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过去的一年对于特斯拉和马斯克来说都不太顺利。特斯拉的股价在2022年底一度逼近到100美元附近，之后又成功的用了半年时间，在2023年上半年达到300美元的短期高点，短短7个月，就实现了几乎300%的利润。使得股民和投资者再度陷入到特斯拉的疯狂里。然而好景并不长，从300美元附近开始，特斯拉就开始了漫漫下跌路，300到200，200再回到250，之后从250开始，就一直向下，即使发布了Model 3的改进款，也无济于事。

到了4月发布财报的时候，特斯拉的股价一度跌破150价格，对比23年7月的价格几乎腰斩。其背后原因不仅仅是来自于其在海外市场销量的疲软，更重要的是特斯拉在中国的市场占有率也在不断被国产品牌蚕食。随着国内电动车品牌理想在23年率先实现盈利，同时比亚迪出货量继续领先，加上今年初小米发布的第一款SU7火爆全网，巨大的行业竞争逼着特斯拉只能不断降价来保持市场份额。我想说一点，即便特斯拉的股价从300腰斩到150，其市盈率依然高达43倍，远远超过理想，未来和比亚迪。也远超其他任何一家汽车品牌。

凡是回国内见过30万人民币以上价格的国产电动车的朋友们一定知道国内电动车市场卷到了一个什么地步，基本上只要你想得到的，都有某个型号的车里有。从第二排躺平按摩椅，到40寸投影屏幕，到星空顶，到全车15个屏幕等等。相比之下宝马奔驰的传统豪华车型的内饰就如同成为了失败案例。

但是即便是这样，为什么特斯拉股价的市盈率依然这么高？归纳总结起来就是几句话：特斯拉卖到全世界，另外特斯拉一直标榜自己不是卖车，而是卖智能电动车。大家注意这里的差别，有“智能”两个字。如果我没记错的话，目前所有特斯拉车型，从最高端到最普通的，都带有随时可以升级到全自动驾驶的软件。你只要支付大约1万美元，就可以升级你的车辆成为全自动驾驶功能。

这，才是市场愿意支付高市盈率来估价特斯拉的原因。

2020年，特斯拉依靠着上海超级工厂，做到了起死回生，股价在2年内翻了5倍。

但是中国的电动车企业赶超的速度也在加速。如果说2020年，当特斯拉Model3在中国大卖时，中国电动车没有一家可以媲美特斯拉哪怕是最基础的免费级别自动驾驶的体验感。时至今日，中国几个最大的电动车厂所研发的3级自动驾驶程序，已经非常接近特斯拉的水平。虽然还没有超越，但是其距离对比4年前，已经从遥不可及，跨越到了近在咫尺。

特斯拉的高估值，来自于其全球的品牌力，更来自于其强大的AI算力。我在之前分析特斯拉的文章里说过，今年初以来全世界炒作AI话题，就是看哪个公司的AI算力强。而特斯拉依靠着每天行驶在马路上时刻都在计算的车载电脑，以及每个月新增上路的几万辆车，成功的赢得了华尔街的心。

这么说吧，如果每辆特斯拉的电脑空闲时候用来挖比特币，那马斯克也可以每个月赚好几十个“小目标”。

包括马斯克自己，也在多个场合说过，特斯拉是一个全自动电动车企业，如果有股民不认同这一点，可以选择不投资特斯拉股票。

以上都是背景介绍，有了上述背景，那马斯克上周末的中国行，导致其股价在周一的大涨。大家才有一个基本概念：哦，原来是这么回事。

马斯克在上周末花了9个小时，从阿拉斯加飞到北京，待了一天，又飞走了。

但是在北京，马斯克取得了重大的进展。经过和中国方面的协商和会晤，马斯克以及特斯拉达到了以下几个里程碑式的成就：

1. 使得特斯拉成为符合中国数据管理局认证安全的数据采集商。同时获得这个认证的名单里，甚至没有宝马奔驰。只有少数的中国电动车企业。特斯拉是唯一一家全资外资车企获得了认证，也就是说，在之前几年很多地方的政府部门以及国企不允许特斯拉进入的禁令将被去除。但是也意味着，特斯拉在国内采集的全部数据，将会只保存在境内服务器。

2. 据传说，特斯拉将会很快获得在中国地区开放其全面自动驾驶功能。也就是已经在美国及其他国家开放了几年的那个要1万美金的全自动驾驶功能。

3. 特斯拉表示在中国的全自动驾驶功能将会和百度合作。

就在马斯克到北京的当天，4月28日，中国汽车工业协会、国家计算机网络应急技术处理协调中心发布《关于汽车数据处理4项安全要求检测情况的通报》，宣布特斯拉上海超级工厂生产的车型全部符合合规要求。另外根据国内媒体第一财经报道，特斯拉称，全国各地已陆续解除对特斯拉等智能网联汽车的禁行禁停限制。在同一天，也就是4月28日，马斯克在X上表示，今年特斯拉将会投资约100亿美元用于AI训练和推理，而推理主要用于汽车。换句话说，马斯克再次提醒华尔街，我特斯拉43倍市盈率的核心基础没有改变，我依然是一家以软件为核心卖点的公司，而不是单纯卖车。卖车，赚不了很多，股价也上不去，只有软件，AI，算力，人工智能，这些才能成为核心竞争力，才能成为一个品牌的护城河。

另外多说一句话，如果特斯拉在国内自动驾驶选择的合作伙伴是百度，那百度那长期下跌的股价，是不是也该醒醒了？

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作者：

Mike Huang | GO Markets 销售总监