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在Ai大火的加成下，英伟达H100芯片成为了时下流行的GPU。其风头一度盖过了英伟达一直以来的主要产品，GeForce GPU（也就是我们常说的独立显卡）。这波浪潮中，火热的不仅仅只有产品，还有其公司的股价。英伟达股价在今年可谓是坐过山车一般的飙升，近3个月变化为64.3%，近52周变化为159.84。遥想在去年科技股重创，其股价在10月份一度跌至124美元。仅仅半年多时间，现在股价已经涨至430美金/股。

（Source：NVIDIA）

在ChatGPT出现的时候，笔者就开始推荐NVIDIA的股票，当时分析到了AI对于英伟达会产生推动作用，接着评估了其良好财报，对其股价做一系列估值，再加上对于英伟达产品一种信仰（基本上其每代产品都有认真体验过），还有就是对于老黄作为领导者的肯定。于是英伟达也没有让我们失望，在科技元年下爆发式增长，并且成功的让市值突破了一万亿。

目前英伟达主要的产品线是GPU。GPU包括面向游戏玩家的GeForce、面向设计师的Quadro、面向 AI 数据科学家和大数据研究人员的Tesla 和 DGX，以及面向基于云的视觉计算用户的GRID。

别看现在有那么多产品，其实在两家争霸的时期，最多的竞争还是游戏显卡的竞争。

那么目前来说，英伟达真正以上的竞争者只剩下了AMD一家。（intel也算，吧？）那么目前的两强争霸局势怎么形成的呢？

（Source：cgdirector）

其实两强争霸已经持续了20年了，但是在90年代，情况那可以复杂的多。当年的可谓是五代十国时期。NVIDIA，ATI Technologies（AMD前身），3dfx Interactive，Matrox，S3 Graphics，Silicon Integrated Systems (SiS)，Trident Microsystems，Cirrus Logic，Tseng Labs，Rendition。在当年都是赫赫有名的显卡厂商，随便拉出来一个都是很能打的存在。

这里就不得不说一下，90年代到底发生了什么，让这些厂商如雨后春笋般冒了出来。

那么我们就回到90年代，看一看当年“真刀真枪”的战斗。这场大战的主要载体是什么呢？不是特效制作，不是建模，没错，是游戏。

在80年代，涌现出很多2D像素风的游戏，坦克大战呀，超级马里奥都是我们这代人的记忆。到了90年代，因为技术的进步，观念的进步，游戏有意思不仅仅是绝对标准了，还需要“好看”。画面效果也成了吸引人的关键。于是，一系列的3D游戏就开始出现。

然而在1993年有一款3D游戏改变了这个世界。那就是鼎鼎大名的《Doom》

“Doom”是由id Software开发并于1993年发布的一款开创性的第一人称射击游戏。为第一人称射击游戏（FPS）树立了新的标准，并引入了一种新的多人游戏模式，叫做”死亡竞赛”。此外，id Software还鼓励玩家创造并分享他们自己的”Doom”关卡，这一概念现在被称为”MOD”。

Doom游戏是由id software的天才程序员John Carmack和John Romero联合开发的。这里还提一下，在2013年离开id Software后，Carmack加入了Oculus VR，成为了其首席技术官。于是我们现在才可以用上Oculus quest 2那么好的VR产品。

Doom，音乐，画面都是一流，再加上快节奏，爽的玩法，迅速成为了所有电脑玩家的新宠。也成为了3D游戏的领导者。

而这还不算完，之后Id software 在1996 年更是推出了Quake这个游戏，并且改变了整个游戏行业。其中包括团队死斗模式的加入，创造了第一批电竞 。其中包括催生出了我们熟悉的WASD游戏键位。

Quake引擎是游戏开发的一次重大突破。它是第一个真正的全3D游戏引擎，允许复杂的环境、物体和角色以全3D的方式渲染和动画化。此前的游戏，如”Doom”，虽然使用了3D视觉效果，但实际上是2.5D的。

Quake引擎还支持网络多人游戏，并且通过使用客户端/服务器模型来减少延迟，这在当时是革新性的。这一模型使得玩家能够在网络上进行平滑且响应快速的游戏。

Quake引擎在之后的数年里被广泛用于其他游戏的开发，包括”Half-Life”、”Call of Duty”和”Medal of Honor”等系列。

Quake的出现，也造成另一个问题，这个游戏太超前了，硬件，有些跟不上了。CPU已经无法满足需求了。只有当年的顶级CPU，例如奔腾系列才可以跑得动。但是价格实在是太高昂了。

再加上CPU面对复杂场景算力需求实在难以满足，于是催生出了第一代的显卡，放在当年，是叫图形加速卡。（谁也没想到，当年只是用来分担苦工的显卡，在时至今日的PC端，肩负起了重任。）

在这个时候，当年的老大哥3dfx出现了。3dfx是由Silicon Graphics的三个年轻人Ross Smith，Scott Sellers和Gary Tarolli创建。（Silicon Graphics是图形工作站企业，在90年代初，SGI几乎垄断了高端3D图形市场，许多电影视觉效果，如《侏罗纪公园》和《泰坦尼克号》，都使用SGI的技术。）

作为一个初创公司，吸引投资是很重要的，当年他们也很聪明，说一堆专业名词没有用，给投资人看到效果才是真的。于是硅谷名言就这么产生了“fake it until make it”

于是在借用Silicon Graphics的工作站做出来吊炸天的3D实时demo后，宣布这将是未来消费级芯片可以做出来的效果。于是在这样半真半“骗”下，3dfx拉来了巨大赞助投资。

最终也是不负众望，3dfx制造出来的芯片真的跑动了曾经用工作站才可以跑出了的demo。

在1996年，历史里程碑式产品出现了—-Voodoo加速卡，超越对手，价格低于高端cpu。

并且在强势期，市场占有率达到了85%。和今天的英伟达可谓是十分相似。

（Source：techpowerup）

1997年Voodoo 2 出现，也成为了3dfx最成功的产品，并且支持sli。当然了，售价也不便宜。在如此Buff加成下，3dfx理应一路披荆斩棘，成为“爸爸”级别的企业。但是如今，大多数人听都没有听到这个公司了。

那么下一期，我们将会聊一聊，3dfx如何失败的，英伟达又是如何成功的？对于我们目前分析企业，投机逻辑中特别是基本面分析有什么可借鉴的地方？我们下一期将会讲述英伟达的崛起，欢迎大家留言，讨论，我们下期再见。

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作者：

Neo Yuan | GO Markets 分析师