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新的一周拉开帷幕，美国经济数据纷至沓来，其中10月核心PCE物价指数引领多项经济指标登场。对美国三季度GDP修正值的预期达到5%，此外，美联储还将发布经济状况褐皮书，鲍威尔在利率决议的静默期前发表了最后一次讲话。与此同时，由于欧佩克+会议的推迟，减产可能性上升，多项金融消息即将公布，将直接塑造市场走势，并为12月的市场行情设定基调。

上周，由于感恩节假期，美国股市交易时间减短，三大指数连续第四周上涨，有望创下一年多来的最佳月度表现。受金融数据影响，市场一致认为美联储不太可能进一步加息。同时，以色列和巴勒斯坦冲突有所缓解，加沙地带释放了一些人质，降低了地缘政治风险，导致11月油价明显回落，这是连续第二个月的下跌。此时油价已降至年底美国能源股回购成本以下。在欧佩克+即将公布2024年减产协议之际，市场将密切关注油价是否会反弹。

最新的美联储会议纪要显示，决策者们普遍认为维持利率不变是适当的，并表示将采取谨慎行动，准备在通胀出现上行意外时进一步收紧政策。市场对此反应相对冷淡，普遍认为美联储已经结束加息周期，只是官员们在确保通胀不会反弹之前不愿明确表态。根据芝商所的FedWatch工具，美联储在明年5月之前降息的可能性从57%略微上升至约64%。

本周，美国经济数据有望对市场产生积极影响。周三将公布第三季度GDP修正值，预计将从4.9%上调至5.0%。鉴于第三季度美国经济表现强劲，零售销售旺盛，失业率低，工资增长强劲，对于这一数据的二次修正预计不会引起市场强烈反应，反而可能稳定市场情绪，降低对经济衰退的预期。周四将公布的核心PCE物价指数成为本周的关键关注点。PCE数据是美联储最关注的通胀指标，有助于展示通胀控制进程，并验证市场对于降息的预期。预计10月整体PCE同比增速将从3.4%放缓至3.1%，核心PCE将从3.7%放缓至3.5%。从环比角度看，整体PCE和核心PCE预计将分别增长0.1%和0.2%。通胀压力的轻微减缓可能使美联储难以制约市场对降息的预期，这在短期内对股市利好，但中长期可能给美联储带来更大的压力。此外，预计10月个人收入和支出都将放缓，环比仅增长0.2%，显示消费者在新季度伊始开始紧缩支出，这也符合美联储对不让市场过热以降低通胀的期望。

本周三还将公布澳大利亚的一项关键数据，即最新的CPI数据。任何意外上升都可能迫使仍处于加息周期中的澳洲联储进一步收紧货币政策。本月初，澳洲联储刚刚将现金利率上调25个基点至4.35%，并上调通胀预测。澳洲联储的会议纪要显示，在未来几个季度，其现金利率可能会再次上调一到两次。

投资者普遍将欧佩克+会议的推迟解读为联盟内部对于是否有必要进一步减产存在分歧，然而大多数市场观察人士依然相信欧佩克+将采取措施提振油价。沙特和俄罗斯预计将延长其自愿的额外供应削减，加拿大皇家银行和摩根大通也表示欧佩克+整体可能会采取更多减产行动。尽管石油市场的基本面仍然堪忧，即使油价反弹，也可能仅仅是一次修正，而不是真正的趋势反转。

最后，美股三季度财报季即将结束，本周财报相对较少。芯片股龙头英伟达在三季度表现超出预期，并提供了强劲的四季度指引，但未能推动其股价进一步上涨。尽管如此，美股的涨势仍在扩大。Edward Jones高级投资策略师莫娜表示，利率预期下降，通胀放缓，美联储观望，这通常是风险资产强势的背景。随着利率预期的下降，股票估值可能会扩张，且可能不仅限于大型科技股。华尔街预计美股将以强势表现结束11月，标普500指数已接近关键阻力位4600点，若能突破，可能意味着该指数有望在年底前冲击牛市前高。

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作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师