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微软在7月25号公布了季度财报，尽管公司最新业绩显示已经超出了预期，但是市场对于其展示出来的业绩处于一个相对消极的态度。到底是发生了什么？

由于公司对人工智能的乐观预期与云业务季度收入增长缓慢，微软公布第四季度业绩后股价下跌 3.7% 至 337.99 美元。

首先我们先来看看这次财报的关键部分。

与上一财年同期相比：

·收入为 562 亿美元，增长 8%（按固定汇率计算增长 10%）

·营业收入为 243 亿美元，增长 18%（按固定汇率计算增长 21%）

·净利润为 201 亿美元，增长 20%（按固定汇率计算增长 23%）

·稀释后每股收益 为 2.69 美元， 增长 21%（按固定汇率计算增长 23%）

·服务器产品和云服务收入增长 17%（按固定汇率计算增长 18%），推动 Azure 和其他云服务收入增长 26%（按固定汇率计算增长 27%）

（Source：Microsoft）

整体来看，微软此季度的收入和盈利均超出分析师预期。收入共识预期约为 550 亿美元，微软的实际收入为 562 亿美元，仅略高于这一数字。不过对比于收入来说，微软的净利润表现很好，超出了预期约 5.8%，增长也达到了20%。

虽然微软 Azure 和云业务 26% 的增长率最初看数字可能让人觉得很有竞争力，但这个数字却代表了此业务收入急剧的放缓。在去年同期，云服务增长率达到了 40%。不过Nadella表示：“对于长期云机会来说，仍然处于早期阶段。”微软首席财务官Amy Hood也说，公司在Azure和Microsoft 365都看到了创纪录的1000万美元合同数量，这表明对AI驱动产品的兴趣正在增长。

另一个不利因素是这家科技公司在“更多个人计算”领域的负面转变。Windows 操作系统、设备、搜索和游戏领域的收入下降了 4%。

本周早些时候微软在澳大利亚裁员的消息传出。据消息称该将裁减50名员工。在此之前，今年 1 月宣布解雇全球约 10,000 名员工。

AI火热能否抬高微软股价？

在今年，人工智能的火热推动了许多科技股的上涨，其中就包括微软，其股价今年迄今已上涨46%。科技公司由于对AI驱动的技术（例如微软翻新的Bing搜索引擎聊天机器人）的快速投资而看到他们的估值激增。不过同时投资者正在关注微软的盈利情况，以确定这种乐观情绪是否可以持续。

投资了超过100亿美元在OpenAI的微软也表示，计划向使用其AI copilot在Excel中帮助分析数据和在Teams中总结会议的企业收取每用户30美元的费用。今年早些时候，公司宣布将在其Office工具和Bing互联网搜索品牌中添加ChatGPT。

微软已经将其AI投注扩展到了整个行业。最近，该公司与Meta合作发布了社交网络的开源大语言模型Llama 2，该模型可供商业或开发人员免费使用。今年早些时候，该公司还扩大了与OpenAI的合作，ChatGPT的创造者为微软Azure和各种AI工具提供了AI能力。

总结来说，AI发展对于微软来说机会巨大。Hood也告诉投资者，公司预计在2024年全年，Azure和其他云服务的收入将再增长25%到26%。微软也表明其AI产品的增长将是一个循序渐进的过程。无论人工智能的未来需要多久才能实现，其成本都会很高，因为生成性AI工具需要有专用芯片的服务器。（相应的，研发芯片的公司也将是些香饽饽，例如英伟达）

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作者：

Neo Yuan | GO Markets 分析师