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美联储转鸽 资产大幅反弹

美联储在最新的货币政策会议上宣布，将连续三次保持利率不变，同时做出对加息立场的软化改动。

美联储货币政策会议：突显降息预期

会议指出将考虑任何额外的紧缩程度，并首次承认了过去一年通胀放缓的情况。本周二数据同样显示通胀放缓的情况，美国11月CPI同比增长录得4%如期放缓，11月核心CPI同比增速持平10月的3.1%。

联储主席鲍威尔在发布会上表示，降息显然是讨论的话题，但对于何时开始货币宽松仍为时尚早。这一决定被视为美联储首次明确表态，承认通胀放缓趋势。分析人士指出，联储此次释放的信号表明对通胀好转速度的乐观，为明年降息敞开了大门。

消息利好资本市场，道指收涨512.3点，涨幅1.4%，报37090.24点，史上首次收盘突破37000点。标普收涨1.37%，报4707.09点，去年1月12日以来首次收盘涨破4700点，连续两日创去年1月以来新高。纳指收涨1.38%，报14733.96点，刷新去年1月14日以来高位。

实质上在刚刚结束的11月，资产已然开始全线上涨。纳斯达克指数上涨12.17%，标准普尔指数上涨9.42%，ASX 200 上涨 3.78%，黄金上涨2.31%，比特币10.24%。导致11月资产大幅反弹的底层逻辑是：市场提前计价美联储降息。

美国经济前景：软着陆是否板上钉钉？

历史数据显示，过去的美联储紧缩周期中，只有25%以软着陆结束。大多数美联储紧缩周期——自 20 世纪 50 年代中期以来的 12 个紧缩周期中有 9 个——都以硬着陆结束。

此外，信贷利差持续缩小，违约率有所上升，投资者对软着陆的信心可能预期过高。

过去一年，被称为科技“七巨头”的苹果、微软、Alphabet、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta七家公司股价飙升对全球股市的涨幅起到了关键作用。这些科技公司在2022年经历了盈利预期的下调，但2023年随着对人工智能（AI）的乐观情绪，盈利预期有所恢复。

AI的影响使得科技行业与利率和宏观经济脱钩，在美联储给的加息周期科技股持续狂欢，市场定价更依赖于长期盈利预期。投资可根据宏观经济与市场动态积极调整投资策略，谨慎应对可能的市场波动，从近期资本市场表现来看，软着陆带来的好消息2023年正被充分定价，这使得在软着陆的情况下市场有可能出现超调风险，投资者可以更同时关注与经济相关的行业，如工业和资源来丰富投资组合多样性。

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作者：

Cecilia Chen | GO Markets 分析师