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中国有2亿股民，7亿多基民，嗷嗷待哺。最近China50和HK50恒生指数波动起伏较大，很多华人投资者开始入场，理由很简单，中国开始刺激股市，推动“股市致富”项目。但是市场貌似只是热情了几天，有一种把大家骗进来“割韭菜”的感觉。目前对A股最直接的政策利好，就是证券业迎来”降准”3个点的利多，预计释放资金逾人民币300亿。最直白的政策利好就是《经济日报》上周四的文章，民众要有钱才能消费、才敢消费。号召设法提高民众财产性收入。明确指出“让居民通过股票、基金等渠道也能赚到钱，从而化消费意愿为消费能力”。中国国家发改委7月31日出台《关于恢复和扩大消费的措施》，围绕六方面提出20条政策举措，希望能充分释放民众的消费潜力，提振经济。这都是政策上的大菜，硬菜，但貌似股民们还是担心自己是股票市场上的配料韭菜。China50从7月的低点12200附近开始快速反弹，到8月初13600回落。

(Source:TradingView)

总体来说，目前来说面临着几个问题。

首先就是今年十分火热的科技，在网络时代高速发展的近些年，我们事实上跟紧节奏，创造了属于我们的互联网，物联网等等产业链，也给大家的生活带来便利，相应的也提供了相应的经济支持。今年AI爆火，大家都在争抢这个赛道，百度等公司也推出了自己的AI产品，虽然比起现在世界一流的Chatgpt还有差距，但是雏形也是出现了。不过近期出台了一系列政策，产生了不小的波动。

为了防止儿童对网络上瘾，并培养青少年的高尚道德和社会主义价值观，中国的网络监管部门于周三提议，18岁以下的儿童每天使用手机的时间不应超过两小时。然而，网信办指出，服务提供商应当给予家长权利，选择是否对其孩子的手机使用时间进行限制。但是市场的反应就很激烈，很多科技股顺势下跌，比如视频弹幕网站哔哩哔哩（bilibili.com）股价下挫6.98%、短视频App快手下滑3.53%。

虽然有些分析表示，这一建议的背后原因是对中国年轻人日益严重的近视和网络依赖问题的关注，希望可以解决这些问题。虽然这个出发点良好，但是在这个节骨眼上，容易给人们造成对未来科技发展受限的担忧。

其次就是近期的医疗反腐，医疗界风声鹤唳，但是这个事情最终在资本市场也开始体现。尽管医药板块在中国股市中一直表现稳健，但近期的走势似乎略显低迷。到8月8日收盘时，中国四大股指均呈现下跌态势，其中医药板块有大约75%的股票下滑。那么短期来看，医疗板块的投资终将受到不小的影响。

然后就是房地产市场，在昨天开发商碧桂园控股有限公司的股票和债券暴跌，原因是票据持有人表示，他们尚未收到周一到期的有效息票付款，这进一步加剧了受危机困扰的房地产行业的情绪。碧桂园的流动性问题是一个重大问题，其拥有大量项目，任何违约都将严重影响整体房地产市场情绪并打击其他开发商。不过近期也在出台一系列政策开始提振这个市场。

最后是贸易。根据美国商务部最新未经调整的数据表明，今年前六个月来自中国的商品价值约 2030 亿美元，比 2022 年同期减少 25%，同比来看，墨西哥和加拿大已取代中国成为美国最大的商品供应国。

（Source：Bloomberg）

因全球需求减缓给出口形成不利影响，加上同时也在抑制进口，数据表明，经济复苏遭受冲击，7月份中国的贸易数据大幅减少。

周二，海关总署公布，按美元计价，上月的出口同比减少了14.5%，这是自2020年2月以来的最大降幅；而进口则下降了12.4%。7月的贸易盈余为806亿美元。

很大意义上来说，是目前大家的需求下降。首先是国内需求下降。受中国需求下降影响最严重的地区包括韩国、日本、台湾、南非和加拿大，这些地区的下降幅度均为两位数。这表明了对电子产品和矿产的需求减弱。来自美国的进口下降了11.2%，而来自欧盟的进口则下降了3%。

国际市场也是一样。由于海外需求放缓，出口也在减少——这使得在疫情期间的2021年和2022年达到的出口纪录水平已很难达到。

（Source：Bloomberg）

根据海关数据，7月份对美国的出货量暴跌23.1%。对其他市场的出口，包括日本、韩国、台湾、东盟、欧盟、巴西和澳大利亚，也都双位数下降。从数据可以看出来，贸易在短期也难看到很好的成效。

总结来说，从数据上来看整体经济复苏不算好，教育，科技等等有被打压的风险。那么目前最重要的就是恢复大家的信心。特别是需要一些好的政策的影响，进行强行拉升股市，包括一系列的行政干预，这个周期大概是1-2个月市场就会抬升。在目前这个状况下来看，可以多加关注，提前布局一下，不要错过上车的机会。

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作者：

Jacky Wang & Neo Yuan | GO Markets 亚洲投研部主管 & 分析师