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就在昨夜，拜登赶在截止时间前签署了阻止政府关门的法案，美国政府将有47天时间去解决政府拨款问题。拜登同时也呼吁国会用正确的方式推进该项工作。本轮几乎导致政府关门的闹剧暂时告一段落，相信市场也早已习惯了美国政府的党派斗争，之前刚刚赶着截止日期通过了债务上限法案，美国国家信用还被降级，看来也是理所当然的。危机暂告一段落，但针对该事件的复盘在所难免，我们一起来分析下如果美国政府没能在截止时间前通过法案，将会怎样影响市场呢？或者是两党在47天内依然无法达成一致，美国政府依然将面临关门大吉的尴尬境地，投资者又需要做何准备呢？

上周的美股市场显得十分萎靡，但金融数据喜忧参半，GDP修正值没有变动表面美国经济依旧强势，核心PCE物价指数如期回落符合市场预期，相对于不降反升的CPI数据起到了很好的对冲作用。由于市场对美联储长期高息的预期被强化，长期美债收益率大幅上涨创下07年以来新高。美国政府如果在这种市场背景下关门，那么后续的金融数据统计将会受到很大的影响，这将打击投资者信心，也将令过分依赖金融数据定决策的美联储陷入被动。不过分析师普遍认为美国政府停摆对市场的影响短期较为有限，比如发生在18年的政府停摆是有史以来最长的一次，但对美国实体经济和市场却影响不大，当时的美股大幅下挫也不是政府停摆导致的，而是一系列全球因素和美联储的紧缩政策导致的，因此分析师认为政府关门本身并不是一个影响市场的重要因素。

联邦政府通常需要国会按照财政年度拨款以维持运转，而现有资金只能支持联邦政府运转到9月30日，如果两党不能就新财年预算案或临时拨款法案达成一致，从10月1日（即下一个财年）起，联邦政府部分机构就将关闭。当下新财年具体的拨款法案推进遇阻，也只是临时性的持续性决议通过了暂时避免了美国政府在10月1日关门，两党还是需要尽快对新财年预算法案达成一致。高盛和野村在周末都依然认为美国政府本次又将关门，没想到拜登能在最后关头为美国政府“续命”。

据美国旅游业协会的数据，政府如果“关门”，将导致美国旅游业每天损失1.4亿美元，而高盛则预计政府停摆将造成美国经济每周萎缩0.2%，对本就徘徊在衰退边缘的美国经济造成长远打击，很可能使得略现曙光的软着陆预期落空。白宫之前警告称，政府停摆可能会给全国各地的旅客造成严重延误。

那么政府关门对金融市场会有多大影响？美联社称，美国联邦政府自1976年以来已经出现了21次资金缺口，其中10次导致政府员工被迫休假。美国上次政府“关门”发生在2018年底至2019年初特朗普执政期间，持续了34天，缘由是共和党与民主党在建造美墨边境隔离墙问题上分歧巨大，拨款法案无法通过。在2013年奥巴马政府期间一些保守派共和党议员阻挠了奥巴马医改法案的实施也曾导致政府“关门”16天。对于美国政府关门对金融市场造成的影响，美银分析师Stephen Juneau指出，政府“关门”对金融市场的影响通常是有限的，对美国利率和美元指数几乎没有影响，标普500指数和波动率指数通常反应平平。巴克莱美国高级经济学家Jonathan Millar则在发给《每日经济新闻》记者的邮件中指出，如果美国政府停摆，每周会使美国GDP减少0.1个百分点，但从历史上看，一旦美国政府恢复运作，政府工作人员得到补偿时，在GDP上造成的损失便将完全弥补。不过政府关门会影响政府收集、处理和发布实时统计数据的能力，这可能会影响最终统计数据的可靠性。

总的来说，美国政府赶着最后时限避免了关门对市场是一件好事，周一美股或将受此影响走得更为稳健，短期来说对市场是不错的利好，但47天时间很快就过去，若两党没能在接下去的期限内达成一致，那又将是另一番景象，希望两党能早日达成共识，按时通过新的拨款法案。

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作者：

Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师