要点总结

FOMC声明：

• 利率水平：美联储维持基准利率在0%-0.25%不变，委员们一致同意此次决定；
• 点阵图预期：9名委员预计美联储将在2022年开始加息，占总委员数量一半；
• 购债指引：如果进展大体上像预期的那样继续下去，可能很快就会放慢购债步伐；
• 经济观点：受疫情影响最严重的行业在近几个月有所改善，但病例增加使复苏放缓；
• 经济预期：上调今明后三年核心PCE通胀预期，今年GDP增速预期由7%下调至5.9%；

鲍威尔发布会：

• 加息立场：如果通胀在2022年仍然保持在较高水平，美联储可能就达到了加息条件；
• 开始缩债：如果经济继续与预期一致，我们可以在下次会议上轻松地采取缩债计划；
• 结束缩债：将逐步减少购债，大约在2022年年中结束缩债，这将是合适的；
• 缩债速度：预计不需要加快缩债步伐，可以适当地加快、放慢缩债步伐；
• 通胀观点：供应瓶颈持续时间超出预期；在通货膨胀方面已经取得了实质性进展；
• 就业报告：缩债是渐进的，只需要一份相当好的就业报告，不需要惊人的就业报告；
• 就业市场：许多委员认为就业已经取得了实质性的进一步进展，我的观点是“几乎达到”；
• 数字货币：正在评估是否要发行央行数字货币，央行数字货币报告将“很快”发布。

 

FOMC利率决议

• 美联储FOMC经济预期：2021年至2023年失业率预期中值分别为4.8%，3.8%，3.5%。
• 美联储FOMC经济预期：2021年至2023年GDP增速预期中值分别为5.9%，3.8%，2.5%。
• 美联储FOMC声明：受大流行影响最严重的行业在最近几个月有所改善，但疫情反弹使复苏减缓。
• 纽约联储将对隔夜逆回购（ONRRP）交易对手方的限制提高到1600亿美元。
• 美联储点阵图显示，除一名委员外其余所有委员均预计在2023年开始加息，今年6月为13名委员。
• 美联储FOMC经济预期：2023年底联邦基金利率预期中值为1%，2024年底联邦基金利率预期中值为1.8%。
• 美联储FOMC声明：疫苗接种的进展可能会继续减少公共卫生危机对经济的影响，但经济前景的风险仍然存在。
• 美联储点阵图显示，6名委员预计2022年加息一次，3名委员预计2022年加息两次。
• 美联储FOMC声明：经济的发展路线继续取决于疫情的发展。
• 美联储FOMC声明：承诺继续使用各种工具来支持经济。
• 美联储FOMC经济预期：2021年至2022年联邦基金利率预期中值分别为0.1%，0.3%。（6月预期分别为0.1%，0.1%）

• 美联储FOMC经济预期：2024年底核心PCE通胀预期中值为2.1%。
• 美联储FOMC经济预期：2024年底PCE通胀预期中值为2.1%。
• 美联储FOMC经济预期：2024年底失业率预期中值为3.5%。
• 美联储FOMC经济预期：2024年底GDP增速预期中值为2.0%。
• 美国联邦基金期货将美联储在2022年12月加息的可能性提高到80%以上。

美联储经济预期中的图表显示，FOMC与会者中多数认为实际GDP面临较高的不确定性，风险大致平衡。

美联储经济预期中的图表显示，FOMC与会者中多数认为失业率面临较高的不确定性，风险大致平衡。

美联储经济预期中的图表显示，FOMC与会者中多数认为PCE通胀、核心PCE通胀面临较高的不确定性，风险倾向上行。

 

鲍威尔发布会

• 美联储主席鲍威尔：美联储的措施将确保货币政策支持经济直到复苏完成。
• 美联储主席鲍威尔：美联储坚定地致力于实现其目标。
• 美联储主席鲍威尔：在今年剩下的时间里，增长可能会继续保持强劲的步伐。
• 美联储主席鲍威尔：受疫情影响的行业复苏缓慢。供应限制抑制经济活动。
• 美联储主席鲍威尔：尽管进行了修正，美联储仍然看到了快速的经济增长。劳动力需求非常强劲。
• 美联储主席鲍威尔：劳动力市场状况继续好转。失业率高估了就业缺口。儿童护理需求、对病毒的恐惧影响就业增长。
• 美联储主席鲍威尔：通货膨胀正在上升，而且可能会持续几个月，然后才会缓和。
• 美联储主席鲍威尔：将看到由于供应瓶颈导致价格的上行压力。
• 美联储主席鲍威尔：随着压力减弱，通胀将回落到长期目标。
• 美联储主席鲍威尔：长期通胀预期指标仍与长期通胀目标一致。
• 美联储主席鲍威尔：供应瓶颈、雇佣困难可能再次比预期更大、更持久。
• 美联储主席鲍威尔：如果通胀仍高于预期，美联储将作出回应。德尔塔毒株减缓了经济复苏。
• 美联储主席鲍威尔：委员会今天讨论了实现目标的进展。瓶颈效应持续时间超过预期。如果持续出现进展，缩减购债规模可能很快就会得到保证。将逐步减少购债，大约在2022年年中结束。
• 美联储主席鲍威尔：美联储政策制定者的预测不是一个“计划”。没有人能确切地知道一年后经济会是什么样子。到2022年年中左右逐步结束购债可能是合适的。
• 美联储主席鲍威尔：在通货膨胀方面已经取得了实质性进展。减码时机对加息没有直接信号意义。许多联邦公开市场委员会成员表示，就业问题取得了实质性进展。
• 美联储主席鲍威尔：声明中的措辞意味着，缩减购债规模最早可能在下次会议上得到满足。通胀预测反映出持续的瓶颈。预计未来几个月，直到2022年，我们都将面临供应瓶颈。
• 美联储主席鲍威尔：美联储的通胀预测显示通胀率“非常温和”地超出了2%的目标。
• 美联储主席鲍威尔：通胀预测今年和未来几年有所上升，这反映出瓶颈和短缺尚未以“有意义的方式”缓解。希望通胀预期稳定在2%左右。
• 美联储主席鲍威尔：将通胀预期固定在2%是最终的考验。
• 美联储主席鲍威尔：大部分FOMC成员支持缩债的时间和速度。资产购买仍有其用途，但现在是缩减资产购买的时候了。
• 美联储主席鲍威尔：框架是关于如何应对利率上升的。出于对金融稳定的担忧，有些人宁愿加快步伐。向目标迈进的实质性进展就是逐步缩债测试。加息测试仍然是联邦公开市场委员会去年9月采用的。
• 美联储主席鲍威尔：许多联邦公开市场委员会成员认为已经完成了缩减购债所需的就业方面的考验，其他人则认为已经很接近了。
• 美联储主席鲍威尔：劳动力市场仍然很不景气。
• 美联储主席鲍威尔：如果通胀率在2022年仍然保持较高水平，美联储可能就达到了加息的条件。
• 美联储主席鲍威尔：有些人在预测中表示失业率会很低。
• 美联储主席鲍威尔：许多联邦公开市场委员会成员认为在就业方面已经取得了实质性的进一步进展，我自己的观点是“几乎达到”。
• 美联储主席鲍威尔：不知道地方联储主席交易的细节。我们需要对美联储官员的交易做些改变。需要收紧美联储官员交易的标准。
• 美联储主席鲍威尔：美联储还远未达到加息的条件。
• 美联储主席鲍威尔：美联储何时结束对道德标准的审查并没有时间表。最近的交易风波将导致美联储的改变，包括收紧规则和标准。不想在交易审查结果出来前进行评论。美联储官员不持有美联储购买的资产是合理的。个人拥有市政证券，2019年被冻结。
• 美联储主席鲍威尔：德尔塔疫情的上升影响了人们重返工作岗位。人们可能需要更多的时间才能重返工作岗位。那些在2020年2月前有工作的人将回到工作岗位。由于德尔塔毒株的影响，8月份没有出现就业复苏。
• 美联储主席鲍威尔：如果经济继续与预期一致，我们可以在下次会议上轻松地采取缩减购债的计划。
• 美联储主席鲍威尔：缩债的条件是渐进的；只需要相当好的就业报告。
• 美联储主席鲍威尔：不需要一份惊人的就业报告，我就会觉得美联储已经达到了缩债条件。
• 美联储主席鲍威尔：加息的门槛远高于缩减购债的门槛。
• 美联储主席鲍威尔：美联储负责监管的副主席是制定未来监管议程的人；欢迎新人进入美联储的担当监管角色，并期望他们会做出改变。我尊重美联储副主席的监管权力。在评估最大就业时，一定要考虑不同的人口统计指标。我们有严重的经济萧条，价格超过了目标。
• 美联储主席鲍威尔：我们有严重的经济停滞，价格超过了目标。我们有“众所周知的宽泛而直接的工具”。失业率持续的种族差距相当令人不安，但美联储的工具是直接的；需要财政、教育政策来解决。
• 美联储主席鲍威尔：及时提高债务上限非常重要。
• 美联储主席鲍威尔：如果不这样做，可能会对经济造成严重损害。我们都同意美国不应该违约。美联储无法在违约的情况下完全保护市场或经济。如果有必要，我们会对富国银行采取适当的行动。我们正在密切关注富国银行解决问题的努力。必要情况下将采取适当行动。问题解决之前不会取消富国银行的资产上限。
• 美联储主席鲍威尔：不愿猜测美联储的交易审查过程。没有理由认为美联储董事会的人在信息披露之前就知道地区联储主席的交易。美联储地方主席每五年的评估是很广泛的。
• 美联储主席鲍威尔：就业和通胀目标处于紧张状态，这是一个非常困难的局面。美联储目前认为它不会长期处于这种情况。
• 美联储主席鲍威尔：美国企业债务违约率非常低。在疫情开始时，人们担心会出现一波违约潮，但这种情况没有发生。希望在转向资产负债表等其他问题之前完成缩减购债计划。还没有决定长期的资产负债表方法。将能够在时机成熟时做出明智的决定，但只是现在还不是时候。
• 美联储主席鲍威尔：调查显示，美国家庭认为短期内物价会上涨。调查显示，美国家庭认为长期内物价会下降。通胀预期非常重要。如果通胀预期上升，美联储将做出反应。
• 美联储主席鲍威尔：在缩减购债计划结束之前，不会出现加息。可以适当地加快、放慢缩债步伐。缩债将是渐进的。预计不需要加快缩债步伐。
• 美联储主席鲍威尔：美联储需要确保美联储能够继续提供一个稳定和值得信赖的支付系统。正在评估是否要发行央行数字货币。央行数字货币报告将“很快”发布。央行数字货币的最终考验将是是否利益大于风险。还未就央行数字货币做决定。关于央行数字货币上，正确比迅速更重要。我们确实打算尽快发表关于央行数字货币的论文。任何关于央行数字货币的决定都将是整个政府的决定。美联储需要大多数委员的支持来决定央行数字货币。正在美国大力投资即时支付系统。

图形分析

AUDUSD：澳元兑美元受到美联储讲话影响，先涨后跌。在基本面确认美联储会缩减购债规模之后，非美进一步承压。预计AUDNZD在近期依旧在0.7250下方盘整。突破0.73短期概率较低。

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作者：

Jacky Wang | GO Markets 中文部分析主管