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生活在澳洲的朋友们应该都会对于过去大半年中连续的加息记忆深刻。每个人的生活成本都因为物价和房贷压力而不断增加之时，如果你要是知道了澳洲的主要商业银行却因为不断加息而赚的盆满钵满，不知道你会不会气得半死呢？我想，即使少数人不会，但是澳洲绝大部分的普通人都已经表现出强烈的不满。而这个不满也逼得澳洲国会在上周召开了特别听证会，当着全国媒体的面，直播了当面质问澳洲央行行长的全过程。

当普通人的生活因为连续加息而不得不减少开支，甚至有很多家庭因为2021年时央行主席说到2024年之前不会加息因此买了投资房如今痛苦不堪时。澳洲多个银行的财报却意外超过了投资者的预期。经过多次加息之后，澳洲最大的联邦银行CBA上周三报告称，其截至12月上半财年的现金收益为51.5亿澳元，增长了9%，因为它大幅提高了股息，并表示计划增加10亿澳元的股票回购。CBA股东将获得2.10澳元的中期股息，比去年同期增加了35澳分或20%。虽然它的CEO 预计澳洲经济2023年将会放缓，但是联邦银行判断澳洲经济的基本面依然稳固，这个判断来自于澳洲相对的低失业率、强劲的出口和不断增加的移民数量。这些都是澳洲经济对比欧美经济体的优势。

那为什么咱们普通人加息之后日子不好过，但是银行却赚得越来越多呢？今天我和大家简单说一下原因。其实归纳到一句话就是：利润增加的速度超过成本增加的速度。

我们知道，澳洲商业银行的资金来源通常有几种渠道，其中主要来自于1.客户的存款，2.国际债券市场发行公司债券来融资。其中后者一直是澳洲银行最大的融资渠道。因为过去10年中美元一直保持相对很低的利息，而澳洲银行的国际信用评分又几乎是最高的。因此澳洲的银行就可以用相对较低的成本，在美国，欧洲和日本获得大量的廉价资金。之后用以澳洲当地远高于成本的贷款利率把这些钱借出去，以此来获得收益。

那虽然美国在过去半年也多次加息，但是美元债券的融资成本，以及日元，欧元的融资成本的增加速度，依然远远低于了澳洲央行自己的加息速度。举个例子，如果原来我需要支付2%的成本从美国欧洲借钱，然后用3%的利息放出去。现在成本增加到了4.5%，但是银行借给我们买房时候的贷款利息则提高得更多，达到了6%，甚至7%。这中间的利息差，就是银行的收入。除了从海外债券的融资成本增速没有澳元加息快之外，澳洲银行另一个不太光彩的赚钱方法就是通过放慢定期储蓄账户的利息上涨，来走时间差。

举例来说，如果你去银行存钱对比你去银行贷款买房，你会发现，每次澳洲央行加息之后，房贷账户会在短时间内就更新，提高月供。但是定期存款的账户，则需要更长时间，甚至几个月才会提高存款利息。这中间十几天，甚至几十天的利息差，也成为了银行大幅增加收入的主要方式。别看这不同步的时间可能只有10天半个月，但是一旦把资金总量加上去，几百几千亿的规模下，即便0.25%的年化利息，10天半个月下来也会造成天文数字的差别。

所以综合来说，未来澳洲还会继续加息2-3次，而银行的融资成本，不论是存款融资，还是海外债券融资，都不会同步跟随加息的时间。因此我们可以预计到，未来通过时间差澳洲商业银行还将会赚取更多的利润。

那第二个问题来了：既然这银行业在加息下这么赚钱，是不是意味着未来几个月澳洲股市也会一样走强呢？

虽然我不能回答澳洲股市一定还会大涨，但是我的猜测是，澳洲股市未来如果和欧美相比，一定只会好，不会差。为啥呢？

因为从行业比重来看，澳洲股市里最大的两个板块是金融和矿业。金融板块因为刚才说到的利息差未来加息没有停止之前肯定不会差，而矿业今年对于澳洲来说就成为额外的一个机会板块了。其最大的理论支撑也是来自于中国结束清零政策后对于经济复苏的期待。虽然我们知道情况要残酷的多，但是从目前国内街道的车流和餐馆的情况来看，肯定会比2022年好。也许海外出游增加的并没有这么快，但是预计从今年7，8月开始，也就是暑假开始后，会有越来越多依然有条件的民众会选择出国。

我知道过去几个月，网上很多文章，很多专家都在说，2023年很难，美国自己也不知道会不会衰退。但是我想说的是，我们需要有自己的分析和判断，2022年，有很多对澳洲有利的政策和变化：例如不断增加对于电动车电池的需求，例如中澳关系缓和引发澳洲农产品以及煤炭和铁矿石潜在需求量的提升，加上澳洲还有可以通过移民，随意控制人口增长数量从而控制消费总量的移民政策。这些变化都从不同方面帮助澳洲在全球经济压力山大的时候，依然有着相对于比较从容的应对方式。

如果用一句话来比喻的话就是，大家在沙漠里跑长跑都累得半死的时候，澳洲选手还有半瓶水可以喝。也许各国都很累，也许今年的确难，但是即便如此，在原材料出口，旅游业逐步回复，留学人数逐步回升，以及移民人数放开的种种政策应对下，澳洲的情况不会差到哪里去。大家可以放心。

以上的观点，其实在澳洲股市的表现中已经很说明问题了，尤其是随着1月中国的病情人数得到明显改善以来，澳洲股市基本上就一路在上涨。虽然这很大程度上是依靠“透支”未来利好政策达到的，但是也说明了投资者对于澳洲未来经济信心在恢复。要是对经济没信心，谁会投股市？如果大家都不投股市，怎么会反弹，怎么会上涨？联邦银行和必和必拓怎么会双双达到历史新高？

所以有些话，大家听，可以，但是在信之前，一定要自己思考一下。如果自己不确定的，可以给我们打个电话，虽然我们不是所谓的专家，但是我们每天面对经济新闻，面对金融数字，就算自己的观点不够深入，但是也会看到，听到足够多的市场分析和观点。

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作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监