简介

伍德赛德石油公司

Woodside Petroleum Limited, ASX：WPL

伍德赛德石油公司是澳大利亚主要的石油和天然气开采商，成立于1954年，总部位于澳大利亚珀斯。Woodside的主要产品包括液化天然气，国内燃气，冷凝水，石油和液化石油气。该公司参与了诸如西北大陆架项目、Pluto液化天然气项目、Browse液化天然气开采和Sunrise液化天然气开采等著名项目。Woodside Petroleum在阿尔及利亚（Algeria）、韩国、秘鲁、巴西和墨西哥湾也有勘探权益。

股价：$25	上市时间：1971-11-18
市值 ：24.28B	52周价格范围：$17.17- $27.6
行业：能源	股息率：2.25%

截止2021年10月11日

股价

WPL的股价在近几周开始强劲反弹，股价没有阻力的直接涨超维加斯通道，在顾比均线的短线上也是走势强劲。股价即将涨回到年初的高点。近期股价强势的原因是由于原油价格的增长，以及WPL和BHP关于石油业务合并的协议。

业绩表现

Woodside发布了公司2021年中业绩，其关键指标，半年税后净利润 (NPAT) 为 3.17 亿美元, 远超去年同期的亏损41亿澳元。税后基本净利润为 3.54 亿美元，较 HY20 增长 17%。

其上半年收入增长31%至25亿澳元，销量增长 6% 至 5390 万桶油当量。

强劲的业绩让管理层宣布派发每股 0.3的中期股息。这比前半年支付的股息增加了 14%。

2021石油需求将继续强劲复苏，布伦特原油的价格在不断攀升，回到2020年年初的高点。而液态天然气（LNG）的价格在也在飞速反弹，主要是季节性需求剧增以及欧洲天然气价格持续上涨，导致多国买家恐慌性购入，推高了液化天然气价格。有利的市场条件使得股价攀升。同时也推动的亚洲买家锁定可能更便宜的供应的长期合同，这可能有助于WPL填补其西澳大利亚天然气项目的液化天然气订单。

投资亮点

• 矿业巨头 必和必拓（ASX：BHP）与油气勘探公司 Woodside（ASX：WPL）签订关于石油业务合并的协议，Woodside将发行新股分配给BHP股东。合并后，产量约为全球第十。根据协议，Woodside将发行新股分配给BHP股东，新成立的公司将成为全球十大独立能源公司之一，并拥有大规模的生产、开发和勘探资产组合。交易完成后，Woodside现有股东将持有新公司52%的股份，BHP将持有48%的股份。合并预计将在2022年第二季度完成，而目前该交易还需要完成尽职调查并获得股东和监管机构的批准。这能为公司带来什么好处？

  – WPL正面临着 Santos 和 Oil Search 拟议合并的激烈竞争。据媒体报道，这笔交易将为WPL提供来自BHP运营的巴斯海峡的额外近期自由现金流，该公司希望提高其在西北大陆架项目中的地位。

  – 通过结合两个优质资产组合，将创建在 ASX 上市的最大能源实体。合并后的实体将跻身全球液化天然气行业产能前 10 名的行列，拥有高利润的石油产品组合和液化天然气资产和财务弹性。

  – 通过合并获得的财务实力将支持能源转型所需的股东回报和业务发展。该交易将使合并后的实体能够进入更大和多元化的地区，同时扩大产品组合和终端市场。这笔交易将帮助WPL在 21 财年实现有针对性的斯卡伯勒最终投资决策Scarborough final investment decision (FID)，并有能力逐步实现投资组合中极具竞争力、高回报的可能性。

  – 合并后的实体将同时拥有 WPL 和 BHP 久经考验的管理和技术能力。通过优化企业流程和系统、利用综合能力以及提高未来增长项目和勘探的资本效率，预计每年可以创造超过 4 亿美元的协同效应。

• 影响需求的因素还在于能源转型，各国都在进行新能源的开发，尽量减少高污染的煤炭和石油的使用，天然气作为一种清洁能源，自然成为煤炭最好的替代品，在新能源的技术没有突破之前，大家自然也就增加了对天然气的使用从2021年上半年来看,在全球低碳转型大势下,国际油公司对上游油气投资的克制程度超出预期,而在“煤改气”的带动下,欧洲和东北亚需求持续强劲,新能源对天然气消费的替代效应不明显,全球天然气供需拐点可能提前,带动长期价格中枢上移。公司预计这种需求将支撑对Scarborough项目等新供应的投资。

• 分析师预计全球液化天然气的长期前景依然强劲，到 2050 年可能需要超过 200 吨的新产能来满足液化天然气需求。

投资风险

• 由于该行业严重依赖于国际贸易，中国是主要国际LNG（液态天然气）进口地之一。2021年，中国国对澳洲液化天然气进口达7240万吨，进口总额高达156亿澳元，占澳大利亚全部出口额近一半。与中国关系遇冷成了澳洲天然气出口的一大难题，而澳大利亚也要面对同是天然气出口大国的，卡塔尔、俄罗斯等国，所以澳大利亚的天然气优势正在逐渐减退。并且俄罗斯表示会保障对中国天然气的供应，将会导致中国对澳大利亚天然气依赖减少。虽然中国的需求在不断增加，但同时中国天然气产量持续快速提升, 2021年上半年中国天然气产量同比增长10.9%, 领跑全球。公司面临着石油和天然气行业面临的环境和运营风险。
• 澳洲天然气的供应量还是相对太小， 在能源市场没有太大的话语权。分国家来看, 美国和俄罗斯是全球最大的天然气生产国, 2020年产量分别为9146亿立方米和6385亿立方米, 占比分别为23.7%和16.6%。

• 目前卡塔尔能源部长，兼全球最大液化天然气出口商卡塔尔石油公司首席执行官萨阿德·卡比 (Saad al-Kaabi) 表示，天然气价格对生产者和消费者而言均已达到不健康水平。而他们更倾向于一个可持续合理的价格。高能源价格也意味着全球能源危机正在加剧。

• 天然气的运输最主要和最稳定的方式是管道，液态天然气走海运还面临不稳定的运价等等问题。

投资建议

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作者：

Flora Fan | GO Markets 助理分析师