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澳大利亚股市上周五主要指数收盘下跌2.3%，至7,144 点，这是自 9 月以来的最大跌幅，当时该指数下跌近2.6%。能源、矿业与科技领跌，公用事业是唯一上涨的板块。本周周一S & P/ASX 200 指数收盘下跌0.5%，至7108.8 点，创下 20 天新低。为何会出现这样的情况，首先我们来看一下澳洲股市的组成。ASX11大板块中无论从数量还是市值来看，材料和银行两大板块占据了“半壁江山”，约占1/3-1/2左右，而本次的下滑正是和这两个板块脱离不开关系。

银行股的下跌

ASX 金融板块约占ASX200 的 28.8%。四大银行CBA、NAB、Westpac、ANZ 和Macquarie Bank 仅在ASX200 中就占23.5% 的权重，此四大银行在硅谷银行破产后均发生了不同程度的下跌，上周五澳洲国民银行（NAB）股价下挫3%，澳洲联邦银行（CBA）下跌3.3%，西太平洋银行（Westpac）和澳新银行 （ANZ）的股价都下滑了2.6%。

SVB银行的主要业务对象是美国科技初创企业。在COVID-19大流行期间，SVB银行吸收了大量存款。然而，银行将大部分现金投资于传统上被视为最安全的投资类型之一的美国政府债券，这一行为给后面的破产埋下了铺垫。具体来说，美国联邦储备委员会去年开始提高利率以应对飙升的通货膨胀，这导致美国政府债券的价值下跌，从而对SVB银行的投资组合造成了严重的影响。随着COVID-19严重之后科技行业的经济状况变得更加困难，许多SVB银行的客户开始使用其资金来维持生计。这使得银行面临现金短缺的情况，最终被迫以巨额亏损出售其债券。这一举动引发了对银行财务状况的担忧，也为整个科技行业带来了不利的影响。随着越来越多的客户开始从SVB银行提款，并且有消息传出该银行正面临流动性危机，这使得整个业务像雪球一般迅速滚向破产的边缘。

由SVB传导到澳洲银行股，主要的原因还是投资者的担忧，与美国宏观政策节奏类似，尽管加息幅度不同，澳洲也在加息稳通胀的步伐中。投资者不免会担心澳洲银行会不会发生类似的情况，因此澳洲四大银行股全部下跌，其它银行也发生了一定的下跌。这导致过去三个交易日的损失惨重，不仅是ASX 200 银行股，还有全世界的其它银行。

矿业股的下跌

再来看看澳洲最大板块矿业板块的表现，近五日，矿业板块收跌6.31%，主要原因有两个。首先，与美国硅谷银行的事件也分不开关系，硅谷银行的破产导致了全球性的恐慌，全球包含澳洲在内的投资者纷纷将资金转移到如黄金这样的避险资产中，而逐渐撤出股市，遂导致了澳洲矿业股也发生了下跌。其次，美联储的数次加息和最近鲍威尔的一再唱鹰也导致了除贵金属外的大宗商品承压，传导到上游矿业之后，也导致了矿业股的不景气。综合以上两点，矿业股也发生了下跌。

澳洲股市最大的两个板块发生了下跌，最终导致了整个ASX的下行。

ASX后续如何演绎

通过以上的分析，造成澳洲股市下跌的主要原因还离不开美联储的利率唱鹰政策，整体来说，澳洲股市接下来还是会跟随美联储宏观政策走。那美联储是否还会维持鹰派作风呢？有市场声音表明硅谷银行的倒闭可能会迫使美联储停止加息，例如高盛分析师表示，美联储可能会将利率维持在目前 4.5% 至 4.75% 的水平，此前曾预计会再次加息，甚至野村的分析师甚至预测美联储将在下周的会议上降息。总体来看，银行业的挤兑也给美联储最近的鹰派作风填入一丝不确定的“风”，接下来几次的利率决议也必然会受本次硅谷银行事件的影响，如果发生了停止加息或者降息，这将无疑给包括ASX在内的全球股市一个利好的信号。

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作者：

Yiduo Wang | GO Markets 助理分析师