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大家都知道，在过去的18个月，为了控制物价和压低通货膨胀，澳洲跟随着美国，经历从几乎为0的利率一路上涨到现在超过4.35%, 中小经济以及普通民众都因为资金借贷成本的上涨而导致可用现金不断减少。一个最直观的数据就是每个家庭每个月的房贷还款量在过去的18个月一直在上涨。

具体的数据我之前已经说过很多次，就不再重复，但是综合来说，正常家庭100万澳元的贷款，随着利息上涨超过4%，每个月贷款开支的增幅已经超过了3000澳元。这对于两个全职家庭以一人10万收入为例，就意味着除非两个人每人加薪30%，税前总共有6万的增幅，这样在税后，才能维持加息之前的可支配收入不变。

每人的收入都要增加30%，这个幅度有可能吗？30%的确不太可能，但是毫无疑问，过去3年，大部分的员工的平均收入或多或少都有所增加。

事实上，澳大利亚财政部的分析表明，在截至2023年6月30日的一年中，澳洲工资增长达到10年来最高水平，并将全职平均工资推高至 10 万澳元以上，成为加速澳洲通胀的最大驱动力。

在上面澳洲财政部发布的导致通货膨胀的几个主要原因里，我们可以清楚的看到，其中蓝色的部分，也就是人工开支的增加，几乎占据了物价上涨7%里的4%。而其他的黑色，红色和绿色部分所代表的汽油交通，租房，进口商品价格以及房屋建造成本都出现了不同程度的下降。但是，蓝色所代表的人力成本，也就是工资的增长，则随着时间推移还在不断增加。

数据显示，在截至2023年6月30日的一年中，劳动力成本几乎占总体CPI的三分之二，其余部分由进口价格、全球价格冲击和其他因素构成。相比而言，2022年12月，当年度 CPI达到 7.8% 的峰值时，工资上涨对通胀的贡献率为大约30%。

在上一任澳洲央行的罗行长卸任之前的公开演讲中有一次明确说到，如果雇主继续提高支付的工资以招聘员工的话，那未来澳洲将会需要更长时间来控制物价。当时罗行长的发言不但没有得到大家的认可，反而在中英几乎所有媒体被口诛笔伐。但是现在的情况来看，虽然失业率最新数据显示已经上涨到了4.1%，但是工资水平依然非常高。这是因为从失业率上涨，到雇主意识到可以用更低的成本招聘到人，再到越来越多的雇主开始降低工资水平，这一个过程是有时间。

但是从澳洲央行看来，它们的第一目标是确保通胀是明确的，长期的，得到了控制。在央行能非常确认通胀已经明确，长期被控制住之前，正常来说是不会急于降息的。

在几周前我曾经专门讨论过澳洲降息必须满足的3个条件分别是：1. 美国必须首先开始降息。2. 红海的航线到时必须恢复通畅。（国际物流和油价）3. 澳洲本身自己的住房成本和用人成本必须得到控制。（影响澳洲通胀最大的两个因素）

所以，我们虽然看到，澳洲的平均工资再次出现上涨，但是这并不是好事。因为这意味着影响通胀的最大部分人力成本无法得到解决。而这一点只有在失业率继续上涨的背景下，才会逐渐被社会所认可和改变。

作为一个打工人，我本人非常理解大家对于希望工资可以大幅上涨的心理，因为我也是这么希望的。但是作为一个理智的，专业从事金融和经济行业的专业角度来看，短期内如果所有的企业都大幅增加工资，毫无疑问，企业会把这些成本转介到产品和服务里，那最后买单的依然是消费者。而随着商品和服务价格因为用人成本上涨而不断升高，其代价就是澳洲的物价需要更长时间才能控制住，澳洲央行的降息时间也会一拖再拖。

一句话：澳洲是会降息，但是还要等一段时间。基本上至少是美国降息之后的3个月，如果那时澳洲经济还顶得住，失业率如果还不高，甚至或许会是美国降息之后的4-6个月。

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作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监