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有柴油车的朋友们最近应该和我一样不大好受，曾经更为实惠的柴油现如今竟比98汽油价格还高。Premium 98的价格在2刀每升左右，最多不超过2.1，而柴油的价格基本在2.2以上，最高将近2.4。柴油家用车相较于汽油车当然算少数，然而在我们当今的经济中，所有物品的运行都离不开柴油，柴油对于运输，农业，工业和矿业都是不可或缺的。如果其价格继续居高不下，甚至节节攀升的话，人们不仅要承担更高的出行费用，更高的暖气账单，甚至圣诞节饭桌上的火鸡价格都要涨。

澳洲的柴油完全依赖于进口，而作为出口大国之一的美国，其情况也不容乐观。10月底时有预估美国只有25天的柴油供应，当然这没有发生。最新的EIA数据显示，在截止11月18日的6周里，美国馏分油，主要为柴油，库存增加了300万桶。虽然增幅不大，但以往这个时候，随着供暖等需求的增大，库存一般呈下降趋势。这次的增加或表明高企的价格叠加上放缓的经济，柴油的需求得到了抑制。同时，也由于较高的价格刺激了炼油厂提高了馏分油的产量。这可能会给美国一个喘息的机会，但是美国的柴油库存仍处于历史低位，而且炼油厂已经开足马力，供给端没有更多的潜力了。

如果说美国作为柴油出口国还是掌握主动权的，实在不行，可以减少出口，先紧着国内。那么作为柴油进口大国的欧洲，处境就更为艰难了。欧洲的柴油进口需求占全球柴油进口贸易量的34.3%，而其中45%依赖于从俄罗斯进口。而从12月5日起，欧盟将停止对俄原油的进口；明年2月5日起，欧盟将开始对俄成品油实施禁运，这迫使欧洲不得不加入对于中东以及亚洲成品油的争夺，这也意味着海运成本的大大增加。雪上加霜的是，欧洲的罢工运动起此彼伏。本可以自给自足的法国，在10月炼油厂工人罢工导致其60%以上的炼油产能停工。这头还没缓过来，11月欧洲最大的炼油厂之一， BP的鹿特丹炼油厂又因罢工而无法重启。国际能源署也警告说柴油可能引发欧洲新一轮的能源危机。

如果说欧洲毕竟还有钱可以买，那么对于其他依赖进口的第三世界国家，柴油危机就真的无解了。因为缺少资金购买柴油，南非在今年不得不频繁限电，最近已升级到5级限电政策，表示每天每户居民将停电约8小时。同时，南非国家电力公司也宣布柴油储备告罄，到明年4月1日前都无力购买柴油。

其实，柴油危机的端倪早已显露。一方面是由于能源转型，西方国家本身就在逐渐削减炼油产能，这也使该行业的投资大幅减少。另一方面，过去2年的疫情压制了需求，这也使许多炼油厂关闭了部分工厂。过去三年，美洲和欧洲的炼油产能减少了240万桶每天。再加上西方对俄罗斯的大力制裁扰乱了市场，这场柴油危机才发酵。虽然原油价格已经回落，但相较于汽油，柴油价格依然顽固。11月15日，根据国际能源署的石油月报显示，10月的柴油价格较去年同期上涨了70%；而其裂解差（即与原油的价差）较去年同期上涨了425%。

明年有诸多不确定因素，包括俄乌战争，对俄制裁，疫情，欧佩克等等都会对原油以及成品油价格产生影响。如果供给端的问题无法解决，高涨的柴油价格将会分摊到整个经济，又给通胀添了把火，那么只能通过破坏需求端来解决。能引爆柴油地雷的火星很多，在投资人眼里这些火星既是风险又是机会。

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作者：

Jaden Wang | GO Markets 助理分析师