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波浪理论是非常著名的股市技术分析方法，是一种现存最好的价格预测工具，与其他追随趋势的方法不同，它的特点是可以在趋势确立之时就预测趋势何时结束。波浪理论提出于20世纪30年代，是美国的证券分析家艾略特发明的，其通过几十年对道琼斯指数小时图的研究，总结了股市价格运动与波浪间的联系。如果说道氏理论告诉了我们何谓趋势，那波浪理论则是对趋势的精细刻画。

波浪理论认为市场总是呈现一定的基本韵律和形态，并在各个时间周期里反复出现，即五个驱动浪和三个调整浪。其中每一个波浪里会包含更小的浪（子浪），每一个波浪也被另一个更大的浪所包含。在牛市的八浪模型里，五个推动浪是上升的，一般标记为12345浪，调整浪是下降趋势的，一般标记为ABC浪。反之，熊市里面五个推动浪是下降的，调整浪则是上升的。

对于浪形的取点和判断，波浪理论有核心三大原则：（一）浪2和浪4不能过前面主推浪即1和3浪的起点。（二）浪3不能是最短的主推浪。（三）浪4不能过浪1的高点。

下面我们逐个细分扩展来看这三个原则。第一条，因为市场处于筑底反弹阶段，通常认为浪2回调较深，达到浪1的61.8%。浪4则回调较浅，不超过38.2%。但是有时也会是浪2回调较浅，这种情况下，浪4一般会回调较深。回调幅度可以参考下方图二中的绿色段黄金分割比例。第二条，浪3在股市里常常会是1、3、5里面最长最有力的，大概率浪3是浪1的1.382或1.618倍。而在商品期货里，则会出现第5浪是最长的。总之，135浪里面必有一浪是延长浪，长度会超出其余的主推浪，同时其余的主推浪则常常是等长的。至于最后第5浪的高度，很有可能是浪1的2.618或3倍。第三条是非常关键的，如果浪4低点落在浪1高点之下，则是动能不足的体现，理论模型就失效。

 

在上述简单模型之外，我们还需要知道的是一些不规则的情况。比如，其中驱动浪可以分为推动浪和楔形模式两种，大部分时候行情为推动浪，楔形模式比较少见。楔形模式是一种倾斜三角形，属于调整类型，价格运动速度变慢，主要出现在浪5上，是后续行情反转的信号。楔形里一般从头至尾会产生一个3-3-3-3-3的波浪计数，即第四根K线就会出现折返，图解如下。

还有一种浪5的特殊情况是“失败”或“衰竭”，即浪5高点没有超过浪3高点。现实中这样的例子也不少，比如作者小罗伯特等在权威著作《艾略特波浪理论：市场行为的关键》一书中举例1962年10月古巴危机和1976年末的美国股市走势，就是广泛性浪3之后动能衰竭，市场无法再破前低或前高。有时浪4阶段就会走三角形整理形成顶部或底部，这种情况下，其实也可以说只有3浪模型，没有5浪。所以始终要牢记的是，运用波浪分析方法时要对市场未来的走势充分考虑两到三种的可能性，然后跟随市场的发展排除掉其中的一种到两种，那么剩下的就是市场极为可能的运行方向。切忌心存执念，认为市场未来一定会怎么走，事实是五浪走势是存在于特定市场和特定周期里的，比如某些产品的牛市或熊市里，盘整行情是无法适用的。交易者需要随时调整数浪方案，以变制变，变中求胜。

对于调整浪，可以说是对主要趋势的抵抗，其C浪终点比驱动浪的终点难预测。另外相较于驱动浪，其变体更多，最主要的是锯齿形(5-3-5)、平台形（3-3-5）和三角形(3-3-3-3-3)。其中锯齿形是比较标准的高低点走势，子浪序列是5-3-5，即A浪5节，B浪3节，C浪也是5节（下左图）。平台形则是缺乏下行或上行动能的表现，浪C通常在少量超过浪A终点的地方结束，整体呈平形（下中图）。还有一种比较有争议的情况是浪B会超过浪A的起点，可以认为是假突破或不规则顶底，同时浪C也会明显低于浪A的终点，整个走势呈扩张形态（下右图）。

最后的三角形调整浪基本出现在B浪，形态上是大家比较熟悉的对称、上升、下降、反对称三角形，B浪成为上涨或下跌的中继，走旗形整理（下图举例对称三角）。理论部分就先介绍到这里，下一篇我们会讲波浪理论与指标背离的经典战法和实盘应用，敬请关注。

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作者：

Jack Lin | GO Markets 新锐分析师