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简介

PayPalHoldingsInc 是一家科技平台与数字支付公司，代替客户及商家进行数字支付及移动支付。该公司的支付方案包括 PayPal、PayPalCredit、Braintree、Venmo、Xoom、iZettle 和 Hyperwallet 产品与服务，从而共同构成支付平台。它运营一个双向网络，该网络将其全球客户链接在一起，以促进付款交易的处理，从而使其能够连接商家和消费者。该公司允许其客户使用其帐户购买和付款商品，以及转移和提取资金。它帮助消费者使用资金来源与商家交换资金，这些资金来源包括银行帐户、PayPal 帐户余额、PayPal 信用帐户、信用卡和借记卡或其他储值产品。该公司还通过其 PayPal 网站和移动应用程序 Venmo 和 Xoom 为消费者提供个人对个人（P2P）支付解决方案。

 

股价

公司股价近半年从最高点$310下降到最低$178，股价一泻千里，股价跌破了顾比均线和维加斯通道。

 

背景

最近支付板块的公司股票被大量抛售，如果是一只股票跌，那可能就是他自己经营的问题。但是整个板块下跌就可能是行业共同的困境。从卡组织 Visa(V)、万事达(MA)到支付平台 PayPal(PYPL)和 Square（SQ）都进入了下降通道。去年受益于疫情，线上支付平台的估值被推到了一个很高的位置，今年不论是业绩还是估值都存在修复的需求，因此支付类股票整体收益率表现都不佳。新型的 BNPL先买后附概念股如后春笋般出现分流了一部分资金，不排除有机构资金暂时撤出的可能。这可能引发了支付类股票被大面积抛售。

并且近期在美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席后，金融市场大幅波动，鲍威尔的连任提名意味着美联储政策的连续性，并且部分分析师认为美联储在 12 月会议上宣布加快缩减购债规模的可能性有所增加，在金融监管上鲍威尔更为严格，他强调控通胀的重要性，从而导致金融科技股进一步下跌，因为科技股受美联储政策收紧的影响较大。

而 Paypal 的股价下跌最为严重，据此前媒体报道，PayPal 计划以每股 70 美元的价格收购 Pinterest，总价约 450 亿美元。按照报告的价格，Pinterest 交易将是对一家社交媒体公司的最大收购，远远超过微软公司 2016 年以 262 亿美元收购 LinkedIn的交易。若成功收购，PayPal 将获得更多用户消费习惯的数据，从而基于这些数据进行广告投放和提供商品折扣。不过，这些收购带来的获利“假设”并未得到太多赞

同。股东纷纷不看好 PayPal 花费巨资后的前景。在媒体报道后，PayPal 股价在三天内下跌了近 12%，这表明投资者质疑此交易的明智性。因为 400 亿美元的收购金额很可能是以股票+现金的形式，而增发新股必然会稀释 EPS。当然这笔交易最终没有达成，一款集“社交、支付、电商”于一体的超级 APP 还没诞生就夭折了，虽然这则传闻最终不了了之，但是自此之后，PayPal 的坏消息就接连不断。

 

业绩表现

财报后曝出了其调低未来增速预期的消息，21Q3商业表现疲态，因为美国供应链问题导致交易总额下降，从而引起收入不及预测，公司赚钱主要是来自于交易收入，而交易收入中最重要的就是对每笔交易收取的佣金也就是手续费。

和交易额相关的有三个重要的指标，他们分别是活跃账户数、交易总数量以及最重要的一个总交易额，也叫 TPVtotalpayment value。

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作者：

Flora Fan | GO Markets 助理分析师