500澳币以上往返，而疫情前，这个价格在200澳币附近徘徊。

美联储同时强调，利率水平存在重大不确定性。在某个时候，放慢加息速度将是合适的。终端利率水平将高于此前预期。

这一点无疑给市场继续造成冲击。也就是此前我们认为美联储利率水平会在2.65%-2.95%之间，取决于美债还款利息和美国政府收入的偿还能力。如果利率太高，美国可能存在还款压力。但是，目前美国的重点并不会考虑还债能力，重点将放在通胀水平的降低。而12月至3月，美联储可能依旧会快速加息，因此，非美货币的反弹和黄金白银的反弹，可能要延后至12月或1月，在下一次加息结束之后，有可能度过加息峰值。

此外，美联储讲到，加息速度现在变得不那么重要了。主要关注点是保持利率的限制性水平。并再次强调，我们没有过度加息。不觉得我们的加息速度太快了。短期通胀预期上升“非常令人担忧”。现在考虑暂停加息还为时过早。房地产市场活动正在下降。房地产市场没有明显的金融稳定风险。还没有看到劳动力市场真正疲软的迹象。没有看到工资-物价螺旋上升。没有迹象表明通货膨胀正在下降。美联储对利率的预期一直在不断上升。

基于以上内容，我们能够比较清楚的确定，美联储的加息速度会依旧保持目前的节奏，直至明年1月。未来两个月资产价格依旧会比较动荡。

如果未来美联储将现金利率提高到5%附近，对澳洲市场将会有更大冲击。房贷利率会突破7.5%，这个是没有办法的事情。因为银行吸储端和固收端的利率必须同步上涨，不然资金全部流向美国。所以，对澳洲房地产价格的冲击目前远未结束，大家需要及时做好预防措施。

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作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管