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在本周一，一个重磅消息席卷全球。就是减肥药Wegovy的成功帮助其丹麦制造商诺和诺德市值超过了法国奢侈品集团LVMH（LVMH集团，包括75个奢侈品牌，如路易威登、迪奥和纪梵希），成为欧洲最有价值的公司。

周一，专门从事糖尿病和减肥治疗的诺和诺德在英国推出了Wegovy后，其股价上涨了0.7%，达到了丹麦克朗1,310.80（约150英镑）。

这使其市值达到了3400亿英镑，超过了整个丹麦经济的价值，后者为3230亿英镑。

这款减肥药是何方神圣，那么为什么在这两年，这款药物成为了明星药物？

首先我们需要来看个数据，就是全球范围的超重和肥胖率的数据。

在2020年的最新数据，全球的超重人口比例达到了38%，肥胖人口的比率达到了14%。

对全球超重和肥胖水平（BMI ≥25kg/m²）的估计表明，到 2035 年，可能有超过 40 亿人受到影响，而 2020 年这一数字将超过 26 亿。占世界人口的比例将从 2020 年的 38% 增加到 2035 年的 50% 以上。预计同期，肥胖症（BMI ≥30kg/m²）的患病率将从 14% 上升至 24%，到 2035 年将影响近 20 亿成年人、儿童和青少年。2023 年世界肥胖患病率上升预计儿童和青少年的肥胖率将最高。

（Source：World_Obesity_Atlas_2023_Report）

世界范围内超重人数增加其实对于经济也会产生影响，没想到吧？

数据显示，超重和肥胖（BMI≥25kg/m²）在2020年的影响为1.96万亿美元，到2035年将增长到超过4万亿美元。这里的经济影响包括治疗肥胖及其后果的医疗成本，以及高BMI对经济生产力的影响，例如高BMI导致缺勤、在岗效率低下（工作时生产力降低）和过早退休或过早去世。

预计经济影响将使全球GDP下降2.4%，到2035年将增至2.9%。这些是年度经济影响。讲一个近年对经济产生最大影响的事件，就是COVID-19。

COVID-19疫情导致2020年全球经济萎缩了GDP的3%，这是疫情最严重的一年。超重造成的影响已经非常接近于这个数字了。

在这些数据的加持下，对于减重这个问题，其实是成为了一个现实的社会性问题。

其次，讲一讲减肥药爆火的背后逻辑。

一方面就是健康因素的驱使。

肥胖和超重与多种健康问题有关，一些人可能因医学需要而寻求减肥药作为治疗手段。

同时可能会缺乏有效的替代方案：对于一些难以通过运动或饮食改变来减肥的人，减肥药可能看似是唯一可行的选项。再加上一些减肥药可能会提供一些科学或临床研究来支持其效果，这增加了其可信度。

另一方面，就是非健康因素，其中包括：

社会压力和审美观念：许多社会和文化强调苗条或“理想”的体型，这给人们带来减肥的压力。身材焦虑氤氲而生。

方便性和快速性：减肥药通常宣传为快速、容易的减肥方法，与长时间坚持运动和饮食控制相比，给人一种“省事”，有捷径可走的感觉。

心理效应：人们通常希望找到一种“简单”的解决方案来解决他们的问题，减肥药往往被视为这种快速解决问题的方式。

口碑和社群影响：一旦有人成功使用减肥药并分享了自己的经验，这种信息往往会迅速传播，吸引更多人尝试。

这里就需要讲到诺和诺德这家公司（Novo Nordisk）。

诺和诺德（Novo Nordisk）是一家总部位于丹麦的全球健康医疗公司，成立于1923年。该公司主要专注于糖尿病、肥胖、血友病和生长障碍等几个治疗领域。诺和诺德是全球糖尿病治疗市场的领导者，提供各种胰岛素和其他荷尔蒙治疗产品。

诺和诺德股价在今年上涨接近40%，近52周上涨为85%。其明星产品减肥神药Wegovy和Ozempic目前处于全面缺货的状态。

（Source：Factset）

公司财报来看其收入，净利润增长比较平稳，没有太大的波折。公司杠杆较低（Financial leverage），公司自由现金流为9429million，相对较为充足。财报上可以看出来公司结构较为健康。

（Source：Factset）

市场份额上来看，诺和诺德在 2022 年年度报告中表示，该公司控制着全球一半以上的 GLP-1 药物市场。2022年其市场份额为54.9%，高于2021年的52.7%。

2020年至2022年整个国际糖尿病市场而言，诺和诺德的份额从29.3%上升至31.9%，接近三分之一。占比很高的市场份额也使得其产品具有相当大的竞争性。

目前最重要的还是，无论是减肥药，还是治疗糖尿病的药物在市场的需求量极高。

虽然有不少文章，或者诺和诺德官方都说明其减肥药有可能发生恶心、腹泻、呕吐、便秘、胃（腹部）疼痛、头痛、疲倦等等副作用，但是整体来说这些副作用在不少人的可接受范围之内。

再加上埃隆·马斯克等知名名人都使用wegovy进行瘦身，那么在名人效应的加持下，更是让此减肥神药声名远扬。

总结来说，就现阶段而言，只要其Wegovy没有太大的负面新闻，或是被证明其有绝对性损伤，这个减肥神药还将继续爆火下去。而且有不少国家还没有批准这个药物，那么由此看来诺和诺德还是有着继续增长的前景。

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作者：

Neo Yuan | GO Markets 分析师