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在说了很多上市公司以及宏观环境之后，今天我们又回到了单个产品上。还是说说咱们都关心的澳元走势。

大家都知道，澳元在过去4，5个月的时间里，其走势就如同是王小二过年，那是一年不如一年。为啥曾经一度价值甚至超越美元的澳元，如今却沦落到如此这般田地呢？是人性的扭曲，还是道德的沦丧？让我们一起走进今天的文章，给您来详细的马后炮一把。

作为南半球最发达国家的澳洲，一直以来都以矿业丰富，人口稀少而著称。也正是因为澳洲地下蕴含着巨大的矿业资源，因此仅仅依靠着铁矿石和铜，澳洲在过去20年里就成为了发达国家里经济发展平均增速最快，持续发展而没有衰退时间最长的国家。从2000年悉尼的奥运会到现在2023年，澳洲已经成为人均GDP超越英法德日加，接近美国的水平。放眼全世界，也只有例如瑞士芬兰卢森堡这样的小国在人均GDP上超越澳洲，以正常大国范围来看，澳洲几乎已经达到了非常高的水平。

但是澳洲过去20年的成功，很大程度上是依靠着成为中国基建的供货商来实现的。在中国加入世贸后的20年，其城镇化建设高速发展，因此对于钢铁煤炭和其他主要工业原料的需求大增，而澳洲，连同智利，巴西一起，成为了中国工业化道路上的主要供货商。而其中澳洲又因为矿石品质最好，人口最少，因此获利最多。但是也由于主要出口给中国，使得澳洲的矿业出口过度集中，为之后因为中国订单锐减而大幅亏损埋下了隐患。

大家回忆一下，澳元和美元汇率最高的时候是什么时候？就是在2011年金融危机之后的那几年。之后随着美国经济的恢复，澳元的价值也一路下跌。一直到2020年疫情开始时澳元和美元最低只有0.55。以及2022年10月中国疫情清零政策放弃，全国感染率激增的时候，澳元的汇率也下跌到了0.61. 从这两次可以看得出，澳元每次下跌，都是在市场对于中国经济担忧加剧的时候。换而言之，如果国际投资者觉得中国未来的情况可能会更加不乐观，那澳元的下跌走势就不会停止。

我从2015年到现在一直重复我对澳元走势的看法：我个人认为，影响澳元最大的三个因素从影响大到小的排列是：1. 铁矿石价格，2. 中国经济好坏，和3.美元政策（加息还是降息）

以下就是铁矿石的走势图

从2021年高点到现在价格已经跌了50%。虽然几乎和2019年差别不大。但是大家需要记住，过去3年每年的通货膨胀可是在7%左右，也就是说，物价3年里上涨了21%。因此如果现在的价格和疫情之前一样，就意味着实际价格已经下跌了20%。

至于第二个中国经济的情况，相信不用多说，我们也应该都能感觉到经济下行的压力很大。作为过去一直支撑GDP的房地产行业，随着恒大和许家印最终的下台，也迎来了一个巨大的回调期。而作为各地主要财政来源，土地拍卖在今年也进展不顺。当然，从大方向来看，随着和去年相比疫情限制政策的完全打开，以及以马云回归为代表的一系列支持民企重新发展的动作出台，中国未来几年至少在民营经济层面，将会出现一个过去5年难得的宽松期。希望各行各业可以在政策有利时期，可以抓住时机，为经济多创造就业，为千万普通百姓家庭创造一个可以生活的机会。

其实从2007年工作到现在，见证了世界金融危机，见证了欧债危机，见证了澳元的疯狂，也见证了2020年后3年的痛苦。

过去1年，咱们澳洲华人金融企业也是频频出事，搞得大家人心惶惶，似乎再也不敢碰华人的企业了。

虽然GO Markets是澳洲本地公司，而且70%是澳洲英文客户，但是我们的中文部一样也会受到这类事件的影响。客户会担心，会怀疑所有只要是华人的金融企业。我知道短期内这无法改变。但是我希望未来会有更多华人企业，愿意做稳，做长久，不要追求短期的爆炸式发展，也不要追求短时间的利润翻翻。信任这东西，需要几年，甚至更长时间来建立，但是要毁掉它，真的是分分钟，甚至一句话，一件事就行。

扯远了。说回到澳元。

澳元目前三大因素里，铁矿石疲软，中国经济疲软，而美元则因为战争，加息等多重因素在过去6个月继续走强。这样反过来也给澳元不断施加了压力。

当然了，澳元对于美元贬值其实是好事，因为这可以帮助澳洲出口的产品在交割美元后可以换回来更多的利润。但是和美元加息完全根据自己国家情况有所不同的是。澳洲现在面临一个非常矛盾的情况：一方面澳洲当地的通胀还是很高，有5%左右，远高于目标的2%。理论上这是肯定要继续加息。然而在另一方面，由于中国经济下调，导致对于澳洲主要出口商品需求量下降，加上澳洲本地居民因为不断加息而消费减少。所以如果和美国保持加息幅度一样，澳洲会受到双倍伤害：来自自己居民消费降低的伤害，和来自于中国订单减少的伤害。

所以澳洲在过去3个月才始终不太愿意加息。能不加就不加。

但是最终结论还是那句话：在目前影响澳元最大的三个因素里，全部都不利于澳元。所以澳元的回调依然没有结束。

只有当这三个因素出现一个，甚至两个变化后，澳元的回调才会改变。

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作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监