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故事要从30年前讲起，那时台湾人黄仁勋已经在芯片行业工作了10年。从美国俄勒冈州立大学毕业后，他先是在AMD担任了两年的CPU设计师，随后加入LSI Logic公司，主要做芯片的图形处理，一待就是八年，期间还从事销售管理工作。

和许多热血青年一样，未意识到创业艰辛的黄在1993年初，与克里斯·马莱特和卡特·凯尔斯滕三人共同创立了一家公司，担任总裁与CEO。这家公司就是现在如日中天的芯片龙头英伟达（股票代码：NVDA）。

90年代中期，全球大概有三十家显卡设计大公司，当NVDA开启进入该领域的时候，面对的就是饱和行业里的残酷竞争。多年以后，黄还用不堪回首来形容最初的那几年。1999年10月，英伟达推出GeForce 256，被称为“世界上第一款GPU”，终结了显卡业的战国群雄割据，进入只剩下英特尔、AMD和英伟达三家的寡头时代。

英特尔长期专注CPU市场，对显卡市场只是凑数，现在真正的GPU市场竞争就是在英伟达和AMD之间。前者目前占据了市场的80%左右份额，而且主打的是高端芯片，AMD是中端定位，高下立分。

在20世纪的末尾，没人知道那场竞逐的结果，会决定之后由谁主宰世界算力的供应。随着ChatGPT问世，人类进入AI时代，背后需要GPU提供算力和基础设施，其正犹如原油之于汽车。黄教主在今年3月21日说：我们正处于AI的“iPhone 时刻”，显然英伟达已经扼住了时代的命脉。

在这场AI模型战局里，OpenAI、微软、谷歌，亚马逊、阿里都纷纷加入，谁将胜出，局势不明。但可以肯定的是他们都需要非常优秀的GPU，英伟达很快成为了“战争”最大的受益者。最近几个季度，微软、甲骨文为其人工智能和云服务购买了数万个英伟达的A100和H100 GPU，马斯克的推特也采购了1万张。

其产品A100、H100，是当前为AI大模型提供算力的“主力”，只能用供不应求和水涨船高来形容。最近H100在eBay上售价为 4.5万美元左右，最高达到5万，而过去售价大概约为3.6万美元；A100在三个月时间的涨幅甚至达到了50%。

如今的NVDA，早已不仅仅是一家PC显卡厂商，它的触角已经延展至人工智能、虚拟现实、无人驾驶等新兴前沿领域，志在为人类提供领先的视觉计算服务。

本周二，汇丰银行将该股评级从减持上调至买入，称其是人工智能领域的领导者，同时将该股目标价上调至355美元。汇丰银行(HSBC)技术主管弗兰克•李(Frank Lee)在一份报告中写道，他对英伟达过去两个季度数据中心收入下降以及库存上升感到担忧。但他认为，人工智能芯片的定价抵消了这些不利因素，并改变了英伟达的收入模式。

汇丰银行的分析显示，人工智能芯片的售价将比标准游戏芯片高出10到20倍，这意味着英伟达不需要像之前预期的那样增加销量。HSBC预计，到2024财年，英伟达将以90%的市场份额主导生成式人工智能领域，远远领先于AMD、英特尔和美光(Micron)等常规竞争对手。

英伟达的股价也紧随人工智能的火爆，今年飙升了约85%。这一涨幅是竞争对手AMD股价涨幅的两倍多。

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作者：

Jack Lin | GO Markets 新锐分析师