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NVDA是个好股票，因为代表了未来资金和科技的走向。但是，很多没上车的投资者都错过了，现在从高点140回落至104附近，下跌一个月后，是否是个好的抄底时机呢？就好像当年的特斯拉，错过了造富最佳时期，后面是否值得继续长期持有并买入？当时特斯拉的情况，和现在NVDA英伟达的情况类似，但只是资本市场价格走势的类似，背后的推动原因，本质上区别还是很大的。首先，特斯拉会被中国电动车卷到“没利润”，而NVDA在5-年的周期上，是不太需要担心被卷没的。

我们先看一下最近相应的几家AI或算力相关公司最新的财报信息，首先是三星，其第二季度芯片销售额为28.56万亿韩元，市场预测为27.49万亿韩元。三星第二季度净利润9.64万亿韩元，市场预测为7.97万亿韩元。总体上来说，三星作为一家韩国企业，在国际市场上的芯片领域，表现超出市场预期，也就意味着，高出20%的净利润也可能发生在其他AI相关产业上。曾经致富，一轮一轮的，靠着不同的生产力，从房地产，到互联网，再到数字货币，转到现在，靠的是AI。很多IT技术不错或者应用能力不错的个人，一个人就可以做一个软服务，比如靠AI做logo，做网站，每个月付费几美金，就可以永久想用享用这个AI服务，1万名用户，每月就是几万美金的净利润。英伟达是最夸张的一批企业，每天净赚12亿美金。英伟达在上半年显示的收入增长近三倍的同时，利润飙升至九倍，毛利率提升至 76.7%，数据中心拥有 83% 的营收占比。大多数科技公司采购英伟达的 GPU，主要用来做大模型的训练，大模型的推理场景已经占据英伟达数据中心 40% 的营收比例。到了2024年5月公布的财报，英伟达收入和毛利率，双双创出历史新高。二季度英伟达公司实现营收260.4亿美元，同比增长262.1%，净利润149亿美元，同比上升628%。

那么科技公司最近有没有遇到利空呢，肯定是有的。首先，微软云Azure出现故障，星巴克等大型公司都受到了影响。同时，微软Azure云增长放缓并略微不及预期，微软盘后一度跌超7%。另一边，英特尔计划裁员数千人以降低成本，为转型提供资金。AMD和英特尔的财报数据相对比较弱势 ，毕竟大厂的AI经费主要给了英伟达，所以英伟达未来有可能面临着来自其他公司的竞争。在内容上，美国参议院以压倒性多数通过了一项立法，让科技公司对有害内容负责（虽然我认为这一条可能针对的是X和Tiktok等不服管教的内容类互联网公司）。

从图形上来看，英伟达在前期96-100美金有一个缺口，68-75美金有一个缺口。在股票市场中，补齐缺口的概率大于外汇市场，所以，比较稳妥的进场计划在96美金和75美金附近，大家近期可以关注。长期看，英伟达有着最强的迭代能力和团队人才优势，科技公司的壁垒远远高于一家餐厅或奶茶店，胡高于普通制造业。在高精尖领域，垄断优势会长期存在，所以，我认为英伟达的上涨，可能远远超过特斯拉的上涨周期。而目前随着美国科技股或热潮褪去，亦或是美国大选的不确定性和美联储态度的各种变化导致英伟达股价下跌，我认为都是相对短期的影响，所以，大家可以持续关注这家全人类级别的公司，跟随人类科技和生产力的进步一起获益。

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作者：

Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管