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英国石油重现辉煌,能源转型任重道远

16 February 2023 By Jack Lin

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2月7日,英国石油(BP)发布了去年Q4财报,显示2022年利润为277亿美元,创下115年历史最高水平。其年收入也达到2414亿美元,较上年同期的1577亿美元大幅增加。俄乌战争削弱了供应,推高了油气的价格,让这些因为疫情而血亏的油企再度赚的盆满钵满。

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油气开采一般被认为是暴利行业,利润率要高于制药和烟草行业。在20世纪50年代,世界上有七家石油巨头垄断着油源和市场,分别是新泽西标准石油、纽约标准石油、加利福尼亚标准石油、德士古石油公司、海湾石油公司、壳牌石油公司、英国波斯石油公司。曾经的意大利石油业饱受其控制和盘剥,当时意大利企业界巨头在极端气愤下借用“列依阿德斯七姐妹”的神话以“七姐妹”来指代七大巨头公司。

时过境迁,半个世纪以后,随着产油国组织的成立,曾经控制着世界上90%以上油气资源的七巨头收购兼并成了现在的四大石油公司。虽然说不上像以前的呼风唤雨,但还控制着全球3%的储量以及10%的生产量,能靠主导金融计价、垂直整合以及多样化产品来维持利润。比如我们至今交易的原油品种就是美国原油(WTI  OIL)和英国原油(BRENT OIL),代表着大英帝国曾经的辉煌和美国的世界地位。

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BP公司的起源可以追溯到1908年,当时一家波斯石油公司在伊朗发现了大量石油储藏的痕迹。除了勘探和生产之外,BP还参与了炼油/营销以及石油和天然气生产的供应,并参与化学品、天然气和发电的生产和分销以及光伏(太阳能)太阳能电池的制造。公司的主要业务是石油和天然气,但该公司已通过其众多子公司扩展到其他领域,如润滑油、能源、航空燃料和信息技术,如Amoco、Arco、BP Express、BP Connect等,这有助于分散风险。

BP是英国最大的汽油零售商,也是英国经济健康状况的主要晴雨表公司之一,经过对BP与英国100指数的近10年数据相关性测试,发现两者呈比较多时候的强正相关关系(系数大于0.8)。3年前,BP的首席执行官伯纳德·鲁尼(Bernard Looney)提出了一项雄心勃勃的计划,将BP从石油和天然气转向可再生能源和低碳能源。3年后的今天,该公司表示,将在这两个领域增加10亿美元的年度支出,更加专注于开发低碳生物燃料和氢气。

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但明显的是BP缩减了石油减产计划,不愿错过高利润。现在的目标是到2030年每天生产200万桶油当量,比2019年的水平仅下降25%,而此前的减产计划为40%。BP CEO Bernard Looney表示,“我们需要低碳能源,但我们也需要安全的能源,我们需要负担得起的能源。这就是世界各国政府和社会所要求的。”

俄乌战争爆发后,BP是第一个宣布退出在俄业务的欧洲能源企业。BP2022年一季度财报显示,因决定退出所持俄罗斯石油公司19.75%的股权和在俄业务后,公司减记了255亿美元的资产,导致第一季度净亏损近204亿美元,是油企巨头里受创最严重的。但就全年而言,但其277亿美元的利润还是超过了2008年260亿美元的纪录,所以不难预料其有放缓源转型步伐的计划。英国石油也并非唯一一家调整长期战略的公司。最近同样有着到2050年实现净零排放目标的壳牌公司表示,今年将扩大其天然气业务,同时保持对可再生能源部门的投资稳定。

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为应对目前石油市场的明显供应不足,英国石油将尽快将其支出用于提高产量,计划大幅增加在墨西哥湾、北海和美国二叠纪页岩地层钻井能力等的投资。同时,因为供应问题,BP也将其2030年油价预测上调了10美元至70美元/桶。

技术分析:目前月线级别看,成交量减少,股价仍在继续攀升,仍适宜继续持股。但是股价已经有了相当的涨幅,快逼近前高600左右压力位,需要注意短期回撤可能。还有上方压力位相对密集,可以参考650和722前后位置。总体鉴于企业基本面向好,盈利能力强,股指与原油价格也预期上升,个人观点该股适宜逢低做多。

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作者:

Jack Lin | GO Markets 新锐分析师

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