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多年来，在构建满足现代企业需求的云技术方面，这家数据库软件开发商一直落后于其竞争对手。但这种情况正在改变，华尔街对拉里•埃里森(Larry Ellison)这家拥有46年历史的公司的表现相当满意。

甲骨文（Oracle）股价在过去12个月上涨了73%，在此期间的表现超过了除英伟达等少数以外的绝大部分的大型科技企业股票。该公司股价在2023年上涨了50%以上，这将是自1999年互联网繁荣以来股东收益最好的一年。

本周公司公布了2023财年第四季度的营收增长为17%，达到138.4亿美元，高于预期的137.4亿美元。高盛(Goldman Sachs)将其对该股的评级从卖出上调至持有。埃里森借此也登上了全球亿万富翁排行榜的第四位，甚至超越了微软联合创始人比尔·盖茨。

到底是什么让投资者兴奋呢?没有意外，还是因为AI。

细分来看，公司的云计算业务增长尤为显著，第四季度收入达到44亿美元，同比增长54%。其中云基础设施部门贡献了14亿美元的收入，增长76%，而云软件销售额贡献了30亿美元的收入，增长45%。

之前甲骨文在很大程度上被视为一家技术过时的公司，而不是一家创新者。在炙手可热的云市场，它的CRM软件市场份额被Salesforce大量抢走，只能在云基础设施服务(IaaS)领域扮演一个小角色，该领域主导者又是亚马逊,微软和谷歌。

现在，由于对生成式人工智能的狂热，甲骨文正在加速增长。在财报电话会议上，埃里森表示，甲骨文的Oracle云2.0已迅速成为运行生成式人工智能工作负载的首选。做大语言模型开发的公司，如Mosaic ML、Adept AI、Cohere以及另外30家AI公司，近期与甲骨文签订了超过20亿美元的云服务合同。

回首2020年，甲骨文的市值曾经跌至年轻的Salesforce之下，第二年，甲骨文重新夺回了领先地位。截至本周三收盘，甲骨文的市值为3300亿美元，而Salesforce的市值为2040亿美元。当前甲骨文的增长速度甚至要更快，其最近一个季度的收入同比增长了17%，而Salesforce的增幅为11%。

分析师表示，从近期公司的快速增长业绩推断，甲骨文的相对于超大规模厂商的产品性价比优势正在得到市场的认可，这应该会让该公司的份额持续增长，尽管它进入IaaS的时间较晚。或许正如埃里森说的那样，甲骨文的Oracle云2.0比亚马逊的AWS更快、也更便宜，是有一定可信度的。

消息面看，公司近来建立了与英伟达的深度合作，通过英伟达的芯片、人工智能软件，以云服务的方式为客户提供服务，有望成为公司业绩增长的重要推力。甲骨文似乎很享受自己在人工智能淘金热中的地位，但市场预计云基础设施的这种高增长似乎很难一直持续下去。眼下，大型科技公司都在历史上首次缩减规模，甲骨文也进行了一些裁员，但与同行相比，裁员人数相对较少。

整个2023财年看，公司收入创了500亿美元的历史新高，增长18%是由云软件和基础设施两大战略性业务主导的。公司预计自6月1日开始的2024第一财季，总收入会增长8%-10%，云计算业务的增长速度，至少与2023财年相当。

甲骨文之前的云服务客户主要是一些规模相对较小的企业，现在大至如埃克森美孚和辉瑞也在第四财季成为了其云计算客户。目前甲骨文仍是仅次于微软的全球第二大软件公司，杰富瑞投资银行近期将其股票目标价由125.00美元上调至135.00美元，笔者认为投资者如果再有靠近106或者110美元附近的低吸买入机会其将是不错的选择。

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作者：

Jack Lin | GO Markets 新锐分析师