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昨日（周三）澳大利亚东部时间上午11：30，根据澳大利亚统计局（ABS）的最新数据，截至 2023 年 7 月的 12 个月中，月度消费者价格指数（CPI）指标上涨了 4.9%。本次4.9%的年增长率低于6月份的5.4%，超市场预期（5.2%）放缓。通胀意外急剧下降增强了人们对储备银行不会再次加息的预期，也就是说下周二即将离任的行长 Philip Lowe 的最后一次会议上大概率将现金利率维持在 4.1% 不变。数据公布后，交易员削减了进一步加息的押注。市场定价意味着今年剩余时间现金利率维持在 4.1% 的可能性为 62%，高于周二的 52%。

消息公布后，利空澳元，利多澳股，澳大利亚股票指数标普200（GO Markets交易代码：ASX200）涨幅扩大至1.1%，澳美货币对（GO Markets交易代码：AUDUSD）短线快速走低20点。

通胀缓和 非必需品需求下降

随着供应链正常化和高利率抑制消费者对非必需品的需求，商品通胀正在下降。7月月度CPI年价格涨幅从2022年12月8.4%的峰值继续放缓，尽管距离澳联储2-3%的的通胀目标仍有距离，但是对于澳联储对抗通胀的成效来看无疑是一个好的迹象。

排除波动性项目（汽车燃料、水果和蔬菜以及假日旅行）来看，7 月份年度通胀率下降幅度较小，为 5.8%，而 6 月份为 6.1%。但是整体来说，澳大利亚通胀正稳步进入下行通道。

对 7 月份CPI年度增长贡献最大的是住房（+7.3%）以及食品和非酒精饮料（+5.6%）。汽车燃料（-7.6％）和水果和蔬菜（-5.4％）的价格下跌减少了7月份的涨幅。

家具和家用设备的年度通胀率继续放缓，降至 4.3% 的 19 个月低点。虽然过去 12 个月食品价格上涨了 5.6%，但压力正在缓解，7 月份通胀数据为 2022 年 5 月以来最低。需求下降和材料成本压力缓解，推动新房建设成本年度通胀率降至 5.9%，远低于 2022 年 7 月达到的 21.7% 峰值。

央行行长交棒在即维持高利率已是定局

澳洲已经在上个月宣布，现任澳联储主席菲利普洛维将届满卸任，Michelle Bullock将成为澳大利亚64年来首位女行长，并将于9月18日开始履职。这也使得此次央行年会将是菲利普洛维的卸任之旅，因此九月初澳洲的议息会议也颇为引人注目。

但是有一点，根据美国方面的鹰派态度以及诸多迹象都表明，各国央行领导人达成共识，利率会在更长的时间内保持在高位，以确保通胀下降得到遏制，澳洲也自然不会例外，维持现有高利率已是板上钉钉。

那么澳大利亚后续加息的空间有多少呢？

澳大利亚央行审查审查提出了澳大利亚央行的双重使命，对价格稳定和充分就业给予同等考虑。也就说，澳洲联储从来就不是一家只以通胀为目标的央行，从长远来看，澳联储认为双重目标是完全一致的，充分就业率将在低通胀中实现其可持续性，“稳通胀、促就业”是澳央行后续决定是否加息的主要考量。

澳大利亚央行认为可持续充分就业率处于 4% 的较低范围内。而本月中8月17日公布的澳大利亚7月份失业率数据上升 0.2 %，达到3.7%，就业市场显示出“转折点”的迹象。我们认为，在考虑充分就业的前提下，澳联储对于后续加息即将更加谨慎，加息的空间已经非常有限。

澳元走势

近期澳元表现疲软，澳元对美元一度跌破0.64关口。CPI数据出炉后，1分钟澳美货币对下挫21.4点，下探0.64496后收复跌幅。此外，美联储主席鲍威尔上周五在杰克逊霍尔的讲话也为美元提供了新的支撑。根据CME美联储观察工具，在鲍威尔讲话之后，市场对美联储鹰派押注有所增强，11月加息的概率从38%升至50%。

随着澳大利亚通胀继续回落、劳动力市场降温以及中国经济增长前景不确定性增加，澳元短期大概率继续承压。澳美货币面临上行关键阻力位0.65。

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作者：

Cecilia Chen | GO Markets 分析师