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在上周的加息之后，澳洲央行在过去的13个月里已经出现了12次加息，把澳元利息从0.1%的历史地位，推至4.1%的高度。虽然依然低于了美国加拿大英国和新西兰，但是短短一年内的连续加息，使得不论是普通民众还是企业公司都感受到了巨大的改变。

当上周2下午澳洲央行再次宣布加息之后，澳洲当地媒体就不断发布各种评论和文章，纷纷指责澳洲央行的行为将会对消费和房贷民众造成不可挽救的伤害，甚至有的媒体直接说，澳洲央行将会带澳洲步入衰退等更加吸引眼球的标题。

但是其实只要我们去看一下澳洲央行的官网，就不难看到，澳洲央行成立之初最主要的功能和目的就是三点：维持澳洲货币的稳定，保持澳洲高就业率，以及维护澳洲经济繁荣和民众生活水平。

但是既然这三点是澳洲央行最大的三个目标。为什么澳洲央行还要不断加息来伤害经济呢？即使现在市场已经非常担心澳洲经济可能会陷入衰退，澳洲央行依然不停止，并且还要更加坚定的加息呢？这难道不是和它们本身的宗旨完全背道而驰了么？

今天我和大家就来用最简单的话来尝试解释一下澳洲央行背后的逻辑。在澳洲央行成立的60多年时间里，和西方其他主要的央行或联储一样，它的作用一直以来就是通过使用货币政策，例如增发和减少货币发行量，以及增加和减少货币的标准利息来调控经济。而澳洲央行之所以可以仅靠货币量和利息高低就可以影响经济的主要依据，其理论基础就是来自于新西兰经济学家威廉姆·菲利普斯（William Phillips）在1958年提出的一个名为“菲利普斯曲线”（Phillips Curve）的理论。这个理论认为，如果失业率低，就说明就业市场里职位多，可以选择的人少，这样雇主就不得不提高薪资而期待找到合适的人，因此工资压力就会增加。而工资的增加，会导致大家可用资金的上涨，如果假设商品数量保持一致的话，可用资金的上涨，就会增加消费，进而导致价格上涨，最终加剧通货膨胀。

就业、工资和通胀这三者之间关系的理论一直是大多数发达国家管理社会方式的主要驱动力之一，也是澳大利亚央行60多年来主要的政策依据。

换句话说，包括澳洲央行在内的很多国家的央行和联储都认为，为了保持物价上涨在可控制范围内，那失业率就不可能太低。因为过低的失业率，会导致找工作过于简单，就会逼得雇主不断提高薪资待遇来找到合适的人，这样的情况就发生在2020-2022年。大家会有一个疑虑，难道全民就业，或者说低失业率不好吗？为什么控制物价，会比让人有工作更加重要呢？

因为过高的物价，会不断提高整个社会的运行成本。一旦一个国家的运行成本过高，那就意味着同样的商品或服务，运行成本过高的国家的竞争力将会越来越低。制造业在澳洲几乎消失就是一个典型的例子。

这也是为什么澳洲央行行长对于这次联邦政府大幅提高最低工资的强烈反对。因为过去12个月澳洲央行做的所有的加息，最终目的都是希望通过减少民众手中的可用资金，来减少消费和贷款活跃度，进而让企业和商家减少对于未来发展的期待，从而减少职位的需求。结果本来罗行长以为加了8，9次之后，随着企业减少职位，失业率会缓慢增加，进而让同样职位的平均工资可以降低，结果政府直接大幅提高了最低工资，让罗行长感觉自己前功尽弃，差点吐血。

我说的直接一点，也不要给大家普及经济学原理了。就是包括英美和澳洲的央行都认为，失业率不能太低，应该维持在4.5-5%的范围内。这样可以促进人才竞争和企业择优选择，同时可以避免企业因为为了找人而相互加价。而相比较高物价下整个国家的竞争力不断被削弱，4.5-5%的失业率下，政府支付的失业金的代价还是可以接受的。

所以矛盾就来了：央行虽然不能直说，要让更多人失业才能控制物价，但是加息的最终目的就是让失业率增加，让经济冷却。说白了，央行希望用自己制造的短痛，来避免因为澳洲陷入长期高物价的长痛时代。

但是现在的联邦政府却完全不是这么想，因为从上一届政府传下来的失业率已经几乎完美了，如果失业率在这届政府手上提高了，那以后还怎么连任？所以，为了保持现在的低就业率，联邦政府不但反对连续加息，而且还提高了最低工资。

普通民众不知道原理，但是经济学家和专家其实心里都明白得很：失业率不下降，工资水平不下降，物价不可能下来。只是这是敏感话题，谁也不敢说。因为媒体一定会抓住一点：你是不是意思说要更多人失业，更多裁员，才能控制物价？谁敢说这话，谁就是不关心老百姓死活，肯定要被扣上帽子。

澳洲央行罗行长，其实就是一个非常典型的案例，他说的话都是没有考虑澳洲党派和立场的。其实都是大实话，但是往往大实话非常得罪人。就连他自己10年前使用的央行优惠贷款政策也被媒体扒出来当作黑料。其实只要是那时央行的全职员工都可以享受房贷折扣。而且现在澳洲各大银行自己的几万名员工也都有一定的贷款折扣。

总结今天的文章，观点就是：失业率上不去，物价很难下跌。但是现在澳洲央行做的一切都是为了提高失业率，但是政府做的一切都是要维持现在的低失业率。两边用的劲都使得不在一个地方，双方的目标都不一致，就难怪澳洲的物价迟迟下不去了。

那未来怎么办？9月任期结束以后换一个行长？换个行长也没用，因为只要目前联邦政府不能在失业率问题上有所改变，那新行长也没啥办法。、

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作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监