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大家知道美国长期投资神话传奇人物巴菲特管理的伯克希尔公布的最新业绩报表显示，其2022年第二季度的投资损失高达430亿美元。当然这很大程度是由于美股在第二季度大幅回调所导致的。但是相比于散户通常进行的割肉操作，巴菲特则继续在第二季度连续加仓美国西部石油公司，成为了市场的焦点。面对美国经济衰退的不确定性，为什么巴菲特还要加仓石油股？也许，他看重的，并不是需求和供应，而是如果未来爆发某些不确定性，这些不确定性将会引起油价的巨大变化。

大家知道，今年的石油，天然气以及农产品都因为俄乌战争而出现了大幅上涨。而这些生活中的必需品也带动了全世界的物价在今年出现了几十年来最高的涨幅。今天我们就和大家聊一下石油，天然气和农产品这三大主要交易商品中，未来的走势依靠的是什么？

在几周之前我们说过有关石油的问题。当时拜登为了压低油价，不但和美国国内巨头开会要求增产，更是飞去了中东碰了一鼻子灰，被沙特在记者招待会上公开打脸说没有额外产能。但是仅仅过了一个月不到，OPEC欧佩克组织就宣布了将会在8月开始增产每天64万桶石油的消息。完美诠释了什么叫：不见兔子不撒鹰。你美国的利益没给到位，那就是没有多余产能。而当桌下协议达成了，就是可以随时增产。

但是不得不说，自从欧佩克答应增产以后，油价就从120美元附近开始回落，在本周一美国石油报价只有87美元一桶，降幅高达25%以上。而石油，是通货膨胀中最重要的一个因素之一，有句话说，石油价格每上涨30%美元，就会影响美国GDP 1%。换句话说，油价从80美元上涨到105美元，那美国GDP就会下跌1%。他们之间是30：1 的关系。而这个关系对包括中国，日本在内的经济体同样适用。甚至比例更小。因为中日等国对石油的依赖程度更高。石油不仅仅可以提炼成汽油和柴油，还可以提炼成航空煤油和航海柴油。并且也是制作聚乙烯等主要化学品的主要原料。换句话说，油价上涨，不仅仅是民众开支上涨，同时会因为物流成本上涨，引发全产业链的价格上涨。因此在石油，天然气和农产品中，石油对于经济的影响是最大的。

所以从7月之后油价的下跌，也给我们过去半年持续紧绷的神经带来了一丝放松：如果油价可以长期保持在100美元以下，那未来通胀的压力就会比预期要轻松很多了。但是问题来了：大家不要得意太早。为什么国际油价会下跌？除了欧佩克同意增产以外，更加重要的一个因素就是：市场预计未来一段时间，全世界使用石油的需求将会疲软。那谁是石油最大的进口国呢？就是中国。换句话说，国际投资者预测，中国未来一段时间对于石油的需求量将不会特别多。这是好事还是坏事？对于经济来说，当然是坏事了。只有汽车不跑，飞机不飞，化工厂不开足马力，才不会用这么多油。但是这就意味着经济活动在减少，意味着今年初定的目标实现难度在不断加大。所以油价下跌可以减轻我们生活成本，但是也意味着国际市场对于全世界主要的用油大国未来的预期并不乐观。

再来说一下天然气。大家都以为天然气和石油是一个东西。首先我们要清楚，天然气和石油不是一个产品，天然气不是从石油里提炼出来的。相比于石油，天然气属于清洁能源，其燃烧所产生的污染更小。因此被广泛用于发电和取暖。而又因为其产地不是分布在全世界，因此世界上主要国家里，只有美国，俄罗斯和澳洲等少数国家可以自己用不完还出口。那问题就来了：欧洲大部分地区不产天然气，因此过去一直从俄罗斯通过管道直接进口，又快又便宜。但是今年俄乌战争之后，未来很长一段时间，西方对于俄罗斯的制裁都不会停止，就算战争结束了，这制裁也不会短期内停。而作为反制，俄罗斯也一定会使用天然气作为筹码来谈判。那根据目前的新闻，欧洲内部也出现了分裂：西欧和北欧是准备冻死也不用俄罗斯的天然气了。而意大利和东部地区则强调一定还是要用。而到目前为止，澳洲和美国就算24小时不停生产，依然无法全部100%替代俄罗斯对于欧洲的天然气供应量。因此未来6个月，尤其是临近冬天之后，欧洲和俄罗斯在天然气问题上将会更加兵戎相见。

最后来说一下农产品，主要是大麦小麦和大豆。我们知道世界主要的农作物产区分别是：俄罗斯，乌克兰，亚洲部分地区，和南美。其中俄罗斯和乌克兰占据全世界农作物出口比例超过20%以上，部分产品甚至达到40%。而中国和越南等亚洲国家在今年上半年很多农业大省也遇到了疫情，所以，大家应该知道，这农产品未来6-12个月的总体供应量对比去年将会出现很大的降幅。那就算总需求不变，全世界每天吃的量一样，因为东西少了，价格就自然会上去。而且！如果俄罗斯和乌克兰战争不停，农产品出口无法恢复到战前的话，这些产品的价格在有国家可以增产替代之前，都会是一个很麻烦的难题。

 

最后多说一句，也只能说一句了，如果台海未来出现更大的问题，那台湾作为世界最大的芯片供应商，将会意味着全世界的电子产品，汽车，手机和很多家电都会无法完成组装了。而芯片工厂可不是服装厂，最少需要3-5年才能造一个，而且极其昂贵，现在台积电在美国准备建造的新组装工厂的预算是30-50亿美金一个厂。

总结来说，未来半年-12个月内，有多个因素会影响市场：中国的清零政策什么时候打开，中国下半年的经济会反弹还是疲软，俄乌战争什么时候结束，俄罗斯被限制出口的那些产品会不会有改变，以及全世界的疫情控制是否可以越来越好。这些因素，其中每一个因素都影响这你我生活中的产品价格。而作为我们普通人，需要做的，就是知道这些因果关系，不仅仅可以给你增加饭桌上的谈资，更重要的是让你看的清未来会发生什么。

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作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监