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证券研究报告│美股点评: 特斯拉 TSLA

10 January 2023 By Yiduo Wang

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特斯拉(Tesla,以下称“特斯拉”)位于美国帕洛阿托(Palo Alto),设计、开发、制造、销售和租赁高性能全电动汽车和能源发电及储存系统,并提供与销售产品有关的服务。汽车业务包括电动汽车的设计、开发、制造、销售和租赁等。能源与储能部门主要负责太阳能发电和能源存储产品的设计、制造、安装、销售和租赁以及相关服务。

股价表现回顾:迄今为止,特斯拉今年股价下跌近75%,其市值从高峰期缩水了约8000亿美元(约合人民币5.57万亿元),几乎高于传统汽车制造商的总估值。在2020年7月,特斯拉市值达到了2100亿美元(约合人民币14633亿元),成为彼时全球市值最高的汽车公司,相当于5.5个通用汽车和8.3个福特汽车市值之和。此后,特斯拉便在海外积极扩建业务,不断扩大生产,然而自2022年以来多重因素的影响导致了特斯拉表现每况日下。最近一个季度以来,特斯拉股价加速下跌,明显被美国市场主要指数超越,最近三个月、一个月分别下跌约 50%、23%。

全球市场:新能源汽车市场蓬勃发展,高销量增长趋势或将持续。根据国际能源署(IEA)发表的《2022年全球电动汽车展望》,当前大约有40个国家(地区)制定了全面的电动化时间计划表或发布了燃油车禁令。政策因素持续驱动全球新能源汽车销量空间膨胀。特斯拉最大主营业务为新能源汽车,因此新能源车的全球销量将成为主导其业绩的一个重要因素。近年来,全球范围内各种新车型的密集发布刺激了消费需求。根据历史数据以及普遍的市场预期,我们认为2025年全球新能源汽车渗透率将达到30%左右。从全球及各地区、国家的渗透率来看,目前新能源汽车行业整体处于增长的前中期阶段,仍有较大的市场空间。

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作者:

Yiduo Wang | GO Markets 助理分析师

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