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近期“毒药组合”这个词比较多的被提及，什么是”毒药组合“呢？

一般，通胀与战争同时发生被认为是毒药组合。

近期，俄乌战争爆发，“毒药组合”重出江湖，国际金融市场和能源市场激烈动荡。战争爆发的时候，天然气期货价格暴涨51%，从前一日的88欧元/兆瓦时涨至134欧元/兆瓦时。紧接着，欧美国家对俄罗斯进行了严厉的制裁，尤其是启用了“金融核弹”SWIFT制裁，再次大幅度地增加了市场恐慌。3月8日，美国原油油价已突破129美元一桶。多国政府宣布释放原油储备，试图抑制油价过快上涨。

这一次，“毒药组合”效应显著的主要原因有三点：

第一、俄乌战争是欧洲二战以来最大的地缘政治危机，也是冷战以来世界最大的地缘政治危机，这场战争让欧洲人感到不安，要求严厉制裁俄罗斯。

第二、俄罗斯是世界第二大原油生产国，全球占比11%；第二大原油出口国，出口量全球占比35%。俄罗斯还是全球第二大天然气生产国、第三大天然气出口国。其能源贸易的地位举足轻重，尤其是对欧洲来说。

最后一点、就是欧盟的能源高度依赖于俄罗斯，30%左右的原油、40%左右的天然气来自俄罗斯，北溪一号是德国及欧洲天然气的主动脉。

今年，国际原油和天然气价格本来就处于上升通道，而这场战争无疑火上浇油，大大抬高了生产及运输成本。当下，尤其需要关注国际粮食价格上涨。氨是农业化肥的主要活性成分，而工业合成氨，就需要天然气作为重要原材料。在西欧，从疫情初期到现在，氨的现货价格已经从每吨225美元左右飙升至每吨700美元。

值得注意的是，俄罗斯是全球最大的镍金属生产国、氮肥出口国以及最大的小麦大麦出口国；乌克兰还是欧洲的“粮仓”。美国农业部的数据显示，2021年，乌克兰、俄罗斯两国葵花籽油产量占据全球总产量的58%，出口占据全球总出口的75%。

所以，这场战争抬高了粮食价格和通胀预期，同时也给正在寻求货币政策转向的美联储和欧洲央行制造了巨大的麻烦。

周四就是美联储公布利率决议的时候了，战争与通胀“毒药组合”涌现，是否意味着美联储和欧洲央行会大幅度加息？

CPI升高一般受两个方面的影响：

一、是货币因素。通常是货币超发，货币对所有商品贬值，价格全面上涨。

二、是供给因素。通常是天灾、疫情、战争等突发事件打击了供给，导致供不应求，价格上涨。

美联储货币政策决策的主要依据是三个参考：就业数据、通胀率（长期通胀率维持在2%）与金融稳定性（美债收益率曲线）。

美国劳工部刚刚公布数据显示：美国2月季调后新增非农就业人口67.8万人，前值48.1万人，市场预期40万人；失业率3.8%，前值4.0%，市场预期3.9%。整体就业数据方面是向好的，就业恢复保持强劲态势，这给美联储加息创造了条件。

如今，美联储最需要关注的是通胀与金融稳定，尤其是评估这场战争对通胀与金融安全的影响。去年开始，美国CPI一路飙升，今年2月份达到7.9%，连续创下40年新高。这场战争可能进一步提高美国的CPI数据。

我个人认为应该不会有大幅度的加息，目前市场普遍预期美联储加息在25个基点。

我们再来看看这次加息能给我们带来哪些机会，首先就是我们反复提到的美元指数，上周三，美元指数在99之上的高位，紧接着周四周五就给到了97.8附近的机会，目前又来到了99附近。两天左右的时间，1手美元指数1000美金以上的盈利还是比较不错的机会。目前整个市场都在等待美联储利率决议，如果真如同市场所预期加息25个基点，很有可能出现买预期卖事实的情况，这也是近期可能给我们再次进场的时机。毕竟今年的加息预期少则三次，即便是没有出现买预期卖事实，美元继续上行，也满足我们对美元的长期趋势预期。

受俄乌和谈影响，黄金和原油价格出现大幅回落，原油跌至100美元之下，上上周，我们也提到了战后原油可能出现的下跌机会，目前距离高位已经下跌超30美金/桶，但是我们要注意的是，美国如果不希望这次战争快速平息或者对俄罗斯的石油出口采取更严厉的制裁措施，原油的价格可能会出现反复，我们要做好心理准备。

目前标普500波动较大，VIX恐慌指数相对比较好做，有兴趣的听众朋友可以联系我们，疫情，战争都是我们不希望发生的，但是金融市场的确出现了很多难得一遇的好机会，就像疫情时期的澳纽，疫情后的黄金下跌，战争前后黄金的上下波动，这都是不需要金融知识，只需要常识就能知道的行情，但是，机会总要去尝试才能得到。跟大家分享一个很简单的逻辑，如果看好一个股票或者产品，你连1股或者最小交易量的行情都不敢去尝试，那么如何能有信心抓住一波大行情，吃到很多的利润呢？

就如同趋势都是由小周期向大周期发散，大周期的上涨必定是由一个个小周期的上涨组成的，把握利润的能力也是有小及大，不可能一个从未做过交易的人第一笔交易就能够获得超额利润，都是要经历这个过程。

所以从最小的交易量开始，把握机会。

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作者：

Rick Shao | GO Markets 专业分析师