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上月美股科技板块突破了大盘20年以来的最高水平，这是自2009年以来，信息科技板块相对于标准普尔500指数表现最强劲的一年。标普500信息技术板块在2023年上涨了19%，而同期标普500指数只有7.7%的涨幅。

美国科技股为何涨幅如此之猛？这离不开当时银行股的暴雷。美国当地时间3月9日，硅谷银行（Silicon Valley Bank）发生重大经营不利事件，导致当天该银行股价暴跌60%。这一事件直接引发美国股市银行股的大幅下跌，美股基准KBW银行指数下跌8.1%。就连著名的华尔街投行也未能幸免，美国银行股价下跌了6.20%，富国银行股价下跌了6.18%，摩根大通股价下跌了5.41%。随后，签名银行也发生了类似的事件。

由于市场担心银行危机会扩散到金融业，交易员们开始涌向现金充裕的科技巨头，以保护自己的资产。当时，微软公司股价上涨超过12%，创下自2015年4月以来最大单周涨幅和去年8月以来的最高收盘价。Google母公司Alphabet的股价也上涨了12%，创下自2021年以来最大单周涨幅。同时，亚马逊公司股价上涨9.1%，苹果公司股价上涨4.4%。以科技股为主的纳斯达克100指数当周上涨了5.8%，创下自去年11月以来最大单周涨幅，远高于标准普尔500指数1.4%的涨幅。这是自2008年10月金融危机以来，纳斯达克100指数涨幅超过标普500指数的最大一周。

然而，彭博社周六报道指出，近期美股中备受投资者追捧的大型科技股和高评级公司债的估值已经大幅超出历史水平，其涨势可能出现痛苦逆转。标普500指数中所有科技股的预期市盈率接近25倍，达到历史上的高峰。要证明这样的倍数是合理的，美联储将需要至少降息300个基点。

最近，美国进入财报高峰发布期，银行股的业绩表现如何呢？美国三大银行在盘前公布的财报表现优于预期，为财报季开了一个好头。按资产计算，美国最大的银行摩根大通上季度营收达到了3934亿美元，创下了历史新高，同比增长了25%。净利润同比增长52%，达到了1262亿美元，主要受益于利率上涨。花旗收高4.8%，该行一季度营收为214亿美元，同比增长12%，净利润为46亿美元，较去年同期上升7%。富国银行上季营收达到207.3亿美元，较去年同期增长17%，净利润约为50亿美元，同比增长超过三成。

总结来说，已经发布的这些银行来看业绩还是不错的，那这也就意味着此前对于银行也暴雷引发的一系列担忧似乎在减轻，是否也意味着彼时因银行暴雷事件流入科技股的资金要重回银行股？这不免会引发市场的猜测，如同上文所说，当前美国科技股的估值很可能已经过高。

如果科技股当前的估值过高，那接下来会发生什么？我们来看一下标普500和纳斯达克指数的两个指数的组成。今年，被广泛定义为大盘股的苹果、微软、英伟达、Meta和亚马逊这五只股票，对标普500指数的涨幅贡献了三分之二，也就是说科技股的涨跌也决定了标普500的走向。此外，纳斯达克指数，纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等，主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，包括微软、英特尔、美国在线、雅虎等。

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作者：

Yiduo Wang | GO Markets 助理分析师