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时间过得很快，又到了7月澳洲央行开会讨论加息的日期了。大家还记得上次加息前，市场上也都很肯定不会加了，结果被打脸。这次从现在周一晚上澳洲股票交易所给出的公开概率来看，7月3日市场判断周二加息的几率为16%。对于6月15日，当时市场猜测7月再次加息的概率达到惊人的50%以上。

那是不是16%意味着未来都不用再加息了呢？当然不是了。根据下方澳洲30天银行业同业拆息率给出的预测，澳元利率将会在今年年底左右达到顶点，大约在4.505%左右，也就是距离现在的4.1%还有大约2次加息空间。

但是还是那句话，都是猜而已。一个月之前猜测的最高利率才4.3%，现在就提高到了4.5%，说不定过1，2个月又会变。反正猜错了也没有人会因此承担责任。所以澳洲各大机构的分析师和经济学家都是满口随便说，说错也不会扣工资。

但是，虽然在未来澳元利息问题上大家众说纷纭，但是在另一个问题上澳洲各方的观点非常一致：就是现在这样的情况，都怪一个人，那就是央行行长。

其实央行行长从头到尾，只做错了一件事，准确的说是说错了一句话，就是他在2021年说，他预计澳洲在2024年之前都不会加息。如果他不说这句话，不反复说这句话，那现在12次加息，甚至20次加息，都不会被骂成现在这样。只可惜，没有如果。如果澳洲什么也不做，美国加息到5%，澳洲依然保持在0.1%，那房贷的确不用多还，但是物价会上涨的更厉害。因为澳洲吃喝玩乐里，除了吃的，剩下的几乎都要进口，而如果澳元不跟随美元加息，就意味着将会大幅贬值，那就会导致进口商品的价格上涨，包括汽油。如此以来，通胀就不是7%了，甚至有可能是17%。所以说澳洲央行紧跟美国加息，其实也是在保护澳洲民众的利益。

在过去几周，我翻看澳洲各大媒体，从中立的新闻媒体ABC澳洲广播公司，到财经媒体AFR,再到新闻集团NEWS，几乎所有观点都认为，现任的澳洲央行行长未来肯定会被替换。因为他在民众心里非常不合格。澳洲广播公司甚至给出了：如果罗行长连任将会带来严重的伤害。这样的惊悚标题。

但是，这个通胀高息，民众怨声载道的锅，真的应该由央行行长一个人背吗？不太公平吧。

首先我们知道过去澳洲央行每次做出利息调整的决定都是由央行董事会每个人投票按照少数服从多数原则决定的，即使央行行长自己也只能代表一票。虽然他有很大的影响力，但是毫无意外，媒体把每次的加息决定都似乎写成了是他的个人决定，这就有点不合理了。他似乎成为了现在高通胀和高利息时代里唯一的替罪羊，没有其他人，只有他。大家明明都知道，加息是一个集体决定，但是似乎他成为了媒体笔下需要为澳洲民众切腹谢罪的那一个人。

现在大家都觉得，9月之后央行换届，肯定会派新的行长上。但是就算是新行长上任，那加息进程就会改变吗？就算央行董事会失去投票权，由特别利率委员会决定，这样的改变会暂停目前的加息吗？

答案是否定的。

在上个月，央行现任副行长，也是新行长的有力人选明确说到，央行考虑停止加息的一个重要条件就是需要看到失业率达到或接近4.5%的水平。换句话说，如果就业市场依然像现在一样保持几乎完全就业状态，那澳洲央行从大趋势上来看，就不会停止加息。即使1，2个月的短暂停滞，之后也会继续加息。

就算我这个经济学的半吊子门外汉都在连续几周的文章和视频里说到了通胀和失业率之间密切的联系，那你说，那些新上任的利率委员会成员们难道会不知道吗？他们会不知道长期物价高会严重损害澳洲的国家利益？他们当然知道。但是不论是新任行长，还是新任的利率委员会的委员们，他们都知道加息在失业率上升之前无法停止。但是最重要的是什么？

不是加息几次，而是管理民众和市场的期望值。

我举个例子，很多朋友包括我自己小时候，考试一考完基本就知道是好还是差，如果我考的感觉不好，为了不被打一顿，肯定要提早打预防针，比如说，这次我估计要不及格了，最多只有65分，以后我一定好好读书，这次没戏了等等这些，把父母的预期值降低。然后成绩一出，70分，嘿，不但不会被打，搞不好还有奖励。那股市和老百姓其实也一样。罗行长为什么被骂成狗，就是因为他之前说的太满，说2024年之前都不会加息，把自己后路完全堵死。他要是当时说，我们不能预测未来，但是会根据经济情况和国家最大利益即使调整策略这样的话就完全不会有问题。

所以新行长也好，新委员会也罢。他们要做的，其实就是管理大家对未来的期待。要是我来做，我就上去先说狠话，比如，如果通胀没有下来，我们的加息不会停，如果失业率没有提高到4.5%，我们的加息也不会停，如果美国不停，我们也不会停。这三个不停连续说三次，直接让大家觉得完了，利息要到6%了。这样一来，央行可以操作的空间就大了。那未来任何情况，只要利息在6%之前停了，那就是新行长的功劳了。

所以总结来说，澳洲连续加息依然无法控制通胀，这个锅不是一个人的错。即使换一个人，只要懂一点经济，都应该知道，当前情况下加息是无法停止的，但是他们要做的，并不是预测未来还会加息几次，而是更加有效的管理社会和民众对于未来的预期是在哪里。

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作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监